來源：中國基金報
2021年第一隻退市股，正式官宣了。
*ST金鈺，昔日的「翡翠第一股」，曾經的徐翔概念股，還有曾經的雲南首富，終於徹底涼涼。
*ST金鈺公告，上交所決定終止公司股票上市。公司股票將於2021年1月21日進入退市整理期交易，退市整理期為三十個交易日。如不考慮全天停牌因素，預計最後交易日期為2021年3月10日。
*ST金鈺：上交所決定終止公司股票上市
1月13日晚間，*ST金鈺公告，上交所決定終止公司股票上市。公司股票將於2021年1月21日進入退市整理期交易，退市整理期為三十個交易日。如不考慮全天停牌因素，預計最後交易日期為2021年3月10日。
2020年12月22日，*ST金鈺就已經發布公告稱，公司A股股票已連續20個交易日收盤價格均低於股票面值（即1元），根據有關規定，公司股票自12月23日開市起停牌，上交所在公司股票停牌起始日後的15個交易日內，作出是否終止公司股票上市的決定。公司股票可能將被終止上市。
近6萬股民難眠，「瘋狂的石頭」怎麼了？
*ST金鈺又稱東方金鈺，成立於1993年，主要從事寶石及珠寶飾品的加工、批發、銷售，翡翠原材料的批發銷售等，曾因2015年大牛走勢，有著A股「翡翠第一股」之稱，當年也曾是徐翔炒作的概念股。
2004年，東方金鈺曾經的實控人、以翡翠業起家的趙興龍，通過一系列股權轉讓和資產轉換，借殼多佳股份。
2006年8月，「*ST多佳」正式更名為「東方金鈺」，號稱國內翡翠業首家上市公司，被人們稱為「翡翠第一股」。
2010年下半年，受玉石價格暴漲刺激，東方金鈺股價水漲船高，從2.53元/股的低位衝高至10.91元/股，累計上漲284%，被稱為「瘋狂的石頭」。
在2015年年7月，公司市值一度接近280億元，如今市值僅剩下12億元。短短幾年時間，公司股價最大跌幅達到96%，市值蒸發超過260億元。
*ST金鈺走到今天，客觀上來說，不景氣的翡翠市場的確是一個原因，但更重要的原因在於公司管理層並沒有用心經營這家公司。
2015年，東方金鈺歸母淨利潤達到3.02億元，股價更是達到歷史高點61.44元。隨後的兩年裡，東方金鈺歸母淨利潤一直保持在2億元以上，可是就在2018年，東方金鈺營業總收入從2017年的92.8億直接跌到29.6億，歸母淨利潤更是跌到-17.2億。
*ST金鈺財報顯示，截至2020年上半年，其存貨帳面價值高達84.65億元，佔總資產的79.1%。其中，僅珠寶玉石（主要為翡翠原石、翡翠成品）的帳面價值就高達82.53億元，黃金金條及飾品則有1.54億元。
但*ST金鈺手中這些存貨變現困難。根據2020年三季報，公司帳面現金僅為545.9萬元，而短期借款就高達10.49億元，現金缺口巨大。公司目前已處於資不抵債狀態，三季報歸屬母公司淨利潤為-6.57億元。今年前三季度營收僅為216.9萬元，存貨周轉天數達到82863天，相當於227年。
截至最新數據，*ST金鈺仍有股東戶數5.76萬戶。
曾經的雲南首富
曾經的徐翔概念股
曾經的東方金鈺的掌舵人系雲南首富趙興龍，2007年，趙興龍家族就以27億身家出現在胡潤百富榜單中，52歲的趙興龍則首次登上了雲南首富的寶座。2013年，趙興龍家族再次以35億元資產成為雲南首富，排名全國富豪榜第573位，相比2012年飆升了123位。
20世紀50年代，趙興龍出生在邳州市合溝鎮小河村一個貧困的農民家庭，自小家境貧寒，父親早早便過世的趙興龍只能輟學在家幹農活，割草、揀雞糞、下地種田。機緣巧合接觸到了翡翠原石貿易。
在10多年的時間裡，趙興龍從翡翠原石估價和買賣交易起家，個人財富不斷積累的同時，在翡翠原石鑑定和估價方面的造詣也達到了很深的境地，圈內人送外號「賭石大王」。通過一系列股權轉讓和資產轉換，多佳股份在2006年8月正式更名為「東方金鈺」，趙興龍成功踏足A股市場，成為中國翡翠業第一家也是唯一一家上市公司的實控人。
東方金鈺還牽手過「股神」徐翔。徐翔曾在2014年、2015年間，與趙興龍合謀，通過參與定增，上市公司釋放利好，二級市場拉抬股價等操作，獲得巨額利潤。2015年7、8月份，徐翔在二級市場全部拋售買入的東方金鈺，獲利近10億元，參與定增的帳面浮盈則高達17.9多億元。東方金鈺股價也在2015年7月達到歷史最高點。不過，隨著徐翔出事，其涉嫌操縱證券市場案牽出了東方金鈺，之後該股股價一步步墜入深淵。
從2018年開始，*ST金鈺陸陸續續曝出債務到期未能清償。
2018年7月25日，公司公告稱，截至2018年7月25日，公司及子公司到期未清償的債務共計9.16億元。至2019年11月18日，公司到期未清償債務合計達到58.14億元。
值得一提的是，公司也因造假受到了監管處罰。2020年12月7日，上交所針對東方金鈺及其實控人和有關責任人的財務造假違規行為，對公司及相關責任人作出通報批評、公開認定及公開譴責的紀律處分決定。
《處分決定書》顯示，*ST金鈺涉及虛構銷售和採購交易以及2016年、2017年年報、2018年半年報存在虛假記載等違規現象。*ST金鈺在2016年、2017年年報、2018年半年報中，分別虛增營業收入1.42億元、2.95億元及1.2億元；虛增營業成本0.47億元、1.1億元及0.41億元；虛增利潤總額0.95億元、1.84億元以及0.79億元，分別佔當期合併利潤表利潤總額的29.60%、59.7%和211.48%。另外，2018年半年報中，*ST金鈺還虛增應收帳款0.77億元。
股吧評論
退市常態化將成為大趨勢
一批存量劣質公司會加速適時退市
1月13日收盤後，有超過10家公司股價低於1元，均為ST股。其中*ST天夏已連續20個交易日收盤價格均低於股票面值（即1元），股票自2021年1月14日（周四）開市起停牌，公司股票存在可能將被終止上市的風險。
*ST環球在1月6日發布公告稱，1月5日收到上交所下發的監管工作函，公司股票已經低於1元，存在觸及終止上市條件的風險。
截至2020年12月30日，A股市場退市公司數量為126家，其中2020年退市16家。證監會上市部副主任姜小勇表示，一些已經喪失持續經營能力的公司和嚴重違法違規的公司沒有「應退盡退」，既影響資源配置效率，也聚集了風險，擾亂了市場秩序，損害監管公信力。今後，退市常態化將成為大趨勢，一批存量劣質公司會加速適時退市。
2020年12月14日，滬深證券交易所對《上海證券交易所股票上市規則》《深圳證券交易所股票上市規則》等多項配套規則進行修訂，這標誌著新一輪退市制度改革即將落地。
南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，退市制度改革是中國資本市場健康成長的關鍵抓手之一。資本市場是資源配置的平臺，只有優勝劣汰、有進有出，才能推動價值投資，優化資源配置。註冊制是放開市場的「入口」，將資源配置的決策權交還給市場。市場平臺能否高效率運行、風清氣正和獎優罰劣，還取決於能否打開「出口」，讓劣質公司及時退市。