時光荏苒，轉眼11月份已經離去，2020年只剩下最後一個月，回顧過去展望未來，下面小編簡單將11月份國內玉米和豆粕做總結以及對未來12月份做個展望。首先讓我們回顧下11月份玉米，豆粕市場：
11月份，因雨雪天氣影響玉米出售，市場供應速度減緩，中儲糧收購區域不斷擴大，加工企業以及貿易商收購積極性高，市場供應偏緊，提振現貨價格保持強勢上漲走勢，全國現貨均價月環比上漲4.39%。
11月份，國內豆粕現貨市場頻繁波動，月度均價環比沒有出現明顯的波動，僅下跌3元/噸。強勁的出口需求令美豆庫存大幅度下調，同時南美惡劣天氣導致大豆播種及生長情況都很差，且拜登當選新的美國總統更多刺激經濟利好政策等因素令美豆期價持續飆升衝破1100美分，到月底進一步挑戰1200美分關口。但國內情況卻不同，因國內供應面寬鬆，行情雖然有隨成本上漲時期，但漲幅明顯很小，且在盤面回調整理時現貨回調則明顯大於盤面，因此綜合月度均價環比與上月比沒有上漲，相反還略有下調。
主要因素如下：
玉米方面：
1、新糧收穫進入尾聲
東北產區因玉米價格高位，暖冬概率偏大，月初基層種植戶出售潮糧積極。隨著持續降雪天氣出現，新玉米曬乾進度以及運輸也受到一定程度阻礙，新糧上市速度偏慢，市場供應量減少。產地普遭降雪天氣，新糧上量以及物流運輸受阻，北方港口糧源集港量明顯下滑，不過裝船速度也較緩慢，港口庫存繼續上升。截至月底北方港口庫存共計378萬噸華北產區上旬基層新糧上市量不斷增多，貿易商積極出糧，市場供應壓力不斷加大，價格也相應下調；中下旬基層種植戶以及貿易商惜售心態加重，降雨大霧天氣，對交通運輸有嚴重的影響，玉米流通量下滑。本月南方港口進口穀物陸續到港，船期到貨仍偏多，港口庫存繼續攀升，截止本月底蛇口港庫存總量約120萬噸左右。南方銷區新糧以及臨儲糧交替上市，但仍以陳糧供應為主。
2、終端企業建庫需求強 行情上行
東北地區中儲備糧直屬庫開始啟動輪換收購工作，且底價較高。部分貿易商有囤糧意願，深加工以長期建庫備貨為主，收購較為積極。飼料企業擔心潮糧品質，收購陳糧較多。北方港口到貨量持續走低，部分貿易商提價收購。南北價格倒掛影響走貨，庫容較為緊張，港口運轉效率隨之降低。華北產區深加工企業玉米庫存仍在低位水平，由於加工利潤尚可行業開機率較高，多數正常開機的企業有補庫需求。南方港口用糧企業採購進口穀物、小麥等替代部分玉米進行飼料生產，內貿玉米市場比例被嚴重擠壓，需求量超低。南方銷區飼料企業對高價玉米接受程度一般，中大型飼料企業庫存在半個多月，多維持安全庫存，以按需採購陳糧為主。本月CBOT期貨價格震蕩走高，截止11月30日，3月合約價格比一月前上周上漲22.75美分/蒲式耳，報收426美分/蒲式耳；本月大連玉米期價偏強調整，截至11月30日大連玉米2105合約收於2681元/噸，較上月末上漲75元/噸。國內現貨繼續走高，全國現貨均價月環比上漲4.51%。
豆粕方面：
1、美農月度報告大幅下調庫存等重要數據
華盛頓11月10日消息，美國農業部（USDA）周二公布的10月供需報告顯示：?美國2020/21年度大豆產量預估為41.7億蒲式耳，10月預估為42.68億蒲式耳。?美國2020/21年度大豆單產預估為每英畝50.7蒲式耳，10月預估為每英畝51.9蒲式耳。美國2020/21年度大豆年末庫存預估為1.9億蒲式耳，10月預估為2.9億蒲式耳。美國2020/21年度豆粕年末庫存預估為35萬短噸，10月預估為40萬短噸。
