[收購]德新交運:德力西新疆交通運輸集團股份有限公司擬收購東莞致...

[收購]德新交運:德力西新疆交通運輸集團股份有限公司擬收購東莞致宏精密模具有限公司100%股權評估說明

時間：2020年12月30日 20:56:35&nbsp中財網

原標題:

德新交運

:

德力西

新疆交通運輸集團股份有限公司擬收購東莞致宏精密模具有限公司100%股權評估說明

德力西

新疆交通運輸集團股份有限公司

擬收購東莞致宏精密模具有限公司100%股權

資產評估說明

中通評報字〔2020〕12328號

共一冊 第一冊

中通誠資產評估有限公司

二○二○年十二月二十九日

目 錄

關於評估說明使用範圍的聲明 ............................................................................... 1

企業關於進行資產評估有關事項的說明 ............................................................... 2

資產評估說明 ........................................................................................................... 3

一、 評估對象與評估範圍說明 .................................................................. 3

二、 資產核實情況總體說明 ...................................................................... 8

三、 評估技術說明——收益法 .................................................................. 9

四、 評估技術說明——資產基礎法 ........................................................ 73

五、 評估結論及分析 .............................................................................. 109

關於評估說明使用範圍的聲明

本評估說明供委託人、相關監管機構和部門使用。除法律、行政法規規

定外，本說明的全部或者部分內容不得提供給其它任何單位和個人，不得見

諸公開媒體。

企業關於進行資產評估有關事項的說明

本部分是由委託人和被評估單位出具並提供，原文附後。

資產評估說明

一、評估對象與評估範圍說明

（一）評估對象與評估範圍內容

委託評估對象和評估範圍與經濟行為涉及的評估對象和評估範圍一致。

評估對象為東莞致宏精密模具有限公司（簡稱：被評估單位，致宏精密）

股東全部權益價值。

評估範圍為東莞致宏精密模具有限公司申報的評估基準日各項資產和負

債。企業申報的表內資產及負債對應的會計報表已經容誠會計師事務所（特

殊普通合夥）審計，並於2020年12月28日出具容誠審字[2020]518Z0882號無保

留意見標準審計報告。具體情況見下表：

單位：人民幣元

序號

科目名稱

帳面價值

1

一、

流動資產合計

176,149,557.62

2

貨幣資金

20,698,553.52

3

交易性金融資產

29,669,149.31

4

應收票據

9,417,904.39

5

應收帳款

59,097,665.15

6

應收款項融資

20,489,377.32

7

預付款項

157,098.05

8

其他應收款

148,188.12

9

存貨

36,471,621.76

10

二、

非流動資產合計

22,022,927.75

11

固定資產

16,374,240.24

12

無形資產

74,537.51

13

長期待攤費用

2,935,532.91

14

遞延所得稅資產

1,338,617.09

15

其他非流動資產

1,300,000.00

16

三、

資產總計

198,172,485.37

17

四、

流動負債合計

62,480,998.60

18

應付帳款

18,889,461.79

19

合同負債

12,140,753.78

20

應付職工薪酬

5,376,651.55

21

應交稅費

7,150,493.60

22-1

其他應付款--應付股利

17,100,000.00

22-2

其他應付款--其他應付款

455,697.88

23

其他流動負債

1,367,940.00

序號

科目名稱

帳面價值

24

五、

非流動負債合計

441,069.27

25

遞延所得稅負債

441,069.27

26

六、

負債總計

62,922,067.87

27

七、

淨資產

135,250,417.50

評估資產類型主要包括：流動資產、非流動資產以及相關負債。評估前

總資產帳面價值為198,172,485.37元，負債帳面價值為62,922,067.87元，淨

資產帳面價值為135,250,417.50元。

截至評估基準日，企業申報的帳面上記錄的無形資產為1項ERP軟體和2

項外購發明專利；同時，企業申報的帳外記錄的無形資產為21項實用新型、1

項發明專利、6項正在申請中的專利、2項商標以及1項域名。

(二)實物資產的分布情況及特點

納入本次評估範圍的實物資產包括存貨、機器設備、車輛和電子設備，

截至評估基準日，具體分布情況如下：

存貨：企業存貨為包括原材料、產成品、在產品和發出商品。其中原材

料為企業生產用的消耗品，主要為鎢鋼和內外導柱等，目前存放在廠區倉庫；

產成品主要為被評估單位已經完工的各種型號模具等，存放於庫區；在產品

主要為主要是被評估單位根據客戶訂單在制的各類產品；發出商品主要是被

評估單位已發出但客戶尚未驗收確認暫不滿足收入確認條件的各種型號模具

等。

機器設備：主要為沙迪克線切割機、精密平面磨床、JG坐標磨床和大立

加工中心等生產設備。截至評估基準日，相關設備維護、保養、使用正常。

車輛：主要為公司日常辦公車輛，共計7輛，截至評估基準日，車輛維護、

保養、使用正常。

電子設備：主要為電腦、印表機、空調等辦公用設備及其他設備。截至

評估基準日，相關設備維護、保養、使用正常。

(三)企業申報的帳面記錄或者未記錄的無形資產情況

截至評估基準日，企業申報的帳面上記錄的無形資產為1項ERP軟體和

2項外購發明專利，具體情況如下表所示：

帳面上記錄的無形資產基本信息表

單位：元

序

號

名稱

取得日期

預計使

用年限

原始入帳價值

帳面價值

備註

1

進豐ERP軟體

2018.08

10年

50,000.00

39,166.58

2

一種用於鋰電池

極耳剪切的裝置

2019.01

20年

18,000.00

15,150.00

發明專利

3

一種鋰電池極板

分切機

2019.07

20年

23,000.00

20,220.93

發明專利

合計

91,000.00

74,537.51

截至評估基準日，企業申報的帳外記錄的無形資產為21項實用新型、1

項發明專利、6項正在申請中的專利、2項商標以及1項域名，具體情況如下

表所示：

帳外記錄的專利資產（含申請中專利）基本信息表

序

號

專利權人

/申請人

名稱

發明人

專利號/申請號

專利申請日

專利

類型

1

致宏精密

廢料分離極耳衝切模

具

付海明；劉勇

民；陳焰媚

ZL201920033156.8

2019.1.8

實用

新型

2

致宏精密

平衡模切裝置

付海明；劉勇

民；陳焰媚

ZL201920033117.8

2019.1.8

實用

新型

3

致宏精密

防撞料極耳衝切模具

付海明；劉勇

民；陳焰媚

ZL201920026539.2

2019.1.8

實用

新型

4

致宏精密

一種改良的平衡模切

裝置

付海明；劉勇

民；陳焰媚

ZL201920219296.4

2019.2.21

實用

新型

5

致宏精密

具有活動導向結構的

極耳衝切模具

付海明；劉勇

民；陳焰媚

ZL201920026560.2

2019.1.8

實用

新型

6

致宏精密

一種加工定位治具

符宏輝；付海

民

ZL201720662719.0

2017.6.8

實用

新型

7

致宏精密

一種加熱治具模塊

符宏輝；付海

民

ZL201720632880.3

2017.6.2

實用

新型

8

致宏精密

一種加熱治具

符宏輝；付海

民

ZL201720662288.8

2017.6.8

實用

新型

9

致宏精密

一種組裝磁鐵設備

符宏輝；付海

民

ZL201720661766.3

2017.6.8

實用

新型

10

致宏精密

一種高精度衝切模具

鄭智仙

ZL201721231653.6

2017.9.22

實用

新型

11

致宏精密

一種電池極耳快速衝

切模具

曹寶偉；呂會

濤；張永福；

劉斌；李玉

龍；邱漢標；

趙文仁；王福

曉；陳毅飛

ZL201820249953.5

2018.2.10

實用

新型

12

致宏精密

一種衝切模具下料自

動除雜裝置

曹寶偉；呂會

濤；張永福；

劉斌；李玉

龍；邱漢標；

趙文仁；王福

曉；陳毅飛

ZL201820249523.3

2018.2.10

實用

新型

序

號

專利權人

/申請人

名稱

發明人

專利號/申請號

專利申請日

專利

類型

13

致宏精密

一種電池極耳衝切模

具用定位夾具

呂會濤；曹寶

偉；張永福；

劉斌；李玉

龍；邱漢標；

趙文仁；王福

曉；陳毅飛

ZL201820250871.2

2018.2.10

實用

新型

14

致宏精密

一種自動吸廢料五金

模具

符宏輝；付海

民

ZL201720662287.3

2017.6.8

實用

新型

15

致宏精密

鋰電池行業自動平衡

鎖模裝置

付海明；陳焰

媚

ZL201821245143.9

2018.8.3

實用

新型

16

致宏精密

鋰電池裁切模具全自

動潤滑裝置

付海明；陳焰

媚

ZL201821245121.2

2018.8.3

實用

新型

17

致宏精密

一種鋰電池頂蓋鋁極

柱衝鍛擠壓成型裝置

付海明；陳焰

媚

ZL201821244997.5

2018.8.3

實用

新型

18

致宏精密

一種極耳裁切裝置

付海明；陳焰

媚

ZL201821996193.0

2018.11.29

實用

新型

19

致宏精密

電芯封裝用快速夾具

付海明；陳焰

媚

ZL201821994818.X

2018.11.29

實用

新型

20

致宏精密

鋰電池正負極材料陶

瓷裁切模具

鄭智仙

ZL201710866677.7

2017.9.22

發明

專利

21

致宏精密

耐用型極片塗布頭

付海明；劉勇

軍；陳焰媚

ZL202020117152.0

2020.1.18

實用

新型

22

致宏精密

具有活動導向結構的

極耳衝切模具

付海明；劉勇

民；陳焰媚

201910015721.2

2019.1.8

申請

中的

專利

23

致宏精密

鋰電池行業自動平衡

鎖模裝置

付海明；陳焰

媚

2018210875064.4

2018.8.3

申請

中的

專利

24

致宏精密

一種鋰電池頂蓋鋁極

柱衝鍛擠壓成型裝置

付海明；陳焰

媚

201810875214.1

2018.8.3

申請

中的

專利

25

致宏精密

鋰電池裁切模具全自

動潤滑裝置

付海明；陳焰

媚

201810875102.6

2018.8.3

申請

中的

專利

26

致宏精密

一種雙切刀裁切裝置

付海民

201921791857.4

2019.10.23

申請

中的

專利

27

致宏精密

紐扣電池極片衝切成

型模具

付海民

ZL201921791841.3

2019.10.23

實用

新型

28

致宏精密

耐用型極片塗布頭及

其製作方法

付海明；劉勇

軍；陳焰媚

202010055928.5

2020.1.18

申請

中的

專利

帳外記錄的商標資產基本信息表

序號

專用權人

註冊號

商標（圖樣）

國際分類

專用權期限

1

致宏精密

40090897

7

2020.05.14至2030.05.13

2

致宏精密

40110507

7

2020.08.28至2030.08.27

帳外記錄的域名資產基本信息表

序號

名稱

取得日期

1

國際域名：zhjmmj.com

2017.07

除上述事項外，企業不存在其他帳面記錄或未記錄的其他無形資產。

(四)企業申報的表外資產（如有申報）的類型、數量

除上述帳面未記錄無形資產（21項實用新型、1項發明專利、6項正在申

請中的專利、2項商標以及1項域名）外，本次評估企業未申報其他表外資產。

(五)引用其他機構出具的報告的結論所涉及的資產類型、數量和帳面金

額（或者評估值）

無。

二、資產核實情況總體說明

(一)資產核實人員組織、實施時間和過程

根據資產評估準則要求，依據被評估單位提供的評估基準日會計報表和

資產評估申報表，分三個專業小組（綜合組、財務組、設備組），對評估範圍

內資產及相關負債進行了核實。

核實過程具體如下：

輔導被評估單位清查資產及負債、填報資產及負債明細，收集整理被評

估單位提供的各項評估資料。

依據被評估單位提供的評估基準日會計報表和資產評估申報表，在被評

估單位有關人員的配合下，分不同類型，採用不同方法，核實帳表、帳實是

否相符，核實資產狀況。根據核實結論，提請被評估單位補充、修改和完善

資產評估申報表。

對被評估單位提供的評估資料進行核實，對有關資產法律權屬資料和資

料來源進行必要的查驗，對有關資產的法律權屬進行必要的關注。

對可能影響資產評估的重大事項進行調查了解。

根據以上工作，與相關當事方溝通，形成資產核實結論。

(二)影響資產核實的事項及處理方法

無。

(三)核實結論

1．資產狀況的清查結論

截至評估基準日，企業申報的帳外記錄的無形資產為21項實用新型、1項

發明專利、6項正在申請中的專利、2項商標以及1項域名。

截至評估基準日，企業帳、實、表相符，不存在錯報、漏報的情況。

2．資產產權的清查結論

截至評估基準日企業資產產權清晰，不存在瑕疵事項。

3．帳務清查結論

本次經濟行為所涉及的評估基準日被評估單位財務報表系經容誠會計師

事務所（特殊普通合夥）審計，本次評估未發現需要重大調整的事項。

三、評估技術說明——收益法

(一)本次評估對象，即被評估單位股東全部權益價值。

(二)收益法的應用前提及選擇的理由和依據

1．收益法的定義和原理

收益法，是指通過將評估對象預期收益資本化或者折現，來確定其價值

的各種評估方法的總稱。企業價值評估中的收益法常用的具體方法包括現金

流量折現法和股利折現法。

本次評估採用現金流量折現法中的企業自由現金流折現模型。具體方法

為，以加權資本成本（Weighted Average Cost of Capital, WACC）作為折現率，

將未來各年的預計企業自由現金流（Free Cash Flow of Firm, FCFF）折現加總

得到經營性資產價值，再加上溢餘資產和非經營性資產的價值，並減去非經

營性負債的價值，得到企業整體資產價值，最終減去付息債務價值後，得到

股東全部權益價值。基本公式如下：

股東全部權益價值=經營性資產價值＋非經營性資產價值－非經營性負

債價值＋溢餘資產價值－付息債務價值

2．收益法的應用前提

(1)評估對象的未來收益可以合理預期並用貨幣計量；

(2)預期收益所對應的風險能夠度量；

(3)收益期限能夠確定或者合理預期。

3．收益法選擇的理由和依據

被評估單位是具有獨立獲利能力的企業，資產與經營收益之間存在穩定

的比例關係，未來收益可以預測並能量化，與獲得收益相對應的風險也能預

測並量化，因此從企業自身狀況來看具備應用收益法的條件。

(三)收益預測的假設條件

1．國家現行的有關法律法規及政策、國家宏觀經濟形勢無重大變化，本

次交易各方所處地區的政治、經濟和社會環境無重大變化，無其他不可預測

和不可抗力因素造成的重大不利影響。

2．有關利率、匯率、賦稅基準及稅率、政策性徵收費用等不發生重大變

化。

3．針對評估基準日資產的實際狀況，假設被評估單位持續經營。

4．假設被評估單位的經營者是負責的，且被評估單位管理層有能力擔當

其職務。

5．除非另有說明，假設被評估單位完全遵守所有有關的法律法規。

6．假設被評估單位未來將採取的會計政策和編寫此份報告時所採用的會

計政策在重要方面基本一致。

7．假設被評估單位在現有的管理方式和管理水平的基礎上，經營範圍、

方式與目前方向保持一致。

8．假設未來不會出現「由於被評估單位管理團隊、核心業務人員、主要技

術人員等大幅變動從而影響被評估單位正常經營」的情況。

9．假設評估基準日後被評估單位的產品或服務保持目前的市場競爭態

勢。

10．被評估企業生產經營場地為租賃，假設場地到期後可續租或取得滿

足辦公經營條件的場所。

11．被評估單位於2019年12月2日取得高新技術企業證書，編號：

GR201944001111，有效期：三年。2020年至2021年各指標達到高新技術企業

資質的認定要求，後續預測期各指標也符合當前高新技術企業資質的認定要

求，評估假設該證書到期後可繼續取得高新技術企業認定。

12．假設被評估單位於預測年度內均勻獲得淨現金流。

13．無其他人力不可抗拒因素及不可預見因素(如因市政規劃等原因造成

企業搬遷、長時間限產停產等)對被評估單位造成重大不利影響。

根據資產評估的要求，認定這些假設條件在評估基準日時成立，當未來

經濟環境發生較大變化時，將不承擔由於假設條件改變而推導出不同評估結

論的責任。

(四)企業經營、資產、財務分析

1．影響被評估單位經營的宏觀及區域經濟因素

(1)2020年中國發展主要目標和下一階段政府工作總體部署

2020年5月22日國務院總理李克強在作政府工作報告時說，做好今年政府

工作，要在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，以習近平新時代中國

特色社會主義思想為指導，全面貫徹黨的十九大和十九屆二中、三中、四中

全會精神，堅決貫徹黨的基本理論、基本路線、基本方略，增強「四個意識」、

堅定「四個自信」、做到「兩個維護」，緊扣全面建成小康社會目標任務，統

籌推進疫情防控和經濟社會發展工作，在疫情防控常態化前提下，堅持穩中

求進工作總基調，堅持新發展理念，堅持以供給側結構性改革為主線，堅持

以改革開放為動力推動高質量發展，堅決打好三大攻堅戰，加大「六穩」工

作力度，保居民就業、保基本民生、保市場主體、保糧食能源安全、保產業

鏈供應鏈穩定、保基層運轉，堅定實施擴大內需戰略，維護經濟發展和社會

穩定大局，確保完成決戰決勝脫貧攻堅目標任務，全面建成小康社會。

當前和今後一個時期，我國發展面臨風險挑戰前所未有，但我們有獨特

政治和制度優勢、雄厚經濟基礎、巨大市場潛力，億萬人民勤勞智慧。只要

直面挑戰，堅定發展信心，增強發展動力，維護和用好我國發展重要戰略機

遇期，當前的難關一定能闖過，中國的發展必將充滿希望。

綜合研判形勢，我們對疫情前考慮的預期目標作了適當調整。今年要優

先穩就業保民生，堅決打贏脫貧攻堅戰，努力實現全面建成小康社會目標任

務；城鎮新增就業900萬人以上，城鎮調查失業率6%左右，城鎮登記失業率5.5%

左右；居民消費價格漲幅3.5%左右；進出口促穩提質，國際收支基本平衡；

居民收入增長與經濟增長基本同步；現行標準下農村貧困人口全部脫貧、貧

困縣全部摘帽；重大金融風險有效防控；單位國內生產總值能耗和主要汙染

物排放量繼續下降，努力完成「十三五」規劃目標任務。

需要說明的是，我們沒有提出全年經濟增速具體目標，主要因為全球疫

情和經貿形勢不確定性很大，我國發展面臨一些難以預料的影響因素。這樣

做，有利於引導各方面集中精力抓好「六穩」、「六保」。「六保」是今年「六

穩」工作的著力點。守住「六保」底線，就能穩住經濟基本盤；以保促穩、

穩中求進，就能為全面建成小康社會夯實基礎。要看到，無論是保住就業民

生、實現脫貧目標，還是防範化解風險，都要有經濟增長支撐，穩定經濟運

行事關全局。要用改革開放辦法，穩就業、保民生、促消費，拉動市場、穩

定增長，走出一條有效應對衝擊、實現良性循環的新路子。

積極的財政政策要更加積極有為。2020年赤字率擬按3.6%以上安排，財

政赤字規模比上年增加1萬億元，同時發行1萬億元抗疫特別國債。這是特殊

時期的特殊舉措。上述2萬億元全部轉給地方，建立特殊轉移支付機制，資金

直達市縣基層、直接惠企利民，主要用於保就業、保基本民生、保市場主體，

包括支持減稅降費、減租降息、擴

大消費

和投資等，強化公共財政屬性，決

不允許截留挪用。要大力優化財政支出結構，基本民生支出只增不減，重點

領域支出要切實保障，一般性支出要堅決壓減，嚴禁新建樓堂館所，嚴禁鋪

張浪費。各級政府必須真正過緊日子，中央政府要帶頭，中央本級支出安排

負增長，其中非急需非剛性支出壓減50%以上。各類結餘、沉澱資金要應收盡

收、重新安排。要大力提質增效，各項支出務必精打細算，一定要把每一筆

錢都用在刀刃上、緊要處，一定要讓市場主體和人民群眾有真真切切的感受。

穩健的貨幣政策要更加靈活適度。綜合運用降準降息、再貸款等手段，

引導廣義貨幣供應量和社會融資規模增速明顯高於去年。保持人民幣匯率在

合理均衡水平上基本穩定。創新直達實體經濟的貨幣政策工具，務必推動企

業便利獲得貸款，推動利率持續下行。

就業優先政策要全面強化。財政、貨幣和投資等政策要聚力支持穩就業。

努力穩定現有就業，積極增加新的就業，促進失業人員再就業。各地要清理

取消對就業的不合理限制，促就業舉措要應出盡出，拓崗位辦法要能用盡用。

脫貧是全面建成小康社會必須完成的硬任務，要堅持現行脫貧標準，強

化扶貧舉措落實，確保剩餘貧困人口全部脫貧，健全和執行好返貧人口監測

幫扶機制，鞏固脫貧成果。要打好藍天、碧水、淨土保衛戰，實現汙染防治

攻堅戰階段性目標。加強重大風險防控，堅決守住不發生系統性風險底線。

李克強說，2020年已過去近5個月，下一階段要毫不放鬆常態化疫情防控，

抓緊做好經濟社會發展各項工作。出臺的政策既保持力度又考慮可持續性，

根據形勢變化還可完善，我們有決心有能力完成全年目標任務。

(2)2020年前三季度我國國民經濟運行情況

2020年10月19日國家統計局發布數據，初步核算，2020年前三季度我國

國內生產總值722,786億元，按可比價格計算，同比增長0.7%。分季度看，一

季度同比下降6.8%，二季度增長3.2%，三季度增長4.9%。

總體上，前三季度經濟增速由降轉升，經濟運行持續穩定恢復。主要表

現在以下三個方面：

第一，主要指標增速由負轉正。從累計看，前三季度國內生產總值同比

增長0.7%，上半年是下降1.6%，扭轉了上半年下降的局面。其中，三次產業

增加值全面回升，第一產業增加值增長2.3%，第二產業增加值增長0.9%，第

三產業增加值增長0.4%，全部為正值。固定資產投資同比增長0.8%，貨物進

出口總額增長0.7%，全國居民人均實際可支配收入增長0.6%，這些主要指標

的同比增速均實現了由負轉正。從當季看，三季度國內生產總值增長4.9%，

比二季度加快1.7個百分點；規模以上工業增加值增長5.8%，比二季度加快1.4

個百分點；服務業增加值增長4.3%，比二季度加快2.4個百分點。還有兩項指

標由負轉正，一是社會消費品零售總額當季增長0.9%，二季度是下降3.9%；

貨物進出口總額當季增長7.5%，二季度為下降0.2%。從當月看，9月份規模以

上工業增加值增長6.9%，連續6個月保持了正增長；服務業生產指數增長5.4%，

連續5個月正增長；社會消費品零售總額增長3.3%，連續2個月正增長；貨物

進出口總額增長10%，連續4個月正增長。從這些主要指標的變動趨勢看，我

國的疫情防控和經濟復甦確實是走在了全球前列，彰顯了中國經濟的強大韌

性和旺盛活力。

第二，就業民生保障有力。2020年年初，面對空前加大的就業壓力，各

地區、各部門全面落實就業優先政策，持續加大民生投入，民生得到了切實

的保障和改善。從就業看，前三季度城鎮新增就業898萬人，基本完成全年的

目標任務。調查失業率呈現了穩中有落的態勢，9月份全國城鎮調查失業率為

5.4%，從年初6.2%的高位持續回落。從居民收入看，前三季度全國居民人均

可支配收入實際增長0.6%，這個增速和前三季度經濟增長0.7%，基本同步。

從物價看，物價漲勢比較溫和。前三季度居民消費價格同比上漲3.3%，其中9

月份同比上漲1.7%。2020年社會兜底保障力度尤其比較大，前三季度全國居

民人均養老金和離退休金同比名義增長8.7%，人均社會救濟和補助收入增長

12.9%，人均政策性生活補貼收入增長11.1%，都保持了比較快的增長，而且

遠高於整體的居民收入增速。

第三，新動能引領作用凸顯。在疫情衝擊下，產業轉型發展的動力明顯

加快，以網際網路經濟為代表的新動能逆勢成長，在助力疫情防控、保障居民

生活、促進經濟增長方面都發揮了非常積極的作用。前三季度，規模以上高

技術製造業增加值增長5.9%，裝備製造業增加值增長4.7%，增速都比上半年

加快。高技術產業投資增長9.1%，加快2.8個百分點。網上購物、直播帶貨這

些新業態、新模式持續火熱，在線辦公、遠程問診、在線教育等新興需求非

常旺盛。前三季度實物商品網上零售額同比增長15.3%，增速比上半年加快1

個百分點，佔社會消費品零售總額的比重達到24.3%。5G建設、軌道交通這些

新基建、新消費的帶動作用也在增強，9月份城市軌道車輛產量同比增長超過

50%，智能手錶產量增長超過70%，

新能源

汽車產量增長超過50%。總體來講，

新經濟對整體經濟的帶動作用是非常顯著的。

(3)中國經濟增長趨勢分析

國際組織近期紛紛上調2021年全球經濟增長預期，對中國經濟表現的預

期顯著好於全球平均水平。其中，國際貨幣基金組織、世界銀行、經濟合作

與發展組織三大國際組織對於2021年中國GDP增速預測值分別為8.2%、6.9%、

6.8%，表明全球對中國經濟增長充滿信心。

2020年12月10日，亞洲開發銀行（亞行）發布《2020年亞洲發展展望》

更新報告。報告說，2020年第三季度中國國內生產總值同比增長4.9%，前三

季度中國經濟實現了0.7%的正增長；目前中國工業復甦速度較快，餐飲、酒

店等服務業也在逐步追上整體復甦節奏；亞行將中國2020年經濟增長預期從

此前預測的1.8%上調至2.1%，並預計2021年中國經濟將增長7.7%。

2020年12月14日，中國社會科學院科研局、中國社會科學院工業經濟研

究所、中國社會科學院宏觀經濟研究中心和社會科學文獻出版社共同在北京

發布《經濟藍皮書：2021年中國經濟形勢分析與預測》（以下簡稱「藍皮書」）。

目前中國的新冠肺炎疫情防控已取得階段性成效，但從全球範圍來看，疫情

形勢並沒有得到緩解，疫情的發展形勢仍存在較大的不確定性。藍皮書分析

認為，假如今冬明春中國疫情只有局部零星散發且都能得到有效處置，預計

2020年中國經濟增長2.2%左右。與此同此，受2020年經濟增長基數較低影響，

考慮到宏觀調控的跨周期設計與調節，預計2021年中國經濟增長7.8%左右。

2020年中國不設具體經濟增速目標，不等於沒有發展目標，更不是不要

GDP的正增長，相反，未來的經濟正增長需要更加注重發展質量、生態環境

保護與可持續發展能力。在2020年這場新冠肺炎疫情的考驗中，中國明確提

出了「六穩」「六保」，就是要從穩就業、保民生、保市場經濟主體等各方面

經濟指標來達到經濟恢復，而且這個正增長是要高質量、高成色、能支撐、

可持續發展的經濟正增長，只有保持了這樣的經濟正增長，才能有更大的空

間和力量來應對持續存在的疫情考驗，也才能有更多的政策調控空間、財政

