摘要: 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''> 儘管由於過去3個月的表現，投資者可能會傾向於退出黃金（GOLD)儲備，但
黃金（GOLD)的勢頭是積極的，並且強烈暗示著未來商品行情的上行。 波動率指數已連續幾個月保持高位這種情況通常與未來黃金價格上行有關。 在過去的一年中，對於黃金（GOLD)交易者來述，這是一個相當動蕩的時期，商品行情出現了大幅波動。 我認為，現在是購買黃金（GOLD)的絕佳時機。我相信目前有幾個關鍵的基本分析面給出了強烈的買進策略，在這篇文章中，我提出了一些管理黃金（GOLD)倉位的建議。簡而言之，金牛市的可能性很大。 在檢查黃金（GOLD)市場時，我發現的最有趣的關係之一是過去和未來勢頭之間的關係。我的意思是，黃金（GOLD)在其歷史上具有一種非常有趣的趨勢：在良好觸底反彈之後，黃金（GOLD)傾向於最良好的觸底反彈。換句話述，根據未來的回報可能會發生的情況，過去的回報往往會提供強勁的指導。 在上面的圖表中，我計算了黃金（GOLD)的1年未來收益率與商品過去1年收益率的總和。該圖表使用了約50年的經濟數據，從本質上顯示了黃金價格上行到未來黃金價格的明顯趨勢。 但是今日這種關係在述什麼呢？好吧，在過去的一年中，我們看到黃金（GOLD)上行了約28％。從歷史上講，當金價上行到這個水平時，我們傾向於看到更多的上行空間。例如，平均而言，當黃金（GOLD)增長了類似的數量時，它在接下來的一年裡持續觸底反彈，平均一年的振幅為18％。 但是，此經濟數據有趣的是偏斜。 該圖表顯示的是在一定幅度的行情波動後出現的平均觸底反彈和平均下滑。我最感興趣的是這樣一個事實，即平均而言，當我們看到黃金（GOLD)觸底反彈的程度與我們最近觸底反彈的程度相同時，經濟數據的分布對多方非常有利，平均行情上行了28％。但是，在黃金價格下探的年份裡，它的平均下探幅度僅為12％。牛市的可能性也非常穩固，因為當黃金價格上行到我們最近所看到的類似水平時，在接下來的12個月中，黃金價格上行了75％。 我們可以將這種簡單的動量研究轉化為功能性投資建議。由於黃金（GOLD)往往會隨著一段時間的上行而顯示出力量，所以讓我們創建一個僅在過去12個月的收益為正時才持有黃金（GOLD)的建議。 該圖表顯示了過去12個月的收益為正時僅投資黃金（GOLD)的收益。從上面的圖表很難看出來，但是風險和回報屬性比買進和持有要好得多。例如： 在這段時間裡，黃金（GOLD)的買進和持有投資者的平均每月回報率將達到0.75％，每月標準回報率將達到4.92％採用上說建議的投資者本應獲得每月平均回報率1.36％，回報率標準偏差為3.59％換句話述，僅在黃金（GOLD)同比表現良好時才持有黃金（GOLD)是比單純購買和持有黃金（GOLD)更好的建議。要在您的帳戶中執行該建議，方法非常簡單：在每個月初，計算過去12個月的黃金（GOLD)收益率。如果收益為正，則再維持一個月。如果收益為負，請退出您的持股。這種簡單的方法具有卓越的歷史。 黃金（GOLD)期貨行情的另一個分析變量是波動率指數和黃金（GOLD)本身。VIX是根據標準普爾500期權計算得出的指數，本質上代表恐懼指數-隨著市場下探，VIX的價值趨於上升。 目前，我一直在長時間監視VIX升高的趨勢。在VIX保持上行與黃金（GOLD)的未來收益之間存在明顯的趨勢。 我們目前不知道11月的VIX價位會在哪裡結算，但是在過去的3個月中，由於病毒擔憂和選舉前市場的擔憂，我們看到VIX超過25。在此需要注意的重要一點是，VIX繼續上行的時間越長，黃金（GOLD)的未來漲勢往往越大。 上圖背後的關鍵關係是，當恐懼加劇時，它往往會驅使投資者脫離股市，轉向被認為更安全的資產，例如黃金（GOLD)。從經濟數據到黃金（GOLD)的資本外逃現象可以在經濟數據中看出，即當VIX長時間升高時，黃金（GOLD)趨於觸底反彈。 目前，我們已經連續3個月將VIX的水平提高到25以上(7月是最近一個月，VIX的最終值低於25)。從歷史上講，當 與我們之前的研究相似，經濟數據偏向多方，平均上漲幅度在21％區間，而下探幅度僅在4％區間。可能性不如我們之前的研究那麼大(所有年份中只有約60％上升)，但是經濟數據在多方的支持下堅定地偏斜，這在我的書中是不錯的選擇。 與我們之前的建議類似，我們可以根據這些經濟數據創建功能全面的交易建議。例如，這是在VIX超過25之後的12個月內購買和持有黃金（GOLD)的表現。 同樣，僅從圖表中很難理解性能指標，因此這是買進和持有與該建議之間的細目分類。 在上說時間段內，黃金（GOLD)的買進和持有投資者將獲得0.49％的平均月回報率，標準差為3.8％。採取VIX建議的投資者的平均月收益率為0.78％，而月收益的標準偏差為1.77％。簡而言之，這種暴露於黃金（GOLD)的方法大大降低了收益的波動性，同時又增加了收益。與我們的上一個建議類似，該建議今日觸發，並且建議很簡單：每當VIX超過25時，將黃金（GOLD)持有1年。換句話述，由於上個月超過25，我們應該為黃金（GOLD)持有1年。明年-如果在交易過程中的任何時候，如果VIX破位25點，我們會將黃金（GOLD)投資時鐘重設為12個月。只要市場波動仍然存在，這種方法就能使我們保持黃金（GOLD)狀態，並且在向黃金（GOLD)持有者提供回報方面擁有強勁的記錄。 儘管由於過去3個月的表現，投資者可能會傾向於退出黃金（GOLD)儲備，但我認為這實際上是購買的好時機。黃金（GOLD)的勢頭是積極的，並且強烈暗示著未來商品行情的上行。波動率指數已連續幾個月保持高位-這種情況通常與未來黃金價格上行有關。貴金屬網推薦：www.guijinshu.com |