宅經濟概念股最強名單，機構火速推薦，7股獲兩大活躍資金加倉
金科文化、二六三、三五互聯、全通教育等雲遊戲、在線教育概念股已創下四連板，宅經濟在新型肺炎疫情籠罩下，已成為必不可少的新興市場現象。
「宅經濟」持續火爆，10股錄得四連板
萬物復甦季，肺炎疫情仍然在以意想不到的速度蔓延。這個春節有多特殊已不用再贅述，全國大多數景區、KTV等公共娛樂場所暫時關閉，線下娛樂大幅減少，進而轉移至網路遊戲、在線視頻等線上娛樂形式。待在家裡，卻不能閒著，多地政府、企事業單位員工都在家辦公，於是雲辦公、在線教育、雲遊戲快速崛起。
新型肺炎相關的醫藥股已出現分化局面，但「宅經濟」概念股依然延續火爆行情。統計顯示，截至午盤，以雲辦公、雲遊戲、在線教育為主的「宅經濟」概念大幅領先於新型肺炎細分板塊。94隻概念股最近4個交易日(2月4日至2月7日)平均累計漲幅超20%，大幅跑贏大盤，當前市值較2月3日拉升近2200億元。
半數個股近4個漲幅均超過40%，有8股更是錄得四連板，包括在線教育概念股高樂股份、金科文化，二六三等，其中二六三還屬於雲辦公概念股；雲遊戲概念股金科文化也強勢四連板。值得一提的是，身兼雲遊戲、在線教育及雲辦公概念的鵬博士走勢也十分強勁，最近4日累計漲幅超25%，今日早盤仍強勢漲停。
16股節後獲機構緊急給予「買入」評級
機構也沒有閒著，宅經濟勢必會提升個股、行業的景氣度。統計顯示，以上「宅經濟」概念股中，有16股春節後獲機構評級，評級類型為「買入」，7股獲2家以上機構評級。
其中，在線教育概念股科大訊飛獲中信建投、民生證券等6家機構評級，華創證券給出「強推」評級。雲辦公概念股齊心集團獲4家機構「買入」評級，華泰證券認為，齊心集團旗下齊心好視通為深圳教育局、中國交通建設股份有限公司等不同領域的客戶打造了雲視頻協作平臺，在雲視頻會議和垂直應用服務領域擁有中國移動、中國電信、中國中鐵、國家稅務總局等一大批行業典型客戶。另外，金科文化、會暢通訊、三七互娛等都有2家以上機構給予「買入」評級。
在這些獲「買入」評級的16股中，金科文化、會暢通訊四連板，齊心集團前3日錄得3連板，金山辦公近4日累計漲幅超過30%。
如果以最新收盤日(2月6日)股價來測算，在線教育股平治信息、雲遊戲概念股金科文化及雲公辦概念股北信源上漲空間均超過15%，平治信息上漲空間更是超過了35%。
7股春節後同時獲北上資金、槓桿資金加倉
大資金也在悄悄加倉。上述94股中10股最新陸股通持股較春節後首個交易日有所加倉，33股獲槓桿資金加倉，最新融資餘額較2月3日加倉幅度超10%的股票有15隻，包括齊心集團、金山辦公、億聯網絡、崑崙萬維等，前2股槓桿資金加倉幅度均超過100%，崑崙萬維加倉幅度超過45%。
其中，同時獲北上資金、槓桿資金加倉股有7股。藍盾股份最新陸股通持股比例接近1%，較2月3日增加0.43個百分點，槓桿資金加倉4.59%，公司早在2014年就開展了在線教育，為各類高校、職校建設實驗室，並提供配套服務，包括安全實驗室、攻防實驗室、物聯網實驗室等。
蘇州科達獲北上資金加倉0.26個百分點，槓桿資金加倉16.88%，公司自2011年起做雲視頻會議，擁有成熟的雲MUC和技術，「雲」理念貫穿科達，公有雲、私有雲或者公私混合的混合雲，可以由用戶自由選擇。世紀華通、順網科技獲北上資金加倉均超過0.1個百分點，槓桿資金分別加倉13.68%、0.31%。
平治信息:業績符合預期,看好兆能增量業績貢獻
平治信息 300571
研究機構：東北證券 分析師：夏妍 撰寫日期：2020-02-04
公司發布2019年業績預告:19年實現歸母淨利潤2.61~3.18億,增速34.02%~63.28%,上年同期1.95億,預計19Q4實現歸母淨利潤0.3-0.87億,同比增速76.47%~411.76%,預計公司 2019年非經常性損益約為543萬元。
移動閱讀業務發展平穩。公司受移動閱讀平臺升級改造項目的持續投入等因素的影響,自有閱讀平臺業務和其他業務比去年同期有所增長。截止19H1,公司微信訂閱號已經擁有近5000萬的粉絲,加入公司CPS模式的自媒體近30萬家,此次付費灰度測試平治訂閱號用戶付費率有潛在提升的可能,持續關注;網易雲閱讀彌補了平治此前品牌短板,內容強強聯合外,更是為平治內容嫁接更多平臺,獲取差異化用戶提供品牌和渠道支撐。
深圳兆能貢獻增量業績。公司於2019年4月收購深圳兆能51%股權,兆能承諾業績2019年淨利潤為2850萬,根據公告2019年兆能實現淨利潤7290萬。2019年下半年深圳兆能積極開發新產品,積極布局智慧家庭產品以及5G通信市場。兆能在業務品類上有極大拓展性:1)戰略投資世炬網絡,國內領先的全制式開放架構5G基站技術解決方案的專業研發者和第三方提供商,有望繼續深度布局小基站市場;2)近期公告中標攝像頭、視頻會議業務配套設備,充分體現了公司業務的延展性,特別是視頻會議配套設備附加價值相對更高,公司毛利率空間更大。
