凱斯勒投資在1月15日發表的報告中指出，過去幾個月的經濟新聞掩蓋了美國經濟衰退可能最快在2020年3月發生的事實。
這些好消息已經很多了，比如，中美之間的第一階段貿易協議大概已經籤署，12月美國勞工就業報告超出預期，美聯儲在12月會議上沒有降低利率、發達經濟體股市繼續創下新高及美聯儲的口頭禪是「經濟處於良好狀態」。
但是，在這些數據點後面，還有更多的數據和跡象表明經濟正在惡化，而花旗集團發布的「美國經濟意外指數」（衡量經濟釋放總量高於或低於經濟學家估計的水平）在最近幾個月有所下降（見下圖），而美國公布的ISM製造業，耐用品，零售，現有房屋銷售在12月和1月初均低於預期，美國花旗經濟意外指數是華爾街密切關注的一個晴雨表。該指數與其他指數不同之處在於，它不是取決於實際的數據表現，而是實際發布的數據與華爾街機構及媒體預測數據之間的標準差。
凱斯勒報告認為，實際上，以下4個長期運行的標準衰退信號已經在2019年觸發：
美債收益率曲線倒掛，信號日期為2019年3月27日，而相關的印證參考數據可追溯到1971年1月；2019年11月30日公布的職位數據Conference Board Jobs Gap同比增長為負2；2019年4月12日公布的首次申請失業救濟人數低谷值為4，且這種負增長趨勢在持續，數據可追溯至1967年1月； 最後，2019年8月31日公布ISM製造業也首次跌破505（收縮），這個經濟衰弱信號可追溯至1948年1月，下圖顯示了每個指標暗示衰退開始的時間範圍（歷史上的最小時間量到歷史上的最大時間量）。
事實上，美聯儲和歐洲央行最近幾周傳遞出的貨幣政策信息已經再清楚不過，他們看到了經濟和金融系統中存在的重大問題，對此，一位對當今世界重大金融風險和貨幣歷史波動提出一些新見解的傳奇人物埃格.馮.格雷耶斯在Goldmoney上發表的最新文章認為現在全球市場存在10大經濟和金融風險，回顧2019年全球經濟宏觀面不確定因素眾多，而2020年，許多風險仍然充斥著世界各地，這些經濟和金融風險包括：
德銀認為，2020年，美債是否還會有大量投資者買單？這可能是市場的重大風險之一；美聯儲和歐洲重啟量化寬鬆，工具被用完，風險資產沒有上漲行情，意味著全球對固定收益產品的需求減少；
算法驅動及風險平價驅動是在全球市場中的快速交易是最重要的市場風險之一；國際金融協會(IIF)1月13日公布的一份報告顯示，去年第三季度，全球債務與GDP的比率達到了322%的歷史最高點至252.6萬億美元，這些借貸者或也無法在利率正常化時融資，或無法正常兌現；
另外，全球央行的資產負債表上有20萬億美元，都是無力償還的；全球貨幣競相貶值，有20多個國家的利率都為零或以下；全球超過17萬億美元的負利率債務，這無法支撐；對於全球紙幣系統來說，隨意印鈔，貨幣將變得毫無價值；全球金融衍生品價值1.5萬億美元，但隨著交易對手破產，這些衍生品可能將崩潰；同時，過度槓桿化的歐美銀行系統——槓桿率達到20至50倍。對此，古根海姆首席投資官Scott Minerd表示，當前債務市場環境頗有些類似於1998年金融風暴前的情況，市場具有了明斯基時刻的特點。
投資大師羅傑斯更是用了十分肯定的語氣警告稱，在龐大的債務問題重壓下，美國面臨著比2008年金融海嘯還要嚴重的一場危機，受美國債務及美股高估值的影響，美元資產或將成為威脅，值得一提的是，目前美元高收益債與同期美債利差出現收窄，也是全球貨幣市場即將崩潰的一個明顯跡象。
比如，近期，歐洲多國、阿根廷、土耳其的金融市場動蕩雖終於暫時安撫了市場，但知名趨勢預言家Gerald Celente日前再次撰文警告，全球貨幣崩潰即將來臨，這對市場造成的衝擊遠遠大於新興市場危機引發的震蕩。
我們注意到，就在美聯儲如此快速而猛烈的印鈔速度的背景下，目前，外匯融資市場的美元荒不僅沒有得到緩解，反而變得更趨緊，甚至美元貿易加權指數也在近二周創下歷史新高，超過了2002年的峰值，目前已飆升至9.75%。
這就意味著美國財政支付利息的壓力增大，這表明美國金融市場壓力超過正常水平，而這也間接的印證Gerald Celente警示的貨幣崩潰風險信號越來越強的分析，根據美國銀行的說法未來兩個月的流動性將出現短缺，且可能還要持續一段時間。
接下去，這數千億美元的流動性投入到美國市場，其貨幣溢出效應對全球貨幣市場產生的影響將是顯而易見的，特別在新興市場，事實上，美聯儲和歐洲央行近日傳遞出的貨幣政策信息已經再清楚不過，他們看到了世界經濟和金融系統中存在的重大問題。
說到底，這更像是美元精心炮製了收割這些市場投資者財富的過程，也是美國財政將每年近萬億美元的赤字風險轉嫁給多個市場的進程，這意味著借入美元的成本變得越來越高，美元荒再次開始在全球貨幣市場呈現出來，
對此，Jefferies經濟學家表示，在這樣的環境下，短期市場利率年底前可能會面臨巨大的上行壓力，此外，歐洲、英國、部分新興市場寬鬆貨幣政策的預期令本幣承壓，市場擔心全球市場可能要面臨一場貨幣危機。
不過，對於市場投資者來說，多聽聽一些全球市場的警告聲總不是件壞事，相反一面，冷靜下來我們也會發現，市場的下跌將會為精明的投資者帶來買入機會，對此，羅傑斯最後建議投資者要為最壞的市場情況作為準備，並稱「保護自己投資的唯一辦法就是投資或從事自己所熟知的領域，倖存者可能將是那些知道自己做什麼的投資者」。
正在這些背景下，近三個月以來，在多項美國關鍵經濟數據出現明顯下跌及美聯儲三次降息的環境下，美元資產已降低了吸引力，這體現了市場對美國經濟陷入衰退感到擔憂，分析認為，今後很長一段時間，部分從美債市場撤出來的那些明智的資金將會持續流入中國市場。（完）