每日經濟新聞 2020-11-30 20:53:43
11月30日，國金證券發布了針對三七互娛的公司深度分析研報《穩抓「前浪」進擊「後浪」，21年走出α行情》，帶動了整個網路遊戲板塊的人氣。不過從資金淨流入這個維度來看，完美世界卻是今天最獲資金關注的，資金淨流入2.17億元。其股價今日漲幅也是最大的，在板塊中處在領漲位置。而且從三季度披露的機構持股數上看，完美世界是機構重倉，機構持股佔了流通盤的54.30%。北京東富銳進、高毅資產、德清駿揚等知名機構在裡面「潛伏」。
每經記者 唐宗全 每經編輯 謝欣
今日的「牛人重倉」時間，牛眼君聊聊遊戲概念股完美世界。
為什麼討論完美世界？
11月30日，國金證券發布了針對三七互娛的公司深度分析研報《穩抓「前浪」進擊「後浪」，21年走出α行情》，帶動了整個網路遊戲板塊的人氣。不過從資金淨流入這個維度來看，完美世界卻是今天最獲資金關注的，資金淨流入2.17億元。其股價今日漲幅也是最大的，在板塊中處在領漲位置。而且從三季度披露的機構持股數上看，完美世界是機構重倉，機構持股佔了流通盤的54.30%。北京東富銳進、高毅資產、德清駿揚等知名機構在裡面「潛伏」。數據顯示，這些機構持倉很穩定。
從基金持股數據上看，三七互娛和完美世界二者不相伯仲。
三七互娛的基金持股是1.59億股，持倉基金數140家，持股量只佔了流通股的7.55%，機構合計持倉佔流通盤的16.84%。
完美世界的基金持股1.73億股，持倉基金數為136家，持股佔流通股的8.94%，機構合計持股比例達到54.30%。
據公司半年報披露，公司業務涵蓋遊戲和影視兩大板塊，具體包括：網路遊戲的研發、發行和運營；電視劇、電影的製作、發行及衍生業務；綜藝娛樂業務；藝人經紀服務及相關服務業務。
公司三季報披露，「年初至報告期末公司實現營業收入80.62億元，較上年同期增長38.71%。」完美世界在公告中表示，主要系公司遊戲業務發展良好，收入大幅增長所致。
對此天風證券研報表示：遊戲板塊前三季度業務快速增長，Q3新上線《新神魔大陸》優異表現驗證「品效合一」發行策略，MMORPG核心手遊產品生命周期拉長。新產品供給方面，《夢幻新誅仙》《戰神遺蹟》《幻塔》《非常英雄》《舊日傳說》《一拳超人》等數款移動遊戲正在研發過程中，次世代端遊大作《新誅仙世界》、端主雙平臺遊戲《完美世界》《MagicLegends》等項目正在積極研發中。
影視方面，繼續保持加快推進庫存項目發行和排播，以及對新項目投資快速調整市場定位和開發節奏的策略。後續儲備項目有《光榮與夢想》《捨我其誰》《昔有琉璃瓦》《許你歲月靜好》《我在天堂等你》《星落凝成糖》《月裡青山淡如畫》《燦爛》《心想事成》《溫暖的甜蜜的》《千嶼千尋》等。
年初至報告期末，經營活動產生的現金流量淨流入較上年同期增長249.86%。三季報披露，主要系遊戲業務表現良好帶來的流水增加及影視項目投資款較同期減少所致。
在三季度，完美世界股價衝高回落，最高點出現在7月23日，當時最高摸到了43.16元。此後，股價單邊下跌，截至11月底，股價接近「腰斬」。
基金在完美時間這隻股票上大玩短線。中報披露，彼時有814家基金持股2.48億元，持股佔流通盤的18.44%。三季報，持股基金數減少到136家，持股量減少至1.73億股，基金持股佔流通股的比例下降至8.94%。
基金持倉大幅度降低，或許跟股價「跌跌不休」有一定關係。
從北向資金動向、主力淨買入額、融資淨買入額的角度看，在今日放量以前，資金持倉意志不堅定，股票的人氣比較低迷。
今日，通達信軟體計算的完美世界資金淨買入額達到了2.17億元，大宗流入1.59億元。
從基金重倉數據上看，一些基金選擇在三季度增持了完美世界。如「匯添富戰略配售（LOF）」上季度增持該股355.63萬股，成為該基金第3大重倉股，持股總數為1487.52萬股。
「匯添富戰略配售（LOF）」 的基金經理是何旻、劉江任、劉偉林和楊瑨，任職以來回報率16.9%。三季度該基金累計淨值增長率1.97%，季度業績在每日經濟新聞基金資料庫中名列3945名。該基金最新單位淨值1.169元，累計淨值1.169元，2020年9月30日至今該基金累計淨值增長了0.6%。
2020年一季度到三季度，完美世界實現歸母淨利潤18.07億元，同比增長22.44%，扣非後歸母淨利潤16.71億元，同比增長17.72%。對於完美世界，財信證券維持公司「推薦」評級；天風證券維持「買入」評級；國聯證券維持「推薦」評級。
天風證券文浩、張爽撰寫研究報告認為，完美世界「優秀研運能力帶來Q3穩健表現，多元新品儲備奠定明年增長基礎。」
財信證券楊甫、曹俊傑撰寫研究報告對完美世界認為：遊戲業務成長性良好，明年迎來密集上線期；影視業務加速去庫存，未來經營更趨穩健。
從營收構成看，前三季度完美世界的遊戲業務收入佔比約85%，同比增速45%，是帶動公司營收大幅增長的主要因素。
研究報告表示：「看好公司優秀的自研能力+MMO品類優勢+雲遊戲前瞻布局。預計公司2020~2022年營收分別為106.11/135.82/169.78億元，歸母淨利潤為24.42/30.05/39.29億元，EPS為1.26/1.55/2.03元，對應PE分別為21.89/17.78/13.60倍。」
而財信證券楊甫、曹俊傑以2021年為基準給予公司20~23倍PE，對應合理價格區間31.00~35.65元。
截至11月30日收盤，完美世界最新價是26.13元。