中級財務管理教材結構分析5

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在正式學習第五章的第三節槓桿效應前，先要知道一些基本概念。邊際貢獻=銷售收入—變動成本=單價×產銷業務量—單位變動成本×產銷業務量=單位邊際貢獻×產銷業務量EBIT= PQ—VcQ—F=（P—Vc）Q—F=M—F每股收益（EPS）=（淨利潤—優先股股利）／普通股股數然後對於經營槓桿和財務槓桿，主要就是記住它們的簡化公式，定義公式一般用的較少，還有就是要知道經營槓桿和財務槓桿各自存在的前提，以及對他們的影響因素，槓桿效應每年是必考的。經營槓桿存在的前提是因為有固定性經營成本的存在，也就是說沒有固定性經營成本就沒有經營槓桿效應。應用簡化公式一定要注意，簡化公式計算使用的都是基期數，算出來的結果是本期的經營槓桿係數。
影響經營槓桿的因素就要就是上面簡化公式中涉及到的項目，息稅前利潤、固定成本，但由於息稅前利潤又受銷量、單價、成本的影響，所以息稅前利潤、固定成本、銷量、單價都是影響經營槓桿的因素。財務槓桿存在的前提是固定性資本成本的存在，沒有固定資本成本的存在，就沒有財務槓桿。

因為股利是稅後的，所以用優先股股利除以（1-所得稅稅率）轉換為稅前的優先股股利。影響財務槓桿的因素：債務資本比重、普通股收益、所得稅稅率、息稅前利潤、固定財務費用。掌握了經營槓桿和財務槓桿以後，這一節的最後一個問題總槓桿效應就相對容易一些，經營槓桿和財務槓桿相乘就是總槓桿。

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