賈小別：我們聊一下礦幣。2020年夏天，Defi賽道上跑出了很多新項目。它們的市值也追趕上了某些礦幣。長此以往礦幣是否會退出歷史舞臺？
江卓爾：礦幣肯定有可能退出歷史舞臺。包括BTC也有可能退出歷史舞臺。最早中本聰之所以使用POW算法是因為有穩定性，可以更好實現去中心化，可以很長時間內平抑幣價的異常波動。比如幣價泡沫過高時，POW就會吸引大量的資金，讓泡沫不會持續太久。
挖礦重要的意義是構建了幣種的廣告牌或廣告效應。類似POS的EOS，對很多人是難以相信這樣的幣種的。因為大部分還是比較傳統的思維，很難接受完全空對空，只存在於代碼裡的東西。但如果他去看過某一個幣種在線下有大量的礦場，大量的礦機以工業化的形式在運行，他們往往會被這樣的情景震撼。
我第一次去礦場，包括帶朋友去礦場他們看到的，包括礦場裡巨大的噪音鋪面而來，幾千、幾萬臺礦機一線排過去望不到盡頭。這種大工業生產的美感會讓很多人震撼。他們會認為一個有著如此巨量機器守候的系統是安全可靠的。POW在很大程度上起到的是心理影響的效果。相比POS空對空的幣種更容易讓普通人相信。認知很高和技術很牛的人看POW和POS會是一樣的。
從貨幣層面看，POW也比POS更加有意義。POW中每挖出一枚比特幣是有成本的，這個過程很容易可以類比為黃金挖礦。如果挖出某個幣種不需要成本，大家是不怎麼相信這種貨幣的。
我們可以用黃金和紙幣來做對比。黃金需要花費大量的代價才能挖出來，雖然很多人認為是浪費。但在挖黃金過程中消耗的資源都有成本，本身也就注入了黃金，變成黃金體系的一部分。紙鈔印刷還有一點成本，但現在大部分紙鈔都存在計算機系統裡，印出來新增的法幣是不需要任何成本的。也正因為印鈔票不需要成本，所以大家都不怎麼相信鈔票。這是非常微妙的影響。因此POW在人心理層面具有很大的影響。包括作為幣種的廣告牌，通過消耗成本的方法為幣種注入信任，包括POW真金白銀的消耗更加適合作為貨幣。
POW的礦幣基本是不會退出歷史舞臺的。就像黃金可能有些老舊，但大家還很相信它。認為就是應該花一些成本挖黃金。
賈小別：評論區有兩個問題非常火熱。
第一，你剛才提到的後牛，他們問後牛什麼時候來？第二，BCH能否突破前高？
江卓爾：後牛是一個概念上的定義，不需要預測。只要比特幣有效突破前高，後面的階段就稱為後牛階段。因為比特幣一旦突破前高就會有大量新的散戶進來。而新人進來行為和前面一波人的行為會不同。他們會去買便宜的，還沒有突破前高的幣種。因此會出現主流幣和山寨幣的行情。上一輪後牛是2017年3月，這一輪是2020年12月底。
我在去年10月寫關於後牛的文章時說過，這篇文章可以讓你的個人資產至少翻五倍。
BCH肯定會突破前高。從歷史來說，每一輪牛市中，基本所有還活著的主流幣種，不僅會突破前高，而且會遠遠超過前高。比如萊特幣在13年最高點是380元，到15年初熊市最低點跌到5塊錢。到17年初，一路漲到了2500元。漲到了上一輪前高差不多十倍的位置。當然現在幣圈體量更大，波動性會下降。但就算打折再打折，但像萊特幣這樣的主流幣種，在牛市最高點，也應該是上一輪前高的兩倍。包括BCH也是一樣的。上一輪活躍並且活到現在的幣種都擁有者比較深厚的社區基礎和群眾基礎。簡單說就是一個好IP，可以獲得人們的信任。這些幣種突破前高基本是必然發生的。
17年牛市對比13年牛市，最高點提高了十倍。21年牛市對比17年牛市打打折，至少也要翻兩倍。
賈小別：評論區還有個問題，為什麼江總認為ETH在本輪市值會超過BTC？
江卓爾：這是我一個長期預測，講起來是個蠻大的話題。從最基礎的角度，比特幣之所以有價值，是因為通過去中心化的方式提供了貨幣自由。
什麼是貨幣自由？你之前擁有的所有貨幣都是不自由的。都是會被監管的，被凍結和增發的。比特幣通過去中心化實現了不可增發。
在比特幣之前，有個私人發行的稱為聯邦儲備，自由儲備的貨幣，也有人稱為自由美元。它的邏輯是你把美元存給它，它會給你一個憑證，一個憑證可以當做一美元來使用，實際就是穩定幣的前身。但當它推出自由美元之後馬上就面臨監管的打壓，會有大量通過這個「自由美元」來洗錢的現象發生。所以差不多活了一年左右就被美國幹掉了。
但在比特幣出現以後，雖然比特幣上也有大量洗錢的用途，但卻沒有任何一個國家政府可以將比特幣關掉。因為比特幣是去中心化的，沒有辦法通過打擊某個中心的方法——比如將創始人抓起來——去關閉整個比特幣的網絡。比特幣因此實現了貨幣自由。
而以太坊不僅實現了貨幣自由，也實現了更加重要的合同自由。所有商業行為，除了需要實現線下實體的以外，其他商業行為都可以簡單抽象為合同和貨幣。比如發行股票，。股票其實就是一個合同，定義了一些規則，由貨幣來參與。