金融力量源源不斷地支持大中小微企業渡過難關、持續前行，也才能讓中國

經濟不斷增強發展的韌性。

新冠疫情是突發公共事件，支撐中國經濟長期向好的基本條件和基本因

素沒有變。中國市場規模大、成長快、潛力充裕的基本特點不會改變。從要

素支撐來看，產業基礎比較好，配套能力比較強，勞動力比較充裕，人力資

本不斷積累，還有物流、交通設施等效率都比較好，這些能夠有效支撐經濟

的中長期增長。同時，還應持續不斷深化改革開放，推動創新，不斷激發經

濟的內生動力、潛力和活力。

2．被評估單位所在行業狀況及發展前景、生產經營的歷史情況、面臨的

競爭情況及企業戰略

被評估單位主要產品應用領域主要涉及到

新能源

汽車以及消費電子類領

域。根據《國民經濟行業分類》（GB/T4754-2017），被評估單位所從事業務屬

於「C35專用設備製造業」中的「模具製造」。根據證監會《上市公司行業分

類指引》（2012年修訂），被評估單位所從事業務屬於「C35專用設備製造業」。

(1)模具行業發展概況

全球主要模具生產地包括中國、日本、韓國與中國臺灣，以及美國、德

國。日本、美國、德國等技術先進國家在高精度與複合性模具開發上，不論

是設計能力還是製造技術均處於領先地位，同時也擁有訓練精良的技術研發

人才。其中，日本模具廠商在技術上較重視拋光與研磨加工製程，德國模具

廠商則由提高機械加工與放電加工的精度與效率著手，以降低手工加工的時

間。模具行業是人力成本較高的行業，較高的人才成本使得全球模具行業產

能向中國等新興市場國家轉移。

模具行業的產品屬於生產過程中的中間產品，其需求依賴於下遊各行業

的需求，世界經濟的發展對模具行業的發展有著重要的作用。相比之下，我

國模具行業發展較晚，現代模具工業直到20世紀70年代末才起步，但經過多

年的努力，通過引進國際工業發達國家與地區較為成熟的設計製造技術和自

主創新相結合的方式，我國模具製造業已建立起了包括模具技術研發機構、

模具生產和供應體系在內的模具工業體系，模具工業規模和技術水平取得長

足發展。從產業布局來看，珠江三角洲和長江三角洲是我國模具工業最為集

中的地區，近來

環渤海

地區也在快速發展，模具生產集聚地主要有深圳、寧

波、台州、蘇錫常等。

近年來，我國模具在國際採購格局中佔據越來越重要的地位。數據顯示，

2019年我國模具出口金額達到62.46億美元，2019年我國模具進口金額為19.39

億美元，同比下降9.37%。

數據來源：中國模具協會，中商情報網

根據中國模協的統計，2019年我國模具行業規模以上企業銷售收入達

2,727億元，中商產業研究院預測，2020年我國模具行業規模以上企業銷售收

入將達2,816億元。

數據來源：Wind、中商產業研究院整理

中國模具工業協會資料顯示，我國模具工業與國際先進水平相比，在理

念、設計、工藝、技術、經驗等方面仍有大約10年以上的差距，其中模具加

工在線測量、計算機輔助測量及企業管理水平的差距在15年以上。

在企業的綜合水平特別是產品水平方面，綜合我國各類模具情況，與國

外先進水平的差距主要表現為：模具使用壽命低30%～50%（精密衝壓模壽命

一般只有國外先進水平的1/3左右）；生產周期長30%～50%；質量可靠性與穩

定性較差；製造精度和標準化程度較低；高技術含量模具比例低（國外約為

60%左右，國內不足40%）；研發能力、人員素質、對模具設計製造的基礎理

論與技術的研究等方面也存在較大差距。

模具行業發展趨勢主要是向著更大型、更精密、更複雜和更快速的方向

發展。伴隨著產品技術含量不斷提高，模具生產向著信息化、數位化、無紙

化、精細化和自動化方面發展；模具企業向著技術集成化、設備精良化、產

品品牌化、管理信息化、經營國際化方向發展。

(2)鋰電池設備生產行業發展概況

受益於2014年以來全球

新能源

汽車產業的迅速發展和近年來消費電子產

品的旺盛需求，鋰離子電池需求增長迅猛。根據GGII已公開數據，2016年中

國鋰離子電池出貨量為65GWh，2017年增長至80GWh，同比增長23.08%。2018

年中國鋰離子電池出貨量達到102GWh，同比增長27.50%。2019年中國鋰離子

電池出貨量達到131.6Gwh，同比增長29.02%，其中儲能用鋰離子電池在2019

年的出貨量達到了3.8GWh，佔鋰離子電池出貨量的2.89%；動力鋰電池出貨

量為71GWh，佔鋰離子電池出貨量的53.95%；消費型鋰電池出貨量為

56.8GWh，佔鋰離子電池出貨量的43.16%。

在下遊鋰離子電池的需求拉動下，處於產業鏈上遊的鋰電池設備行業也

隨之蓬勃發展。根據高工產研鋰電研究所統計，2016-2018年中國鋰電生產設

備產值分別為120億元、150億元、186億元，預計2020年鋰電池設備市場規模

將達到243億元。GGII預計，中國鋰電池生產設備市場規模在

寧德時代

、比亞

迪、

孚能科技

等動力電池企業擴產的帶動下，將保持持續增長態勢。

我國鋰電池的產業化始於1997年，早期設備主要依賴進口。隨著我國鋰

電池製備技術從不成熟到成熟，從實驗室到產業化，國內的鋰電池設備生產

行業也經歷了以手工製造為主逐步發展到今天的半自動或全自動化的產業化

裝備製造。

國內鋰電池生產設備行業歷經以下三個階段的發展，實現了以國產逐步

替代進口的發展歷程：

第一階段：上世紀90年代，日本率先實現鋰電池的商業化，打開了鋰電

池在消費電池市場應用的窗口，鋰電池在能量密度、循環壽命以及高低溫性

能等方面的顯著提升彌補了其他二次元電池在消費電池領域的缺點，為鋰電

池在消費電池領域的快速發展奠定了基礎。同時，日本企業因產業鏈結構完

整、規模化生產及

技術領先

優勢壟斷了全球超過90%的鋰電池市場份額。因此，

1997年至2002年，國內幾乎沒有專業的鋰電池設備製造商，設備主要依賴進

口。在這一階段，國內一些機械製造企業、電池生產企業與鋰電池研究所合

作，研發、製造了我國第一代鋰電池生產設備，為我國鋰電池行業的發展提

供了有力支持。

第二階段：2002年至2006年是我國鋰電池行業邁入規模化生產設備研究、

製造階段。2000年以後，以手機、筆記本電腦、MP3為代表的消費電子行業進

入高速發展期，智慧型手機2003年-2010年的出貨量年均複合增長率高達63.97%，

該類電子產品開始大量採用鋰電池作為電源，下遊終端電子產品的爆發式增

長帶動了上遊鋰電池的行業進步。隨著手機、筆記本電腦、軍工等領域或產

品開始大量採用鋰電池作為電源，國內鋰電池行業得到了快速發展。受此影

響，鋰電池生產設備行業也開始發展壯大，出現更多的鋰電池生產設備企業，

部分企業更從國外聘請專家，加速了行業技術水平的發展。也正是在這一階

段，國內鋰電池生產設備開始對外出口，標誌著我國鋰電池生產設備行業開

始獲得國際市場的關注與認可。

第三階段：2007年至今，我國鋰電池設備生產行業逐步向國際領先水平

發展。進入2010年以來，隨著市場發展，消費電子行業進入平臺期，出貨量

增速逐漸放緩。根據IDC數據統計，智慧型手機及平板電腦出貨量分別在2016

年及2014年達到14.7億臺及2.4億臺的峰值後進入平緩期。同時，以寧德新能

源為代表的中國企業成功躋身包括蘋果、三星、華為在內的全球消費電子行

業龍頭鋰電池核心供應商行列。我國鋰電池設備生產行業逐步向國際領先水

平發展。一方面，三洋、松下、索尼等國際鋰電池製造龍頭企業紛紛調整其

全球發展戰略，在中國投資設立鋰電池生產基地；另一方面，國家開始大力

扶持

新能源

企業，諸多利好政策驅動行業發展。國內一批領先的鋰電池生產

設備企業抓住發展機遇，在充分借鑑國外鋰電池生產設備製造技術的基礎上，

率先轉向全自動化控制、可實現大規模且穩定生產的鋰電池生產設備研發和

製造，推動國內鋰電池生產設備工藝水平整體邁上了一個新臺階。

(3)鋰電池設備生產行業發展趨勢

1）進口替代效應愈發明顯

相比日本、韓國等國家，國內鋰電池生產設備領域的研發起步較晚，但

通過對日本、韓國鋰電池生產設備產品的研究、學習，並伴隨著國內製造業

工藝基礎的提升，國內鋰電池生產設備的工藝精度及自動化程度獲得了大幅

提升。與此同時，相比國外製造商，國內鋰電池生產設備企業在售後服務、

產品更新速度以及定製化程度上具備更大優勢，在產品自動化與精度不斷提

升的同時，可以為鋰電池生產企業提供更加全面的服務，並與鋰電池生產企

業進行深度配合、共同研發，保持用戶黏性。在這種趨勢下，國內鋰電池生

產設備對於進口產品的替代效應將愈發明顯。

2）行業進一步向龍頭整合

隨著鋰電池以及

新能源

汽車行業的發展，鋰電池設備行業的

優勢資源

將

逐漸向掌握核心技術與客戶資源的龍頭企業集中，鋰電池生產設備企業間的

橫向整合加劇，研發水平的企業不足將遭遇擠壓甚至淘汰。

3）逐漸趨向售後服務一體化

2017年以前，由於我國鋰電設備行業集中度較低，市場較為分散，而部

分關鍵工序設備領域國產化水平較低，因此以鋰電設備廠商為渠道的模具銷

售模式一方面銷售規模不高，另一方面由於與電池廠商客戶缺乏直接聯繫，

導致市場研發、產品開發及售後服務等方面難以及時、有效地貼近或滿足電

池廠商生產需求和行業發展趨勢。未來鋰電池設備廠商將更加貼近電池廠商

的需求，提供更加便利的售後維修服務以滿足下遊行業發展需要。

4）動力電池領域成為主要增長點

近年來，在全球

新能源

產業政策的驅動下，動力電池的需求持續上升。

挪威、荷蘭、德國、印度、法國和英國等國家已明確提出了燃油車停售時間

表，中國工信部也已宣布啟動燃油車停售的相關研究，

新能源

汽車成為國際

市場主流是未來發展趨勢。受該趨勢帶動，已有包括寶馬和奧迪等在內的傳

統車企逐步加碼

新能源

汽車領域，全球鋰電池尤其是動力鋰電池行業進入了

新一輪產能擴張周期，包括松下、LG、三星、Northvolt、CATL和

比亞迪

在內

的多家國內外領先動力電池生產企業陸續提出產能擴張規劃。

根據高工產研鋰電研究所（GGII）和前瞻產業研究院調研數據顯示， 2019

年中國鋰電池出貨量達到131.6GWh，同比增長29.2%。其中動力鋰電池出貨

量為71GWh，佔鋰離子電池出貨量的53.95%，消費型鋰電池出貨量為

56.8GWh，佔鋰離子電池出貨量的43.16%，儲能用鋰離子電池出貨量達

3.8GWh，佔鋰離子電池出貨量的2.89%。全球市場方面，2019年全球鋰電池

出貨量達218GWh，同比增長15.3%，主要受海外動力電池市場、小動力市場

和儲能電池市場增長拉動，其中2019年全球動力電池出貨128GWh，同比增長

19.6%。

數據來源：高工產研鋰電研究所（GGII）

跟據高工產研鋰電研究所（GGII）預測，2022年全球

新能源

汽車產量預

計將超過520萬輛，其中中國市場佔比超過50%。屆時，中國鋰電池市場超

260GWh，其中動力電池超190GWh。目前，國產用鋰電設備的國產化率已達

到90%-92%。受新增產能帶動，到2022年，屬於國產鋰電設備的市場份額將

達到180-190億元。綜上，未來幾年內動力電池的強勢增長將繼續作為鋰電池

行業發展的重要組成部分，而動力電池的持續增長將使得動力電池生產設備

快速發展，或將成為鋰電池生產設備行業的主要增長點。

(4)鋰電池極片裁切模具行業發展概況

1）行業市場規模具備足夠發展空間

致宏精密所處的細分行業為鋰電池極片裁切模具行業，由於缺乏行業公

開數據，無法得到該行業準確的市場規模。根據致宏精密依據其現有已合作

客戶、目標客戶市場調研的生產線、配套模具數量、致宏精密模具產品一般

價格等數據進行的測算，截至2019年末國內鋰電池切割模具（包含疊片工藝

和卷繞工藝）對應的市場規模為15-20億元，這一數據未來將隨著下遊客戶的

生產線擴張計劃同步增長。目前，據公開信息披露，

比亞迪

電池廠及寧德新

能源等下遊電池廠商均有擴產計劃。

2）國產模具市場佔有率將逐步提升

近年來鋰電池產業鏈逐步呈現國產化趨勢，國產鋰電池極片裁切模具的

市場份額逐步提升，但因對於模具產品工藝、精度等因素的要求較高，該細

分行業目前仍是韓國與日本的模具生產廠商佔據主導地位。日韓供應商的劣

勢在於其產品單價較高，同時響應速度和售後服務意識弱於國內廠商，其廠

區及售後服務點往往集中在境外，導致其交貨期及售後響應時間往往在國內

廠商的兩倍以上。隨著國內鋰電池極片裁切模具廠商產品工藝的日漸提升以

及國產模具的成本和服務優勢日漸凸顯，鋰電池極片裁切模具的國產化趨勢

明顯，國產模具的市場份額有望隨著國內廠商在研發、生產、服務上的持續

投入而進一步提升。

3）精度要求日益提高

鋰電池極片裁切過程中，毛刺對於電池的性能以及安全性有著極大的影

響，隨著鋰電池生產行業的發展，鋰電池生產企業對於極片毛刺的要求越來

越高，目前行業內對極片毛刺要求普遍為Va/Vb≤15μm，而包括致宏精密在內

的行業內領先企業可以將毛刺維持在Va/Vb≤10μm的水平；同時，在鋰電池裁

切精度方面，目前行業內領先企業可以達到≤1μm的水平，並且在未來會愈加

嚴格，這就要求鋰電池極片裁切模具廠商不斷提升自身產品的工藝及精度以

滿足市場要求。

4）電池廠直接通過模具廠採購模具的需求上升

一方面，由於鋰電池生產行業的蓬勃發展，市場對於特殊形狀、特定用

途的鋰電池需求持續增加。在這一趨勢的帶動下，鋰電池極片裁切模具生產

企業越來越多的跳過傳統鋰電池設備廠商直接與鋰電池生產商展開全方位的

合作，共同研發適用於具有特殊尺寸、形狀的鋰電池極片裁切模具以滿足下

遊企業的生產要求。與此同時，為了保證鋰電池生產企業的正常運轉，電池

廠商對於模具生產商售後服務的要求也在日趨嚴格，能夠從售前到售後各個

環節提供優質服務的模具生產商將獲得更高的市場認可及客戶黏性。

(5)不同應用領域電池裁切模具行業發展情況

鋰電池極片裁切模具行業按照終端電池用戶可分為消費電池、動力電池

和儲能電池三類。

1）消費電池

2018年以前的消費電池主要工藝是卷繞工藝，鋰電池設備的國內供應商

以

先導智能

為代表。在這個階段，鋰電池生產的各個環節如：切極耳、切極

片、切隔膜、切膠帶均以較為簡易的切刀來生產。此階段的電池生產要求相

對較低，使用的設備及裁切技術也相對落後，基本上為半自動化生產。2018

年以後的消費電池生產工藝分為疊片和卷繞工藝兩種。生產工藝的選擇是電

池廠家根據客戶產品的規格需求來制定的，然後根據電池極片規格要求和設

備運行方式選擇不同的裁切模具供應商。目前在國內的疊片工藝鋰電池裁切

模具中，致宏精密佔據領先地位。

2）動力電池

2015年以前的動力電池全部是以疊片工藝來生產，這個階段的模具裁切

設備全都是仿國外的設備，電池極片比較厚，主要使用的原材料鋁箔為15um

左右，銅箔為12um左右，對裁切設備的精度要求不高。裁切模具的主要供應

商以日本和韓國為主。

2016年隨著

先導智能

在卷繞模切機設備上的技術突破，鋰電池市場上興

起了卷繞工藝的圓柱型電池，對極片裁切技術有較高的精度要求。這個階段

興起了一批國內模具供應商：如東莞致宏精密模具有限公司、無錫國盛精密

模具有限公司、寧德聚能動力電源系統技術有限公司、東莞市京品精密模具

有限公司、東莞日信鋼模配件有限公司、東莞市安源精密機械有限公司、杭

州結達雷射刀模有限公司等。

2018年以後，在疊片工藝技術提升且電池極片箔材開始以6um銅箔為主的

前提下，由於疊片工藝軟包電池與卷繞工藝的圓柱電池相比，具有體積小、

重量輕、比能量高、安全性高、設計靈活等多種優點，動力電池開始重新以

疊片工藝為主流。目前動力電池對裁切模具精度要求超高，國內廠商可滿足

相關精度要求的廠家不多，日韓企業及致宏精密為目前該細分模具裁切市場

內的主流供應商。

3）儲能電池

目前國內儲能電池生產商以青山控股為代表，儲能電池生產工藝特殊，

裁切技術對模具製作要求極高。致宏精密為青山控股的裁切模具合格供應商

之一。

(6)行業主要政策規定

我國模具行業的行業協會為中國模具工業協會（CDMIA），由模具企業及

與模具行業有關的企業、科研單位、大專院校、社會團體組成，主要職責為

研究模具行業的現狀及發展方向，編制發展計劃草案；向政府提出保障行業

健康發展的政策性建議；組織技術、經濟與經營管理信息的經驗交流；培訓

技術和管理人才，推廣新技術；開展對外經濟技術交流與合作等。

國際模具標準化組織是ISO TC29/SC8。其中ISO是國際標準化組織名稱的

英文縮寫。TC29是ISO組織中的第29技術委員會，即小工具（Small Tools）技

術委員會；SC8是TC29委員會中的一個分委員會，即衝壓和成形工具（Tools for

Pressing and Moulding）分委員會，其秘書國為瑞典。ISO TC29/SC8現有標準

59項，主要包括模具零件標準和衝模模架標準，模具國際標準的起草主要以

歐洲國家為主。

中國於1978年9月加入國際標準化組織，1983年10月成立全國模具標準化

技術委員會（GMSTS），作為SC8在我國的對口組織，負責我國模具標準化的

工作方針、政策和技術措施相關事務。目前，我國已制訂頒布了《模具技術

標準體系表》，在此基礎上，組織制訂完成了50餘項、400餘個標準號各類模

具的技術標準，包括104項國標（GB/T）、223項行標（JB/HB/T）；同時相關企

業還制訂了許多企業標準（QB），基本上形成了我國的模具技術標準體系。

我國頒布的與衝切模具製造有關的產品標準和工藝質量標準有：衝模零

件及技術條件（JB/T7642-7652）、衝模驗收技術條件（GB/T 14662-93）和衝

模用鋼及其熱處理技術條件（JB/T 6058-92）等。

我國現行鋰電池生產設備行業屬於完全市場化運行的行業。行業管理體

制為政府職能部門的宏觀指導結合行業自律組織協作規範下的市場競爭體

制。政府相關部門注重行業宏觀管理，包括國家發展和改革委員會、工業和

信息化部和科學技術部等部門；行業協會側重於行業內部自律性管理，包括

中國機械工業聯合會、中國自動化學會、中國機械工程學會機械工業自動化

分會、中國

機器人

產業聯盟、中國電池工業協會和

中國化學

與物理電源行業

協會等。

①模具行業相關法律法規及政策

序號

法律、法規及政策

文件

頒布/

修訂時間

頒布

機構

法律法規和產業政策的相關內容

1

《產業

結構調整

指

導目錄（2019年本）》

2019年11月

國家發展改

革委

「大型模具（下底板半周長度衝壓模＞

2500毫米，下底板半周長度型腔模＞

1400毫米）、精密模具（衝壓模精度≤

0.02毫米,型腔模精度≤0.05毫米）、多

工位自動深拉伸模具、多工位自動精衝

模具」等被列入其中。

2

《外商投資產業指

導目錄（2017年修

訂）》

2017年6月

商務部、國家

發展改革委

與模具行業相關的產品集中在鼓勵類，

包括：汽車車身外覆蓋件衝壓模具，汽

車儀錶板、保險槓等大型注塑模具，汽

車及摩託車夾具、檢具設計與製造；精

密模具（衝壓模具精度高於0.02毫米、

型腔模具精度高於0.05毫米）設計與制

造。

3

《裝備製造業標準

化和質量提升規劃》

2016年4月

國務院

落實《中國製造2025》的部署和要求，

發揮標準化和質量工作對裝備製造業

的引領和支撐作用，推進結構性改革尤

其是供給側結構性改革，促進產品產業

邁向中高端，建設製造強國、質量強國。

4

《信息化和工業化

融合發展規劃（2016－2020年）》

2016年11月

工業和信息

化部

推廣個性化定製，支持發展面向中小企

業的工業設計、快速原型、模具開發和

產品定製等在線服務。

5

《鼓勵進口技術和

產品目錄（2016年

版）》

2016年11月

國家發展改

革委、財政

部、商務部

大型、精密模具設計與製造、模具混合

澆注先進位造技術和搪塑鎳合金電鑄

模具製造技術被列入「鼓勵引進的先進

技術」。

6

《模具行業「十三

五」發展指引綱要》

2016年8月

中國模具工

業協會

2020年國內模具市場容量預計為2,500

億元，國內市場的國產模具自配率達到

90%以上。重點發展製造業技術發展和

轉型升級中需要的中高檔模具（在模具

總量中比例達到60%）和新興產業發展

急需的關鍵模具。

7

《中國製造2025》

2015年5月

國務院

我國實施製造強國戰略第一個十年的

行動綱領。著力解決影響核心基礎零部

件（元器件）產品性能和穩定性的關鍵

共性技術。建立基礎工藝創新體系，開

展先進成型、加工等關鍵製造工藝聯合

攻關。實施工業產品質量提升行動計

劃，使重點實物產品的性能穩定性、質

量可靠性、環境適應性、使用壽命等指

標達到國際同類產品先進水平。加快應

用清潔高效鑄造、鍛壓、焊接、表面處

理、切削等加工工藝，實現綠色生產。

8

《重大技術裝備自

主創新指導目錄

（2012年版）》

2012年2月

工業和信息

化部、科技

部、財政部、

國資委

「大型及精密、高校塑料模具，鑄造模

具，輪胎模具，精密、高效多工位極進

衝壓模具及超高強度鋼板熱成型模具

被列入其中。

序號

法律、法規及政策

文件

頒布/

修訂時間

頒布

機構

法律法規和產業政策的相關內容

9

《電子基礎材料和

關鍵元器件―十二

五規劃》

2012年8月

工業和信息

化部

大力發展

新能源

汽車用高效節能無刷

電機、高性能磁性元件和動力電池，推

動鋰離子動力電池的產業化。

10

《產業

結構調整

指

導目錄（2011年本）》

2011年4月

國家發展改

革委

鼓勵類 十四、機械 31、精密（衝壓模

精度≤0.02毫米，型腔模精度≤0.05毫

米）模具。

11

《當前優先發展的

高技術產業化重點

領域指南（2011年

度）》

2011年10月

國家發改委、

科技部、工信

部、商務部、

國家知識產

權局

七、先進位造 103、關鍵機械基礎件 高

應力彈簧；汽車覆蓋件模具，多功能級

進模，大型精密塑料模具，壓鑄模具。

②鋰電池行業相關法律法規及政策

序號

法律、法規及政策

文件

頒布/

修訂時間

頒布

機構

法律法規和產業政策的相關內容

1

《

新能源

汽車產業發

展規劃（2021-2035

年）》

2020年11月

工業和信息

化部

1、到2025年，

新能源

汽車市場競爭

力明顯提高，銷量佔當年汽車總銷量

的20%。

2、到2030年，

新能源

汽車形成市場

競爭優勢，銷量佔當年汽車總銷量的

40%。

2

《關於完善

新能源

汽

車推廣應用財政補貼

政策的通知》（財建

[2020]86號）

2020年4月

財政部、工業

和信息化部、

科技部、發展

改革委

1、綜合技術進步、規模效應等因素，

將

新能源

汽車推廣應用財政補貼政策

實施期限延長至2022年底。

2、

新能源

乘用車補貼前售價須在30

萬元以下（含30萬元）。

3

《對十三屆全國人大

二次會議第7936號建

議的答覆》（工信建議

[2019]189號）

2019年7月

工業和信息

化部

從我國地域廣闊、發展不均衡的國情

出發，組織開展深入細緻的綜合分析

研判，因地制宜、分類施策，支持有

條件的地方和領域開展城市公交出租

先行替代、設立燃油汽車禁行區等試

點，在取得成功的基礎上，統籌研究

制定燃油汽車退出時間表。

4

《關於支持

新能源

公

交車推廣應用的通

知》（財建〔2019〕213

號）

2019年5月

財政部、工業

和信息化部、

交通運輸部、

發展改革委

有關部門將研究完善

新能源

公交車運

營補貼政策，從2020年開始，採取「以

獎代補」方式重點支持

新能源

公交車

運營。

5

《關於進一步完善新

能源汽車推廣應用財

政補貼政策的通知》

（財建〔2019〕138

號）

2019年3月

財政部

重點支持技術水平高的優質產品，同

時鼓勵企業注重安全性、一致性。穩

步提高

新能源

汽車動力電池系統能量

密度門檻要求，適度提高

新能源

汽車

整車能耗要求，提高純電動乘用車續

駛裡程門檻要求。

6

《鋰離子電池行業規

範條件（2018年本）》；

《鋰離子電池行業規

範公告管理暫行辦法

（2018年本）》

2019年1月

工信部

加強鋰離子電池行業管理，引導產業

轉型升級，大力培育戰略性新興產業，

推動鋰離子電池產業健康發展。

序號

法律、法規及政策

文件

頒布/

修訂時間

頒布

機構

法律法規和產業政策的相關內容

7

《提升

新能源

汽車充

電保障能力行動計

劃》（發改能源〔2018〕

1698號）

2018年11月

國家發展改

革委

力爭用3年時間大幅提升充電技術水

平，提高充電設施產品質量，加快完

善充電標準體系，全面優化充電設施

布局，顯著增強充電網絡互聯互通能

力，快速升級充電運營服務品質，進

一步優化充電基礎設施發展環境和產

業格局。

8

《增強制造業核心競

爭力三年行動計劃

（2018-2020年）》

2017年12月

國家

發改委

在軌道交通裝備、高端船舶和海洋工

程裝備、智能

機器人

、智能汽車、現

代農業機械、高端醫療器械和藥品、

新材料、製造業智能化、重大技術裝

備等重點領域，組織實施關鍵技術產

業化專項。

9

《促進汽車動力電池

產業發展行動方案》

2017年2月

工業和信息

化部

持續提升現有產品的性能質量和安全

性，進一步降低成本，2018 年前保障

高品質動力電池供應；大力推進新型

鋰離子動力電池研發和產業化，2020

年實現大規模應用；著力加強新體系

動力電池基礎研究，2025 年實現技術

變革和開發測試。

10

《智能製造發展規劃

（2016-2020年）》

2016年12月

工信部、財政

部

2025年前，推進智能製造發展實施「兩

步走」戰略：第一步，到2020年，智

能製造發展基礎和支撐能力明顯增

強，傳統製造業重點領域基本實現數

字化製造，有條件、有基礎的重點產

業智能轉型取得明顯進展；第二步，

到2025年，智能製造支撐體系基本建

立，重點產業初步實現智能轉型。

11

《

機器人

產業發展規

劃（2016-2020年）》

2016年4月

工業和信息

化部、國家發

展和改革委

員會、財政部

規劃提出了推進重大標誌性產品率先

突破的主要任務，面向《中國製造

2025》十大重點領域及其他國民經濟

重點行業的需求，聚焦智能生產、智

能物流，攻克工業

機器人

關鍵技術,提

升可操作性和可維護性，重點發展適

用於3C電子等行業零件組裝產線的雙

臂

機器人

等六種標誌性工業

機器人

產

品，引導我國工業

機器人

向中高端發

展。

12

《國民經濟和社會發

展第十三個五年規劃

綱要》

2016年3月

全國人大

要求加快發展新型製造業，實施高端

裝備創新發展工程，明顯提升自主設

計水平和系統集成能力，實施智能制

造工程，加快發展智能製造關鍵技術

裝備，強化智能製造標準、工業電子

設備、核心支撐軟體等基礎；推動傳

統產業改造升級，實施製造業重大技

術改造升級工程。

13

《電動汽車充電基礎

設施發展指南》

（2015-2020年）

2015年11月

發改委、國家

能源局、工業

和信息化部、

住建部

到2020年，全國將新增集中式充換電

站1.2萬座，分散式充電樁480萬個，

以滿足全國500萬輛電動汽車充電需

求。

序號

法律、法規及政策

文件

頒布/

修訂時間

頒布

機構

法律法規和產業政策的相關內容

14

《

新能源

公交車推廣

應用考核辦法》（試

行）

2015年11月

交通部、財政

部、工業和信

息化部

2016年至2020年，

新能源

公交車推廣

應用考核工作每年按程序進行一次。

15

《關於加快電動汽車

充電基礎設施建設的

指導意見》

2015年10月

國務院

到2020年，基本建成適度超前、車樁

相隨、智能高效的充電基礎設施體系，

滿足超過500萬輛電動汽車的充電需

求。

16

《中國製造2025》

2015年5月

國務院

文件指出要實行包括智能製造工程在

內的五大工程，到2020年，製造業重

點領域智能化水平顯著提升，試點示

