今年7月底，中國杭州市西湖區西溪路556號，螞蟻Z空間。
整棟樓發出歡呼的聲音，引得過往的行人紛紛駐足。後來才知道，螞蟻要上市，原來那是財富自由的聲音！
當時就有好事者統計，按照預估股價上市後，將有50多人身價瞬間過億，員工共計持有40%左右的股票，僅考慮1.4萬億的估值，這部分股票就值5600億，螞蟻的員工3萬人，人均過千萬。
馬雲財富更是暴增270億美元，成為新的華人首富，一躍成為世界第11大富豪。
激動的心，顫抖的手，馬老師誠不欺我，996果然是福報！
然而，就在杭州附近的大平層、豪宅房價都開始應聲而漲的時候，這場史上最大規模的造富神話，前幾天因為眾所周知的原因，被叫停了。#螞蟻金服暫緩上市#
不管後續進展如何，螞蟻金服從04年支付寶開始一路走來，確實實現了從螞蟻到巨獸的轉變，成為全球最大的獨角獸公司（10億美元以上估值，並且創辦時間相對較短，還未上市的公司）。
但究竟是大象還是螞蟥，是獨角獸還是毒角獸，今天老鹿就來幫大家回顧一下。
坐牢？時刻準備著！
2003年5月10日，淘寶網創立，開始與國外巨頭eBay易趣在C2C市場廝殺。
初期淘寶的交易模式無非兩種，要麼同城見面交易，要麼遠程匯款交易。
同城見面交易，實質上跟線下逛地攤也沒有什麼兩樣，網際網路只提供一個信息交流渠道，沒有很好體現出網絡便利的優勢。
但是單純網上交易，賣家擔心貨發出去了，而沒收到錢，買家擔心錢付出去了，而沒收到貨。
所以淘寶剛出時，買家很活躍，不停地在論壇裡諮詢商品，賣家也很熱情，不停在回復各種疑問。
但是尷尬的是，沒有線上的成交。
整個團隊非常著急，若是依舊這樣維持現狀下去，淘寶根本不可能做大做強，這個項目基本就要黃了。
所有人為此想了很多辦法，但是都不可行。
終於在大家集思廣益下，還是想出了問題的根結所在，既然不敢交易的原因是大家都不放心，那麼把交易的資金放到大家都信得過的第三方那裡，等交易雙方都確認完畢，第三方再把錢打給該支付的一方，這樣對雙方都有約束力，交易起來也就更放心。
想法很簡單，實現功能也容易，但是做起來難度很大，因為涉及金融，法律風險很高。
當時的淘寶幾乎找遍所有銀行尋求合作，但沒有一家銀行答應。
一是淘寶做的都是小額交易，交易一次的利潤，還不一定能趕得上手續費。
再者說這是一種新的業務，誰也說不好在發展過程中，會不會現各種各樣的問題，出了差錯誰擔著？
所以銀行也有自己的考慮，這樣高頻低利的交易模式，並不適合自身整體制度模式。
不幹，淘寶就別玩了。
幹，哪天不小心觸到了法律的紅線，人就進去了。
糾結許久，人民教師馬老師還是決定做這個第一個吃螃蟹的人，在第二年推出了第三方支付平臺「支付寶」。
「如果我不做那就不會有這些困難，但如果把握不好就要坐牢，所以那天我打電話給我同事，我們做支付寶吧，但每個月或者三個月要寫報告給政府，你做了什麼你想要什麼，放到桌面上聊，如果有人因此要入獄，那第一個就是我，要是我入獄了換個人繼續做，這個也入獄那再換個繼續做。」——馬雲在《非洲數字雄獅的崛起》論壇上的講話
他為此甚至已經做好了坐牢的準備，可以看出當時的馬老師，雖然勇於邁出第一步，但還是可以說得上是謹小慎微。
因為從支付寶單純做第三方支付平臺的交易模式上看，除了政策不明帶來的法律風險外，其實並沒有後來系統性不可控的金融風險。
這樣一個第三方的擔保交易模式，解決了雙方信任問題，完全可以說得上是偉大的創新。
倘若沒有後來花唄和借唄的推出。
金錢如猛虎
有個貴族朋友在硬幣背後
青春不變 名字叫做皇后
每次買賣 隨我到處去奔走
面上沒有表情 卻匯聚成就——《皇后大道東》羅大佑
世界上最忙碌的東西是什麼？
是金錢。
當你早上起床出門，金錢流通在通勤的車河裡，流通在早餐車的攤位間；
當你上班工作時，金錢流通在老闆、客戶、你和你同事身上，流通在一箱箱貨物、一項項服務中；
當你晚上到了家，金錢又流通在燈泡上、水管上、廚房裡的肉蛋蔬果上；
等你睡著了，金錢依舊沒有休息，在地球的另一端川流不息；