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我們知道貨幣是被監管的，合同一樣是被監管的。任何人想要向公眾募資都是被嚴格管制的，直接向公眾融資是違法法律的行為，非法集資罪。在股市的合同加貨幣的行為中，合同和貨幣都是被管制的。比特幣完成了貨幣的自由，以太坊實現了合同的自由。
以太坊在去中心化的網絡上創建了合同。這個合同是不能被任何人修改和終止 的，因此實現了合同自由。合同自由出現的第一件事就是向公眾進行募資。這件事就被我們成為1CO。它帶來了大量資金和巨大的繁榮，當然一開始1CO基本都是騙局。任何創新出現，第一波進來的都是騙子，把傻子的韭菜割光以後，剩下才是比較有價值的東西。
現在幣圈出現了有意思的情況，很多幣圈企業不需要到傳統市場去融資，也不需要去傳統的市場上上市。在幣圈市場裡就可以實現融資和上市。但大部分都得益於以太坊帶來的合同自由。
以太坊帶來的第一個合同自由是股權自由。以前股權是被管制的。合同自由還能衍生出其他自由。比如20年火熱的去中心化金融Defi。有大量的金融行為只需要一個合同就可以完成。比如抵押借貸，就是一紙合同，是非常適合被搬到去中心化網絡以太坊上的。因為只需要有一紙合約，有相應的地址輸入就可以運行起來。
在Defi基礎上，又形成了大量千奇百怪，我們稱之為「資金盤」的結構。雖然類似於資金盤，但又吸引了新的資金湧入，把整個以太坊的生態和用戶數撐了起來。
為什麼比特幣繁榮，因為比特幣給予了貨幣自由。為什麼以太坊繁榮，因為以太坊上不僅有自由的貨幣，還有自由的合同。貨幣加合同會創造更大的價值。這就是我看好以太坊，並認為以太坊最終會超過比特幣市值的原因。
我現在觀察到以太坊上大量可玩的東西，很多東西都是強需求。以太坊現在已經不可能消失掉了。比如很多人需要做抵押借貸，本身也會鎖住大量以太坊。礦工挖以太坊要交電費，但不想把ETH賣掉，就把ETH抵押，借出穩定幣交電費。這個行為本身會讓ETH被鎖定。一個幣種被鎖定的數量越多，就越稀缺，漲得就越多。在Defi鎖倉情況下，ETH會有巨大的市值上漲空間。
賈小別：江總提到您在創新幣上也有一定的資金配置。您對於創新幣評價的標準是什麼？目前倉位配置的幣種是否可以透露一下？
江卓爾：我的倉位一直都是公開的，在微博上每次調倉都會公開。比如上次調倉就是在比特幣漲了一波，以太坊在600-700橫盤時，我把所有能動的比特幣都調倉到了以太坊上。之後以太坊對比特幣的匯率就漲了50%。用比特幣本位來看，我的幣增加了50%。
這件事我是先公開說的，並不是看到了以太坊大漲才公開的。我現在倉位的配置是40%的以太坊。原因就是剛才說的，以太坊上有兩個自由；15%的BTC，但我在後牛階段，我會儘量避免配置BTC。我認為BTC在後牛階段基本難以跑贏大部分幣種，尤其是有價值的主流幣。
之所以還持有15%的BTC有各種情況，有的BTC是作為保證金，或者儲備幣。比如我們的比特幣礦池，我們要儲備一定的BTC抵禦礦池挖礦的上下波動。這和扔硬幣一樣，長期扔5000次，一定會出現一半是正面。但如果只扔10次，運氣好就會是7個正面。礦池是一樣的，理論上長期看會稍微賺一點手續費。但短期運氣比較差的時候會挖不出足夠數量的BTC，就像扔十次只能出3個正面一樣。這時候就會有虧損，所以必須保持一定的比特幣的底倉來抵禦風險。
所以雖然我想把所有的BTC換成以太坊，但因為礦池底倉原因，或者我們在某些平臺上銷售雲算力，平臺要求賣掉雲算力之後要留一定的保證金在平臺上。因此由於各種原因，有一部分比特幣處於不能被使用的狀態。這些不能被使用的比特幣我統計就是上面說的15%左右；
剩下我有30%的BCH，但這部分BCH是從40%的BCH縮水而來的。之前我的BCH佔總量的40%左右，，因為前牛階段，BCH對BTC和ETH都出現持續性下跌，所以倉位已經開始縮水。但在過程中我一直有通過挖礦來補充BCH，相當於低位抄底。
還有剩下的15%左右是創新幣種。比我之前說的10%會多一些，多的部分並不是我超買了，而是因為這些幣確實比比特幣漲得多。
但我會儘量避免談及某一個具體的創新幣種。我會在文章中說應該投資什麼的邏輯，但我不會具體說某個幣種。
創新幣種有很高的風險和很高的收益性。如果判斷對有可能漲10倍、100倍。但如果判斷錯，有可能跌80%、90%。所以你給別人推薦具體的創新幣種，賺錢了不會分給你，但虧錢了會拼命罵你。因為確實跌起來會非常可怕。有些幣種會跌到99%。