範項目運營成本降低30%，產品生產

周期縮短30%，不良品率降低30%。

到2025年，製造業重點領域全面實現

智能化，試點示範項目運營成本降低

50%，產品生產周期縮短50%，不良品

率降低50%。

17

《關於2016-2020年

新能源

汽車推廣應用

財政支持政策的通

知》（財建﹝2015﹞

134號）

2015年4月

財政部、科技

部、工業和信

息化部、發展

改革委

四部委在全國範圍內開展

新能源

汽車

推廣應用工作，中央財政對購買新能

源汽車給予補助，實行普惠制。

18

《關於加快推進新能

源汽車在交通運輸行

業推廣應用的實施意

見》

2015年3月

交通部

城市公交車、出租汽車運營權優先授

予

新能源

汽車，並向

新能源

汽車推廣

應用程度高的交通運輸企業傾斜或成

立專門的

新能源

汽車運輸企業。爭取

當地人民政府支持，對

新能源

汽車不

限行、不限購，對

新能源

出租汽車的

運營權指標適當放寬。

19

《能源發展戰略行動

計劃（2014-2020年）》

2014年6月

國務院

明確積極推進清潔能源汽車和船舶產

業化步伐，提高車用燃油經濟性標準

和環保標準；加快發展純電動汽車、

混合動力汽車和船舶、天然氣汽車和

船舶，擴大交通燃油替代規模。

20

《節能與

新能源

汽車

產業發展規劃

（2012—2020年）》

2012年6月

國務院

提出大力推進動力電池技術創新，重

點開展動力電池系統安全性、可靠性

研究和輕量化設計，加快研製動力電

池正負極、隔膜、電解質等關鍵材料

及其生產、控制與檢測等裝備，開發

新型超級電容器及其與電池組合系

統，推進動力電池及相關零配件、組

合件的標準化和系列化。

③未來政策的變化趨勢

以深化供給側結構性改革為主線，堅持電動化、網聯化、智能化、共享

化發展方向，深入實施發展

新能源

汽車是國家戰略，因此未來國家政策的大

方向有望繼續支持

新能源

汽車行業的發展，但具體的扶持力度以及出臺的具

體政策可能根據

新能源

汽車行業的發展情況而有所變化。

④對行業格局、公司生產經營的影響

國家近年來對

新能源

汽車的推動政策以及國內的

新能源

汽車市場尚未成

熟等因素，使得國內的

新能源

汽車行業有較大的增長空間，從而帶動了新能

源汽車的上遊產業鏈的增長。此外，國家對

新能源

汽車的限價享受補貼政策，

促使

新能源

汽車零部件國產化以降低整車成本，

新能源

汽車廠商對動力電池

的採購向國產供應商傾斜。

新能源

汽車行業的發展前景以及動力電池行業產

業鏈的全面國產化帶來了國內電池模具行業的結構性機會，利好公司未來的

生產經營。

(7)行業競爭格局

目前鋰電池極片裁切模具行業內韓國、日本的企業佔據了領先地位，其

中主要包括韓國幽真、韓國FORTIX以及日本野上、日本昭和等。與國內主流

廠商相比，國外的模具廠商由於起步較早，且具備良好的研發能力，在工藝

精度與產品研發方面具備優勢。但相比國內廠商而言，國外廠商在售後服務

方面存在劣勢，且產品單價相對較高。

除致宏精密外，國內的鋰電池極片裁切模具供應商主要有無錫國盛精密

模具有限公司（為

先導智能

2018年以前的主要模具供應商，主要為電池設備

廠商提供模具）、東莞市餘庫五金製品有限公司、寧德聚能動力電源系統技術

有限公司（為

寧德時代

的主要模具供應商）、河南京品

精密科技

有限公司、東

莞市京品精密模具有限公司（主要為銀隆

新能源

、國能、比克、塔菲爾、億

鑫豐自動化設備等公司提供配套模具）、東莞市日信鋼模配件有限公司（主要

為ATL、中航鋰電、力信

新能源

、超業精密等公司供應模具）、東莞市安源精

密機械有限公司（主要的客戶為ATL及星恆）、杭州結達雷射刀模有限公司（主

要的客戶為湖南桑頓、

南都電源

，舜源自動化）等。總體而言，國內廠商一

般在售後服務與產品單價方面具備競爭力，但在工藝方面仍落後於國際領先

企業。

整體而言，由於起步早、工藝水平高等原因，日本、韓國等國家的鋰電

池極片裁切模具生產商在行業內佔據領先優勢地位。我國鋰電池極片裁切模

具行業處於快速發展階段，國內相關企業的工藝精度與研發製造水平均在提

升，未來行業內的國產替代效應將愈加明顯。從技術水平發展趨勢看，未來

部分技術水平及工藝精度較低的國內鋰電池極片裁切模具製造商的落後產能

將逐步被市場淘汰，行業集中度將進一步提升。

(8)進入行業的主要壁壘

①技術壁壘

鋰電池極片裁切模具行業是技術密集型行業，是集機械、電子、電氣、

化學、材料、信息、自動控制等技術於一體的行業，需要企業具備過硬的技

術水平、充足的行業經驗以及對於新需求的快速響應能力，存在較高的技術

壁壘。不同的鋰電池生產商或不同型號的鋰電池對於模具有著不同的需求，

因此要求模具供應商對於鋰電池的生產工藝具備充分的認識，並能夠在客戶

要求的時間範圍內研發、設計、生產出適合的裁切模具以滿足鋰電池企業的

生產需求。只有具備核心研發能力與生產能力的企業才能製造出工藝、參數

均達到客戶要求的合格產品。

若企業因為沒有足夠的技術積累和研發製造能力，從而導致產品廢品率

居高不下，甚至因為工藝水平不足難以製造出符合客戶要求的模具產品，最

終將造成企業難以獲取客戶訂單並喪失市場競爭能力。因此鋰電池極片裁切

模具行業具有較高的技術壁壘。

②產品質量和市場壁壘

在模具製造過程中，設計、操作中的失誤或者誤差會使得模具實物與客

戶樣品不同導致必須修模，嚴重情況下須重新設計製造。修模會使得模具企

業製造成本提升，利潤下降，而一旦出現必須重製模具的狀況，模具生產企

業可能出現訂單虧損的情況。因此，如何避免人為等因素導致的修模、報損、

返工現象成為了模具企業的重中之重。模具企業只有通過不斷的實踐和長期

的積累，才能不斷提升生產管理能力，建立起一套行之有效的流程作業標準，

減少企業修模次數，杜絕重製現象。而這必須通過長時間的積累，非新進企

業短時間內所能掌握。

此外，鋰電池極片裁切模具能否長期保持高效、穩定的運行將直接影響

鋰電池廠商的生產效率及出貨質量，因此在選擇供應商時，鋰電池廠商往往

會結合模具的精度、裁切壽命、穩定性、售後服務等方面進行綜合考慮，並

與模具供應商進行長期合作。在模具交貨後，鋰電池廠商需要對其進行全生

命周期驗收，直至達到協議中約定的使用壽命（裁切次數）後才完成對模具

的驗收。上述模式對於模具供應商設置了較高的認證門檻，要求供應商能夠

長期、穩定提供高質量模具，對鋰電池極片裁切模具生產商構成了質量壁壘。

同時，為保證產線的平穩高效運行和鋰電池產品的品質、安全性、穩定性，

鋰電池廠商也更傾向於與行業內有過較多成功項目案例、具備優質客戶資源、

市場認可度較高的模具供應商進行合作，對行業的新進入者而言則將面臨較

高的市場壁壘。

③人才壁壘

鋰電池極片裁切模具有多品種、多規格、非標準化等典型的個性化特徵，

且因下遊終端消費電子及動力電池產品型號更新換代速度快，需要一批對行

業發展動向具備深刻認識的核心人員團隊，對公司的產品及潛在客戶進行開

發。且因下遊行業呈現龍頭逐漸集中的發展態勢，為應對行業龍頭對模具產

品要求的不斷提升，企業也需具備一批擁有生產技術經驗的核心技術團隊為

客戶提供「研發、生產、售後維護」一體的綜合服務。

具體而言，由於鋰電池模具產品的生產特點為批量生產較少，「定製化」、

「非標準化」等個性化需求明顯，對設計人員和技術工人的技術能力要求較

高，經常需要根據不同客戶的需求進行新產品的研發、生產工藝的優化和產

品的規模生產，上述均要求模具生產企業進行長期積累和專業化的研究才能

逐漸掌握並快速轉化為現實的生產力。同時，隨著下遊企業對模具材料強度、

使用壽命、製造精度、穩定性等技術要求的不斷提高，技術更新換代不斷加

快，對企業的產品開發和製造能力要求更加嚴格，需要長期不斷進行模具技

術、品質控制及生產管理等多方面的更新和提高，新進入企業缺少人才積累、

技術積澱和企業創

新文化

的培育，很難在短時間具備適應行業發展要求的技

術水平。

同時，由於模具在使用過程中需要提供及時的售後服務，減少鋰電池生

產企業停產帶來的影響，模具供應商也往往需要設置售後服務點並派駐具備

充足經驗的售後服務人員。

培養和儲備一批具備上述必備素質且與公司經營理念契合的優秀人才是

一項系統工程，需要花費較長的時間和資金成本，這對於新進入本行業者和

小規模企業形成較高的人才壁壘。

(9)行業技術水平及技術特點

鋰電池極片裁切模具行業屬於技術密集型產業，在生產過程中對精度的

要求高，需要從業人員具有紮實的技術儲備與實操經驗。由於鋰電池的生產

依賴模具快速、安全、穩定、高質量的裁切，因此鋰電池極片裁切模具行業

的技術門檻較高，具有產品定製化程度高、生產工序複雜、生產材料特殊、

工藝參數要求苛刻的特點。

鋰電池極片裁切模具行業目前仍處於國外廠商主導的階段，在技術水平

上國內模具廠商距離韓國、日本的行業領先企業仍有差距。隨著鋰電池行業

的發展，裁切模具的精度與毛刺要求日益嚴苛，推動了行業的技術發展。

目前行業內以日本、韓國為代表的領先企業在模具精度上可以達到≤1μm的水平，並將毛刺維持在Va/Vb≤10μm的水平；而國內其他鋰電池極片裁

切模具企業目前的技術水平相對落後，精度維持在2μm-3μm，毛刺可以達到

Va/Vb≤12μm。

(10)行業發展的有利和不利因素

①影響行業發展的有利因素

A．國家政策促進行業發展

根據國家發展改革委員會、科技部、工業和信息化部、商務部、知識產

權局於2011年6月23日聯合發布的《當前優先發展的高技術產業化重點領域指

南（2011年度）》，動力電池及儲能電池被列為先進能源優先發展的重點領域。

鋰電池技術作為目前全球公認的能源解決路徑，是國家解決大規模電網儲能、

交通運輸等領域的重要能源解決方案，在近年來得到了國家政策的大力支持。

B．全球鋰電行業快速發展

近年來，隨著智慧型手機、智能穿戴設備的更新換代、

新能源

汽車扶持政

策的陸續出臺和

新能源

汽車技術的日益發展以及儲能電站整體技術水平的提

升，鋰電池行業正處於迅猛發展的階段，而我國作為全球重要的鋰電池生產

地區，各類鋰電池的出貨量持續走高。

根據高工產研鋰電研究所（GGII）的預測，2020年國內動力電池需求量

有望達到146GWh；至2022年，國內動力電池出貨量達215GWh，全球市場動

力電池出貨量達325GWh；至2025年，國內動力電池出貨量將達到 385.2GWh，

較2018年的年均複合增長率為29%。在動力電池的強勢帶動下，全球鋰電池行

業將在未來幾年內保持發展勢頭。

2020年是5G商用元年，目前5G智慧型手機、

智能家居

、可穿戴設備等消費

電子產品仍處於高景氣周期，尤其是可穿戴設備，譬如以蘋果Airpods為代表

的TWS耳機產品，2019年全年出貨量約5,000萬個，市場滲透率為15%，

2019-2021年出貨量年複合增長率預計在40%左右。因此在消費電池方面，雖

然行業增速放緩，但伴隨著消費電子領域產品持續迭代和5G技術應用的逐步

落地對鋰電池容量、性能要求的提升，併疊加蘋果 AirPods 引領下的TWS藍

牙耳機風潮等利好因素的影響，未來消費電池行業市場規模及增速有望得到

同步提升。

根據前瞻產業研究院發布的《鋰電池行業市場需求預測與投資戰略規劃

分析報告》中進行的測算，預測2018年全球鋰電市場需求為2,313.26億元，出

貨量為146.38GWh；2025年鋰電市場需求將達到6,942.65億元，市場容量為

439.32GWH。據此計算，2018-2025年全球鋰電池市場出貨量與市場需求CAGR

均達到17%。

C．鋰電池生產企業需求提升

鋰電池生產行業的快速發展也帶來了日趨激烈的競爭。眾多鋰電池生產

企業在謀求發展的過程中，不斷提升自身的工藝要求以及產品性能，也就對

相應的鋰電池生產設備提出了更高的精度需求，相應推動鋰電池設備行業的

不斷發展，尤其是為行業內領先企業提供了進一步擴大業務規模和提升產品

質量、鞏固和提升市場競爭地位的契機。

②影響行業發展的不利因素

A．國內企業在生產工藝、市場佔有率等方面與國際先進水平存在差距

雖然國內鋰電池極片裁切模具生產廠商不斷對產品工藝及精度進行優化

提升，但目前該行業仍處於國外企業引領的階段，國內企業在國際市場上尚

未獲得廣泛認可。總體來說，國內鋰電池極片裁切模具生產企業在研發水平、

生產工藝等方面仍與韓國、日本等國家行業領先企業存在一定差距。

B．行業缺乏規模以上企業，未形成統一行業標準

當前鋰電池極片裁切模具行業在下遊鋰電池行業的促進及國產替代進口

的催動下正處於蓬勃發展的階段，但國內目前尚未形成具備一定規模的模具

生產企業群體，因此行業未出臺統一的技術標準。行業內缺乏技術規範，導

致市面上的產品工藝與精度參差不齊，不僅影響細分行業的有序發展，也對

下遊鋰電池生產產生了不利影響。

C．行業缺乏綜合型專業人才

鋰電池極片裁切模具的研發、設計與生產等環節需要從業人員具備長期

的生產實踐經驗以及對材料科學、機械製造、工業設計、自動化控制等多個

學科領域的知識積累，尤其需要對鋰電池行業發展動向具備深刻理解。因此

鋰電池極片裁切模具行業屬於典型的技術密集型產業，對於人才的技術水平

及生產經驗要求較高。由於該行業在國內起步較晚，人才培養周期較長，國

內相關綜合型專業人才匱乏，對行業的快速發展形成了一定製約。

D．關鍵生產設備仍然依賴進口

因下遊客戶對生產效率的追求不斷提升，其對電池產線的穩定性及裁切

模具的裁切精度及使用壽命要求亦隨之提高，催動鋰電池極片裁切模具的生

產標準不斷提升。鋰電池極片裁切模具過程對生產精度要求極高，尤其是在

坐標研磨、線切割等關鍵生產環節，目前國內廠商仍主要依賴歐美廠家提供

的進口高精密加工設備。若國外供應商停止設備及關鍵零部件的供應，鋰電

池極片裁切模具的生產將受到影響，同時可能面臨產能提升停滯的風險。

(11)行業特有的經營模式，行業的周期性、區域性和季節性特徵

鋰電池極片裁切模具企業為客戶提供專業設備的設計和生產工作，行業

經營模式通常首先由模具廠商針對客戶提出的特定工藝需求出具初步方案，

由技術人員與客戶進行溝通，雙方確認技術方案後，模具廠商開始進行模具

的研發、設計工作，根據設計方案進行原材料的採購與生產。

完成生產後的模具通常會發送至鋰電池生產企業或鋰電池生產設備企

業，由對方的接收人員對模具的數量、參數進行預驗收，在模具上機進行使

用並達到協議中要求的使用壽命（裁切次數）後完成驗收。

鋰電池極片裁切模具行業與下遊鋰電池生產廠家關係緊密，我國鋰電池

生產企業主要集中在東部沿海一帶，產品客戶往往集中在這一地區，因此行

業銷售具有一定的地域性。行業並無明顯的周期性和季節性特徵，主要與國

民經濟的發展規模相關，受區域教育水平、科研實力和環境、專業技術人才

集中程度和社會經濟發展水平以及下遊行業發展水平影響較大。

(12)與上下遊行業之間的關聯性及對本行業的影響

鋰電池極片裁切模具行業的上遊行業、下遊行業及終端產品行業的主要

參與方相關情況如下圖所示：

①上遊行業之間的關聯性及對本行業的影響

鋰電池極片裁切模具行業的上遊行業主要包括精密電子電氣元器件行

業、機械零部件行業、金屬材料行業、電線電纜行業、標準件和機加件行業

等。上遊行業的供給情況、價格波動對本行業的經營會有所影響，但由於上

遊行業的生產和銷售企業較多，市場充分競爭，價格波動相對較小，致宏精

密不存在對上遊行業的依賴情況。

②下遊行業之間的關聯性及對本行業的影響

鋰電池極片裁切模具行業的下遊行業主要為鋰電池生產行業與鋰電池生

產設備製造業。

下遊鋰電池生產企業與鋰電池生產設備製造業對鋰電池極片裁切模具行

業的影響主要體現在以下兩個方面：

A．鋰電池生產企業擴產提速，對鋰電池生產設備需求快速增長，導致鋰

電池生產企業與鋰電池生產設備企業對鋰電池模具的需求均出現增長。經公

開資料查詢，致宏精密主要客戶近年來的擴產計劃如下：

客戶名稱

擴產動態

寧德

新能源

2020年3月，湖西產業園數碼項目二期工程新增22億Wh投入生產。

2020年5月，湖西產業園數碼項目三期項目建設現場主廠房主體結構

已封頂。該項目總用地面積165000平方米，總投資33億元，擬建設國

際先進的聚合物鋰離子電池生產線16條，建成後年新增產能1.4GWH。

項目生產工藝及裝備水平相比一二期項目持續提升，並將建成

新能源

第

一個綠色智能工廠。

比亞迪

1、2019年5月28日，

比亞迪

寧鄉動力電池生產基地項目在寧鄉高新

區正式開工建設，預計2021年4月項目一期4條「刀片電池」生產線將

全面投產。寧鄉動力電池生產基地一期計劃投資約50億元，建成後預

計年銷售收入約100億元人民幣，新增就業人數約2000人。

2、2020年12月21日，蚌埠市政府與

比亞迪

股份有限公司動力電池項

目籤約儀式在合肥舉行。此次籤約的

比亞迪新能源

動力電池生產基地項

目位於經開區臨港產業園，總投資60億元，主要從事

新能源

電池電芯、

模組及相關配套產業等核心產品的製造，將著力打造

比亞迪

在華東地區

新能源

汽車動力電池的戰略基地。

星恆電源

2020年9月23日，星恆鋰電池與雅迪電動車舉辦「戰略合作」籤約儀式，

雙方達成戰略夥伴關係。雅迪提出了2021年鋰電池的快速上量對產能

有更高的要求，星恆承諾將提供不少於200萬組的產能保障。

孚能科技

2020年12月24日公告

孚能科技

將與吉利科技設立合資公司建設動力

電池生產工廠，合資公司的股權比例和治理結構根據具體項目的實際情

況確定。雙方共同推進動力電池產能的建設，預計合資公司和公司合計

產能達到120GWh，其中2021年開工建設不少於20GWh。

青山控股/瑞浦能源

2020年10月9日，瑞浦能源有限公司溫州製造基地二期年產8GWh動

力與儲能鋰離子電池與系統項目開工建設。據電池中國網了解，該項目

計劃投資15億元，將引進鋰離子電池製造行業高端技術，建設全自動

生產線，旨在打造瑞浦能源自動化和數位化智能工廠，預計將於2021

年下半年建成投產。

B．在日益嚴峻的競爭環境下，鋰電池企業紛紛加大研發力度，新型電池

層出不窮，也對模具的工藝、精度、穩定性及使用壽命都有了更嚴苛的要求，

這種趨勢加速了鋰電池極片裁切模具企業的產品更迭，也考驗著模具生產企

業的研發、設計與生產能力。

致宏精密的下遊客戶主要包括寧德

新能源

、

孚能科技

、青山控股、比亞

迪等鋰電池生產企業以及

先導智能

、超業精密、

贏合科技

等鋰電池生產設備

企業。下遊行業的發展和需求狀況直接決定了致宏精密所處行業的發展空間

與規模，下遊客戶對相關設備升級改造的訴求亦會直接促進致宏精密所處行

業整體技術水平、產品創新能力的提升。致宏精密的發展與下遊行業的發展

息息相關，下遊行業對致宏精密的影響較大。

3．企業的業務分析情況

致宏精密是一家專業從事精密模具研發、設計、生產和服務的企業，長

期專注於鋰電池極片成型製作領域，為下遊鋰電池生產企業、

新能源

設備制

造企業提供能滿足不同生產工藝、產品性能及應用需求的系列極片自動裁切

高精密模具、高精密模切刀等產品及解決方案。

致宏精密產品應用於鋰電池電芯製作工序，經模具分切/衝切後的極片/極

耳通過下一步卷繞或疊片工序從而完成裸電芯成型。電芯是鋰電池的核心部

件，其優劣直接決定了鋰電池各種性能指標，如能量密度、比功率、溫度適

用範圍、安全性能及使用壽命等，而極片/極耳裁切過程中如產生的毛刺和粉

塵過大，將容易損壞隔膜造成電芯短路，從而給電池的安全帶來重大隱患。

目前，行業內對極片毛刺的標準通常要求達到Va/Vb≤15μm，這對極片裁切模

具的製造工藝水平提出了很高的要求。高精密極片裁切模具的製造從模具材

料選擇到結構設計、加工精度、組裝精度等方面均具有較高的技術門檻，該

領域在很長一段時間以來被日本、韓國行業企業所主導。

致宏精密秉持「以顧客需求為導向，以科技創新為手段，以管理和產品

質量升級為保證」的經營理念，以進口替代為目標，在鋰電池行業快速發展

的推動下，緊跟行業發展趨勢，面向高端需求，經過多年的技術積累及持續

進步，逐步發展成為了國內高精密鋰電池極片裁切模具的領先企業，並憑藉

先進的產品工藝設計及技術水平、可靠的產品質量、較低成本、良好的服務

及客戶需求快速響應能力在與日本、韓國優秀企業競爭中不斷取得競爭優勢。

截至評估基準日致宏精密擁有24項授權專利，產品全面涵蓋消費類電池、動

力電池及儲能電池等各個應用領域，並與國內市場領先的鋰電池生產及設備

企業形成了穩定、良好的合作關係，目前主要客戶包括寧德

新能源

、

比亞迪

、

孚能科技

、中航鋰電、星恆電源、青山控股、

先導智能

、

贏合科技

、超業精

密等，成為上述企業鋰電池極片裁切精密模具及高精密模切刀等產品的主要

供應商之一。

(1)主要產品

序號

產品

名稱

生產環節

產品功能

特點

產品圖片

1

鋰電池

極片疊

片模切

模具

鋰電池極

片成型制

作環節

根據客戶的生

產工藝、產品形

狀及大小，裁切

成型各種不同

的極片，以滿足

客戶的需求

速度快、精度高，

能有效控制裁切

後極片的毛刺和

粉塵，使用壽命

長

2

多極耳

卷繞模

切模具

鋰電池極

片成型制

作環節

根據客戶的生

產工藝、產品形

狀及大小，裁切

成型各種不同

的極片，以滿足

客戶的需求

速度快、精度高，

能有效控制裁切

後極片的毛刺和

粉塵，使用壽命

長

3

3C異

型極片

成型模

具

鋰電池極

片成型制

作環節

根據客戶的生

產工藝、產品形

狀及大小，裁切

成型各種不同

的極片，以滿足

客戶的需求

能滿足各種異型

極片的裁切要

求，速度快、精

度高，能有效控

制裁切後極片的

毛刺和粉塵，使

用壽命長

4

精密極

片模切

刀

鋰電池極

片成型制

作環節

根據客戶的生

產工藝、產品形

狀及大小，裁切

成型各種不同

的極片，以滿足

客戶的需求

能滿足客戶大尺

寸極片一次性成

型、高標準毛刺

及掉粉要求，提

升能量密度及安

全性

微信圖片_20200412104602

5

精密陶

瓷模具

鋰電池極

片成型制

作環節

根據客戶的生

產工藝、產品形

狀及大小，裁切

成型各種不同

的極片，以滿足

客戶的需求

剪切摩擦過程中

無金屬粉屑，減

少粉塵粘附，能

大幅降低電池短

路風險，提升電

池安全性

cd38fa7a69ef3f4f9b11723dd61f3f0

6

TWS

疊片模

具

鋰電池極

片成型制

作環節

根據客戶的生

產工藝、產品形

狀及大小，裁切

成型各種不同

的極片，以滿足

客戶的需求

能滿足客戶生產

微型電池極耳小

而軟容易彎折變

形、毛刺要求高

等要求

(2)經營模式

①主要產品工藝流程

由於鋰電池極片裁切精密模具及高精密模切刀等產品根據不同客戶需求

具有差異化、定製化特點，被評估單位實行「按訂單生產」的生產模式。被評估

單位與客戶直接進行技術洽談，確定產品工藝與各項參數，根據客戶對產品

規格、功能、生產工藝、技術參數等需求，組織業務部和研發部、工程部相

關人員進行初步方案設計並對成本、技術及可行性綜合評估，向客戶報送初

步方案及報價，客戶評審通過後雙方籤訂合同或訂單。被評估單位生產部根

據與客戶籤訂的訂單或合同安排生產計劃，研發部、工程部按照客戶具體要

求對產品進行開發設計與方案論證，並就項目方案與客戶持續進行溝通、討

論，待確定具體方案後，進入最終的生產環節。生產完成後，由被評估單位

負責將產品運輸至客戶處，由被評估單位派駐工程師協助安裝調試並進行驗

收後，被評估單位向客戶提供相應的技術支持和售後服務。

C:\Users\Administrator\Desktop\捕獲.PNG

主要業務流程圖

目前被評估單位模具製造的絕大部分及核心工序均由自身獨立完成，小

部分外圍供應較為充分、工藝成熟、加工並不複雜的、普通非核心工序採取

外協加工方式，比如陽極氧化、電鍍等表面處理以及部分備料、部件的CNC

粗加工等。

②主要經營模式

A．採購模式

被評估單位主要原材料包括模具鋼材和鋁材、鎢鋼以及組裝用的導柱等

材料和配件，其採取「以銷定採」及常用原材料適量備貨的方式組織採購。

B．生產模式

被評估單位主要產品為定製化鋰電池極片裁切精密模具與高精密模切刀

等產品，採用「按訂單生產」的模式。

被評估單位首先根據客戶提供的工藝與參數要求進行方案的預設計，由

相關技術人員與客戶溝通確認，雙方確定產品方案後進行原材料準備，隨後

進入生產環節。

C．銷售模式

被評估單位主要為客戶提供非標準化鋰電池極片裁切精密模具與高精密

模切刀等產品，產品設計及生產專業性強、精度要求高，具有定製化生產的

特點。一般由客戶的技術及生產部門確定產品工藝要求後，被評估單位與客

戶直接籤訂合同或訂單，並根據訂單中的產品工藝要求進行研發、設計與生

產。

被評估單位根據不同訂單的具體工藝要求對定製化產品進行研發、設計、

原材料採購與生產，在銷售訂單中約定的期限內將定製化產品運輸至客戶處，

並派駐工程師至現場協助客戶進行安裝與測試，由客戶對產品功能、效率、

質量等進行驗收，合格後出具驗收單或進行對帳確認，然後向客戶開具發票，

並確認收入。針對產品使用過程中出現的問題，被評估單位派駐客戶現場的

工程師會對產品進行維修、調試，若需要則將產品寄回被評估單位進行返修。

在產品達到約定使用次數或時間前出現的問題，被評估單位將提供包括更換

產品在內的維修服務，在產品達到約定使用次數或時間後出現的問題，客戶

需根據雙方約定支付維修費用。

在營銷策略方面，被評估單位通過多種方式和渠道收集客戶的需求信息。

首先結合產品的適用範圍，通過現場拜訪、電話推廣、展會展示等方式挖掘

存量客戶拓展業務；其次，根據業務目標，確定新開發客戶的增量，通過陌

生拜訪、技術交流、參加行業展會等方式拓展業務；最後，針對意向客戶發

揮團隊優勢，整合業務、售前、交付，通過獲得邀請或獲取網站招標信息進

行投標或商務談判方式獲取訂單。另外，新客戶一般要先對新供應商進行生

產場地現場考察、對資質實力等進行綜合評估，在前述程序通過後，會採取

打樣進行模具驗證，模具產品經驗證通過後，客戶才會正式籤訂批量採購訂

單或合同，雙方由此進入正式合作。

D．研發模式

被評估單位的研發項目均為自主研發，主要包括配合客戶新產品、新機

種研發設計的訂單產品設計開發和自主發起的新技術、新產品研發兩大類別。

a.訂單新產品設計開發

訂單新產品設計開發是指被評估單位配合客戶新產品、新機種研發設計，

按照客戶新生產工藝和技術參數要求進行的新產品的設計開發，該類新產品

開發一旦驗證成功後，就會導入批量生產。

訂單新產品設計開發的主要流程為：業務部獲取客戶意向需求後，由業

務部和研發部、工程部對客戶需求進行溝通了解；①了解客戶需求後，研發

部、工程部進行產品分析並擬定開發方案，出具模具設計圖稿；②經模具成

本評估、技術指標評估及可行性評估後交由客戶進行方案評審；③客戶評審

通過後，研發部、工程部擬定項目開發方案，經評審後由研發部、工程部聯

合對核心工藝和技術進行驗證，驗證完成後進行產品製作。

b.新技術、新產品研發

被評估單位研發部負責新技術、新產品的研發。研發人員根據被評估單

位的發展規劃開展行業前沿技術的研發工作，為新技術、新產品的儲備提供

保障。研發部定期會同業務部開展市場行業研究，對國外同行業競爭對手的

新產品及客戶提出的新需求進行研發，以保證被評估單位在行業競爭地位。

E．盈利模式

被評估單位通過自主研發創新，以精密模具、零部件精密加工製造核心

技術與鋰電池生產工藝相結合，不斷開發出適合下遊鋰電池生產所需的高精

密鋰電池極片裁切模具及配件製造的先進工藝，通過向客戶提供精密模具、

配件產品及相應技術服務、解決方案，獲得收入和利潤。

鋰電池極片裁切模具是鋰電池自動化生產線中極片成形製作工序的專用

設備，另外伴隨下遊電池生產廠商客戶大規模電池量產過程中每日有的可高

達數十萬次的極片裁切模具使用頻率，使極片裁切模具同時呈現了生產消耗

品特點，在達到一定使用次數後則需要對其進行維修維護，在維修維護達到

一定次數後則通常需要重新更換購置。極片裁切模具對鋰電池生產商連續化

生產具有重要影響，對產品品質、生產效率起到關鍵作用。為保證生產的穩

