豬年黃金周后的第一個交易周，市場整體走出了上攻的行情，上證綜指、深證成指創業板指紛紛站上半年線，個股普漲，81隻個股漲逾20%，市場呈現出熱火朝天的賺錢效應。不過，周五三大股指橫盤震蕩，市場收出一根中陰線，部份白馬股也出現調整，這是否意味著，A股節後的上漲行情已經脫離了「舒適區」？市場此前看好的「春躁」行情是否能繼續深化演繹？
目前來看，多家機構認同支撐市場反彈的邏輯仍未改變，但對後續反彈的空間和持續性存在分歧。
81股節後漲幅超20%
節後第一周A股總體走勢喜人，一路猛攻，上證綜指漲幅2.45%，深證成指漲5.75%，創業板指漲幅更是達6.81%。雖然市場經過連續幾天的上漲，目前多頭力量明顯已有所消耗，不過個股方面仍然精彩紛呈。
統計顯示，不計2018年以來上市的次新股，在可統計的3460隻個股中，本周以來錄得跌幅的有137隻，佔比不到4%，其中跌幅超過10%的僅有4隻。而上漲的個股中，漲幅超過20%的有81隻，主要集中在電子、計算機、通訊等TMT板塊、農林牧漁板塊以及醫藥、家電、食品飲料等大消費板塊。
統計顯示，總共有9隻個股本周以來漲幅超過50%，銀星能源本周連續5個漲停，累計漲幅為61.36%，加上節前的3個漲停，已實現8連板。同樣在本周實現連續5個漲停的還有四環生物和領益智造，本周漲幅均為61.07%，其中領益智造為OLED概念股龍頭之一。本周OLED概念股大獲全勝，漲幅超過50%的9隻個股中佔據了6席，除領益智造外，還有聯得裝備、錦富技術、凱盛科技、國風塑業和東材科技。漲幅居前的還有1隻5G概念股東方通信，本周累計漲52.24%。
聯訊證券分析師朱俊春認為，TMT板塊成為節後領漲板塊之一，是市場偏好提升的明證。節後手機產業鏈、安防龍頭帶領消費電子板塊上漲，而後OLED概念在下遊智慧型手機和智能汽車需求提升預期下，繼前期5G之後成為新的強勢主題。其認為TMT板塊尤其是電子行業，經歷了去年一年的股價大幅下跌後，存在較大的估值修復需求，而市場整體行情的進一步確立無疑為這些彈性板塊提供了上漲契機。
由於市場預期豬周期或將於2019年二季度前後提前到來，加上一號文件披露漸近，或將再次聚焦鄉村振興，本周生豬養殖行業股集體暴漲，新五豐、雛鷹農牧和天康生物等本周漲幅均超過30%。另一方面，近期北上資金等外資大規模集中流入，則帶動了大消費概念的反彈，百潤股份、國美通訊、武漢中商、安奈兒等均漲超20%。莫尼塔認為，伴隨著海外資金在今年確定性的大幅流入，以及配置型資金的「跟隨」行為，消費板塊的上漲具有較高的確定性。
「小洗盤」
還是「大震蕩」？
不過，多數市場分析認為，2月市場仍面臨較好的政策和外部環境，目前會有一次「小洗盤」，而不會再度引發「大震蕩」。雖然結構性的市場機會也會打一些折扣，但是在中線思維的前提下，階段性的調整是進一步加倉或布局相對低廉籌碼的必備機會。
安信證券表示，在溝通交流中，發現機構投資者對市場的信心逐漸有所恢復，越來越多投資者認為這是一輪可參與應把握的行情，但分歧依然存在，部分投資者認為經濟和企業盈利的趨勢將制約行情高度，但其認為伴隨著全球流動性預期趨於寬鬆，經濟數據階段性改善，風險偏好有望逐步提升，將推動春季行情延續。
長城證券則搬出了歷史數據來佐證。其表示，2011年以來，春季行情持續時間至少1個月，最多3個月左右；期間上證綜指漲幅最少6個點，最多44個點，平均漲幅約16個點。本輪春季躁動行情啟動以來，已經持續一個多月，上證綜指漲幅9個點，簡單參考歷史經驗，後續仍存表現的空間和持續性。
而在政策層面，兩會的政策預期持續向好，歷史經驗顯示，上證綜指在兩會前後較大概率出現「兩會行情」；而科創板和資本市場制度改革值得期待，包括近期上證G60指數公布的催化等。長城證券預測，本輪春季躁動有望持續至兩會前後，兩會政策預期、政策寬鬆效果等將成為影響春季行情波動變化的重要因素。
還有一種觀點是，市場仍有上行動力，但上行斜率將趨緩，結構性機會將更加明顯。國聯證券分析師張忠表示，近期政策回暖跡象明顯，扶持民企、引入場外資金政策持續出臺，市場賺錢效應擴散，當前階段上證50指數成份股的市盈率、市淨率仍處於歷史低位；增量資金也會進一步尋找新的績優成長板塊，市場熱點有望進一步延續。
更重要的是，市場並不差錢。周五盤後，央行公布了2019年1月金融統計數據報告，社融、信貸數據雙超預期。1月新增人民幣貸款3.23萬億元(預期3萬億元)，創單月歷史新高；社融規模增量4.64萬億元(預期3.3萬億元)，創歷史新高。1月M2貨幣供應同比增長8.4%，預期8.2%。
而外資仍有望在今年帶來可觀的增量資金。中泰證券的測算顯示，截至去年底，外資持股約1.15萬億元，在A股中佔比2.7%。而韓國早在前幾年的持股佔比就超過30%，如果未來A股外資持股佔比達到20%，按照最新市值來算，扣除到已經持有的1.15萬億元，未來的潛在增量可能達到8萬億元左右。
（文章來源：證券時報）
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