金錢永夜不眠，從不停息。
可能今早你花出去的10塊錢，一天時間就能遊歷遍世界上各個國家，在晚上超市老闆找零時，又重新回到你的手上。
資本害怕沒有利潤或利潤太少，就像自然界害怕真空一樣。
一旦有適當的利潤，資本就膽大起來。
如果有10%的利潤，它就保證到處被使用；
有20%的利潤，它就活躍起來；
有50%的利潤，它就鋌而走險；
為了100%的利潤，它就敢踐踏一切人間法律；
有300%的利潤，它就敢犯任何罪行，甚至冒絞首的危險。——《資本論》
當初做支付寶的馬老師，考慮問題十分地謹小慎微，但是架不住資本的推力。
金錢如猛虎，只要有利可圖，就會變得十分地大膽。
淘寶剛剛成立時，全年的交易額也不過僅僅2271萬。
但隨著時代發展，智慧型手機和網購理念的普及，淘寶、天貓也迎來井噴式發展。
到了2009年，「雙11」購物節的推出，全年整體交易額就高達2083億元。
短短3年後的2012年，更是突破萬億大關。
多麼驚人的數字，全部通過支付寶這個第三方交易平臺，周轉流通。
從買家打款，賣家發貨，買家確認，支付寶將貨款打到賣家帳戶，其中流轉周期短則一周，長則半月以上。
再加上賣家收到貨款，也不會第一時間提現，所以貨款到帳後，也會繼續停留在支付寶上不定時間。
萬億的資金池，其中穩定停留的沉澱資金該有多少？
金錢永不停息，它能安心地停留在支付寶後銀行帳戶中，坐吃低息嗎？
什麼生意利潤高，來錢快？金融，因為是錢生錢，錢既是生產資料，也是生產成果，效率最高。
2015年開始，支付寶推出借唄和花唄功能，進軍針對個人的小額網貸。
在利潤的慫恿下，當初時刻準備坐牢的馬老師，也變得更加大膽起來。
從雪花到雪崩
2000年，微軟在反壟斷案中的敗訴後，美國的網際網路泡沫開始破滅。網際網路項目既然短期內沒有再投資的價值，追求利潤、永夜不眠的金錢，只能另謀出路。
資本將目光，轉向了沉寂許久的美國樓市。
但是眾多的美國人口中，有錢的富豪早就有了房，除非投資升值，無需再買。
收入穩定、信用好的精英階層也早已貸款買了房，想要投資也沒有閒錢。
沒有錢、資質不好又貸不上款的眾多普通人，依舊買不起房子。
市場有買有賣，才有操作的空間，一灘死水無人接盤，又怎能拉動起房產價格？
於是美國全面放開了貸款買房徵信的要求，向原先那些高門大戶銀行瞧不上的貨車司機、商場理貨員、醫院清潔工們，降低了門檻，敞開了懷抱。
想實現自由，平等的美國夢嗎？你得先有套房！
沒錢沒關係，我可以借給你！
一套房子總價100萬，首付10萬，甚至零首付，用房產抵押，20年還清，利息50萬，總計150萬。
資質不好的普羅大眾，如願以償住上了新房，銀行賺了50萬利息，地產商賣出去房子，上遊建材、機械、石油、化工相關產業也有生意可做，全國上下一片欣欣向榮。
這樣的模式不好嗎？初期所有的人都得到了利益，經濟也拉動起來，應當多多益善。
但是銀行的資金也是有限的，儲蓄用戶一億的資金，也只能放給100個逐夢買房的人。
一億放出去，生意就結束了，得等10幾年才能收回本金和利息，再投入下一輪。
10年後的信貸政策、經濟環境、房產發展誰能說得好？
再者說金錢永不停息，銀行願意穩紮穩打，資本不願意，你不做這業務，有的是人願意做。
如何用有限的資金去追逐無限的回報？
從16世紀中期創建的華爾街，已經思索這個問題將近4個多世紀。
答案也很簡單，銀行找一些專業的金融機構，將一個人房貸的欠條，打包成基金等理財產品再賣出去，投資110萬20年回報140萬，自己和機構賺10萬。
然後再將募得的資金，繼續放貸給那些資質不好，又想實現買房夢的大眾們。再將新貸來的欠條，打包之後，繼續售賣。
雖然利潤從一單50萬縮水到10萬，但是資金回籠的周期大大縮短。原先十幾年才能迴轉一圈的資金，現在一年左右時間就可以迴轉，總利潤翻一番。
就這樣雪球越滾越大，直到雪崩的那天。雪崩的時候，沒有一片雪花是無辜的。
借貸買房的普羅大眾很無辜，實現我的美國夢有錯嗎？借貸買房有錯嗎？你敢放，我就敢借!