定性，通常電池廠商會對一臺模切機同款模具同時採購不少於三套，其中在

模切機上正常生產使用的模具一套，作為備用的模具一套以及在維修保養中

的模具一套。被評估單位可根據客戶需求向客戶持續提供模具產品及售後維

修保養服務，從而取得相應收益。

F．結算模式

.與供應商結算模式

被評估單位根據供應商類型不同，採取月結或「訂金-到貨款-驗收款」的

分階段結算模式。

對於原材料供應商，被評估單位採用月結模式，對原材料進行收貨處理，

次月初對帳，對帳無誤後財務根據帳期安排付款，結算周期通常在30天-90

天。

對於設備供應商，被評估單位採用「訂金-到貨款-驗收款」採購結算模式，

結算流程如下：

a.被評估單位在與對方籤訂採購協議或訂單時預付訂金，訂金金額一般為

採購金額的30%；

b.設備到貨後，被評估單位對設備進行收貨處理，並支付60%的到貨款；

c.在設備使用達到協議中的驗收時點（通常為1-3個月）後，被評估單位

向供應商支付10%的驗收款。

被評估單位與供應商之間採用銀行承兌匯票或對公轉帳的方式進行結

算。

.與客戶結算模式

被評估單位主要產品鋰電池極片裁切模具以及高精密模切刀均為非標類

產品，產品生產及設計專業性強，具有定製化生產的特點，因此，同類型的

產品在滿足客戶所提出的具體需求後，銷售價格存在一定的差異。

被評估單位根據與客戶籤訂的協議或採購訂單的條款，確定具體的結算

流程。一般情況下，被評估單位會採用月結或「預付款-發/收貨款-驗收款」的

銷售結算模式。其中，結算周期通常在30天-90天；「預付款-發/收貨款-驗收

款」銷售結算模式的流程如下：

a.在與客戶籤訂銷售訂單後，被評估單位會向客戶收取預付款，一般為訂

單金額的30%-60%。被評估單位收到客戶支付的預付款後，開始進行產品的

開發設計，組織相關部門召開會議進行評審，在達到客戶要求並確定方案之

後，進入採購以及生產環節；

b.在完成生產並通過被評估單位內部的品質檢測後，被評估單位向客戶收

取發貨款，並於收到發貨款後進行發貨；或在客戶收貨後，向客戶收取收貨

款，發貨款與收貨款一般為訂單金額的30%-60%；

c.客戶收貨後，被評估單位協助客戶對產品進行安裝調試，調試後進行正

式生產。當產品使用達到驗收標準（一般規定裁切次數以及使用時長兩類驗

收標準，取兩者孰早進行驗收）後，視為完成驗收，被評估單位向客戶收取

驗收款，驗收款一般為訂單金額的10%。在產品達到驗收標準前出現的模具

維修、調試等情況，由被評估單位負責並不再額外收取費用。

被評估單位與客戶之間採用銀行承兌匯票、商業承兌匯票、支票進帳或

對公轉帳的方式進行結算。

(3)企業經營管理狀況

被評估單位是一家專業從事精密模具研發、設計、生產和服務的企業，

長期專注於鋰電池極片成型製作領域，為下遊鋰電池生產企業、

新能源

設備

製造企業提供能滿足不同生產工藝、產品性能及應用需求的系列極片自動裁

切高精密模具、高精密模切刀等產品及解決方案。

被評估單位產品應用於鋰電池電芯製作工序，經模具分切/衝切後的極片/

極耳通過下一步卷繞或疊片工序從而完成裸電芯成型。電芯是鋰電池的核心

部件，其優劣直接決定了鋰電池各種性能指標，如能量密度、比功率、溫度

適用範圍、安全性能及使用壽命等，而極片/極耳裁切過程中如產生的毛刺和

粉塵過大，將容易損壞隔膜造成電芯短路，從而給電池的安全帶來重大隱患。

目前，行業內對極片毛刺的標準通常要求達到Va/Vb≤15μm，這對極片裁切

模具的製造工藝水平提出了很高的要求。高精密極片裁切模具的製造從模具

材料選擇到結構設計、加工精度、組裝精度等方面均具有較高的技術門檻，

該領域在很長一段時間以來被日本、韓國行業企業所主導。

被評估單位秉持「以顧客需求為導向，以科技創新為手段，以管理和產

品質量升級為保證」的經營理念，以進口替代為目標，在鋰電池行業快速發

展的推動下，緊跟行業發展趨勢，面向高端需求，經過多年的技術積累及持

續進步，逐步發展成為了國內高精密鋰電池極片裁切模具的領先企業，並憑

借先進的產品工藝設計及技術水平、可靠的產品質量、較低成本、良好的服

務及客戶需求快速響應能力在與日本、韓國優秀企業競爭中不斷取得競爭優

勢。目前其產品全面涵蓋消費類電池、動力電池及儲能電池等各個應用領域，

並與國內市場領先的鋰電池生產及設備企業形成了穩定、良好的合作關係；

主要客戶包括寧德

新能源

、

比亞迪

、

孚能科技

、中航鋰電、星恆電源、青山

控股、

先導智能

、

贏合科技

、超業精密等，成為上述企業鋰電池極片裁切精

密模具及高精密模切刀等產品的主要供應商之一。

2020年4月16日，凱新認證（北京）有限公司出具《環境管理體系認證

證書》，證明被評估單位高精密鋰電池自動裁切模具的生產管理體系符合

ISO14001:2015標準。

截至2020年9月30日，被評估單位共有182名員工，核心技術人員共有12

名。被評估單位通過綜合考核工作年限、業務技能、職業素養、個人品德等

來認定核心技術人員。核心技術人員簡歷情況如下：

序號

名稱

人員類別

簡介

1

付海民

副總經理

1994.8-1997.6 就職於博羅石灣捷瑞電子有限公司；

1999.7-2000.9 超日精密模具有限公司擔任模具製造主管；

2000.10-2002.11東莞益卓塑膠製品有限公司擔任模具製造經理；

2002.12-2014.4 東莞市曼科五金製品有限公司擔任模具部經理；

2014.5-2017.7 東莞市騰邁五金塑膠製品有限公司任股東；

2017.8-至今 東莞致宏精密模具有限公司擔任副總經理。

2

楊漢輝

經理

2000.8-2005.8 大朗益卓塑膠模具有限公司擔任模具課組長；

2005.8-2012.3 寮步亞昕精密塑膠有限公司擔任模具課課長；

2012.3-2016.2 長安龍星科技有限公司擔任模具課課長；

2016.2-至今 東莞致宏精密模具有限公司擔任副總經理。

3

曹寶偉

課長

2004.02-至今 就職於東莞致宏精密模具有限公司。

4

張遠波

課長

2014-2017.8 就職於東莞市騰邁五金塑膠製品有限公司；

2017.8-至今 就職於東莞致宏精密模具有限公司。

5

柯尊義

課長

2003-2017.8 從事精密加工製造工作，擔任切割工段技術主管；

2017.8-至今 就職於東莞致宏精密模具有限公司。

6

陳海詩

課長

2008-2018.3 從事五金模具鉗工及組立工作；

2018.3-至今 就職於東莞致宏精密模具有限公司。

7

陳冰

經理

2004-2018.2 從事五金模具製造生產及售後管理工作；

2018.2-至今 就職於東莞致宏精密模具有限公司。

序號

名稱

人員類別

簡介

8

陳毅飛

經理

2004.02-至今 就職於東莞致宏精密模具有限公司。

9

彭振球

經理

2000-2016.11從事五金模具鉗工及組立工作；

2016.11-2017.8 就職於東莞市騰邁五金塑膠製品有限公司；

2017.8-至今 就職於東莞致宏精密模具有限公司。

10

呂會濤

經理

2001-至今 就職於東莞致宏精密模具有限公司。

11

陳建

經理

2010-2018.2 就職於同仁精密模具有限公司；

2018.2-至今 就職於東莞致宏精密模具有限公司。

12

劉勇軍

副經理

2014-2017.8 就職於東莞市騰邁五金塑膠製品有限公司；

2017.8-至今 就職於東莞致宏精密模具有限公司。

近年被評估單位財務數據已經容誠會計師事務所（特殊普通合夥）審計，

並於2020年12月28日出具容誠審字[2020]518Z0882號無保留意見標準審計報

告，主要數據摘錄見下表：

近年被評估單位主要財務數據

單位：人民幣萬元

科目名稱

2018年12月31日

2019年12月31日

2020年9月30日

資產總額

6,449.56

11,395.17

19,817.25

固定資產總額

879.79

1,409.60

1,637.42

負債總額

2,706.75

2,503.62

6,292.21

所有者權益

3,742.80

8,891.56

13,525.04

項目

2018年度

2019年度

2020年1-9月

營業收入

4,930.72

12,198.34

12,204.21

利潤總額

1,721.59

5,829.27

7,019.42

淨利潤

1,302.86

5,041.45

6,039.50

(4)企業在行業中的地位

致宏精密主要生產鋰電池極片裁切模具與高精密模切刀，產品適用於鋰

電池生產。致宏精密的客戶涵蓋國內主流動力電池、消費電池、儲能電池生

產商以及鋰電池生產設備企業，並作為上述客戶的重要模具供應商。

目前國內鋰電池極片裁切模具行業內，韓國、日本等模具廠商通過其工

藝精度優勢及高單價佔據了大部分的市場份額。但隨著國內模具廠商在保持

自身價格及售後服務優勢的基礎上不斷提升工藝水平，近年來國產模具的市

場佔有率正逐步提升。

在國產鋰電池極片裁切模具企業中，致宏精密憑藉工藝精度、產品研發

與生產製造等方面的突出表現贏得了包括寧德

新能源

、

孚能科技

、青山控股、

比亞迪

、星恆電源在內的國內領先鋰電池生產企業以及

先導智能

、超業精密、

贏合科技

等國內主要鋰電池生產設備企業的信賴，成為上述企業主要的模具

供應商，在國內同行業企業中佔據了領先的市場地位。在保持自身產品工藝

精度生產製造水平的同時，致宏精密在全國範圍內為其客戶提供及時、穩定

的售後服務，在研發領域的持續投入也幫助致宏精密得以保持競爭力。致宏

精密於2019年的營業收入為1.22億元，以國內鋰電池切割模具行業（包含疊片

工藝和卷繞工藝）的市場規模為15-20億元進行測算，致宏精密的市場佔有率

為6.10%-8.13%，隨著國內鋰電池極片裁切模具行業不斷發展以及鋰電池行業

主要生產商的擴產與研發升級，致宏精密具有進一步提高市場競爭地位，提

升產品的市場佔有率的空間。

(5)競爭格局

鋰電池極片裁切模具行業屬於鋰電池生產設備行業的細分領域，由於缺

少相關的公開數據，目前通過行業內各公司官方網站、公開宣傳資料及下遊

客戶訪談等方式了解到的致宏精密主要競爭對手在國內的市場份額及主要客

戶情況如下：

主要競爭對手

主要生產產品

市場份額及主要客戶情況

韓國幽真

鋰電池極片裁切模具

為全球領先的鋰電池極片裁切模具生產

廠家，國內主要進口模具供應商。主要

供應北電

新能源

、SK、捷威、盟固利、

春田、松下、萬向、

億緯鋰能

等鋰電池

生產企業。

韓國FORTIX

鋰電池極片裁切模具

日本野上

鋰電池極片裁切模具

日本昭和

鋰電池極片裁切模具

寧德聚能動力電源系統技術有限

公司

鋰電池極片裁切模具

寧德時代

的主要模具供應商。

東莞市京品精密模具有限公司

鋰電池極片裁切模具

主要為銀隆

新能源

、國能、比克、塔菲

爾、

億鑫豐

自動化設備等公司提供配套

模具。

東莞市日信鋼模配件有限公司

鋰電池極片裁切模具

主要為寧德

新能源

、中航鋰電、力信新

能源、超業精密等公司供應模具。

東莞市安源精密機械有限公司

鋰電池極片裁切模具

主要客戶為寧德

新能源

及星恆電源。

杭州結達雷射刀模有限公司

鋰電池極片裁切模具

主要客戶為湖南桑頓、

南都電源

，舜源

自動化。

資料來源：各公司官網、競爭對手公開宣傳材料、下遊客戶訪談

相比於國內同行業公司，日韓鋰電池極片裁切模具供應商在產品工藝與

技術水平等方面仍處於領先地位，但國內模具供應商在響應速度、產品價格、

售後服務等方面具有一定的優勢。因此，下遊客戶在選擇鋰電池極片裁切模

具供應商時會根據自身產品對於毛刺的容忍度、電芯形狀的特殊性、模具的

出貨速度、模具銷售價格以及售後服務支撐等因素綜合考量後進行選擇。

由於日韓等國外鋰電池模具供應商在產品工藝與精度方面的優勢，導致

目前在高精度要求的鋰電池模具市場中，國外廠商的產品仍佔據主要的市場

份額，國產鋰電池極片裁切模具主要應用於對毛刺容忍度較高的鋰電池生產

過程。但國內模具供應商依託其價格及服務優勢，也在爭取進入高精度鋰電

池生產領域的過程中不斷嘗試。隨著近年來國產模具供應商技術上的提升與

迭代，鋰電池極片裁切模具行業的國產替代效應愈加明顯。

報告期內，致宏精密憑藉自身突出的高精度模具研發製造能力、良好的

產品品質與穩定性，以及「研發、生產、售後維護」一體的綜合服務優勢，

成為國內領先的鋰電池生產企業與鋰電池設備廠家的重要模具供應商，進口

替代效應明顯。致宏精密主要客戶對於模具精度及穩定性要求較高，在選擇

供應商時首要考慮的因素包括技術水平、研發及生產速度、模具使用次數、

售後服務體系等等；同時，由於在鋰電池生產過程中模具作為消耗品佔成本

比重較低但對於鋰電池電芯的成型重要性較高，因此該類客戶對於模具價格

通常具有較高的容忍度；同時，致宏精密在開發客戶時，優先選擇回款信用

良好的企業，因此致宏精密報告期內客戶回款較為及時和穩定。

(6)企業核心競爭力分析

致宏精密作為同行業內領先企業，在高精度模具加工製造、新產品開發、

模具結構優化設計、人才儲備、先進加工設備、優質客戶資源、營銷服務體

系等方面具備突出的核心競爭力，具體如下：

1）高精度模具加工製造能力

鋰電池的生產工藝比較複雜，工藝流程涵蓋電極製造的攪拌塗布階段（前

段）、電芯組成的卷繞注液階段（中段），以及化成封裝的包裝檢測階段（後

段）。其中，鋰電池極片經過漿料塗覆、乾燥和輥壓之後，形成集流體及兩面

塗層的三層複合結構，然後根據電池設計結構和規格再對極片進行卷繞或疊

片裁切。極片裁切過程中，極片裁切邊緣的質量對鋰電池性能和品質具有重

要的影響，具體包括：

A. 毛刺和雜質，會造成電池內短路，引起自放電甚至熱失控；

B. 尺寸精度差，無法保證負極完全包裹正極，或者隔膜完全隔離正負極

極片，引起電池安全問題；

C. 材料熱損傷、塗層脫落等，造成材料失去活性，無法發揮作用；

D. 切邊不平整度，引起極片充放電過程的不均勻性。

2016年三星Galaxy Note 7系列手機發生多起電池起火爆炸事件，經相關

調查報導顯示，三星手機發生爆炸事件主要原因系鋰電池極片存在毛刺，且

毛刺水平已超出電池隔膜極限，使用過程中毛刺一旦刺穿正負極隔膜發生短

路，即造成大量放熱，進而形成電池起火爆炸。因此，極片裁切工序是決定

鋰電池質量及安全穩定性的核心生產環節，而鋰電池裁切模具是直接決定極

片裁切工序品質的核心生產部件。

致宏精密始終高度重視技術研發對模具加工製造的關鍵作用，截至2020

年9月30日，致宏精密已取得授權專利共計24項，其中發明專利3項，實

用新型專利21項；另有6項專利正在申請中。此外，致宏精密制定了嚴格的

生產製造規程和質量控制體系，涵蓋原材料入庫檢測、設備管理和使用、精

密零件加工、模具組裝、出廠檢測等各個關鍵環節，同時藉助專業軟體進行

輔助設計、動態模擬分析，以確保加工精度和質量控制。

充分的技術研發支持和嚴格的生產過程控制有效保障了致宏精密的模具

加工精度。報告期內，致宏精密在模具產品的加工精度、控制毛刺水平及使

用壽命等方面已達到行業領先水平。目前，致宏精密高精密裁切模具產品的

毛刺指標可達到Va/Vb≤10μm，3C電池極片毛刺可做到≤5μm；模具配合高

速模切機速率可達到了240-300次/分；模具使用壽命最長可超過1,000萬次，

技術指標和模具壽命在國內同行業中處於領先水平。

致宏精密不同客戶間需求差異主要來自對異形電芯的裁切要求，即在滿

足同等精度、毛刺控制水平及使用壽命的前提下，實現多形狀鋰電池極片、

極耳的裁切。為滿足客戶需求，致宏精密除使用高精度加工設備、具備豐富

經驗的技術工人組裝調試外，還通過重新設計模具結構，甚至通過多套模具

多次裁切等方式滿足客戶的技術要求。同時，2018年以來，國內部分鋰電池

龍頭企業開始生產高能量密度的電池，並為此更新了疊片工藝生產線，對模

具的精度要求大幅度提高，國內能夠滿足該精度指標的模具供應商較少，致

宏精密憑藉深厚的技術積累，及時抓住客戶工藝升級的機遇，成為了國內首

批成功研發、大規模生產並得到核心客戶認可的疊片裁切模具廠商。

2）領先的產品開發能力

致宏精密憑藉較強的核心技術優勢及深刻的對下遊應用的理解能力，具

備了較強的以行業發展趨勢及客戶需求為導向的產品開發能力，同時還深入

參與部分客戶新產品研發過程，配合客戶新產品開發需求，研究提出上遊模

具開發設計方案及技術工藝，並開發出新產品。致宏精密結合下遊應用或客

戶新產品開發需求，多次在行業內率先推出了具有影響力的技術難度較高的

多款精密鋰電池裁切模具及部件產品，如L型手機鋰電池極片裁切模具、圓

角動力鋰電池極片裁切模具、TWS軟包疊片電池（又稱「紐扣電池」）裁切模

具、大尺寸/異形鋰電池極片裁切模具等；此外，致宏精密還是國內首家成功

開發出陶瓷模具用於鋰電池極片裁切的企業，陶瓷模具衝子刀口由精密陶瓷

代替了硬質合金（鎢鋼），裁切摩擦過程中無金屬粉屑，減少粉塵粘附，能大

幅降低電池短路風險，提升電池安全性。

2018年及2019年致宏精密為寧德

新能源

成功開發了適用於蘋果手機L型

鋰電池極片裁切模具、華為TWS耳機疊片電池模具等產品，並在2019年後

進入批量合作階段，應用於iPhone12及華為Mate40手機、TWS耳機等產品

的鋰電池產線。2019年，寧德

新能源

主動與致宏精密確立了配套TWS藍牙耳

機紐扣電池極片成形模具的雙向獨家合作關係。2019年，致宏精密為

比亞迪

專門開發的「刀片電池」裁切刀也逐步進入批量生產階段，致宏精密亦成為

比亞迪

「刀片電池」切刀的獨家供應商。

3）突出的模具結構優化設計能力

致宏精密設立於1999年6月，自設立以來一直從事電池模具相關製造行

業，積累了超過20年的行業資源及行業經驗，其現有主要經營管理團隊及核

心員工在五金模具、精密零件加工領域從業時間基本達10年以上，具有豐富

的精密模具加工設計製造經驗。

致宏精密技術團隊不斷鑽研學習，將理論與實踐相結合，憑藉其出色的

模具結構設計能力協助客戶寧德

新能源

突破了手機鋰電池尖角極片變為手機

鋰電池圓角極片的技術障礙，使其將圓角極片成功應用於iPhone 12手機鋰電

池的批量生產並獲得好評。2019年，致宏精密還協助寧德

新能源

解決了TWF

多層極耳切刀的技術改進，在模具結構上作出了優化，針對性的以單刀換為

雙刀，在保障裁切精度的基礎上同時裁切多層極耳，一次性解決極耳裁切不

齊導致的鋰電池電芯良品度低的問題，且通過對模具結構的調整使模具壽命

從原本方案的15萬次延長至50萬次以上。而在致宏精密之前，其他供應商

均無法為客戶在前述領域提供產品結構上的優化服務。

致宏精密客戶

比亞迪

在設計出「刀片電池」後一直在尋找能夠配合電池

裁切的模切刀具供應商，致宏精密核心技術團隊從與

比亞迪

研討製作工藝、

試做模切刀產品、幾次修模、改進耗時將近一年時間達到了

比亞迪

「刀片電

池」裁切刀具的生產工藝要求，製作出具有刀寬薄、刀長度長、刀片一致性

程度高、壽命長等特點的長切刀。目前致宏精密已開始主動研發刀寬更薄、

長度更長、更加耐久的下一代「刀片電池」裁切模具。

因此，致宏精密以其專業的模具產品結構設計能力獲得了包括寧德新能

源及

比亞迪

在內的重要客戶的充分認可。

4）先進的生產加工設備

目前致宏精密擁有的核心生產加工設備包括7臺JG坐標磨床（如美國摩

爾Moore品牌）以及3臺慢走絲油割機（如日本沙迪克品牌），能夠滿足致宏

精密對於模具生產過程中精密加工環節的需求。

JG坐標磨床具有精密坐標定位裝置，能夠磨削孔距、孔徑精度要求很高

的精密孔，勝任高精密圓孔的孔徑及孔距加工，且精孔表面粗糙度也可保證

很高的標準。因此在五金模具中，高精密端子、彈片、連接器模具，其模板、

模座的銷釘孔、內導柱固定孔、外導柱固定孔、引導針固定孔通常採用坐標

研磨加工。國際最先進的JG坐標磨床以美國摩爾（Moore）及瑞士豪斯（Hauser）

為代表。

慢走絲油割機是用於

高端精密

切割的核心設備，主要用途為通過切削提

高加工精度和材料表面質量。先進的慢走絲加工工具機採用的高精度精加工電

路，可提高厚零件的加工精度，同時適用於小圓角，窄縫，窄槽和精細零件

的微精加工，加工精度可達±1μm。國際最高端的慢走絲油割機主要以日本沙

迪克及三菱為代表。

鋰電池裁切模具的超精密加工要求使得JG坐標磨床與油割機成為核心關

鍵設備，是否擁有足夠數量的該類精密設備也成為下遊鋰電池廠商判斷模具

供應商技術能力及生產能力的重要考察指標。致宏精密配備的上述JG坐標磨

床及慢走絲油割機均為國際先進級別的設備。致宏精密所配備核心生產設備

的加工處理能力均能達到微米級別，屬於國際一線水平。而致宏精密為更好

的保證模具導向、定位精度，在精度要求標準高的產品中對其導柱、模具配

件也採用此工藝進行加工，以保證模具整體的配適度。

上述致宏精密設備中，5臺JG坐標磨床及2臺慢走絲油割機的出廠至今

已超過10年，但因致宏精密技術人員能夠嚴格按照廠家的指導進行設備養護，

且技術人員具備豐富的操作經驗，相關設備運行情況良好。雖然業內具備一

定實力的公司均可採購美國摩爾、瑞士豪斯、日本沙迪克等國際一流的加工

設備，但若缺乏具備精密設備操作養護經驗的一線技術人員，精密設備亦無

法發揮其應有的生產能力，而致宏精密自2010年起便專注於鋰電池極片裁切

模具，核心技術人員中曹寶偉、陳毅飛、呂會濤等均自該時起運用JG坐標磨

床及線割機等設備進行鋰電池模具的加工製作，對核心設備的操作和維護積

累了相當的技術經驗。因此，先進的生產加工裝備與擁有豐富生產實踐經驗

的技術團隊和生產團隊相結合併充分發揮效用，是致宏精密精密製造加工能

力的基礎和保障。

5）行業內頂尖的優質客戶資源

致宏精密專注於精密鋰電池極片裁切模具及相關部件的開發設計和技術

服務，一直注重品牌的培育和發展，始終堅持自主品牌經營，通過全方位提

升和優化管理水平、技術水平、質量水平、售後服務水平，打造國內精密鋰

電池極片裁切模具製造的一流品牌形象，獲得合作客戶的高度認可，在行業

內具有較強的品牌知名度和美譽度。

致宏精密秉承以大客戶為中心、重點面向高端應用的發展戰略，經過多

年的經營拓展，目前與下遊消費類電池、動力電池、儲能電池等各領域的眾

多鋰電池生產或設備行業的領先或知名企業建立了良好、穩定的合作關係。

其中，在消費電池領域，主要客戶包括寧德

新能源

（ATL）、重慶紫建等；在

動力鋰電池領域，主要客戶包括

比亞迪

、

孚能科技

、星恆電源、中航鋰電等；

儲能電池領域，主要客戶包括青山控股等。致宏精密積累的上述豐富的優質

客戶資源，不僅可為致宏精密帶來較大規模的業務機會和穩定的業績貢獻，

並且通過與該等核心客戶不斷加強合作的廣度和深度，參與其新產品、新技

術工藝的聯合研發，還將有助於致宏精密更好地把握行業主流發展趨勢，作

好前瞻性布局，增強持續發展後勁。

目前致宏精密通過多年業務積累及積極參加行業展會主動獲取客戶資源

等方式與45家鋰電池生產設備廠商及72家鋰電池生產製造廠商建立了業務

關係，能夠覆蓋消費類、動力類及儲能類三大終端鋰電池類型的生產需求。

報告期內，致宏精密憑藉領先的鋰電池裁切模具結構設計能力、豐富的模具

生產經驗、優秀的質量控制體系獲得了客戶的高度認可，並與客戶建立了穩

定的合作關係。

與下遊行業佔據市場主導和領先地位的優質客戶建立良好緊密的合作關

系，一方面有利於致宏精密緊緊抓住下遊鋰電池行業快速發展的契機，利用

客戶需求促進自身業務的不斷發展；另一方面，致宏精密與優質客戶的緊密

聯繫，尤其是與寧德

新能源

等客戶在電池產品開發階段即開始合作的業務模

式，有助於致宏精密及時對下遊客戶需求有準確、深刻的理解，進而針對性

的進行技術攻關、研發和工藝改進，緊隨行業發展方向，保持和擴大技術研

發、工藝製造優勢，同時該種合作模式也進一步鞏固了致宏精密與下遊客戶

互為促進的良性合作關係；此外，與下遊行業主流客戶的緊密良好合作，起

到了良好的標杆和示範效應，為致宏精密客戶群體的進一步拓展和業務規模

的擴大建立了良好的品牌效應。

6）完備高效的營銷及服務體系

目前致宏精密主要客戶為下遊消費類、動力類及儲能類等各細分領域領

先、知名或具有實力的鋰電池生產企業和設備供應商。未來在

新能源

汽車快

速發展等推動下，鋰電池發展空間十分廣闊，但行業競爭也會加劇，中小型

企業、落後產能將面臨洗牌、出清，頭部企業將獲得更大的市場份額和長期

發展動能。行業頭部企業具有較強的品牌影響力和市場號召力，其產品和技

術路線具有更強的市場引領性。因此，致宏精密制定了以優秀鋰電池廠商為

目標客戶的營銷策略，與鋰電池行業龍頭企業深度綁定以實現公司與行業的

共同成長。致宏精密加強了市場開發，通過行業展會、主動推介等方式，經

過客戶嚴格的評審、驗證環節，成功開拓多家電池廠商客戶。

致宏精密以貼近客戶、快速響應客戶需求為經營理念，十分注重售後服

務體系和能力建設，目前已建立嚴密完備的客戶售後服務體系，分別在福建

寧德、江西贛州、浙江溫州、江蘇鎮江和蘇州、安徽滁州、天津、湖南湘潭

等地主要客戶現場或附近設立了十餘處售後服務點，基本實現對公司電池廠

商客戶的覆蓋。鋰電池生產廠商客戶在進行模具維修維護時，只需在其現場

或當地服務點進行，不需運回至模具廠，大大節省時間、提升效率，且維修

人員為致宏精密原廠外派，可有效保證維修質量，能夠24小時滿足主要客戶

的維修、售後需要，快速高效解決客戶的模具產品問題，減少客戶停機時間

和停機損失。致宏精密通過高效、及時的售後服務，降低客戶停機調試的成

本，有效提升了客戶體驗度、增強了電池廠商客戶黏性。由於鋰電池生產的

高密度、高頻次特點，售後維護是電池模具供應商所提供服務的重要組成部

分，亦是客戶選擇合作模具廠家的重要考量因素，相比日韓企業等境外競爭

對手，致宏精密快速響應、貼近客戶的售後服務體系更加適應國內電池廠商

的生產應用需求，具備較明顯的服務優勢

7）技術團隊優勢

報告期內，隨著生產經營規模的逐步擴大，致宏精密人員規模也同步上

升，截至2018年末、2019年末及2020年9月30日，致宏精密員工總數分別

為116人、158人及182人，其中核心技術人員12名；鋰電池極片裁切模具

行業需要從業人員具備充分的實戰經驗以及對行業的理解。致宏精密主要核

心技術人員在模具製造行業的工作年限均在十年以上，擁有豐富的模具製造

經驗，對行業有深刻的理解。致宏精密目前的研發團隊依靠其多年的從業經

驗，形成了行業領先的研發水平。隨著行業的不斷發展與新技術的出現，致

宏精密也在逐步擴張自身的高學歷人才隊伍，提升團隊的理論知識水平，未

來可與目前團隊相結合進一步增強競爭力。

致宏精密與上述核心技術人員籤訂了具備競業禁止條款的勞動合同，並

通過設立持股平臺進行股權激勵及制定並執行靈活的薪酬制度等措施鼓勵員

工進行技術創新及產品研發，充分保證核心技術團隊的穩定性。同時，致宏

精密加強前後臺業務聯動，在駐場技術人員提供維護服務的過程中收集模具

運行信息傳達至研發部門，通過模具使用的一線數據與致宏精密研發部門的

持續互通，使致宏精密模具開發設計水平不斷提升，產品穩定性不斷改善，

在市場中建立了良好的口碑和知名度。

4．企業主要產品或者服務的經濟壽命情況以及預期替代產品或者服務的

情況

被評估單位主要產品及服務，在目前可預計的較長時間不存在替代產品

及服務的情況。

5．企業的財務分析和調整情況

A．歷史財務資料的分析總結

金額單位：人民幣萬元

項目

2018年度

2019年度

2020年1-9月

審定數

審定數

審定數

主要財務數據

營業收入

4,930.72

12,198.34

12,204.21

營業成本

2,223.73

3,737.92

3,449.89

營業利潤

1,725.78

5,835.30

7,022.25

利潤總額

1,721.59

5,829.27

7,019.42

淨利潤

1,302.86

5,041.45

6,039.50

流動資產

5,517.75

9,431.78

17,614.96

流動負債

2,621.21

2,455.67

6,248.10

總資產

6,449.56

11,395.17

19,817.25

淨資產

3,742.80

8,891.56

13,525.04

償債能力分析

股東權益比(%)

