瑞信:上調百威亞太(1876.HK)目標價至26港元 評級「中性」

瑞信：上調百威亞太(1876.HK)目標價至26港元 評級「中性」

2020-07-31 13:28:03 來源:格隆匯 作者:佚名

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　　原標題：瑞信：上調百威亞太(1876.HK)目標價至26港元 評級「中性」

　　瑞信發表研究報告稱，百威亞太(1876.HK)第二季度銷售額同比下跌10.2%，EBITDA同比跌17.2%，虧損程度較首季度以來均有所改善，同時銷售情況大致符合瑞信對該公司的市場預期，EBITDA表現超過市場預期。

　　瑞信指出，百威亞太第二季度業務恢復的主要原因是內地啤酒市場需求的改善，包括5至6月的銷售增長、有效成本的控制、本地生產的擴大都對百威第二季度業績形成正面影響；目前百威在國內超高端啤酒品牌市場維持雙位數的增長趨勢。韓國方面，啤酒市場的需求恢復較慢，但市場佔有率實現持續環比增長。

　　瑞信相信百威亞太的增長動力將會持續，目前由於百威亞太市場健康的庫存水平以及夜場渠道陸續恢復等相關正面因素的利好，瑞信相信公司下半年銷售及EBITDA將分別同比上漲5.4%及13.2%。由於公司受惠於成本控制及本地生產化帶來的更高利潤率，瑞信上調百威亞太2020至2021年EBITDA預測5%至7%，目標價由22.8港元上調至26港元，維持「中性」評級。

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