放貸出去的銀行也很無辜，借錢給資質不好的人有錯嗎？買房人越多，房價也就越高，建房越多，經濟拉動也就越好，借貸人也就越容易還得上錢，就算他還不上錢，拿漲價的房產抵押，我也不吃虧！
買包裝後理財產品的人也很無辜，想賺錢有錯嗎？我是真正花錢的，我還有錯？
然而，經濟並沒有像想像中的那樣向好起來，一環崩潰，環環皆崩。
找不到工作的大眾們，沒有了收入來源，自然也無力繼續供應20年的房貸。
銀行收了一批房產證放在倉庫裡做抵押，市場上都是抵押等待拍賣的房產，一再降價也很難賣得出去。
投資的人血本無歸，借貸的人也失去信譽。
只有少數人賺到了錢，但賺到的還是大多數人的血汗和淚水。
馬雲幾千億花唄、借唄，錢從哪裡來？先從銀行貸款，再發ABS。花唄、借唄30多億資本金搞到了3000多億，放大了100倍。」
「這100倍是什麼原因造成的呢？貸款沒問題，他的30多億，1比2點幾放貸，銀行給了他五六十億貸款，形成了90億左右。然後他去資本市場上搞ABS的時候，因為我們常規資本市場發ABS沒有規定循環多少遍的約定。常規的一個小金融機構，如果放了10個億貸款，去發ABS10個億再放出去，可能要一年，它循環三四次已經兩三年過去了，原來第一輪的資產早就收回了。」
「但是到了網際網路上出現個特徵，你只要有90億資金進來，三天就發光了。發光又形成90億貸款，再去發個ABS，馬雲90億發了40次，形成了3600億。所以當時還出現一個爭論，央行說這個不行，太高，央銀行當然是正確的。發貸銀行說我沒錯，我1比2點幾。證監會當時也參與一起研究，發現螞蟻金服也沒有違反全世界證券市場發ABS的規定。因為從來沒有說過發多少遍，後來大家一商量，那就發5次。」
「所以馬雲現在說的花唄、借唄，都是他在重慶的資本，從30多億放大到100多億，再放大到200億，有200億的話銀行貸款一下就形成五六百億，五六百億再放個四五遍ABS，就可以形成幾千億。」——中國國際經濟副理事長黃奇帆
倘若此次螞蟻金服如期上市，雪球滾動下去，又將會有多少人牽涉其中。
1995年，杭州夜晚，文二街。
一位身材瘦小的年輕人，騎著自行車行駛在街頭。
周圍細心之人已經發現，這位年輕人在這條馬路上徘徊許久，似乎是在尋覓些什麼。
只見他思索良久，終於鼓足勇氣，踏上自行車衝到路中央，一腳蹬地，正義凜然地衝著，圍著窨井蓋，正欲動手的幾位彪形大漢呵斥道，「給我放下！」
後來在電視臺的報導中才得知，原來那年杭州經常發生窨井蓋失竊，導致行人摔傷的事件，造成非常惡劣的影響。
後來杭州電視臺便做了個節目，測試路人遇見偷竊窨井蓋，會有什麼反應。
那個瘦小的男人，正是31歲，剛剛從西雅圖出差回來，準備做中國黃頁的馬雲，那是他開始網際網路創業的時候，他也是那天晚上唯一通過測試的人。
路見不義，挺身而出，高聲喝止！
這次暫停，又何嘗不是一次喝止。
進一步，有可能萬劫不復，世界上最大的獨角獸公司，真的可能會變成「毒角獸」。
熱心市民馬先生，也有可能變成「奸商」。
正如小編最喜歡的電視劇《大明1566》中的一句經典臺詞，史上最聰明皇帝嘉靖，在最後一次見面，對兒子裕王囑託時說：「沒有所謂真正的賢臣，賢與不賢有時候也由不得他們」。
資本天性逐利，金錢永夜不眠！
若無監管，那些投資了螞蟻和用了花唄、借唄的人，還能睡得著覺嗎？