58.03%

78.03%

68.25%

流動比率

2.11

3.84

2.82

經營效率分析

總資產周轉率(次)

1.37

盈利能力分析

毛利率(%)

54.90%

69.36%

71.73%

成長能力分析

營業收入增長率(%)

147.39%

總資產增長率(%)

76.68%

股東權益增長率(%)

137.56%

如上表所示，相比2018年，2019年被評估單位營業收入、淨利潤、毛利

率等指標均大幅提升，主要原因為企業陸續開拓的寧德

新能源

、

比亞迪

、孚

能科技、青山控股、星恆電源等鋰電池生產行業的領先或知名企業客戶，隨

著合作的深入其訂單量逐步增加和釋放帶來了企業業績的快速增長；同時，

被評估單位主動減少或放棄較為低端的產品，轉為向優質客戶提供性能更為

優質的高端產品，以及隨著技術及經驗的積累，企業將產品的良品率維持在

較高的水平，降低了產品成本，導致了毛利率水平的提升。

B．對財務報表及相關申報資料的重大或者實質性調整。

無。

6．經營性資產、非經營性資產、溢餘資產分析

經營性資產主要指企業因盈利目的而持有、且實際也具有盈利能力的資

產；對企業盈利能力的形成沒有做出貢獻，甚至削弱了企業的盈利能力的資

產屬於非經營性資產。溢餘資產可以理解為企業持續運營中並不必需的資產，

如溢餘現金、有價證券、與預測收益現金流不直接相關的其他資產。

截至評估基準日，被評估單位存在以下非經營性資產/負債及溢餘資產，

詳見下表：

名稱

帳面價值(萬元)

評估值(萬元)

一、溢餘資產

1,113.85

1,113.85

1．溢餘貨幣資金

1,113.85

1,113.85

二、非經營性資產

3,231.01

3,231.01

1．交易性金融資產

2,966.91

2,966.91

2．其他應收款（代墊社保款）

0.24

0.24

3．遞延所得稅資產

133.86

133.86

4．其他非流動資產（預付設備款）

130.00

130.00

三、非經營性負債

1,802.26

1,802.26

1．應付帳款（應付設備款）

28.54

28.54

2．應付股利

1,710.00

1,710.00

3．其他應付款（應付關聯方往來）

19.61

19.61

4．遞延所得稅負債

44.11

44.11

四、非經營性資產/負債及溢餘資產淨額

2,542.60

2,542.60

除上述事項外，截至評估基準日企業帳面不存在其他的非經營性資產、

非經營性負債及溢餘資產。

(五)評估計算及分析過程

1．收益模型的選取

企業價值評估中的收益法，是指將預期收益資本化或者折現，確定評估

對象價值的評估方法。收益法常用的具體方法包括股利折現法和現金流量折

現法。

本次評估以審定的會計報表為基礎，採用現金流量折現法中的企業自由

現金流折現模型計算企業價值。具體方法為，以加權資本成本(Weighted

Average Cost of Capital, WACC)作為折現率，將未來各年的預計企業自由現金

流(Free Cash Flow of Firm, FCFF)折現加總得到經營性資產價值，再加上溢餘

資產和非經營性資產/負債淨值，得到企業整體資產價值，最後減去付息債務

價值後，得到股東全部權益價值。基本公式如下：

股東全部權益價值=經營性資產價值＋溢餘資產價值＋非經營性資產價

值－非經營性負債價值－付息債務價值

具體計算公式為：

式中：

—被評估單位股東全部權益評估值 P

—經營性資產價值 'P

—被評估單位有息負債 D

—非經營性資產及溢餘資產 'A

—非經營性負債 'D

—未來第i個收益期的預期收益額(企業自由現金流) iR

i：收益年期，i= 0.125、0.75、1.75、……、n

r：折現率

2．預測期及收益期的確定

評估時在對企業產品或者服務的剩餘經濟壽命以及替代產品或者服務的

研發情況、收入成本結構、資本結構、資本性支出、營運資金、投資收益和

風險水平等綜合分析的基礎上，結合宏觀政策、行業周期及其他影響企業進

入穩定期的因素合理確定預測期，假設收益年限為無限期。並將預測期分二

個階段，第一階段為2020年10月1日至2026年12月31日；第二階段為2027年1

月1日直至永續。其中，假設2027年及以後的預期收益按照2026年的水平保持

穩定不變。

3．未來收益的確定

基於評估對象的業務特點和運營模式，通過被評估單位預測的未來收入、

成本、期間費用、所得稅等變量確定企業未來的淨利潤，並根據企業未來的

發展計劃、資產購置計劃和資金管理計劃，預測相應的資本性支出、營運資

金變動情況後，最終確定企業自由現金流。

本次評估的預測數據由被評估單位提供，評估人員對其提供的預測進行

了獨立、客觀分析。分析工作包括充分理解編制預測的依據及其說明，分析

預測的支持證據、預測的基本假設、預測選用的會計政策以及預測數據的計

算方法等。

①營業收入的預測

被評估單位的主營業務為精密模具、精密切刀及零件的生產和銷售，此

外還提供模具租賃、模具維修及五金加工服務；其他業務收入主要為銷售廢

料收入，由於銷售廢料收入金額較小，基於重要性原則，本次評估不做預測。

歷史年度的營業收入情況如下：

近年被評估單位營業收入統計表

單位：人民幣萬元

序

號

項 目

2018年

2019年

2020年1-9月

金額

比例

金額

比例

金額

比例

營業收入

4,930.72

100.00%

12,198.34

100.00%

12,204.21

100.00%

一

主營業務收入

4,921.73

99.82%

12,186.81

99.91%

12,171.90

99.74%

1

精密模具

4,281.99

86.84%

10,538.11

86.39%

9,944.49

81.48%

2

精密切刀及零件

320.91

6.51%

582.60

4.78%

1,192.25

9.77%

3

其他

318.82

6.47%

1,066.09

8.74%

1,035.16

8.48%

二

其他業務收入

8.99

0.18%

11.54

0.09%

32.31

0.26%

評估人員在分析被評估單位歷史年度營業收入的變化趨勢和經營狀況的

基礎上，通過與企業經營管理人員訪談了解企業未來的經營戰略，核查企業

經營預測數據的合理性及準確性。

考慮被評估單位所在行業的市場容量、未來發展前景以及被評估單位的

產能規模、競爭優劣勢和未來發展規劃，以及目前在手訂單等確定未來各年

度的營業收入，具體預測數據見下表：

被評估單位營業收入預測表

單位：人民幣萬元

序

號

項 目

2020年

10-12月

2021年

2022年

2023年

2024年

2025年~∞

營業收入

3,880.67

19,571.15

23,090.00

26,100.67

28,838.37

31,539.06

年度增幅

31.86%

21.67%

17.98%

13.04%

10.49%

9.36%

一

主營業務收入

3,880.67

19,571.15

23,090.00

26,100.67

28,838.37

31,539.06

1

精密模具

3,314.97

16,537.27

19,888.02

22,766.96

25,430.42

28,083.78

2

精密切刀及零件

61.97

1,482.35

1,638.68

1,759.25

1,823.32

1,862.00

3

其他

503.73

1,551.53

1,563.30

1,574.46

1,584.63

1,593.28

二

其他業務收入

-

-

-

-

-

-

②營業成本的預測

被評估單位營業成本主要為主營業務成本，具體為直接人工、直接材料、

委外加工費、製造費用（主要為職工薪酬、折舊攤銷、物料消耗、低值易耗

品及其他等）。歷史年度的營業成本情況如下：

近年被評估單位營業成本統計表

單位：人民幣萬元

序

號

項 目

2018年

2019年

2020年1-9月

金額

毛利率

金額

毛利率

金額

毛利率

營業成本

2,223.73

54.90%

3,737.92

69.36%

3,449.88

71.73%

一

主營業務成本

2,223.73

54.82%

3,737.92

69.33%

3,449.88

71.66%

1

精密模具

1,914.09

55.30%

3,166.85

69.95%

2,825.51

71.59%

2

精密切刀及零件

204.95

36.13%

252.43

56.67%

423.82

64.45%

3

其他

104.69

67.16%

318.63

70.11%

200.55

80.63%

二

其他業務成本

-

100.00%

-

100.00%

-

100.00%

對人工成本（直接人工、製造費用中職工薪酬）的預測，評估人員在對

歷史人工成本分析的基礎上，結合企業預測的未來人員數量，並根據企業的

發展情況和薪酬調整計劃，預測未來的人均月工資，最終確定預測期間的人

員工資及相應的保險福利等附加人工費用。

對直接材料的預測，評估人員參考歷史年度相應單耗，了解原材料價格

變化情況、未來原材料價格變動情況以及企業後續規劃，確定採購數量以及

原材料成本。

對委外加工費的預測，評估人員根據歷史年度委外加工情況及企業後續

規劃，確定後續委外加工費水平。

對製造費用中的折舊攤銷費主要是生產部門所用固定資產的折舊額和無

形資產（長期待攤費用）攤銷額，評估人員在考慮相關資產處置更新計劃的

基礎上，按照現行會計政策對未來年度固定資產和無形資產（長期待攤費用）

規模預測相應的折舊攤銷費用。

對製造費用中的物料消耗、低值易耗品及其他費用等的預測，考慮到該

類費用均與營業收入緊密相關，且存在著一定的比例關係，故評估人員在分

析企業歷史年度數據的基礎上，參考未來各年度預測的營業收入和各種費用

的歷史比例，分析並確定企業預測中的各項製造費用。

綜上所述，未來年度各業務營業成本預測見下表：

被評估單位營業成本預測表

單位：人民幣萬元

序

號

項 目

2020年

10-12月

2021年

2022年

2023年

2024年

2025年~∞

營業成本

1,435.77

6,998.84

8,927.85

11,109.62

13,548.24

16,142.41

總體毛利率

63.00%

64.24%

61.33%

57.44%

53.02%

48.82%

一

主營業務成本

1,435.77

6,998.84

8,927.85

11,109.62

13,548.24

16,142.41

1

精密模具

1,291.27

6,026.22

7,803.58

9,843.84

12,143.39

14,609.20

2

精密切刀及零件

22.18

610.66

741.00

849.04

949.65

1,051.37

3

其他

122.32

361.96

383.27

416.74

455.20

481.84

二

其他業務成本

-

-

-

-

-

-

③稅金及附加的預測

預測期被評估單位涉及的稅金及附加主要為城市維護建設稅、教育費附

加以及地方教育費附加等，分別按照應交流轉稅（主要為增值稅）的相應比

例予以計提並繳納。本次預測參照歷史年度平均水平進行測算，預測結果見

下表：

單位：人民幣萬元

項 目

2020年

10-12月

2021年

2022年

2023年

2024年

2025年~∞

稅金及附加

36.87

185.93

219.36

247.96

273.96

299.62

稅金及附加佔收入比例

0.95%

0.95%

0.95%

0.95%

0.95%

0.95%

④銷售費用的預測

被評估單位銷售費用主要為職工薪酬、差旅費、運輸費、租金及物業水

電費、折舊攤銷費以及其他費用等。歷史年度的銷售費用情況如下：

近年被評估單位銷售費用統計表

單位：人民幣萬元

序號

項 目

2018年

2019年

2020年1-9月

一

銷售費用合計

204.71

437.76

347.93

1

職工薪酬

53.41

148.93

120.89

2

差旅費

74.06

103.49

52.66

3

運輸費

42.54

95.56

69.23

4

租金及物業水電費

13.33

53.77

62.22

5

折舊攤銷費

1.86

16.11

22.36

6

其他

19.50

19.91

20.57

二

銷售費用率

4.15%

3.59%

2.85%

職工薪酬主要是銷售人員的工資、福利費、社保及公積金。工資社保是

公司營運過程中產生的銷售部門人員的工資獎金及繳納的社會保險，根據歷

史年度的人員工資水平，結合公司的人事發展策略通過預測未來年度銷售人

員人數和人均月工資確定預測期的人員工資。同時，在分析歷史年度各項費

用的計提比例和實際耗用情況後，以預測的銷售人員工資為基礎，預測未來

年度的附加人工費。

折舊攤銷費是銷售部門所用資產的折舊攤銷額。評估人員在考慮固定資

產、長期待攤費用等處置更新計劃的基礎上，按照未來年度相關資產預測情

況計算相應的折舊攤銷費用。

公司運營過程中產生的差旅費、運輸費、租金及物業水電費、其他費用

等，評估人員根據各項費用在歷史年度中的支付水平，以企業發展規模和收

入增長情況為基礎，參考企業歷史年度的費用發生情況預測未來年度中的各

項銷售費用。

未來各年度銷售費用預測結果見下表：

被評估單位銷售費用預測表

單位：人民幣萬元

序號

項 目

2020年

10-12月

2021年

2022年

2023年

2024年

2025年

~∞

一

銷售費用合計

261.88

720.30

834.80

919.45

1,029.81

1,111.03

1

職工薪酬

99.54

253.13

288.96

306.30

347.87

368.74

2

差旅費

83.80

166.03

195.88

221.42

244.65

267.55

3

運輸費

56.78

153.32

180.89

204.48

225.93

247.08

4

租金及物業水電費

8.68

86.26

101.77

115.04

127.11

139.01

5

折舊攤銷費

7.41

29.63

29.63

29.63

37.20

37.20

序號

項 目

2020年

10-12月

2021年

2022年

2023年

2024年

2025年

~∞

6

其他

5.67

31.93

37.67

42.58

47.05

51.45

二

銷售費用率

6.75%

3.68%

3.62%

3.52%

3.57%

3.52%

⑤管理費用的預測

被評估單位管理費用主要包括管理人員職工薪酬、折舊攤銷費、租金及

物業水電費、業務招待費、差旅費及其他費用等。歷史年度管理費用情況如

下：

近年被評估單位管理費用統計表

單位：人民幣萬元

序號

項 目

2018年

2019年

2020年1-9月

一

管理費用合計

268.73

667.28

434.58

1

職工薪酬

106.47

218.84

162.08

2

中介機構服務費*

25.54

127.71

35.09

3

折舊攤銷費

4.45

78.45

123.66

4

租金及物業水電費

33.01

33.75

25.28

5

業務招待費

25.19

46.88

47.45

6

差旅費

21.64

22.53

2.53

7

保安服務費

14.72

16.88

14.41

8

辦公費

8.58

9.72

8.34

9

股份支付*

-

74.29

-

10

其他

29.13

38.23

15.74

二

管理費用率

5.45%

5.47%

3.56%

註：2019年被評估單位聘請中介機構對公司基本情況及財務工作進行全面梳理，擬開展IPO工作，

導致當期中介服務費超出常規水平；2019年度管理費用中涉及股份支付成本74.29萬元，以上因素導致

當期管理費用率相比上年有所提升。

a. 職工薪酬

評估人員根據歷史的人員工資水平，結合公司的人事發展策略通過預測

未來年度的管理人員人數和人均月工資確定預測期的人員工資；同時，評估

人員在分析歷史年度各項費用的計提比例和實際耗用情況後，以預測的管理

人員工資為基礎，預測未來年度的附加人工費。

b. 折舊攤銷費

主要是管理部門所用固定資產的折舊額和無形資產（長期待攤費用）攤

銷額，評估人員在考慮相關資產處置更新計劃的基礎上，按照現行會計政策

對未來年度固定資產和無形資產（長期待攤費用）規模預測相應的折舊攤銷

費用。

c. 租金及物業水電費、業務招待費、差旅費及其他費用等

評估人員根據各項管理費用在歷史年度中的支付水平，以及企業發展規

模，確定未來年度其他管理費用數額。

綜上，未來各年度管理費用預測結果見下表：

被評估單位管理費用預測表

單位：人民幣萬元

序號

項目

2020年

10-12月

2021年

2022年

2023年

2024年

2025年

~∞

一

管理費用合計

225.94

697.36

758.76

817.13

880.21

946.68

1

職工薪酬

135.10

315.01

356.17

401.14

450.22

503.75

2

折舊攤銷費

41.22

166.56

168.24

169.92

171.61

171.61

3

股份支付

-

-

-

-

-

-

4

招待費、辦公費

及其他費用

49.62

215.79

234.35

246.07

258.38

271.32

二

管理費用率

5.82%

3.56%

3.29%

3.13%

3.05%

3.00%

⑥研發費用的預測

被評估單位研發費用主要包括職工薪酬、物料消耗、折舊攤銷費及其他

費用。歷史年度研發費用情況如下：

近年被評估單位研發費用統計表

單位：人民幣萬元

序號

項 目

2018年

2019年

2020年1-9月

一

研發費用合計

367.38

769.77

674.13

1

職工薪酬

138.41

387.01

375.03

2

物料消耗

207.14

345.70

258.35

3

折舊攤銷費

2.87

6.30

9.10

4

其他

18.96

30.77

31.65

二

研發費用佔收入比例

7.45%

6.31%

5.52%

a. 職工薪酬

評估人員根據歷史的人員工資水平，結合公司的人事發展策略通過預測

未來年度的研發人員人數和人均月工資確定預測期的人員工資；同時，評估

人員在分析歷史年度各項費用的計提比例和實際耗用情況後，以預測的研發

人員工資為基礎，預測未來年度的附加人工費。

b. 折舊攤銷費

主要是研發部門所用固定資產的折舊額和無形資產（長期待攤費用）攤

銷額，評估人員在考慮相關資產處置更新計劃的基礎上，按照現行會計政策

對未來年度固定資產和無形資產（長期待攤費用）規模預測相應的折舊攤銷

費用。

c. 物料消耗和其他費用

評估人員根據各項研發費用在歷史年度中的支付水平，以及企業發展規

模，確定未來年度物料消耗和其他費用數額。

綜上，未來各年度研發費用預測結果見下表：

被評估單位研發費用預測表

單位：人民幣萬元

序號

項 目

2020年

10-12月

2021年

2022年

2023年

2024年

2025年

~∞

一

研發費用合計

314.09

1,137.38

1,203.16

1,272.53

1,348.73

1,423.57

1

職工薪酬

209.56

711.65

754.35

799.61

850.63

901.67

2

物料消耗

90.42

366.21

384.52

403.75

423.94

445.14

3

折舊攤銷費

3.03

14.65

17.18

19.70

22.22

22.22

4

其他

11.08

44.87

47.11

49.47

51.94

54.54

二

研發費用佔收入比例

8.09%

5.81%

5.21%

4.88%

4.68%

4.51%

⑦財務費用的預測

被評估單位財務費用核算的主要是銀行存款所帶來的利息收入、利息支

出和銀行手續費等。歷史年度的財務費用情況如下：

近年被評估單位財務費用統計表

單位：人民幣萬元

序號

項 目

2018年

2019年

2020年1-9月

一

財務費用合計

19.26

17.56

-3.70

1

利息支出

19.64

16.86

-

2

銀行手續費

0.37

1.86

1.32

3

其他

-

-

-2.29

4

減：利息收入

0.75

1.17

2.73

二

財務費用佔收入比例

0.39%

0.14%

-0.03%

截至評估基準日，被評估單位不存在付息債務，且企業管理層未考慮後

續債權融資計劃，故本次評估預測未來年度的利息支出為零。

對於銀行手續費的預測，參考歷史年度手續費佔收入比例的情況，假設

未來年度手續費隨著收入規模擴大相應增長。未來各年度財務費用預測結果

見下表：

被評估單位財務費用預測表

單位：人民幣萬元

序號

項 目

2020年

10-12月

2021年

2022年

2023年

2024年

2025年

~∞

一

財務費用合計

0.58

2.94

3.46

3.92

4.33

4.73

1

利息支出

-

-

-

-

-

-

2

銀行手續費

0.58

2.94

3.46

3.92

4.33

4.73

3

其他

-

-

-

-

-

-

4

減：利息收入

-

-

-

-

-

-

二

財務費用佔收入比例

0.015%

0.015%

0.015%

0.015%

0.015%

0.015%

⑧營業外收支的預測

營業外收入主要是贊助收入及其他收入；營業外支出主要是非流動資產

毀損報廢損失、贊助支出及其他支出。由於營業外收入和營業外支出均為偶

發性的收入及支出，具有較大的不確定性，故在未來年度不再預測該類收入

及支出。

⑨所得稅及稅後淨利潤的預測

根據上述一系列的預測，可以得出被評估單位未來各年度的利潤總額，

在此基礎上，按照企業應執行的所得稅率，對未來各年的所得稅和淨利潤予

以估算。

經廣東省科學技術廳、廣東省財政廳、國家稅務總局廣東省稅務局等高

新技術企業認定管理機構批准，被評估單位於2019年通過高新技術企業認定，

並於2019年12月2日取得高新技術企業證書，編號：GR201944001111，有

效期：三年，根據《中華人民共和國企業所得稅法》的規定，被評估單位2019

年度、2020年度、2021年度企業所得稅適用稅率為15%。考慮到被評估單位

符合高新技術企業認證標準，後續續期不存在重大障礙，本次評估假設2022

年及以後年度被評估單位仍執行15%的所得稅率。

在對未來年度所得稅進行預測時，鑑於納稅調整事項的不確定性，故未

考慮納稅調整事項的影響。

綜合上述過程，最終匯總得到被評估單位未來各年的預測損益表，具體

見下表：

被評估單位預測損益表

單位：人民幣萬元

項目

2020年

10-12月

2021年

2022年

2023年

2024年

2025年

2026年~∞

營業收入

3,880.67

19,571.15

23,090.00

26,100.67

28,838.37

31,539.06

31,539.06

營業成本

1,435.77

6,998.84

8,927.85

11,109.62

13,548.24

16,142.41

16,142.41

稅金及附加

36.87

185.93

219.36

247.96

273.96

299.62

299.62

銷售費用

261.88

720.30

834.80

919.45

1,029.81

1,111.03

1,111.03

管理費用

225.94

697.36

758.76

817.13

880.21

946.68

946.68

研發費用

314.09

1,137.38

1,203.16

1,272.53

1,348.73

1,423.57

1,423.57

財務費用

0.58

2.94

3.46

3.92

4.33

4.73

4.73

資產/信用減

值損失等

-

-

-

-

-

-

-

營業利潤

1,605.54

9,828.40

11,142.61

11,730.06

11,753.09

11,611.02

11,611.02

營業外收入

營業外支出

利潤總額

1,605.54

9,828.40

11,142.61

11,730.06

11,753.09

11,611.02

11,611.02

所得稅費用

240.83

1,474.26

1,671.39

1,759.51

1,762.96

1,741.65

1,741.65

所得稅率

15.00%

15.00%

15.00%

15.00%

15.00%

15.00%

15.00%

淨利潤

1,364.71

8,354.14

9,471.22

9,970.55

9,990.13

9,869.37

9,869.37

⑩資本性支出預測

為保證企業正常經營，在未來年度內企業將會進行固定資產、無形資產、

長期待攤費用等資產的購置更新投入，預測中根據企業的資產更新計劃，考

慮各類資產的折舊、攤銷年限，對各年度的資產增加和處置進行了預測以確

定相應的資本性支出。

未來各年度資本性支出預測如下：

被評估單位資本性支出預測表

單位：人民幣萬元

項 目

2020年

10-12月

2021年

2022年

2023年

2024年

2025年~∞

固定資產

178.95

387.48

1,001.92

1,563.87

1,685.48

593.49

無形資產

0.18

0.71

0.71

0.71

0.71

0.71

長期待攤費用

40.15

435.82

160.59

160.59

435.82

252.34

合計

219.28

824.01

1,163.22

1,725.17

2,122.01

846.54

.折舊與攤銷的預測

基於未來年度被評估單位固定資產、無形資產、長期待攤費用資產規模，

評估人員參照被評估單位現行折舊攤銷政策對預測期內的折舊與攤銷進行測

算。

未來各年度折舊與攤銷預測如下：

被評估單位折舊與攤銷預測表

單位：人民幣萬元

項 目

2020年

10-12月

2021年

2022年

2023年

2024年

2025年~∞

固定資產折舊

53.53

237.51

315.22

446.31

593.49

593.49

無形資產攤銷

0.18

0.71

0.71

0.71

0.71

0.71

長期待攤費用

攤銷

40.15

252.34

252.34

252.34

252.34

252.34

合計

93.86

490.56

568.27

699.36

846.54

846.54

.營運資金預測、營運資金增加額的確定

為保證業務的持續發展，在未來期間企業需追加營業資金，影響營運資

金的因素主要包括經營現金、經營性應收項目和經營性應付項目的增減，其

中經營性應收項目包括應收帳款、應收票據、預付帳款和其他應收款等；經

營性應付項目包括應付帳款、合同負債、預收款項、應付職工薪酬和其他應

付款等；對於各類款項對營運資金變化的影響具體考慮如下：

對於最低現金保有量，結合歷史年度企業資金使用情況，按照企業1.5個

月付現成本進行預測。

對於存貨，由於其與營業成本緊密相關，且存在一定的比例關係，故評

估人員根據預測的營業成本，參考歷史年度存貨周轉率，謹慎確定未來年度

的存貨規模。

在考慮經營性應收項目未來規模時，由於應收帳款與企業的收入緊密相

關，故根據預測的營業收入，參考歷史年度應收帳款周轉率，謹慎確定未來

年度應收帳款的金額。對於預付帳款及與企業營業收入非緊密相關的其他應

收款等，假設未來年度保持基準日時點規模持續滾動。

在考慮經營性應付項目未來規模時，由於應付帳款與營業成本緊密相關，

且存在一定的比例關係，故評估人員根據預測的營業成本，參考歷史年度應

付帳款周轉率，謹慎確定未來年度的應付帳款金額。對於應付職工薪酬，根

據歷史年度其佔當期職工薪酬發生額的比例，確定未來年度期末應付職工薪

酬。基于謹慎性，對於合同負債、預收款項、與企業營業成本非緊密相關的

其他應付款等，假設未來年度保持基準日時點規模持續滾動。

經過上述分析，未來各年度營運資金增加額估算見下表：

單位：人民幣萬元

項目

2020年

9月30日

2020年

12月31日

2021年

2022年

2023年

2024年

2025年

2026年

~∞

最低現金

保有量

956.01

1,210.76

1,340.44

1,630.88

1,928.36

2,249.67

2,249.67

2,249.67

應收帳款及

應收票據等

8,900.50

9,066.81

9,648.66

11,673.30

11,987.00

13,736.32

13,997.65

13,997.65

存貨及其他

3,677.69

3,946.59

4,716.41

6,284.59

7,420.83

9,321.03

10,557.24

10,557.24

經營性應收

項目增加

689.96

1,481.35

3,883.26

1,747.42

3,970.83

1,497.54

-

應付帳款及

應付票據

1,888.95

2,006.74

2,267.47

3,161.32

3,593.62

4,633.59

5,144.07

5,144.07

合同負債、

預收帳款

1,214.08

1,214.08

1,214.08

1,214.08

1,214.08

1,214.08

1,214.08

1,214.08

應付職工薪酬

及其他

1,435.07

1,759.24

1,989.13

2,140.87

2,321.66

2,523.17

2,628.91

2,628.91

經營性應付

項目增加

441.96

490.62

1,045.59

613.09

1,241.48

616.22

-

營運資金

增加額

248.00

990.73

2,837.67

1,134.33

2,729.35

881.32

-

4．折現率的確定

折現率是將未來有期限的預期收益折算成現值的比率，是一種特定條件

下的收益率，說明資產取得該項收益的收益率水平。本次評估選取的收益額

口徑為企業自由現金流量，相對應的折現率口徑應為加權平均投資回報率，

在實際確定折現率時，評估人員採用了通常所用的WACC模型確定折現率數

值。

(1)加權平均投資成本模型

與企業自由現金流量的收益額口徑相對應，採用加權平均投資成本

(WACC)作為折現率，具體計算公式如下：

WACC=Ke×E/(E+D)+Kd×D/(E+D)

