2019年中國文化娛樂行業細分市場投資現狀及發展趨勢分析 技術驅動...

1、中國文化娛樂產業併購交易規模均有所下滑

據IT桔子的數據顯示，2011-2019年，我國文化娛樂產業併購交易規模呈現出波動上升的趨勢，2017年全年併購事件達到54起，其併購規模達到6339.22億元，為歷年峰值。2017年文化傳媒行業具有多起重大併購案例，如微影時代向天津貓眼支付了5.74億美元的對價，獲得其28%的股權;另浙報控股則向浙數文化支付了2.88億美元的對價，獲得其30%的股權。

2018-2019年，我國文化娛樂產業併購事件和併購規模均有所下滑，2019年全年我國併購事件為26件，其併購規模為803.12億元，分別較上年下滑46.94%以及42.83%。

2、中國文化娛樂細分市場併購特徵分析

——影視娛樂業投資併購案例分析

根據IT桔子的數據顯示，從2016年到2018年，整個影視行業的投融資總金額分別是234.5億元、214.77億元和314.05億元。此外，2018年整個影視賽道共出現了130起融資事件。

但根據公開資料不完全統計，在資本持續寒冷的大背景下，今年至今只有29起影視行業的融資事件，相比去年同期大幅下滑，還不及去年數量的1/4。

而觀察主要融資併購公司可以看出，這幾家公司有著一個相似之處——其並不是傳統的頭部公司，而是有著獨特價值的公司。

像是亭東影業有著自家「招牌」——製作了《乘風破浪》《飛馳人生》等影片的青年導演韓寒;歡喜傳媒則將寧浩、張藝謀等諸多優秀導演組成的電影市場「核心資產」掌控在自己手裡;少年派影業則有著創作了去年的黑馬《無名之輩》的導演饒曉志。顯然，即便是在這樣的資本寒冬下，有著人才價值的影視公司還是能受到資本的青睞。

此外值得注意的是，2019年這些融資事件的背後，資方除了包括華創資本、紅杉資本中國這樣的一線投資機構之外，更多的是來自如阿里影業、貓眼娛樂等行業內企業。外部資金撬不動的情況下，更多的是將行業內有限的資金投入到有價值的公司中，從而獲得更大的回報。

2）出版傳媒業投資併購案例

2019年，版權傳媒業投資併購事件數量較少，整體看其併購規模較小，融資輪次較前，且參與融資的主體，其融資意圖多為進行產業鏈布局。

3） 娛樂音樂類投資併購案例

從參與主體看，現階段參與音樂併購的主體多為網際網路企業以及專業投資機構，如阿里巴巴、騰訊音樂、雲峰基金、光遠資本等;從投資金額看，2019年間音樂類併購案中平均交易規模較小;從被投資主體看，線上音樂較易受到資本市場青睞。

4）動漫遊戲業投資併購案例

2019年動漫、版權、虛擬實境等幾個領域相比去年降幅較小。動漫投資相對火熱主要為出現了類似於《哪吒》等爆款影視項目，同時類似《魔道祖師》、《從前有座靈劍山》等網文-漫畫-影視劇的IP孵化路線也逐漸明朗，成為目前文娛投資較熱的一塊標的。

3、中國文化娛樂產業併購交易細分市場份額分析

目前而言，我國文化娛樂產業細分市場併購交易規模分布並不穩定，具有較大的變動。以2018-2019年數據為例，2018年網路遊戲細分市場併購交易規模佔比總規模達到31.97%;而在2019年中，則是文娛傳媒併購規模佔比達到總規模的49.02%。故目前看，文化娛樂產業細分市場併購並未呈現出較為穩定的分布。

4、支付文化娛樂產業投資趨勢預測

未來看，文化娛樂產業向下遊消費領域轉型以及技術驅動轉型的趨勢較為明顯，分析如下：

——文娛下遊消費領域受追捧

前瞻經過調研，認為投資人現階段更青睞於投資下遊消費領域——受多方面因素影響，在影視、IP等相對傳統的文娛垂直領域，投資機構目前普遍持偏謹慎的態度。如從市場來看，運動鞋、潮牌市場都在快速增長。這塊市場屬於消費，但也是文娛的下遊，實際上是屬於IP和實體載體的跨界，是現階段投資集團較為看好的。

——技術驅動型文娛項目仍吃香

芒果次元基金是網易雲音樂、芒果TV、映客、檸檬影業等公司的早期投資方，其內部人員表示，對於影視傳媒企業，基金現階段更關注能夠通過技術賦能、優化產業鏈效能的企業。比如AI+視頻、在線化、自動化、智能化生產、用AI(NLP、計算機視覺等)優化原來勞動密集型生產製作環節例如內容審核、CG製作、編輯剪輯等。

故未來在內容板塊上，基金較為看好有數據和工業化生產能力的內容製作公司和能夠滿足新人群、新的內容消費形態(例如5G時代下VR、AR、MR消費級內容)的製作公司。對於網際網路企業，基金比較看好技術驅動型企業、數據驅動型企業、存在差異化的企業。

以上數據及分析請參考於前瞻產業研究院《中國文化娛樂產業投資前景與發展趨勢分析報告》，同時前瞻產業研究院提供產業大數據、產業規劃、產業申報、產業園區規劃、產業招商引資等解決方案。

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