來源：雪球
作者：二鳥說
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基金投資的收益與「運氣」的關係，在一定程度上是客觀存在的。在投資中，運氣的成分容易被忽略，有時候確實又起到了一定作用。
在大的方面，比如成長五劍2018年9月的建倉時間點，正好抄到了三年的大底。在小的方面，比如成長五劍11月初調入萬家臻選，調入後就開始飆漲。很多人都覺得很神奇，但這並非是處心積慮研究的結果。一定要解釋的話，那就只能說「運氣好」了。
那麼「運氣」在基金投資中到底處於一個什麼地位，對投資影響程度如何呢？
李笑來在《通往財富自由之路》專欄裡，用一張圖片把世界上的實力和技能做了一個線性的區分。這對我們理解這個問題會有一定的幫助。
根據運氣對結果的影響程度，圖中對一些行為進行了線性劃分。有一些是完全靠實力的（Pure Skill），位於軸線的最左端，如跑步、西洋棋。這類項目與運氣無關，完全靠實力說話。還有一些是絕大部分靠運氣的（Pure Luck），如搖轉盤，運氣佔了很大的成分。大部分項目都是實力與運氣都有一定的成分。如三大球，按照實力/運氣的佔比高低，籃球、足球、排球依次從左往右排列。
股票投資，李笑來把它放在了橄欖球和搖轉盤之間。也就是說，運氣佔了很大成分。我認為這個比喻是比較形象的，也是合理、恰當的。
為什麼這麼說呢？因為在股票投資中（尤其是在A股市場），散戶佔比較高，相當多的人都是短線交易。就短線交易而言，那運氣當然就要佔很大的成分。玩過股票的朋友，對此應該有一些心得。
這說的是股票。那麼基金投資是個什麼概念呢？我認為基金投資中，運氣的因素大致處於足球這個位置。也就是說：實力要大於運氣。
這也是基金投資與股票投資有較大不同的地方。第一，基金投資以長期持有為主，與股票的短線交易有很大的區別。第二，基金投資者可以藉助專業機構的力量，對投資者的個人能力要求並不是很高。
以主動權益類基金為例，如果能堅持長期持有的話，決定收益的很大程度上就是所選基金的好壞。而選基金這個事，還是有一定規律可循的。當然，也不是完全沒有運氣的成分在裡面。按我理解的話，運氣和實力是三七開，運氣大約佔三成比重。
這說的是能堅持長期持有。如果是短錢交易的話，那和股票就沒多少區別了，運氣佔了相當大的因素。在這種情況下，基金其實就是一籃子股票而已。
我們都是普通投資者，就投資而言，絕大多數人並沒有特殊的專業技能。好運氣人人都想要，那麼普通投資者如何提高碰到「好運氣」的概率呢？我結合自己十多年的投資體會，談一下自己的看法。
一、降低預期
南懷瑾在《易經系傳別講》中提到，《易經》告訴我們，人生只有「吉、兇、悔、吝「四個現象。「吉」、「兇」說的是得到與失去；「悔」指事後後悔；「吝」則是舉棋不定，進退不安。假設四種情況出現概率都一樣，那代表鴻運當頭的「吉」概率也就只有25%，其餘75%要麼不好，要麼不夠完美。這就是為什麼我們總抱怨自己運氣不好的原因所在。《晉書·羊祜傳》中也有類似的闡述，「天下不如意，恆十居七八」。
在基金投資中要想提高自己的運氣，對客觀世界首先要有一個客觀與清醒的認識。要知道，我們並不是世界的主角，運氣並沒有自己認為的那麼好。我們只有頭腦清醒且降低預期，在投資中才不會被情緒支配。才有可能在這個機會遍地，但同時也充滿誘惑與陷阱的市場裡長期生存下去。
二、規避最壞的選項
這個世界上沒有先知，誰都看不清未來的路徑，更多的時候我們是在做選擇題。要想長期保持一個精準的判斷，每次做出最優的選擇幾乎不可能。但我們可以退而求其次，排除掉最壞的選項。
在投資中，我們同樣很難確保每次都做出最優的選擇。但主動離開危險的領域是提高勝率、獲取好運氣的重要前提，這是完全可以做到的。在股票投資中，遠離垃圾股與概念股的短期炒作，堅持長期投資與價值投資，這就是遇到好運氣的重要前提。在基金投資中，堅持長期持有，避免頻繁交易、高買低賣，就能大幅提高「好運氣」的概率。
規避掉最壞的選擇，也就是在做選擇題的時候，把已知的「吉兇悔吝」中的「兇」排除掉。那麼出現好運氣的概率，就可以從25%提高到33%！
三、恪守自己的能力圈
《淮南子》云：「善騎者墜，善泳者溺，各以其所好反自為禍」。擅長遊泳的人往往會溺水，擅長騎馬的人往往會墜馬。用芒格能力圈的理論解釋背後的原因，有專門本領的人往往並沒有客觀認識自己的能力圈，在主觀認知上放大了自己的能力圈，習慣於做超出能力圈的事，從而招致災禍。
我之前反覆給大家闡述過：投資是認知的變現，你很難賺到認知之外的錢。在自己熟悉的領域，在適合自己的投資框架下的投資行為，這是經過時間檢驗過的，出錯的概率是比較小的。但在一個完全陌生的領域，由於沒有形成深度認知，「交學費」的概率是比較大的。
因此，恪守自己的能力圈，深刻認識不斷拓展認知的深度和廣度，賺自己認知的錢，那長期下來「好運氣」的到來就只是時間的問題。
證券市場匯聚了全社會最為聰明的群體，在這個市場上能生存下來的沒有傻瓜，只有聰明的人與更聰明的人。有無數聰明人耗費時間與精力苦心孤詣尋找捷徑，有人成功了，但更多的人卻是失敗的。我們並不認為自己是「天選之人」。對於普通投資者而言，所謂的「捷徑」往往就是最長的彎路。
有了這個認知之後，我們會對收益有一個合理預期。我們所堅持的長期投資與價值投資，這至少不是最壞的選項。我們通過基金組合的方式分散投資，能有效規避大部分非系統性風險。我們正確評估並恪守自己的能力圈，拒絕為陌生領域「交學費」。我們和偉大的企業共同成長，分享經濟社會的發展成果。如果選擇標的不在風口，我們或許會在戰術層面上作一些調整，但更多的時候是在耐心等待。如果好運來臨，恰好趕上風口，那是錦上添花的好事，我們感恩。
在基金投資中，降低預期，規避最壞的選項，恪守自己的能力圈，不奢求好運的降臨。只有這樣，或許好運不久就會不期而至。
頻繁交易、高買低賣，這就是為什麼大多數基民賺不到錢！本文作者二鳥說主理的組合價值五劍以價值投資為主，挑選長期業績優秀的偏價值風格主動基金。
本文內容所涉具體股票，不構成任何投資建議，投資者的所有決策應該建立在獨立思考基礎之上。