漫畫財經 吃貨牛 王建明
【深圳商報/讀創訊】（記者 陳燕青）今年以來，食品板塊走勢強勁，年內漲幅約六成，遠遠跑贏大盤。其中，鹽津鋪子、良品鋪子、安井食品、巴比食品等10隻個股年內股價翻倍，堪稱牛股的聚集地。
食品加工行業是消費領域中最重要的子行業之一，歷史上也是牛股的搖籃。從海外市場來看，美國最近50年漲幅最大的股票，超過1/3來自食品飲料領域。這些產品老百姓天天接觸，生意模式簡單，容易理解和跟蹤。
根據WIND統計，在食品加工行業的66隻個股中，年內共有54隻個股上漲，佔比超過八成，漲幅超過30%的有33家，而漲幅超過50%的有28家，佔比逾四成。由此不難看出，食品股今年表現相當強勁。
數據顯示，年內食品股漲幅前五名的個股分別為鹽津鋪子、良品鋪子、巴比食品、安井食品、妙可藍多，漲幅均超過1.7倍。其中，鹽津鋪子年內漲幅高達2.41倍。
如果從市值來看，截至目前，兩市共有10隻食品股總市值超過300億元，其中海天味業、伊利股份、雙匯發展市值均超千億元。
國內知名醬油品牌海天味業總市值約5159億元，位居A股市值第十二名，將興業銀行、格力電器、上汽集團、萬科等遠遠甩在身後。
如果從估值來看，按TTM整體法計算，食品加工板塊市盈率高達47.7倍，遠高於A股大多數行業。
食品股為啥牛股頻出？從財務指標來看，優秀的食品公司往往體現出高毛利、高淨利、高淨資產收益率這「三高」的特點，此外食品行業大多有良好的現金流，這也是巴菲特最為推崇的「好生意」的代表。
以海天味業為例，去年年報顯示，醬油品類貢獻了公司超過58%的營收，達116億元。而醬油類產品帶來的毛利率超過50%，位列業內之首。在醬油之外，海天的其他兩個主營產品為調味醬和蠔油，毛利率分別為47.56%和37.96%；這三大調味品是海天產品的核心，對營收的貢獻率在九成以上。
桃李麵包主營業務包括麵包及糕點、月餅和粽子，三大產品去年的毛利率分別為39.63%、36.82%和38.57%，而公司最近四年的淨資產收益率基本保持在20%左右。
不過，食品股由於普遍估值較高，一旦業績不達預期或下滑，股價也將大幅回落。如涪陵榨菜9月以來至今跌幅超過三成，便是因為三季報淨利潤增速僅18.46%，不及上半年28.43%的增速，由此遭遇了機構的拋售。
前海開源首席經濟學家楊德龍對記者稱，「最近幾年，我國消費升級不斷深入，市場消費總量持續擴張，使得國內的食品龍頭行業規模不斷擴大。雖然今年食品行業整體漲幅偏大，從短期來看部分食品股的估值偏高，但是從中長期來看，這些龍頭企業的品牌價值和業績均將持續增長，中長期機會依然存在。」