2、惡劣天氣不利南美大豆播種及生長
巴西大豆播種正面臨近年來少有的乾燥和惡劣天氣條件。從降水分布來看，本周巴西主要降水集中在帕拉納、聖卡塔、南裡奧格朗德所在的南部地區，以及馬拉尼奧、託坎廷斯、巴伊亞、皮奧伊、戈亞斯等中北部地區，雖然預期降水量40—80mm，但仍落後常年同期水平。而在巴西的馬託格羅索、南馬託格羅索兩個大豆主產區，本周將缺乏有效降水，除了乾旱以外，伴隨而來的還有數日35℃以上的高溫，部分時段最高氣溫達到40℃，對大豆播種極為不利。
相關機構調查數據顯示，馬託格羅索近期大豆播種進度僅為35%。阿根廷本周及未來一周降水條件有望進一步改善，從分布上看，阿根廷境內降水將更多集中於布宜諾斯艾利斯以及北方平原一帶，有助於大豆播種工作進一步推進。阿根廷穀物交易所發布的報告顯示，阿根廷大豆播種進度達到28.8%，約495萬公頃。其中，布宜諾斯艾利斯西部、拉潘帕北部、科爾多瓦南部播種進度較快。
3、拜登當選新屆美國總統 相關刺激經濟政策利多美豆
外媒11月8日消息：美國民主黨競選人拜登已經擊敗唐納·川普，成為美國第46任總統。他承諾團結，修補一個因新冠疫情日益惡化、經濟搖搖欲墜以及因政治分歧深刻而陷入嚴重對立的國家。在拜登獲勝之前，美聯社、CNN和NBC顯示，他贏得了賓夕法尼亞州和內華達州，並獲得了超過270張選舉團選票，以確保總統寶座。拜登在一份聲明中說，美國人民對我和當選副總統哈裡斯的信任，使我感到榮幸和謙卑。56歲的加州參議員哈裡斯成為第一位擔任副總統的黑人和印裔美國女性。現年77歲的拜登將成為美國歷史上年齡最大的當選總統，也是自1992年比爾·柯林頓擊敗喬治·布希以來，第一位擊敗第一屆任期的現任總統。市場普遍認為拜登當選美總統將會有更多利好政策刺激經濟，這對美豆來講也無疑是利多。
4、成本不斷抬升刺激豆粕現貨 但短線供應壓力大 豆粕難有大起色
儘管本月美豆不斷上漲，到月末期間已經漲到接近1200美分，但國內豆粕現貨並沒有出現明顯的跟漲，而是總體上保持窄幅波動，月度均價甚至環比還略低於上月。因本月國內大豆、豆粕供應充裕，工廠開工率高，而國內養殖需求雖然在恢復，但水產迎來淡季，蛋白原料需求實際上是很不利的，因此豆粕行情難走高。
後市預測：
受北方主產區極端寒冷天氣影響，玉米交售及運輸都受到影響，預計12月上中旬期間，玉米價格總體上依舊偏強運行為主的機率更高，部分種植戶存在還貸壓力和儲存壓力，若玉米價格繼續上漲，基層出糧意願會逐漸增強，或出現階段性的售糧高峰期，12月中旬前後價格出現新一輪調整的機會將逐步到來。我們建議低庫存企業近期可適度擴大庫存。
到月末，因美豆持續高漲，中國進口商壓榨利潤受損，採購美豆開始變得猶豫，一些進口商陸續取消船期，且南美大豆播種進展有序，美豆衝擊1200美分未果，期價繼續上行阻力增加。國內方面，進口大豆原料充足，油廠壓榨高位，豆粕庫存壓力增大，行情延續偏弱下調走勢。後市，隨著進口商洗船增加、月底後部分油廠有停機計劃、養殖業繼續恢復，豆粕行情回調空間也較為有限。短線看，窄幅震蕩機率較大，長遠期因成本因素看漲預期依舊不變。