Ke：股權資本成本

Kd：稅後債務成本

E：股權資本的市場價值

D：有息債務的市場價值

Ke是採用資本資產定價模型(CAPM)計算確定，即：Ke=Rf+β×(Rm-Rf)+Rs

Rf：無風險報酬率

Rm-Rf：市場風險溢價

β：被評估單位的風險係數

Rs：公司特有風險收益率

(2)加權平均投資成本模型中有關參數的選取過程

①無風險報酬率

本次無風險報酬率參考了評估基準日最近10年期國債到期收益率為基

礎，以其複利平均值確定Rf，通過計算，無風險報酬率，即Rf=3.15%。

②市場風險溢價

市場風險溢價(Equity Risk Premiums，ERP)反映的是投資者因投資於風險

相對較高的資本市場而要求的高於無風險報酬率的風險補償。中國股票市場

作為新興市場，其發展歷史較短，市場波動幅度較大，投資理念尚有待逐步

發展成熟，市場數據往往難以客觀反映市場風險溢價，因此，評估時採用業

界常用的風險溢價調整方法，對成熟市場的風險溢價進行適當調整來確定我

國市場風險溢價。

基本公式為：

ERP=成熟股票市場的股票風險溢價+國家風險溢價

=成熟股票市場的股票風險溢價+國家違約風險利差×(σ股票/σ國債)

1) 成熟股票市場的股票風險溢價

成熟股票市場的股票風險溢價根據美國股票與長期國債的平均收益差確

定，即6.43%。

2) 國家違約風險利差

根據信用評級機構穆迪投資者服務公司(Moody'sInvestorsService)對我國

國債評級及對風險補償的相關研究測算。

截至評估基準日，穆迪投資者服務公司對我國的債務評級為A1，相對應

的違約利差為58.8個基點，即0.588%。

3) σ股票/σ國債

σ股票/σ國債根據新興市場國家的股票與國債收益率標準差的平均值確

定。根據相關研究，採用1.18倍的比率代表新興市場的波動率。

綜上，截至評估基準日中國市場風險溢價=6.43%+0.588%×1.18=7.12%。

③貝塔(Beta)係數

通過查詢國內A股市場，我們對各家上市公司與本次評估對象經營業務

進行了對比分析；相比目前國內A股模具製造行業上市公司，被評估單位在

銷售規模及細分業務領域均存在一定差異，相關上市公司與被評估單位並不

完全可比，故本次評估選取模具製造行業（按照國民經濟行業分類，製造業

—專用設備製造業—模具製造行業）貝塔係數作為本次折現率計算過程中採

用的貝塔係數，即通過

同花順

金融數據終端查詢出模具製造行業上市公司已

調整的剔除財務槓桿的β係數，即βU；然後以模具製造行業上市公司βU的平

均值作為被評估單位的βU，進而根據被評估企業自身資本結構(D/E)計算出被

評估單位的βL，即βL=βU×[1+(1-T)D/E]。

模具製造行業βU統計

序號

證券代碼

證券名稱

剔除財務槓桿Beta(βU)

1

巨輪智能

002031.SZ

0.8092

2

豪邁科技

002595.SZ

0.7477

3

銀寶山新

002786.SZ

0.8361

4

昌紅科技

300151.SZ

0.9528

5

優德精密

300549.SZ

1.0565

6

文一科技

600520.SH

0.9797

7

上海亞虹

603159.SH

0.9697

8

春秋電子

603890.SH

0.9330

模具製造行業βU

0.9106

④公司特有風險收益率Rs

綜合考慮被評估單位在企業規模、企業發展階段、行業競爭地位、地理

位置、產品多樣化、對關鍵人員的依賴程度、對主要客戶和供應商的依賴程

度等因素，本次評估中經測算，公司特有風險收益率Rs為2.90%。具體測算

過程如下：

序號

風險項目

說明

權重

風險值（%）

加權風險值

1

企業規模

規模一般

0.20

3.00

0.60%

2

企業發展階段

快速發展階段，

有一定風險

0.10

3.00

0.30%

3

行業競爭地位

競爭能力較強

0.10

2.00

0.20%

4

地理位置

地理位置較好

0.10

2.00

0.20%

5

產品多樣化

產品類別較多

0.10

2.00

0.20%

序號

風險項目

說明

權重

風險值（%）

加權風險值

6

對關鍵人員的

依賴程度

對關鍵人員依賴較大

0.20

3.50

0.70%

7

對主要客戶和

供應商的依賴

程度

客戶依賴程度較大

0.20

3.50

0.70%

合計

1.00

2.90%

(3)折現率的計算結果

WACC=Ke×E/(E+D)+Kd×D/(E+D)，計算過程見下表：

參數名稱

2020年10月~∞

β無財務槓桿

0.9106

β'有財務槓桿

0.9106

無風險報酬率

3.15%

市場風險溢價

7.12%

公司特有風險收益率

2.90%

Ke

12.53%

Kd

不涉及

We

100%

Wd

0%

WACC

12.53%

(六)評估值測算過程與結論

企業自由現金流=稅後淨利潤＋折舊與攤銷+利息支出×(1－所得稅率)－

資本性支出－營運資金追加額

根據上述一系列的預測及估算，估值人員在確定企業自由現金流和折現

率後，根據DCF模型測算企業整體收益折現價值，具體詳見下表：

企業自由現金流折現值測算表

單位：人民幣萬元

項目

2020年

10-12月

2021年

2022年

2023年

2024年

2025年

2026年

~∞

淨利潤

1,364.71

8,354.14

9,471.22

9,970.55

9,990.13

9,869.37

9,869.37

減：資本性支出

219.28

824.01

1,163.22

1,725.17

2,122.01

846.54

846.54

減：營運資金追加

248.00

990.73

2,837.67

1,134.33

2,729.35

881.32

-

加：折舊攤銷

93.86

490.56

568.27

699.36

846.54

846.54

846.54

加：利息×（1-T）

-

-

-

-

-

-

-

企業自由現金流

991.29

7,029.96

6,038.60

7,810.41

5,985.31

8,988.05

9,869.37

折現率

12.53%

12.53%

12.53%

12.53%

12.53%

12.53%

12.53%

折現期

0.1250

0.7500

1.7500

2.7500

3.7500

4.7500

項目

2020年

10-12月

2021年

2022年

2023年

2024年

2025年

2026年

~∞

現值

976.77

6,434.30

4,911.53

5,645.29

3,844.42

5,130.28

44,958.71

經營性資產價值

71,901.30

(七)非經營性資產/負債及溢餘資產的評估價值

截至評估基準日，被評估單位存在以下非經營性資產/負債及溢餘資產，

詳見下表：

名稱

帳面價值(萬元)

評估值(萬元)

一、溢餘資產

1,113.85

1,113.85

1．溢餘貨幣資金

1,113.85

1,113.85

二、非經營性資產

3,231.01

3,231.01

1．交易性金融資產

2,966.91

2,966.91

2．其他應收款（代墊社保款）

0.24

0.24

3．遞延所得稅資產

133.86

133.86

4．其他非流動資產（預付設備款）

130.00

130.00

三、非經營性負債

1,802.26

1,802.26

1．應付帳款（應付設備款）

28.54

28.54

2．應付股利

1,710.00

1,710.00

3．其他應付款（應付關聯方往來）

19.61

19.61

4．遞延所得稅負債

44.11

44.11

四、非經營性資產/負債及溢餘資產淨額

2,542.60

2,542.60

(八)有息負債評估結果

截至評估基準日，被評估單位不存在有息負債，即付息債務價值為零。

(九)收益法評估結論

股東全部權益價值=經營性資產價值＋溢餘資產價值＋非經營性資產價

值－非經營性負債價值－付息債務價值

＝71,901.30 + 1,113.85 + 3,231.01－1,802.26－0.00

＝74,443.90 (萬元)

最終，在評估基準日，被評估單位股東全部權益價值收益法評估值為

74,443.90萬元，比淨資產帳面值13,525.04萬元評估增值60,918.86萬元，增

值率為450.42%。

四、評估技術說明——資產基礎法

資產基礎法，是指以被評估企業評估基準日的資產負債表為基礎，合理

評估企業表內及可識別的表外各項資產、負債價值，確定評估對象價值的評

估方法。在運用資產基礎法進行企業價值評估時，各項資產的價值是根據其

具體情況選用適當的具體評估方法得出。

本次評估涉及的具體評估方法如下：

(一)貨幣資金—現金

按照評估程序，核對現金日記帳、總帳，監盤在盤點日實存的全部庫存

現金，統計盤點日至評估基準日現金收支情況，以此為基礎推算至評估基準

日數，即：

評估基準日現金數=盤點日實盤數＋基準日至盤點日現金支出數－基準

日至盤點日現金收入數。

經盤點推算，與評估基準日現金帳面值相符，最終確定現金評估值為

12,839.30元。

(二)貨幣資金—銀行存款

銀行存款帳面價值20,685,714.22元，均為人民幣帳戶，存放在

招商銀行

東

莞長安支行、

工商銀行

東莞長安支行和

建設銀行

東莞長安支行等銀行。評估

時，將被評估單位填報的資產評估清查申報表、銀行日記帳、總帳，開戶行

的銀行存款對帳單進行核對，向開戶銀行進行了函證，對各銀行餘額中的未

達帳項進行檢查，了解未達的原因，未發現大額影響淨資產的未達帳項。經

核實，銀行存款帳帳相符，帳實相符，最終以核實後的帳面值20,685,714.22

元確定評估值。

(三)交易性金融資產

交易性金融資產帳面價值為29,669,149.31元，為企業購買的

招商銀行

理財

產品，主要包括步步生金8699、朝招金7007號等。

評估人員按照評估程序，取得購買協議和付款憑證，核實企業截至評估

基準日時點的理財帳戶往來明細及餘額，證明帳面餘額與實際相符。最終以

核實後的帳面價值確定為評估值。

經評估，交易性金融資產評估價值為29,669,149.31元。

(四)應收票據

應收票據帳面原值為9,605,184.84元，應收票據壞帳準備為187,280.45元，

應收票據帳面價值為9,417,904.39元，均為不帶息票據。按照評估程序，了解

應收票據的變現能力以及出票人的信用程度，核實出票日期和到期日期，並

驗證期後收回情況。經核實後，確定應收票據的評估風險損失為187,280.45元，

因此，以核實後的帳面值確定評估值，應收票據評估價值為9,417,904.39元。

(五)應收帳款

應收帳款帳面餘額67,512,489.71元，壞帳準備8,414,824.56元，帳面淨值

59,097,665.15元。該科目主要為應收的模具銷售款和維修款。評估人員在核對

總帳、明細帳和報表一致後，按項核實了應收款項發生的時間、內容，詳細

詢問了應收未收的原因，並對大額款項進行了函證，確認基準日帳面價值真

實、準確。在核實無誤的基礎上，根據每筆款項可能收回的數額確定評估值，

確定應收帳款評估風險損失為8,414,824.56元。在經過上述評估程序後最終確

定其他應收款評估值為59,097,665.15元。

(六)預付款項

預付款項帳面餘額157,098.05元，壞帳準備0.00元，帳面淨值157,098.05

元。該科目主要為企業預付的展會費、房屋租金等。按照評估程序，結合相

關合同和憑證，核對和查證所有預付款項帳簿、憑證。經審核，款項真實合

理，沒有依據表明不能收回相應的款項，以核實後的帳面值157,098.05元確定

評估值。

(七)應收款項融資

應收款項融資帳面餘額20,489,377.32元，主要反映的是截至評估基準日以

公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的應收票據等。按照評估程序，了

解應收款項融資中票據的變現能力以及出票人的信用程度，核實出票日期和

到期日期，並驗證期後收回情況。經核實後，確定應收款項融資的評估風險

損失為0.00元，因此，以核實後的帳面值確定評估值，應收款項融資評估價值

為20,489,377.32元。

(八)其他應收款

其他應收款帳面餘額149,784.97元，壞帳準備1,596.85元，帳面淨值

148,188.12元。該科目主要為公司各駐點辦事處租房押金和員工備用金等。評

估人員在核對總帳、明細帳和報表一致後，按項核實了其他應收款發生的時

間、內容，詳細詢問了應收未收的原因，並對大額款項進行了函證，確認基

準日帳面價值真實、準確。在核實無誤的基礎上，根據每筆款項可能收回的

數額確定評估值，確定其他應收款評估風險損失為1,596.85元。在經過上述評

估程序後最終確定其他應收款評估值為148,188.12元。

(九)存貨

納入本次評估範圍的存貨包括原材料、產成品、在產品和發出商品，截

至評估基準日存貨帳面價值組成情況如下：

金額單位：人民幣元

項目

帳面價值

原材料

3,026,099.75

產成品

797,885.50

在產品

4,310,779.31

發出商品

28,657,269.27

減：存貨跌價準備

320,412.07

存貨合計

36,471,621.76

按照評估程序，評估人員對存貨進行了實地盤點，並統計盤點日至評估

基準日倉庫的入庫和領用情況，以此為基礎推算至評估基準日的庫存數量，

即：

評估基準日倉庫的庫存數量=盤點日實盤存貨數量+基準日至盤點日存貨

出庫數量-基準日至盤點日存貨入庫數量

經盤點推算，評估基準日存貨的倉庫帳面數量與財務帳面數量相符。

1．存貨—原材料

原材料為企業生產用的消耗品，主要為鎢鋼和內外導柱等，目前存放在

廠區倉庫。

評估人員按照評估程序，結合評估基準日企業的評估申報表，對原材料

進行了抽查核實。材料大部分均為近期購入，價格波動較小，本次評估主要

以核實後原材料數量乘以帳面單價確認為評估值。

經上述程序，存貨—原材料評估值為3,026,099.75元。

2．存貨—產成品

產成品帳面價值797,885.50元，產成品主要為被評估單位已經完工的各

種型號模具等，存放於庫區。經核實評估明細表、明細帳與總帳，數量與金

額一致。清查時對在庫的產成品進行了抽查盤點，抽查盤點結果數量未見異

常。

評估人員根據訂單獲取相關銷售價格的基礎上，將不含稅銷售單價扣減

銷售費用、稅金及附加、所得稅和必要的利潤折扣後，乘以評估基準日核實

的結存數量，最終得到產成品的評估值。計算公式如下：

評估值=基準日核實後的產品結存數量×(該產品不含稅銷售單價－銷售

費用－稅金及附加－所得稅－利潤折扣)

除上述按訂單正常計算的情況外，存在以下特殊情形：

(1)截至現場清查日客戶訂單尚未籤回，企業提前生產但客戶尚未下單情

況下的存貨

截至現場清查日，評估人員發現基準日時點部分存貨存在客戶訂單尚未

籤回，以及企業提前生產但客戶尚未下單的情況；該類存貨暫無法對應正式

訂單，故其未來銷售存在一定的不確定性。

通過訪談企業相關人員，評估人員了解歷史年度該類事項的發生情況及

原因；同時針對基準日時點該類存貨，評估人員與企業相關人員逐項核實，

並綜合分析其未來可售出概率及銷售單價，據此對該類存貨進行評估測算，

計算公式如下：

評估值=基準日核實後的產品結存數量×(該產品預計不含稅銷售單價×該

產成品可售出概率－銷售費用－稅金及附加－所得稅－利潤折扣)

(2)企業明確未來無法取得銷售回款的存貨（例如項目研發、企業免費為

客戶打樣等原因）

由於項目研發、企業免費為客戶打樣等原因，被評估單位明確基準日時

點少量存貨未來無法取得銷售回款。對於該類存貨，評估人員結合企業歷史

年度類似存貨的處理方式以及目前企業經營情況，確定對該類存貨按照其帳

面成本對應的所得稅進行評估，計算公式如下：

評估值=基準日核實後的產品結存數量×該類產品不含稅成本單價×所得

稅率（15%）

案例1 訂單號FNFY20201111 (存貨—產成品評估明細表第13項)

2020年

孚能科技

(贛州)股份有限公司與被評估單位正式籤訂模具採購訂

單，基本信息如下：

單位：元

明細表序號

產品名稱

數量

訂單售價（含稅）

13

負極裁斷模具(配百立德設備）

1

92,500.00

以上為一個訂單項下的產成品，計算過程如下：

截至評估基準日「負極裁斷模具(配百立德設備）」數量為1套，帳面單價

為30,693.62元/套，帳面價值為30,693.62元。

根據訂單信息顯示「負極裁斷模具(配百立德設備）」銷售單價（含稅）為

92,500.00元/套，不含稅銷售單價為81,858.41元/套。

銷售費用=不含稅銷售單價×2019年1-12月平均銷售費用比例

=81,858.41×3.59%

= 2,938.72

稅金及附加=不含稅銷售單價×2019年1-12月平均稅金及附加比例

=81,858.41×0.84%

= 687.61

期間費用=不含稅銷售單價×2019年1-12月度平均期間費用比例

=81,858.41×15.51%

= 12,696.24

利潤總額=不含稅銷售價格－生產成本－稅金及附加－期間費用

=81,858.41－30,693.62－684.68－12,698.99

= 37,780.94

應交所得稅=利潤總額×所得稅率

= 37,780.94×15%

= 5,667.14

由於該批產成品完全按照訂單生產，本次評估對其不考慮利潤折扣。

評估單價=該產品不含稅銷售單價－銷售費用－稅金及附加－所得稅－

利潤折扣

＝81,858.41－2,938.72－687.61－5,667.14－0

＝72,564.94（元/套）

評估值=評估單價×基準日產品結存數量

= 72,564.94×1

= 72,564.94（元）

本次評估所採用的銷售費用率、期間費用率、稅金及附加費率均根據2019

年度被評估單位利潤表（已經審計）測算得出：

序號

項目

計算公式或依據

金額(元)

1

營業收入

取自2019年度審計後利潤表

121,983,436.83

2

銷售費用

取自2019年度審計後利潤表

4,377,603.96

3

稅金及附加

取自2019年度審計後利潤表

1,020,296.79

4

期間費用(銷售費用、管理費用、研發費用、

財務費用)

取自2019年度審計後利潤表

18,923,730.18

5

銷售費用率

5=2/1*100%

3.59%

6

稅金及附加費率

6＝3/1*100%

0.84%

7

期間費用率

7=4/1*100%

15.51%

經上述程序，確認產成品的評估價值為1,583,287.86元。

3．存貨—在產品

在產品帳面價值4,310,779.31元，在產品主要是被評估單位根據客戶訂單

在制的各類產品。經核實評估明細表、明細帳與總帳，數量與金額一致。清

查時對在庫的在產品進行了抽查盤點，抽查盤點結果數量未見異常。

評估人員根據訂單獲取相關銷售價格的基礎上，將不含稅銷售單價扣減

銷售費用、稅金及附加、所得稅和必要的利潤折扣後，乘以評估基準日時點

在產品的完工程度百分比以及核實的結存數量，最終得到在產品的評估值。

計算公式如下：

評估值=基準日核實後的產品結存數量×(該產品不含稅銷售單價－銷售

費用－稅金及附加－所得稅－利潤折扣)×完工程度百分比

除上述按訂單正常計算的情況外，存在以下特殊情形：

(1)截至現場清查日客戶訂單尚未籤回，企業提前生產但客戶尚未下單情

況下的存貨

截至現場清查日，評估人員發現基準日時點部分存貨存在客戶訂單尚未

籤回，以及企業提前生產但客戶尚未下單的情況；該類存貨暫無法對應正式

訂單，故其未來銷售存在一定的不確定性。

通過訪談企業相關人員，評估人員了解歷史年度該類事項的發生情況及

原因；同時針對基準日時點該類存貨，評估人員與企業相關人員逐項核實，

並綜合分析其未來可售出概率及銷售單價，據此對該類存貨進行評估測算，

計算公式如下：

評估值=基準日核實後的產品結存數量×(該產品預計不含稅銷售單價×該

產成品可售出概率－銷售費用－稅金及附加－所得稅－利潤折扣)×完工程度

百分比

(2)企業明確未來無法取得銷售回款的存貨（例如項目研發、企業免費為

客戶打樣等原因）

由於項目研發、企業免費為客戶打樣等原因，被評估單位明確基準日時

點少量存貨未來無法取得銷售回款。對於該類存貨，評估人員結合企業歷史

年度類似存貨的處理方式以及目前企業經營情況，確定對該類存貨按照其帳

面成本對應的所得稅進行評估，計算公式如下：

評估值=基準日核實後的產品結存數量×該類產品不含稅成本單價×所得

稅率（15%）

經上述程序，確認在產品的評估價值為9,369,381.96元。

4．存貨—發出商品

發出商品帳面價值28,657,269.27元，發出商品主要是被評估單位已發出

但客戶尚未驗收確認暫不滿足收入確認條件的各種型號模具等。經核實評估

明細表、明細帳與總帳，數量與金額一致。

評估人員根據訂單獲取相關銷售價格的基礎上，將不含稅銷售單價扣減

銷售費用、稅金及附加、所得稅和必要的利潤折扣後，乘以評估基準日核實

的結存數量，最終得到發出商品的評估值。其計算方式與產成品相同。

經上述程序，確認發出商品的評估價值為86,301,404.49 元。

綜上所述，存貨帳面價值36,471,621.76元，存貨評估值為100,280,174.06

元，評估增值63,808,552.30元，增值率174.95%。增值原因為企業主要按照

訂單式模式進行生產，本次產成品、在產品和發出商品的評估值均為包含銷

售利潤的市場價值，而帳面價值僅為其已投產的成本，故導致增值。

(十)固定資產——設備類

1．資產概況

(1)機器設備

本次委估的機器設備主要為沙迪克線切割機、精密平面磨床、JG坐標磨

床和大立加工中心等生產設備。截至評估基準日，相關設備維護、保養、使

用正常。

(2)車輛

主要為公司日常辦公車輛，共計7輛。截至評估基準日，車輛維護、保養、

使用正常。

(3)電子設備

本次委估的電子設備，主要為電腦、印表機、空調等辦公用設備及其他

類設備等。截至評估基準日，相關設備維護、保養、使用正常。

2．評估依據

(1)《資產評估執業準則——機器設備》(中評協〔2017〕39號)；

(2)《最新資產評估常用數據與參數手冊》(中國經濟科學出版社)；

(3)《機電產品報價手冊》機械工業信息研究院；

(4)近期電子設備市場價格資料；

(5)向有關設備供應商詢價取得的信息資料；

(6)企業提供的機器設備評估申報明細表及有關資料；

(7)現場勘查記錄等。

3．資產核實方法和結果

(1)資產核實方法

在帳表核對相符的基礎上，評估人員在被評估單位有關人員的配合下，

對設備類固定資產進行現場核實工作，在條件具備的情況下勘察其運行狀況，

對其中重大生產設備採用現場逐項調查的方法，對其他設備採用抽樣調查的

方法，以核查資產的現時狀況並收集有關技術資料，驗證相關權屬資料。

(2)資產核實結果

①截至評估基準日，被評估單位的機器設備和電子設備中存在二手設備

以購買的企業淨值入帳的情況，共計38項，明細如下：

序號

設備名稱

計量

單位

數量

購置

日期

啟用

日期

帳面價值（元）

備註

原值

淨值

1

無刷電機1臺

臺

1

2018.03.31

2014.9.16

1,531.60

1,167.70

以滕邁淨值

入帳

2

無刷電機1臺

臺

1

2018.03.31

2014.9.16

1,531.60

1,167.70

以滕邁淨值

入帳

3

無刷電機1臺

臺

1

2018.03.31

2014.9.16

1,531.60

1,167.70

以滕邁淨值

入帳

4

無刷電機1臺

臺

1

2018.03.31

2014.9.16

1,531.60

1,167.70

以滕邁淨值

入帳

5

伺服電機1臺

臺

1

2018.03.31

2014.9.26

1,766.21

1,346.81

以滕邁淨值

入帳

6

伺服電機1臺

臺

1

2018.03.31

2014.9.26

1,766.21

1,346.81

以滕邁淨值

入帳

7

伺服電機1臺

臺

1

2018.03.31

2014.9.26

1,766.21

1,346.81

以滕邁淨值

入帳

8

伺服電機1臺

臺

1

2018.03.31

2014.9.26

1,766.21

1,346.81

以滕邁淨值

入帳

9

伺服電機1臺

臺

1

2018.03.31

2014.9.26

1,766.21

1,346.81

以滕邁淨值

入帳

10

臺成雕銑機650

臺

1

2018.03.31

2017.8.25

79,380.33

60,527.43

以滕邁淨值

入帳

11

加工中心機1臺

臺

1

2018.03.31

2016.12.15

228,098.38

173,924.98

以滕邁淨值

入帳

12

加工中心機1臺

臺

1

2018.03.31

2017.1.17

221,901.78

169,200.18

以滕邁淨值

入帳

13

加工中心機1臺

臺

1

2018.03.31

2012.12.11

298,575.56

227,663.96

以滕邁淨值

入帳

14

電動攻牙機

臺

1

2018.03.31

2017.12.12

3,000.00

2,287.50

以隆普泰淨

值入帳

15

瑞士測高機

臺

1

2018.03.31

2010.10.13

20,000.00

15,250.10

以隆普泰淨

值入帳

16

高度計

臺

1

2018.03.31

2016.7.16

3,000.00

2,287.50

以隆普泰淨

值入帳

17

工件印表機1臺

臺

1

2018.03.31

2012.11.3

4,000.00

3,049.90

以隆普泰淨

值入帳

18

大同TSG-350

臺

1

2018.03.31

2005.6.15

10,235.40

7,804.50

以伍青海淨

值入帳

19

大同TSG-350

臺

1

2018.03.31

2004.4.15

10,235.40

7,804.50

以伍青海淨

值入帳

20

大同TSG-350

臺

1

2018.03.31

2004.4.15

10,235.40

7,804.50

以伍青海淨

值入帳

21

大同TSG-450

臺

1

2018.03.31

2005.7.15

10,235.40

7,804.50

以伍青海淨

值入帳

22

大同TSG-450

臺

1

2018.03.31

2005.7.15

10,235.40

7,804.50

以伍青海淨

值入帳

23

尼康投影機

臺

1

2018.03.31

2003.2.25

2,500.00

1,312.60

以伍青海淨

值入帳

24

電腦主機+顯示

器

臺

1

2018.03.31

2016.12.2

1,284.34

674.14

以滕邁淨值

入帳

25

印表機1臺

臺

1

2018.03.31

2016.12.31

503.11

264.01

以滕邁淨值

入帳

26

電腦1臺

臺

1

2018.03.31

2017.5.31

1,913.00

1,004.30

以創源電腦

淨值入帳

序號

設備名稱

計量

單位

數量

購置

日期

啟用

日期

帳面價值（元）

備註

原值

淨值

27

電腦1臺

臺

1

2018.03.31

2017.5.31

1,913.00

1,004.30

以創源電腦

淨值入帳

28

電腦

臺

1

2018.03.31

2016.8.31

683.00

358.70

以創源電腦

淨值入帳

29

電腦1臺

臺

1

2018.03.31

2016.12.31

1,558.00

817.90

以創源電腦

淨值入帳

30

電腦

臺

1

2018.03.31

2016.12.31

1,558.00

817.90

以創源電腦

淨值入帳

31

電腦1臺

臺

1

2018.03.31

2016.12.31

1,558.00

817.90

以創源電腦

淨值入帳

32

電腦1臺

臺

1

2018.03.31

2016.12.31

1,558.00

817.90

以創源電腦

淨值入帳

33

電腦1臺

臺

1

2018.03.31

2016.12.31

1,558.00

817.90

以創源電腦

淨值入帳

34

電腦1臺

臺

1

2018.03.31

2016.12.31

1,558.00

817.90

以創源電腦

淨值入帳

35

電腦1臺

臺

1

2018.03.31

2016.12.31

1,558.00

817.90

以創源電腦

淨值入帳

36

電腦1臺

臺

1

2018.03.31

2016.12.31

1,558.00

817.90

以創源電腦

淨值入帳

37

華碩筆記本電

腦1臺

臺

1

2018.03.31

2017.6.30

3,416.00

1,793.30

以創源電腦

淨值入帳

38

桌上型電腦1臺

臺

1

2018.03.31

2017.12.31

3,500.00

1,837.40

以伍青海淨

值入帳

②截至評估基準日，被評估單位的機器設備和電子設備中存在因年代久

遠待處置和已報廢待處理的設備，共計18項，明細如下：

序號

設備名稱

計量

單位

數量

購置

日期

啟用

日期

帳面價值（元）

備註

原值

淨值

1

線切割機

CW-530

臺

1

2004.04.28

2004.04.28

270,000.00

13,500.00

年代久遠，待

處置

2

磨床

臺

1

2004.04.28

2004.04.28

30,000.00

1,500.00

年代久遠，待

處置

3

鑽床

臺

1

2005.12.28

2005.12.28

20,000.00

1,000.00

年代久遠，待

處置

4

3號銑床

臺

1

2005.12.28

2005.12.28

21,000.00

1,050.00

年代久遠，待

處置

5

電火花機

臺

1

2007.03.28

2007.03.28

309,358.98

15,467.95

年代久遠，待

處置

6

冷幹機

臺

1

2008.03.11

2008.03.11

4,800.00

240.00

年代久遠，待

處置

7

三豐三次元

臺

1

2011.9.11

2011.09.11

36,047.44

6,938.68

年代久遠，待

處置

8

大金3匹冷暖變

頻櫃機

臺

1

2014.04.11

2014.04.11

18,300.00

8,013.52

年代久遠，待

處置

9

搖臂鑽床

臺

1

2017.12.26

2003.9.15

170,940.18

134,401.62

年代久遠，待

處置

10

翔銳3號銑床一

臺

臺

1

2018.03.31

2001.6.5

22,000.00

17,819.92

年代久遠，待

處置

序號

設備名稱

計量

單位

數量

購置

日期

啟用

日期

帳面價值（元）

備註

原值

淨值

11

銑床1臺

臺

1

2018.03.31

2002.3.17

25,000.00

20,249.92

年代久遠，待

處置

12

FANUC電機

A06B-0115-B203

臺

1

2017.06.07

2009.8.7

5,555.56

2,652.88

年代久遠，待

處置

13

空調

臺

1

2004.4.29

2004.4.29

20,541.00

1,027.05

已報廢待處

理

14

空調1

臺

1

2004.4.29

2004.4.29

9,500.00

474.80

已報廢待處

理

15

空調2

臺

1

2004.4.29

2004.4.29

9,500.00

474.80

已報廢待處

理

16

空調

臺

1

2004.4.29

2004.4.29

16,961.12

848.06

已報廢待處

理

17

空調4

臺

1

2004.4.29

2004.4.29

55,789.00

2,789.20

已報廢待處

理

18

空調

臺

1

2008.11.29

2008.11.29

23,621.37

1,180.77

已報廢待處

理

4．評估方法

本次設備類固定資產的評估以資產按照現行用途繼續使用為假設前提，

採用成本法進行評估。原因如下：第一，對於市場法而言，由於在選取參照

物方面具有極大難度，且由於市場公開資料較缺乏，故本次評估不宜採用市

場法進行評估；第二，對於收益法而言，委估設備均不具有獨立運營能力或

者獨立獲利能力，故也不宜採用收益法進行評估。

成本法的基本公式：評估價值=重置全價×成新率

(1)重置全價的確定

①機器設備

能查到現行市場價格的設備，根據分析選定的現行市價作為設備購置價，

再加上運雜費(如果包含在設備購置價中則不取)、安裝調試費、前期及其他費

用和資金成本等其他合理費用確定重置全價；不能查到現行市場價格的設備，

選取功能相近的替代產品市場價格並相應調整作為設備購置價，再加上運雜

費、安裝調試費、前期及其他費用和資金成本等其他合理費用確定重置全價。

依據財政部、國家稅務總局《關於全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知》

(財稅〔2008〕170號)，增值稅一般納稅人自2009年1月1日起，購進或者自製(包

括改擴建、安裝)固定資產發生的進項稅額，可從銷項稅額中抵扣。因此，在

計算其設備重置全價時應扣減購置設備的進項稅額。其重置全價的計算公式

為：

重置全價＝設備費＋運雜費＋安裝調試費+前期及其他費用＋資金成本

－增值稅進項稅額

②車輛

按照現行市場價格，加上車輛購置稅、牌照手續費等合理費用確定重置

全價。

③電子設備

能查到現行市場價格的電子設備，根據分析選定的現行市價直接確定重

置全價；不能查到現行市場價格的，選取功能相近的替代產品市場價格並相

應調整作為其重置全價。

(2)成新率的確定

①機器設備

機器設備主要採用觀察法和使用年限法確定成新率，其計算公式為：

成新率=觀察法成新率×60%+使用年限法成新率×40%

觀察法。觀察法是對評估設備的實體各主要部位進行技術鑑定，並綜合

分析資產的設計、製造、使用、磨損、維護、修理、大修理、改造情況和物

理壽命等因素，將評估對象與其全新狀態相比較，考察由於使用磨損和自然

損耗對資產的功能、使用效率帶來的影響，判斷被評估設備的成新率。

使用年限法。其計算公式為：

%100..

經濟使用年限

年限經濟使用年限－已使用

使用年限法成新率

經濟使用年限是指從資產開始使用到因經濟上不合算而停止使用所經歷

的年限。

②車輛

車輛主要採用觀察法成新率及理論成新率綜合確定，計算公式為：

成新率=觀察法成新率×60%+理論成新率×40%

觀察法成新率。觀察法成新率是對評估車輛的實體各主要部位進行技術

鑑定，並綜合分析車輛的設計、製造、使用、磨損、維護、修理、大修理、

改造情況和物理壽命等因素，將評估對象與其全新狀態相比較，考察由於使

用磨損和自然損耗對資產的功能、使用效率帶來的影響，判斷被評估車輛的

成新率。

理論成新率。理論成新率法是分別採用使用年限法和行駛裡程法二種方

法計算出的相應的成新率，然後根據孰低原則確定理論成新率。

使用年限法計算公式為：

行駛裡程法計算公式為：

%100..

經濟行駛裡程

裡程經濟行駛裡程－已行駛

行駛裡程法成新率

經濟使用年限和經濟使用裡程是指從資產開始使用到因經濟上不合算而

停止使用所經歷的年限和行駛的裡程。

③對電子設備，主要採用使用年限法確定成新率。

④在用超期服役設備，其精度能滿足工藝要求時，成新率一般不低於15%。

⑤若觀察法成新率和使用年限法成新率的差異較大，經分析原因後，憑

經驗判斷，選取兩者中相對合理的一種。

5．評估結果及分析

(1)評估結果

經評估後，設備類固定資產在評估基準日2020年9月30日的評估結果

如表所示：

固定資產－設備類評估匯總表

單位：人民幣元

科目名稱

帳面價值

評估價值

增值額

增值率

原值

淨值

原值

淨值

合計

31,944,630.10

16,374,240.24

32,688,288.52

16,111,756.68

-262,483.56

-1.60%

機器設備

29,897,894.65

15,108,763.77

30,938,958.52

14,733,609.48

-375,154.29

-2.48%

車輛

882,683.56

688,157.35

852,900.00

791,438.00

103,280.65

15.01%

電子設備

1,164,051.89

577,319.12

896,430.00

586,709.20

9,390.08

1.63%

(2)評估結果分析

設備類固定資產評估減值262,483.56元，減值率為1.60%。其中，機器設

備評估後減值375,154.29元，減值率為2.48%；車輛評估後增值103,280.65

元，增值率為15.01%，電子設備評估後增值9,390.08元，增值率為1.63%。

a．機器設備方面，設備的折舊年限短於評估採用的經濟使用年限，但企

業存在大量二手設備和以購買企業淨值入帳的情況，二手設備生產日期較早，

設備成新率較低，故而評估原值增值，評估淨值減值。

b．車輛方面，雖然近年來國內汽車工業有了迅猛的發展，汽車市場的整

體銷售價格逐步下滑，使得車輛的重置成本也相應的有所降低，但由於該公

司車輛的財務折舊年限短於評估中所使用的經濟使用年限，導致本次車輛評

估有一定幅度的增值。

c．電子設備方面，由於技術水平的不斷提高，電子類產品的更新換代速

度越來越快，相同配置的電子類產品，市場價格處於不斷的下降趨勢，使得

評估原值有一定幅度減值，但由於電子設備的財務折舊年限短於評估中所使

用的經濟使用年限，導致本次電子設備評估淨值有一定幅度的增值。

6．評估案例

案例1：沙迪克線割機 (機器設備評估明細表第113項)

設備名稱：沙迪克線割機

規格型號：AP250L

生產廠家：日本沙迪克（SODICK）

數 量：1臺

帳面原值：929,203.50元（二手設備購置價）

帳面淨值：885,066.36元

購置日期：2020年3月

啟用日期：2016年7月（設備出廠時間）

(1)設備概述

沙迪克線割機主要由高精度加工液冷卻裝置、新電源裝置、輔助油箱、

臥式觸控螢幕、上下式加工槽、「コ」字型標準工作檯、操作面板和空氣循環

系統等構成。

其主要參數如下：

主機

最大工件尺寸（寬×深×高）

400*270*100mm

最大工件重量

80 kg

X*Y*Z軸行程

250*150*120 mm

U*V軸行程

35*35 mm

錐形加工控制角度（板厚100mm時）

±7°

電極絲直徑

ф0.05~0.2 mm

電極絲張力

3-18 N

電極絲送絲速度

Max.250 mm/sec

由地面到工作檯面的距離

1080 mm

工具機主體尺寸（寬*長*高） （包括電源和儲液箱）

2015*2517*2105 mm

工具機主體重量（包括電源和儲液箱）

3730 kg

空氣供給

0.5MPa 30NL/min

總電氣容量

3相 50/60Hz 10KVA

加工液箱（油用機型）

外形尺寸（寬*長*高）

1050*1310*1600 mm

加工液容量

放電加工油375 liter

加工液過濾方式

紙過濾器交換式（內壓雙筒式）

數控電源裝置

最大加工電流

40A

電源輸入規格

220/220V 50/60Hz

數控部

多任務作業系統、KSMC-LINK方式

用戶存儲容量

編輯區域：10萬塊 保存區域：30MB

記憶裝置

CF卡、外部存儲器

輸入方式

外部存儲器、觸控螢幕、鍵盤

顯示方式

15型TFT-LCD

同時控制軸數

最大4軸

驅動方式

直線電機

沙迪克線切割加工基本原理如下：

線切割放電加工，主要以銅線作為工具電極，在銅線與鋼、銅或超硬合

金等被加工物材料之間施加60~300v的脈衝電壓，並保持5-50u的間隙，間隙

中充滿煤油或水等絕緣介質，使電極與被加工物之間發生火花放電，並彼此

消耗、腐蝕，在工件表面上電蝕出無數的小坑。通過NC控制的監測和管控，

伺服機構執行，使這种放電現象均勻一致，從而達到加工物被加工，使得加

工的產品滿足設定的尺寸及形狀精度的要求。

(2)重置全價的確定

該設備的重置全價應由設備購置價、運雜費、安裝調試費構成。因此該

設備的重置價值計算如下：

代碼

項目

計費費率

計算公式

計算結果（元）

A

設備費(含稅)

1,600,000.00

B

運雜費

0.00%

A×費率

0.00

代碼

項目

計費費率

計算公式

計算結果（元）

C

安裝調試費

0.00%

A×費率

0.00

D

重置全價(含稅）

A+B+C

1,600,000.00

E

增值稅抵扣額

A/1.13×0.13＋B/1.09×0.09+C/1.09×0.09

184,070.80

H

不含稅重置價

1,415,900(取整)

A．設備現價

經評估人員向設備生產廠家日本沙迪克的貿易代理商蘇比克國際貿易

（深圳）有限公司東莞分公司諮詢，截至評估基準日，該型號全新設備目前

售價為1,600,000元/臺，該設備報價含設備的出廠價、運雜費和安裝調試等費

用。

故購置價(含稅)= 1,600,000.00(元)

B．運雜費

設備售價已包含運雜費，因此運雜費取0.00元。

C．安裝調試費

設備售價已包含安裝調試費，因此安裝調試費取0.00元。

G．增值稅進項稅額

依據財政部國家稅務總局(財稅〔2008〕170號)《關於全國實施增值稅轉

型改革若干問題的通知》，購進該設備發生的進項稅額，可根據財政部、稅

務總局、海關總署公告2019年第39號和財政部國家稅務總局令第50號文的

有關規定，從銷項稅額中抵扣。

可抵扣的增值稅=設備購置價/1.13×13%+運輸費/1.09×9%+安裝費

/1.09×9%

=184,070.80 元

H．重置全價

重置全價=設備購置費＋運雜費+安裝工程費－可抵扣的增值稅

=1,600,000.00+0.00+0.00- 184,070.80

=1,415,900元/臺 （取整）

(3)綜合成新率的確定

①使用年限法成新率

該設備為企業於2020年3月購置的二手設備，其出廠日期為2016年7

月，根據對上述的設備現場勘查，結合設備技術條件，並充分聽取了該設備

管理人員、使用人員的使用情況介紹和經驗判斷後該設備的經濟壽命年限為

14年。目前設備運行正常，維護保養較好。截至評估基準日，已使用4.20年。

使用年限成新率＝(經濟使用年限-已使用年限)/ 經濟使用年限×100%

＝(14-4.20)/ 14×100%

＝70% 取整

②觀察法成新率的確定

評估人員與企業技術人員一同現場勘察該設備外觀及其運行狀況，並向

值班人員了解維護、檢修及故障處理等情況，查閱相關規範規程、運行記錄、

檢修記錄等文件資料，判定該設備技術狀態如下：

序號

部位

技術狀態

標準分

評估分

1

殼體部分

殼體安裝符合技術要求，整體無傾斜，殼體表面

存在中度磨損情況

30

23

2

供電系統

放電電源裝置安裝符合技術要求，保護措施基本

到位；輸出電壓電流穩定，存在正常工作損耗

22

15

3

加工液循環系統

加工槽內液溫保持固定，其機身和加工液的溫度

始終保持穩定，液槽部分有輕度磨損

20

14

4

高速自動穿絲裝置

安裝符合技術要求，能夠進行連續穿絲運轉，穿

絲管道導軌存在正常的工作磨損清苦

16

10

5

臥式觸控螢幕

安裝符合技術要求，屏幕有輕度磨損

12

8

小計

100

70

③綜合成新率的確定

綜合成新率=使用年限法成新率×40%+觀察法成新率×60%

=70%×40%+70%×60%

=70%

(4)評估價值的確定

評估價值=重置價值×綜合成新率

= 1,415,900×70%

=991,130元

案例2：廣汽豐田漢蘭達(車輛評估明細表序號1)

(1)車輛概況

車輛名稱：廣汽豐田漢蘭達

型號：豐田牌GTM6491HWM

生產廠家：廣汽豐田汽車有限公司

牌照號：粵S5876Q

已行駛裡程：11,878 KM

購置日期：2019年3月

啟用日期：2019年3月

帳面原值：315,586.21元

帳面淨值：203,158.57元

車型級別：多用途乘用車

車身尺寸：4890×1925×1715

環保標準：國六

發動機：1,998ml

最大功率：162kW

該車車況良好，車輛外表面無碰傷，車內裝潢良好，各儀表顯示清晰。

該車行駛至今未發生事故，日常保養良好。

(2)重置全價確定

車輛重置全價由購置價、車輛購置稅、牌照手續費等構成。

①經市場調查及網上詢價，結合該車的情況，經過對比分析確定該車評

估基準日購置價為299,800元；

②車輛購置稅：不含增值稅購置價的10%；

③牌照手續費等共按300.00元計取；

④車輛可抵扣稅額不含稅購置價格的13%。

重置全價計算如下：

金額單位：人民幣元

序號

項目

計算標準

金額

取費依據

1

車輛購置價格(含稅)

重置成本標準

299,800

市場及網上詢價

2

車輛購置稅

不含增值稅車價的10%

26,530.97

《中華人民共和國車輛購置稅法》

3

車船使用稅和牌照手續費

元/輛

300.00

東莞市物價水平

4

車輛可抵扣稅額

不含稅購置價格的13%

34,490.26

財政部 稅務總局 海關總署公告

2019年第39號

5

重置價值

1+2+3-4

292,100

取整

(3)成新率的確定

本次對該車的成新率採用使用年限法成新率和裡程成新率孰低原則確

定，然後結合現場勘察情況進行調整。

①年限成新率的確定

根據商務部、發改委、公安部、環境保護部令2012年第12號《機動車強

制報廢標準規定》，為方便評估測算該車可使用年限按15年確定，現該車已使

用1.53年。

%100..

經濟使用年限

年限經濟使用年限－已使用

使用年限法成新率

=(15－1.53)/15×100%

=90% 取整

②裡程成新率的確定

根據商務部、發改委、公安部、環境保護部令2012年第12號《機動車強

制報廢標準規定》，該車許可行駛裡程按600,000公裡，現該車已行駛11,878公

裡。依據行駛裡程法計算其成新率如下：

%100..

經濟行駛裡程

裡程經濟行駛裡程－已行駛

裡程成新率

=(600,000－11,878)/600,000×100%

=98% 取整

本次理論成新率的確定依據使用年限法與行駛裡程法孰低原則，取90%。

③觀察法成新率的確定

目前車輛運行情況較好，維護保養及時，評估人員現場勘察記錄如下：

項目名稱

標準工況

標準

分值

實際狀況

實測

分值

發動機

輸出功率、燃油、機油耗量不大於出廠值。工作

時無異響、各轉速段工作平順、溫度、機油壓力

正常；尾氣符合國家機動車安全標準。

35

發動機各項技術

指標基本達到技

術標準。

32

汽車外殼

外觀線條流暢，漆面光潔、不退色、色澤均勻。

機蓋、箱蓋及各車門開啟機構、玻璃升降機構靈

活有效，閉合後間隙密封良好、縫隙均勻

20

車輛外殼基本光

亮，車門鎖扣開啟

順暢性一般。

17

底盤、操

縱系統及

制動系統

變速箱在各工作速率時段，無異響、跳檔或脫檔；

轉彎差速時平順。轉向系統不跑偏、抖動，內、

外轉角符合標準，轉向時不沉重、回位良好，前

輪不偏磨。制動系統工作時不跑偏、制動力符合

國家機動車安全標準。

35

底盤噪音，平順性

一般；減震器一

般、舒適性較好。

32

項目名稱

標準工況

標準

分值

實際狀況

實測

分值

內飾、各

類燈光及

輔助設施

內飾、座椅及錶板整潔、牢固，各儀表指示讀數

清晰準確。各燈光符合國家安全標準；空調、音

響及座椅調整系統、安全消防設施齊全、有效。

備胎及隨車工具齊全

10

內飾較新，保養較

好。

9

合計

100

90

觀察法成新率為90%。

④綜合成新率的確定

綜合成新率＝理論計算成新率×40%＋觀察法成新率×60%

＝90%×40%＋90%×60%

＝90%

(4)評估值的確定

評估值=重置全價×綜合成新率

=292,100×90%

=262,890(元)

案例3：華為筆記本電腦(電子設備評估明細表187項)

(1)設備概況

設備名稱：華為筆記本電腦

規格型號：MATE BOOK D

生產廠家：華為技術有限公司

購買日期：2019年8月

啟用日期：2019年8月

帳面原值：5,188.00元

帳面淨值：4,120.18元

數量：1臺

其相關技術參數如下所示：

屏幕尺寸：15.6英寸

運行內存：8GB DDR4

電池容量：43.3Wh（3800mAh@11.4V）

存儲容量：256GB 固態硬碟

解析度：1920x1080像素

處理器：第八代智能英特爾. 酷睿 i5-8250U 處理器

顯卡：NVIDIA GeForce MX150 2GB顯存

(2)重置全價的確定

重置全價=購置價(不含稅)+運雜費+安裝調試費

該筆記本電腦購置價值中包含安裝調試及運雜費，其重置全價參照現行

市場價格確定。經市場調查及網上查詢，筆記本電腦基準日含稅售價為

4,699.00元，則重置全價為：

重置全價=購置價(不含稅)+運雜費+安裝調試費

=4,699.00/1.13

=4,160 (元) 取整

(3)成新率的確定

該設備的經濟壽命年限為5年，自啟用至評估基準日止已使用1.1年。評

估人員現場勘查，該設備功能完好，保養維護良好，故評估人員認為該設備

尚可使用3.9年。則：

%100..

經濟使用年限

年限經濟使用年限－已使用

成新率

=(5－1.1)/5×100%

=78% 取整

(4)評估值的確定

評估值＝重置全價×成新率

＝4,160.00×78%

＝3,224.80 (元)

(十一)無形資產——其他無形資產

1．無形資產概況

其他無形資產包括帳面上記錄的1項ERP軟體和2項外購發明專利，以及帳

外記錄的無形資產（具體為21項實用新型、1項發明專利、6項正在申請中的

專利、2項商標以及1項域名）。

(1)企業申報的帳面上記錄的無形資產為1項ERP軟體和2項外購發明專

利，具體情況如下表所示：

帳面上記錄的無形資產基本信息表

單位：元

序

號

名稱

取得日期

預計使

用年限

原始入帳價值

帳面價值

備註

1

進豐ERP軟體

2018.08

10年

50,000.00

39,166.58

2

一種用於鋰電池

極耳剪切的裝置

2019.01

20年

18,000.00

15,150.00

發明專利

3

一種鋰電池極板

分切機

2019.07

20年

23,000.00

20,220.93

發明專利

合計

91,000.00

74,537.51

(2)企業帳外記錄的無形資產為21項實用新型、1項發明專利、6項正在申

請中的專利、2項商標以及1項域名，具體情況如下表所示：

帳外記錄的專利資產（含申請中專利）基本信息表

序

號

專利權人

/申請人

名稱

發明人

專利號/申請號

專利申請日

專利

類型

1

致宏精密

廢料分離極耳衝切模

具

付海明；劉勇

民；陳焰媚

ZL201920033156.8

2019.1.8

實用

新型

2

致宏精密

平衡模切裝置

付海明；劉勇

民；陳焰媚

ZL201920033117.8

2019.1.8

實用

新型

3

致宏精密

防撞料極耳衝切模具

付海明；劉勇

民；陳焰媚

ZL201920026539.2

2019.1.8

實用

新型

4

致宏精密

一種改良的平衡模切

裝置

付海明；劉勇

民；陳焰媚

ZL201920219296.4

2019.2.21

實用

新型

5

致宏精密

具有活動導向結構的

極耳衝切模具

付海明；劉勇

民；陳焰媚

ZL201920026560.2

2019.1.8

實用

新型

6

致宏精密

一種加工定位治具

符宏輝；付海

民

ZL201720662719.0

2017.6.8

實用

新型

7

致宏精密

一種加熱治具模塊

符宏輝；付海

民

ZL201720632880.3

2017.6.2

實用

新型

8

致宏精密

一種加熱治具

符宏輝；付海

民

ZL201720662288.8

2017.6.8

實用

新型

9

致宏精密

一種組裝磁鐵設備

符宏輝；付海

民

ZL201720661766.3

2017.6.8

實用

新型

10

致宏精密

一種高精度衝切模具

鄭智仙

ZL201721231653.6

2017.9.22

實用

新型

11

致宏精密

一種電池極耳快速衝

切模具

曹寶偉；呂會

濤；張永福；

劉斌；李玉

龍；邱漢標；

趙文仁；王福

曉；陳毅飛

ZL201820249953.5

2018.2.10

實用

新型

12

致宏精密

一種衝切模具下料自

動除雜裝置

曹寶偉；呂會

濤；張永福；

劉斌；李玉

龍；邱漢標；

趙文仁；王福

曉；陳毅飛

ZL201820249523.3

2018.2.10

實用

新型

序

號

專利權人

/申請人

名稱

發明人

專利號/申請號

專利申請日

專利

類型

13

致宏精密

一種電池極耳衝切模

具用定位夾具

呂會濤；曹寶

偉；張永福；

劉斌；李玉

龍；邱漢標；

趙文仁；王福

曉；陳毅飛

ZL201820250871.2

2018.2.10

實用

新型

14

致宏精密

一種自動吸廢料五金

模具

符宏輝；付海

民

ZL201720662287.3

2017.6.8

實用

新型

15

致宏精密

鋰電池行業自動平衡

鎖模裝置

付海明；陳焰

媚

ZL201821245143.9

2018.8.3

實用

新型

16

致宏精密

鋰電池裁切模具全自

動潤滑裝置

付海明；陳焰

媚

ZL201821245121.2

2018.8.3

實用

新型

17

致宏精密

一種鋰電池頂蓋鋁極

柱衝鍛擠壓成型裝置

付海明；陳焰

媚

ZL201821244997.5

2018.8.3

實用

新型

18

致宏精密

一種極耳裁切裝置

付海明；陳焰

媚

ZL201821996193.0

2018.11.29

實用

新型

19

致宏精密

電芯封裝用快速夾具

付海明；陳焰

媚

ZL201821994818.X

2018.11.29

實用

新型

20

致宏精密

鋰電池正負極材料陶

瓷裁切模具

鄭智仙

ZL201710866677.7

2017.9.22

發明

專利

21

致宏精密

耐用型極片塗布頭

付海明；劉勇

軍；陳焰媚

ZL202020117152.0

2020.1.18

實用

新型

22

致宏精密

具有活動導向結構的

極耳衝切模具

付海明；劉勇

民；陳焰媚

201910015721.2

2019.1.8

申請

中的

專利

23

致宏精密

鋰電池行業自動平衡

鎖模裝置

付海明；陳焰

媚

2018210875064.4

2018.8.3

申請

中的

專利

24

致宏精密

一種鋰電池頂蓋鋁極

柱衝鍛擠壓成型裝置

付海明；陳焰

媚

201810875214.1

2018.8.3

申請

中的

專利

25

致宏精密

鋰電池裁切模具全自

動潤滑裝置

付海明；陳焰

媚

201810875102.6

2018.8.3

申請

中的

專利

26

致宏精密

一種雙切刀裁切裝置

付海民

201921791857.4

2019.10.23

申請

中的

專利

27

致宏精密

紐扣電池極片衝切成

型模具

付海民

ZL201921791841.3

2019.10.23

實用

新型

28

致宏精密

耐用型極片塗布頭及

其製作方法

付海明；劉勇

軍；陳焰媚

202010055928.5

2020.1.18

申請

中的

專利

帳外記錄的商標資產基本信息表

序號

專用權人

註冊號

商標（圖樣）

國際分類

專用權期限

1

致宏精密

40090897

7

2020.05.14至2030.05.13

2

致宏精密

40110507

7

2020.08.28至2030.08.27

帳外記錄的域名資產基本信息表

序號

名稱

取得日期

1

國際域名：zhjmmj.com

2017.07

2．評估方法

(1)帳面記錄的無形資產

截至評估基準日，被評估單位帳面記錄的無形資產為1項ERP軟體和2項外

購發明專利，本次評估以核實後的基準日附近市價作為評估值。

(2)表外無形資產

截至評估基準日，被評估單位申報的表外無形資產為技術類無形資產（包

括21項授權專利、7項處於申請階段的專利）、2項商標以及1項域名。

①對於未來收益可以預計的技術類無形資產，採用收益法進行評估。具

體評估思路是首先通過估算委估技術在合理的收益期限內未來收益，並採用

適宜的折現率折算成現值，然後累加求和，得出委估技術的收益現值。

本次評估選用無形資產技術提成法對被評估單位的帳外無形資產組進行

評估，無形資產技術提成法的基本原理如下所述：

技術提成法是指分析評估對象預期將來的業務收益情況來確定其價值的

一種方法。在國際、國內評估界廣為接受的一種基於收益的技術評估方法為

無形資產技術提成法。無形資產技術提成法認為無形資產對經營活動中創造

的收益或者說現金流是有貢獻的，採用適當方法估算確定無形資產所創造的

價值貢獻率，並進而確定無形資產對收益的貢獻額，再選取恰當的折現率，

將經營活動中每年無形資產對收益的貢獻折為現值，以此作為無形資產的評

估價值。計算公式為：

其中：

P：委估技術的評估值

Rt：第t年技術產品當期年收益額

t：序列年期

k：技術在收益中的分成率

i：折現率

n：技術產品/服務經濟收益期

②對於商標，考慮到委估商標為2020年5月、8月新近取得且並非馳名商

標，其價值與其成本存在較大相關性，而收益法或市場法的應用不具備相關

條件，最終選取成本法進行評估。

③對於域名，考慮到相關域名價值與其成本存在較大相關性，而收益法

或市場法的應用不具備相關條件，最終選取成本法進行評估。

3．評估結果

經過評估，在評估基準日2020年9月30日，其他無形資產評估值為

53,749,865.43元。

4．評估案例

案例1 表外技術類無形資產（其他無形資產明細表序號4-31）

(1)評估範圍

截至評估基準日被評估單位帳外記錄的技術類無形資產共計28項，其中

包括21項實用新型、1項發明專利、6項正在申請中的專利。具體清單如下：

帳外記錄的專利資產（含申請中專利）基本信息表

序

號

專利權人

/申請人

名稱

發明人

專利號/申請號

專利申請日

專利

類型

1

致宏精密

廢料分離極耳衝切模

具

付海明；劉勇

民；陳焰媚

ZL201920033156.8

2019.1.8

實用

新型

2

致宏精密

平衡模切裝置

付海明；劉勇

民；陳焰媚

ZL201920033117.8

2019.1.8

實用

新型

3

致宏精密

防撞料極耳衝切模具

付海明；劉勇

民；陳焰媚

ZL201920026539.2

2019.1.8

實用

新型

4

致宏精密

一種改良的平衡模切

裝置

付海明；劉勇

民；陳焰媚

ZL201920219296.4

2019.2.21

實用

新型

5

致宏精密

具有活動導向結構的

極耳衝切模具

付海明；劉勇

民；陳焰媚

ZL201920026560.2

2019.1.8

實用

新型

序

號

專利權人

/申請人

名稱

發明人

專利號/申請號

專利申請日

專利

類型

6

致宏精密

一種加工定位治具

符宏輝；付海

民

ZL201720662719.0

2017.6.8

實用

新型

7

致宏精密

一種加熱治具模塊

符宏輝；付海

民

ZL201720632880.3

2017.6.2

實用

新型

8

致宏精密

一種加熱治具

符宏輝；付海

民

ZL201720662288.8

2017.6.8

實用

新型

9

致宏精密

一種組裝磁鐵設備

符宏輝；付海

民

ZL201720661766.3

2017.6.8

實用

新型

10

致宏精密

一種高精度衝切模具

鄭智仙

ZL201721231653.6

2017.9.22

實用

新型

11

致宏精密

一種電池極耳快速衝

切模具

曹寶偉；呂會

濤；張永福；

劉斌；李玉

龍；邱漢標；

趙文仁；王福

曉；陳毅飛

ZL201820249953.5

2018.2.10

實用

新型

12

致宏精密

一種衝切模具下料自

動除雜裝置

曹寶偉；呂會

濤；張永福；

劉斌；李玉

龍；邱漢標；

趙文仁；王福

曉；陳毅飛

ZL201820249523.3

2018.2.10

實用

新型

13

致宏精密

一種電池極耳衝切模

具用定位夾具

呂會濤；曹寶

偉；張永福；

劉斌；李玉

龍；邱漢標；

趙文仁；王福

曉；陳毅飛

ZL201820250871.2

2018.2.10

實用

新型

14

致宏精密

一種自動吸廢料五金

模具

符宏輝；付海

民

ZL201720662287.3

2017.6.8

實用

新型

15

致宏精密

鋰電池行業自動平衡

鎖模裝置

付海明；陳焰

媚

ZL201821245143.9

2018.8.3

實用

新型

16

致宏精密

鋰電池裁切模具全自

動潤滑裝置

付海明；陳焰

媚

ZL201821245121.2

2018.8.3

實用

新型

17

致宏精密

一種鋰電池頂蓋鋁極

柱衝鍛擠壓成型裝置

付海明；陳焰

媚

ZL201821244997.5

2018.8.3

實用

新型

18

致宏精密

一種極耳裁切裝置

付海明；陳焰

媚

ZL201821996193.0

2018.11.29

實用

新型

19

致宏精密

電芯封裝用快速夾具

付海明；陳焰

媚

ZL201821994818.X

2018.11.29

實用

新型

20

致宏精密

鋰電池正負極材料陶

瓷裁切模具

鄭智仙

ZL201710866677.7

2017.9.22

發明

專利

21

致宏精密

耐用型極片塗布頭

付海明；劉勇

軍；陳焰媚

ZL202020117152.0

2020.1.18

實用

新型

22

致宏精密

具有活動導向結構的

極耳衝切模具

付海明；劉勇

民；陳焰媚

201910015721.2

2019.1.8

申請

中的

專利

23

致宏精密

鋰電池行業自動平衡

鎖模裝置

付海明；陳焰

媚

2018210875064.4

2018.8.3

申請

中的

專利

序

號

專利權人

/申請人

名稱

發明人

專利號/申請號

專利申請日

專利

類型

24

致宏精密

一種鋰電池頂蓋鋁極

柱衝鍛擠壓成型裝置

付海明；陳焰

媚

201810875214.1

2018.8.3

申請

中的

專利

25

致宏精密

鋰電池裁切模具全自

動潤滑裝置

付海明；陳焰

媚

201810875102.6

2018.8.3

申請

中的

專利

26

致宏精密

一種雙切刀裁切裝置

付海民

201921791857.4

2019.10.23

申請

中的

專利

27

致宏精密

紐扣電池極片衝切成

型模具

付海民

ZL201921791841.3

2019.10.23

實用

新型

28

致宏精密

耐用型極片塗布頭及

其製作方法

付海明；劉勇

軍；陳焰媚

202010055928.5

2020.1.18

申請

中的

專利

(2)評估方法

根據無形資產評估的操作規範，技術類無形資產評估按其使用前提條件、

評估的具體情況，可採用成本法、收益法或市場法。

所謂成本法就是根據無形資產的成本來確定無形資產價值的方法。這裡

的成本是指重置成本，就是將當時所耗用的材料、人工等開支和費用現在的

價格來進行計算而求得的成本，或者是用現在的方法來取得相同功能的無形

資產所需消耗的成本。由於無形資產的成本具有不完整性、弱對應性和虛擬

性，因此成本法在無形資產評估中使用不多。

市場法就是根據類似無形資產的市場價經過適當的調整，來確定無形資

產價值的方法。由於我國的市場經濟尚不成熟，無形資產的交易更少，因此

無形資產評估中市場法的使用也很少。

收益法是將無形資產在未來收益期內產生的收益，按一定的折現率折算

成現值，來求得無形資產價值的方法。無形資產的價值，實際最終取決於能

否給企業帶來超額收益，所以目前在無形資產評估中，收益法是最常用的一

種評估方法。

本次評估選用無形資產技術提成法對被評估單位的表外技術類無形資產

進行評估，無形資產技術提成法的基本原理如下所述：

技術提成法是指分析評估對象預期將來的業務收益情況來確定其價值的

一種方法。在國際、國內評估界廣為接受的一種基於收益的技術評估方法為

無形資產技術提成法。無形資產技術提成法認為技術類無形資產對經營活動

中創造的收益或者說現金流是有貢獻的，採用適當方法估算確定委估技術所

創造的價值貢獻率，並進而確定委估技術對收益的貢獻額，再選取恰當的折

現率，將經營活動中每年委估技術對收益的貢獻折為現值，以此作為委估技

術的評估價值。計算公式為：

其中：

P：委估技術的評估值

Rt：第t年技術產品的收益額

t：序列年期

k：技術在收益中的分成率

i：折現率

n：技術產品/服務經濟收益期

(3)評估過程

1)經濟壽命年限的確定

發明專利保護年限為20年、實用新型保護年限為10年，但一般專利的壽

命在3-12年，無形資產的壽命周期與技術創新之周期有直接關聯。不同技術行

業的壽命周期不同，但隨著科學技術的飛速發展，技術更新的速度直接影響

著技術的壽命，有明顯縮短的趨勢。具體對應到本次委託評估的無形資產組

合，考慮到相應無形資產組合的行業發展情況以及無形資產本身的技術狀況、

類似技術研發情況等，本次確定尚存收益年限約為5.25年，即自2020年10月1

日至2025年12月31日。

在此提請報告使用者注意，本次委估技術的收益年限至2025年12月31日，

但並不意味著專利權的壽命至2025年12月31日結束。

2)技術分成率

企業的收益是企業在管理、技術、人力、物力、財力等方面多因素共同

作用的結果。技術作為特定的生產要素，為企業整體收益做出了一定貢獻，

因此參與企業的收益分配是合情合理的。國際貿易中的技術作價，通常遵循

利潤分享原則。利潤分成率並沒有統一的標準，目前主要依據要素貢獻原則

以及統計數據綜合確定。

要素貢獻原則一般有三分法、四分法等，利潤分享率在1/4至1/3。聯合國

貿易發展組織對各國技術貿易合同的分成率作了大量的調查統計，認為技術

的利潤分成率一般在的20%-33%之間。本次評估參照相關研究成果和統計數

據，結合技術應用產品所在行業特性，確定分成率取值範圍為25%-33%。

根據分成率測評表，確定委估利潤分成率的調整係數。影響技術資產價

值的因素包括法律因素、技術因素、經濟因素及特殊因素。將上述因素細分

為許可程度、保護程度、替代性、先進性、創新性、成熟度、適用性、防禦

性、壟斷性、供求關係、市場前景、競爭程度、推動科技和促進經濟等因素，

分別給予權重和評分，確定利潤分成率的調整係數，根據各指標的取值及權

重係數，採用加權算術平均計算確定分成率的調整係數，即，委估技術的利

潤分成率在可能取值的範圍內所處的位置。

確定委估技術利潤分成率，根據利潤分成率的取值範圍及調整係數，可

最終得到分成率。計算公式為：

K=m+(n-m)×r

式中：K-委估技術的分成率

m-分成率的取值下限

n-分成率的取值上限

r-分成率的調整係數

分成率調整係數測評結果見下表：

序號

權重

考慮因素

權重

分值

取值說明

合計r

1

0.2

法律因素

法律狀態

0.3

80

大部分技術已申請專利，

且大部分已取得專利授權

4.8

2

許可程度

0.4

70

委估技術未對外許可使用

5.6

3

保護程度

0.3

70

國家對委估技術的應用是鼓勵的

4.2

4

0.4

技術因素

替代性

0.1

10

可預見的時間內，有被其他技術

替代的可能

0.4

5

先進性

0.2

10

與現有技術相比，有一定進步

0.8

6

創新性

0.2

10

屬於改進型技術，創新起點不高

0.8

7

成熟度

0.1

80

已工業化生產

3.2

8

適用性

0.2

70

目前應用於加工製造業

5.6

9

防禦性

0.1

10

大部分技術已取得專利授權，

部分申請中專利被駁回

0.4

10

壟斷性

0.1

10

目前委估技術產品在市場中

尚有一定優勢

0.4

序號

權重

考慮因素

權重

分值

取值說明

合計r

11

0.3

市場因素

供求關係

0.4

60

委估技術產品市場總容量

中等且發展平穩

7.2

12

市場前景

0.3

60

委估技術領域發展平穩

5.4

13

競爭程度

0.3

60

市場中競爭廠商數量較多

5.4

14

0.1

特殊因素

推動科技

0.4

50

對於科技進步影響一般

2

15

促進經濟

0.3

50

對於社會經濟發展影響一般

1.5

16

環境效益

0.3

50

對於環境保護影響一般

1.5

合計

49.2

測評結果，r= 49.2 %

K=m+(n-m) × r＝25%＋(33%－25%)×49.2 %＝28.94%

由於評估的技術應該被理解為評估基準日的技術狀態，因此隨著時間的

推移，上述技術會不斷的得到改進和完善，表現為應用於產品的技術不斷會

有更新或增加，使得截至評估基準日時的技術所佔的比重呈下降趨勢。另一

方面技術也會逐漸進入衰退期。上述兩種因素綜合表現在評估基準日的委估

技術在整個產品的貢獻率上，也就是現有技術貢獻率或提成率會逐漸降低，

因此評估人員根據這一情況，考慮技術貢獻率在壽命期內逐步下降。根據當

前該類技術市場的生命周期，一個新技術的興起到衰落，大概歷時5-6年，之

後被新技術所替代。因此評估人員按照謹慎原則以及合理原則進行推斷，委

估專利技術的經濟壽命期為5.25年(自2020年10月1日至2025年12月31

日)。考慮到技術發展可能導致專利技術的貢獻逐年遞減，故本次考慮從2020

年10月1日開始，每年在前一年基礎上減少16.7%。

3)收益額的確定

被評估單位擁有的委估技術作用於公司整體業務的各個環節，根據被評

估單位對利潤總額的預測，結合對宏觀經濟、行業經濟的分析，考慮被評估

單位的實際情況及委估技術的特點，綜合確定經濟壽命期內委估技術相關的

利潤總額(具體測算見評估說明「三、評估技術說明—收益法」)如下表所示：

單位：人民幣萬元

項目

2020年

10-12月

2021年

2022年

2023年

2024年

2025年

利潤總額

1,605.54

9,828.40

11,142.61

11,730.06

11,753.09

11,611.02

4)折現率的確定

委估技術折現率確定如下：

①無風險報酬率的確定

經查詢彭博客戶端，評估基準日無風險收益率為3.03%，該無風險報酬率

是採用距基準日最近的5年期國債到期收益率(複利)。

②風險報酬率(風險係數)的確定

對於技術投資而言，風險係數由技術風險係數、市場風險係數、資金風

險係數、管理風險係數和政策風險係數之和確定。根據無形資產的特點及目

前評估慣例，各個風險係數的取值範圍在0%-5%之間。各風險係數計算公式

如下：

R=a+(b-a)×s

式中：r 折現率；

a 折現率取值的下限；

b 折現率取值的上限；

s 折現率的調整係數。

A.技術風險係數

技術風險取值表

風險因素

權重

分值

備註

技術轉化風險

0.2

0

工業生產

技術替代風險

0.3

90

存在較多替代品

技術權利風險

0.4

90

大部分為實用新型專利，部分申請中專利被駁回

技術整合風險

0.1

50

相關技術在某些方面需要進行相應調整、開發

合 計

1.0

68

取值說明：

a.技術轉化風險：工業化生產(0)；批量生產(20)；中試(40)；小試(80)；實

驗室階段(100)。

b.技術替代風險：無替代產品(0)；存在若干替代產品(40)；替代產品較多

(60)；大量替代品(100)。

c.技術權利風險：發明專利及經過無效、撤銷及異議的實用新型專利(0)；

實用新型專利(60)；尚未申請專利的階段(100)。

d.技術整合風險：相關技術完善(0)；相關技術在細微環節需要進行一些調

整以配合委估技術的實施(20)；相關技術在某些方面需要進行一些調整(40)；

某些相關技術環節還需進行開發(60)；相關技術的開發存在一定的難度(80)；

相關技術尚未出現(100)。

技術風險係數=0%+(5%-0%)×68%=3.40%

B.市場風險係數

市場風險取值表

風險因素

權重

分值

比重

備註

市場容量風險

0.4

40

8.0

市場總容量一般且發

展平穩

市場競

爭風險

市場現有競爭風

險

0.6

0.7

60

25.2

市場中廠商數量較

多，但僅有其中有幾

個廠商具有較明顯的

優勢

市場

潛在

競爭

風險

規模經

濟性

0.3

0.3

60

2.2

市場存在一定的規模

經濟

投資額

0.4

40

2.9

項目的投資額中等

銷售網

絡

0.3

60

2.2

產品的銷售在一定程

度上依賴固有的銷售

網絡

合計

1.0

50.5

取值說明：

a.市場容量風險：市場總容量大且平穩(0)；市場總容量一般，但發展前景

好(20)；市場總容量一般且發展平穩(40)；市場總容量小，呈增長趨勢(80)；

市場總容量小，發展平穩(100)。

b.市場現有競爭風險：市場為新市場，無其他廠商(0)；市場中廠商數量較

少，實力無明顯優勢(20)；市場中廠商數量較多，但僅有其中有幾個廠商具有

較明顯的優勢(60)；市場中廠商數量較多，且無明顯優勢(100)。

c.市場潛在競爭風險由以下三個因素決定：

規模經濟性：市場存在明顯規模經濟(0)；市場存在一定的規模經濟(60)；

市場基本不具備規模經濟(100)。

投資額：項目的投資額高(0)；項目的投資額中等(40)；項目的投資額低

(100)。

銷售網絡：產品的銷售依賴固有的銷售網絡(0)；產品的銷售在一定程度

上依賴固有的銷售網絡(60)；產品的銷售不依賴固有的銷售網絡(100)。

市場風險係數=0%+(5%-0%)×50.5%=2.53%

C.資金風險係數

資金風險取值表

風險因素

權重

分值

備註

融資風險

0.5

40

項目投資額中等

流動資金風險

0.5

40

項目所需流動資金中等

合 計

1.0

40

取值說明：

a.融資風險：項目投資額低(0)；項目投資額中等(40)；項目投資額高(100)。

b.流動資金風險：項目所需流動資金少(0)；項目所需流動資金中等(40)；

項目所需流動資金多(100)。

資金風險係數=0%+(5%-0%)×40%=2.00%

D.管理風險係數

管理風險取值表

風險因素

權重

分值

備註

銷售服務風險

0.4

60

必須開闢與現有網點數相當的

新網點和增加一部分新人力投

入

質量管理風險

0.3

40

質保體系建立但不完善，大部分

生產過程實施質量控制

技術開發風險

0.3

60

技術力量一般，有一定的投入

合 計

1.0

54

取值說明：

a.銷售服務風險：已有銷售網點和人員(0)；除利用現有網點外，還需要建

立一部分新銷售服務網點(20)；必須開闢與現有網點數相當的新網點和增加一

部分新人力投入(60)；需全新開闢新網點(100)。

b.質量管理風險：質保體系建立完善，實施全過程質量控制(0)；質保體系

建立但不完善，大部分生產過程實施質量控制(40)；質保體系尚待建立(100)。

c.技術開發風險：技術力量強，投入高(0)；技術力量較強，投入較高(40)；

技術力量一般，有一定的投入(60)；技術力量弱，投入少(100)。

管理風險係數=0%+(5%-0%)×54%=2.70%

E.政策風險係數

政策風險取值表

風險因素

權重

分值

備註

宏觀政策導向風險

1.0

40

宏觀政策很有可能施行

合 計

1.0

40

取值說明：

宏觀政策導向風險：宏觀政策施行效率高(0)；宏觀政策很有可能施行(40)；

宏觀政策的施行會可能會有一定的折扣(60)；宏觀政策的施行有較大的不確定

性(100)。

政策風險係數=0%+(5%-0%)×40%=2.00%

則風險報酬率=3.40%+2.53%+2.00%+2.70%+2.00%=12.63%

③委估技術折現率

折現率=無風險報酬率+風險報酬率=3.03%+12.63%=15.66%

5)評估值的確定

單位：人民幣萬元

項目名稱

2020年

10-12月

2021年

2022年

2023年

2024年

2025年

利潤總額

1,605.54

9,828.40

11,142.61

11,730.06

11,753.09

11,611.02

分成率

28.94%

28.94%

28.94%

28.94%

28.94%

28.94%

1-衰減率

100.00%

83.30%

66.60%

49.90%

33.20%

16.50%

調整後利潤分成率

28.94%

24.11%

19.27%

14.44%

9.61%

4.78%

稅後技術收益

394.95

2,014.18

1,825.10

1,439.75

960.05

471.76

折現期

0.125

0.750

1.750

2.750

3.750

4.750

折現率

15.66%

15.66%

15.66%

15.66%

15.66%

15.66%

分成額現值

387.83

1,805.97

1,414.87

965.01

556.36

236.37

合計

5,366.41

截至評估基準日被評估單位其他無形資產——表外技術類無形資產（其

他無形資產明細表序號4-31）評估值為5,366.41萬元。

(十二)長期待攤費用

截至評估基準日，長期待攤費用的原始發生額為4,838,337.10元，帳麵攤

餘價值為2,935,532.91元，主要為租賃的辦公樓裝修費和各駐點裝修費等。按

照評估程序，評估人員對該項裝修費用進行抽查，查閱付款憑證、相關的構

成內容及攤銷情況，本次評估以核實後的攤餘價值2,935,532.91元確定評估值。

(十三)遞延所得稅資產

遞延所得稅資產帳面價值1,338,617.09元，為被評估單位為資產減值準備、

信用減值準備產生的可抵扣暫時性差異而形成的所得稅資產。經核實相關資

料和帳面記錄等，按財務會計制度核實，未發現不符情況。因遞延所得稅資

產為在確認企業所得稅中會計準則規定與稅收法規不同所引起的納稅暫時性

差異形成的資產，資產基礎法評估時，難以全面準確地對各項資產評估增減

額考慮相關的稅收影響，故以核實後的帳面價值1,338,617.09元確定評估值。

(十四)其他非流動資產

其他非流動資產帳面價值1,300,000.00元，系企業預付的設備款。評估人

員核對了會計帳簿記錄，抽查了相關款項的有關合同或協議以及付款憑證等

原始資料，並對期後合同執行情況進行了了解，預計均能收回相應物資或權

利，本次以核實後的帳面值1,300,000.00元確認評估值。

(十五)應付帳款

截至評估基準日，應付帳款的帳面價值為18,889,461.79元，核算內容為應

付的貨款、設備款和外包加工費用等。按照評估程序，評估人員根據明細帳、

相關憑證，核實了其真實性、完整性。最終，以核實後帳面價值18,889,461.79

元確認評估價值。

(十六)合同負債

合同負債的帳面價值為12,140,753.78元，核算內容為預收的客戶定金。按

照評估程序，評估人員根據明細帳、相關憑證，核實了其真實性、完整性。

最終，以核實後帳面價值12,140,753.78元確認評估價值。

(十七)應付職工薪酬

應付職工薪酬帳面價值為5,376,651.55元，主要為企業應付的員工工資。

評估人員獲取企業計提的應付職工薪酬明細表，覆核加計正確，並與明細帳、

總帳、報表數核對相符，與相關會計科目的應付職工薪酬核對一致，了解應

付職工薪酬具體內容，調查被評估單位的工資福利政策，查閱有關的工資計

算表、計提憑證和帳簿記錄，核實相關計提、發放情況符合相關政策。以核

實後帳面價值5,376,651.55元確認評估價值。

(十八)應交稅費

應交稅費的帳面價值為7,150,493.60元，核算內容為企業應交的增值稅、

所得稅等。按照評估程序，評估人員根據明細帳、相關憑證，核實了其真實

性、完整性。最終，以核實後帳面價值7,150,493.60元確認評估價值。

(十九)應付股利

應付股利帳面值17,100,000.00元，為應付股東2019年及其以前年度股利分

紅款。我們按照評估程序獲取應付股利申報表，並與明細帳、總帳、報表進

行核對，收集股東會決議等重要資料，並抽查有關會計憑證。最終以核實後

帳面值17,100,000.00元確定應付股利評估值。

(二十)其他應付款

其他應付款的帳面價值為455,697.88元，核算內容為公司內部往來款、員

工出差報銷款等。按照評估程序，評估人員根據明細帳、相關憑證，核實了

其真實性、完整性。經核實，最終其他應付款評估值為455,697.88元。

(二十一)其他流動負債

其他流動負債帳面價值1,367,940.00元，為未終止確認應收票據。評估人

員在核對帳簿和有關原始憑證的基礎上，經核實後以審定後的帳面值

1,367,940.00元確認為評估值。

(二十二)遞延所得稅負債

遞延所得稅負債帳面值441,069.27元，系企業固定資產加計扣除和交易性

金融資產變動產生的遞延所得稅負債，經評估人員核實固定資產清單及相關

明細，確定上述債務屬實，本次評估按照帳面值441,069.27元確認評估值。

五、評估結論及分析

(一)收益法測算結果

根據以上評估工作得出，在評估基準日2020年9月30日，被評估單位

股東全部權益價值收益法評估值為74,443.90萬元，比淨資產帳面值13,525.04

萬元評估增值60,918.86萬元，增值率為450.42%。

(二)資產基礎法測算結果

根據以上評估工作得出，在評估基準日2020年9月30日，被評估單位

的總資產帳面價值為19,817.25萬元，負債帳面價值6,292.21萬元，淨資產帳

面價值13,525.04萬元；評估後，總資產評估價值31,539.39萬元，負債評估

價值為6,292.21萬元，淨資產評估價值25,247.18萬元；總資產評估增值

11,722.14萬元，增值率為59.15%；淨資產評估增值11,722.14萬元，增值率

為86.67%。評估結論詳細情況見下表：

資產基礎法評估值與帳面價值比較變動情況及原因如下：

資 產 評 估 結 果 匯 總 表

評估基準日：2020年9月30日

金額單位：人民幣萬元

項 目

帳面價值

評估價值

增減值

增值率

A

B

C=B-A

D=C/A×100%

1

流動資產

17,614.96

23,995.81

6,380.85

36.22%

2

非流動資產

2,202.29

7,543.58

5,341.29

242.53%

（1）

其中:固定資產

1,637.42

1,611.18

-26.24

-1.60%

（2）

無形資產

7.45

5,374.99

5,367.54

72047.52%

（3）

長期待攤費用

293.55

293.55

0.00

0.00%

（4）

遞延所得稅資產

133.86

133.86

0.00

0.00%

（5）

其他非流動資產

130.00

130.00

0.00

0.00%

3

資產總計

19,817.25

31,539.39

11,722.14

59.15%

5

流動負債

6,248.10

6,248.10

0.00

0.00%

6

非流動負債

44.11

44.11

0.00

0.00%

7

負債總計

6,292.21

6,292.21

0.00

0.00%

8

淨資產（所有者權益）

13,525.04

25,247.18

11,722.14

86.67%

資產基礎法評估結果與帳面值比較表

單位：人民幣元

序號

科目

帳面價值

評估值

增值額

增值率

一

流動資產合計

176,149,557.62

239,958,109.92

63,808,552.30

36.22%

1

存貨

36,471,621.76

100,280,174.06

63,808,552.30

174.95%

二

非流動資產合計

22,022,927.75

75,435,772.11

53,412,844.36

242.53%

1

設備類固定資產

16,374,240.24

16,111,756.68

-262,483.56

-1.60%

2

無形資產

74,537.51

53,749,865.43

53,675,327.92

72011.16%

三

增值合計

117,221,396.66

評估值與帳面價值變化的主要原因是：

1．存貨評估增值63,808,552.30元，增值率174.95%。增值原因為企業主

要按照訂單式模式進行生產，本次產成品、在產品和發出商品的評估值均為

包含銷售利潤的市場價值，而帳面價值僅為其已投產的成本，故導致增值。

2．設備類固定資產評估減值262,483.56元，減值率為1.60%。其中，機

器設備評估後減值375,154.29元，減值率為2.48%；車輛評估後增值103,280.65

元，增值率為15.01%，電子設備評估後增值9,390.08元，增值率為1.63%。

(1)機器設備方面，設備的折舊年限短於評估採用的經濟使用年限，但企

業存在大量二手設備和以購買企業淨值入帳的情況，二手設備生產日期較早，

設備成新率較低，故而評估原值增值，評估淨值減值。

(2)車輛方面，雖然近年來國內汽車工業有了迅猛的發展，汽車市場的整

體銷售價格逐步下滑，使得車輛的重置成本也相應的有所降低，但由於該公

司車輛的財務折舊年限短於評估中所使用的經濟使用年限，導致本次車輛評

估有一定幅度的增值。

(3)電子設備方面，由於技術水平的不斷提高，電子類產品的更新換代速

度越來越快，相同配置的電子類產品，市場價格處於不斷的下降趨勢。使得

評估原值有一定幅度減值，雖然電子設備的財務折舊年限短於評估中所使用

的經濟使用年限，但由於企業存在部分報廢待處理的電子設備，故評估淨值

低於帳面淨值。

3．無形資產評估增值53,675,327.92元，增值率72011.16%，增值原因為

本次對表外資產(技術類無形資產及域名)進行了評估，導致評估增值。

綜上所述，東莞致宏精密模具有限公司淨資產評估增值117,221,396.66

元。

(三)評估結論

被評估單位經營範圍隸屬於模具製造行業，企業的主要價值除了固定資

產、營運資金等有形資源之外，還應包含所屬行業發展階段、企業業內聲譽

及現有客戶資源、技術研發能力、新產品開發能力、生產製造能力、人才團

隊、所享受的各項優惠政策、區位優勢等重要的無形資源的貢獻，但資產基

礎法僅對各單項有形資產和可確指的無形資產進行了評估，不能完全體現各

個單項資產組合對整個公司的貢獻，也不能完全衡量各單項資產間的互相匹

配和有機組合因素可能產生出來的整合效應。公司整體收益能力是企業所有

環境因素和內部條件共同作用的結果，收益法價值內涵包括企業不可確指的

無形資產。鑑於本次評估目的，收益法評估的途徑能夠客觀、合理地反映評

估對象的價值，故以收益法的結果作為最終評估結論。

評估結論為，截至2020年9月30日東莞致宏精密模具有限公司股東全

部權益評估值為74,443.90萬元(大寫柒億肆仟肆佰肆拾叄萬玖仟元整)。德力

西新疆交通運輸集團股份有限公司擬購買的東莞致宏精密模具有限公司

100%股權的評估值為74,443.90萬元(大寫柒億肆仟肆佰肆拾叄萬玖仟元整)。

(四)對流動性折扣及控股權溢價的考慮

本次評估未考慮流動性折扣和控股權溢價影響。

　 中財網