盈利預測:平治信息近期復牌,我們暫不調整此前利潤預測,待收購正式落地後進行調整,預計公司19-21年歸母淨利潤分別為3.02、3.54和3.99億,維持公司19-21年EPS為2.42元、2.84元和3.2元,對應PE(同樣未考慮增發)21/18/16倍,維持「買入」評級。
風險提示:侵權盜版風險;成本壓力持續上升風險;技術更新風險。
北信源:乘國產化浪潮,收入實現高速增長
北信源 300352
研究機構：安信證券 分析師：胡又文,徐文杰 撰寫日期：2019-08-30
收入與扣非利潤實現高速增長。 公司發布 2019年中報,上半年實現收入 2.97億元,同比增長 51.33%。歸母淨利潤 2711萬元,同比增長11.52%。扣非淨利潤 2201萬元,同比增長 82.03%。
毛利率與期間費用率均有所下降。 1)成本方面, 受系統集成業務佔比提升影響, 毛利率較去年同期下降 8.89pct。 2)費用方面, 期間費用率較去年同期下降 10.52pct,其中銷售費用率下降 2.40pct,管理費用率下降 7.73pct。 研發投入 7220萬元,佔營業收入 24.32%,研發投入同比增長 20.22%。 3)現金流方面, 由於公司新承接大型項目以及預付採購款項等原因, 上半年經營性現金流淨額較去年同期有所下降。
乘國產化浪潮,政府行業實現高速增長。 上半年, 作為 IT 國產化浪潮之下終端安全的領軍企業之一, 公司積極響應國家網絡信息安全大方向的指引,以「 信息安全、大數據、網際網路」 三大方向為發展戰略,積極推進網際網路與傳統信息安全產業的融合,構建基於高強度安全的網際網路生態圈,推出大數據管理與分析平臺、網際網路安全聚合通道等新興業務,延伸公司產業鏈。 積極參加國內外高級別的科技產品展會,集中對信息安全、信源豆豆、大數據、國產化安全等方向全新產品和技術進行展示,全新的工控安全系列產品集中亮相,大數據 IT 運維管理解決方案生動全面,多角度全方位展示了公司最前沿的網絡信息安全技術及產品。 分客戶行業來看, 上半年政府行業實現收入 1.40億元,同比增長 164.19%。分產品來看,軟體產品實現收入 1.93億元,同比增長 35.39%,系統集成實現收入 6153萬元,同比增長 113.78%。分地區來看,華南和西北地區實現較快成長,收入增速均超過 80%。
投資建議: 預計 2019~2020年 EPS 分別為 0.11元、 0.15元。 首次給予「增持-A」評級,六個月目標價 7元。
風險提示: 政策推進不及預期;行業競爭加劇
星網銳捷:收入增速略低於預期,海外4G業務影響較大
星網銳捷 002396
研究機構：光大證券 分析師：石崎良,劉凱 撰寫日期：2019-08-30
事件:公司發布 2019年中報,上半年營業收入 33億元,同比下降 5.4%,略低於預期;利潤總額 1.5億元,同比下降 18%;歸屬於上市公司股東的淨利潤 1.57億元,同比增加 34%,符合預期。
利潤總額有所下降,所得稅變動影響歸母淨利潤上半年公司收入及利潤總額均出現下降,所得稅同比由正轉負,最終歸母淨利潤實現增長。 總體看,上半年業績佔比較小(一般不到 20%),全年業績待繼續驗證。
網絡終端增長較快,通訊產品有所下降主業企業級網絡設備收入 15.7億元,同比增長 20%,毛利率同比保持穩定;受益於金融行業網絡終端產品增長,網絡終端業務收入 5.7億元,同比增長 47%,毛利率提升 3.45pct; 受智能家庭網關產品和 4G 產品美國出口的銷售收入下滑影響,通訊產品收入 6.4億元,同比下降 34%,毛利率提升 6.28pct;視頻信息應用收入 8.7億元,同比增長 5%,毛利率提升12.24pct;其他業務收入 4.4億元,同比下降 41%。
銳捷網絡/升騰/視易穩定增長,智慧科技/德明收入下滑主營企業級網絡設備的銳捷網絡保持穩定增長,收入增長 16%,虧損同比收窄;主營雲桌面及智能終端的升騰資訊,收入增長 16%,淨利潤增長 65%;主營視頻信息應用業務的星網視易穩定發展,收入增長 6%,淨利潤增長 111%, K 米用戶數超 8500萬;智慧科技收入有所下滑,收入下降 25%,淨利潤增長 115%;受貿易 摩擦影響,主營海外 4G 產品的德明通訊業績出現下滑,收入下降估計約 40%。
5G 時代網絡需求有望持續提升,公司各大產品線有望受益隨著 5G 時代臨近,企業網絡設備及終端有望迎來新一輪的升級迭代;
同時網絡性能的改善,有望拓展智慧通訊、智慧社區、視頻信息等新業務領域的相關應用場景。公司有望受益於 5G 時代的網絡設備終端及應用需求,保持高質量增長。
下調至「增持」評級考慮到貿易 摩擦對海外 4G 業務影響,下調 19~21年淨利潤預測由7.3/9.1/11.5至 6.8/8.7/10.7億元,對應 EPS 1.16/1.50/1.83元,對應 PE23X/18X/15X, 考慮前期股價有所上漲, 下調至「增持」評級。
風險提示: 貿易 摩擦影響海外業務, 數據中心產品對毛利率負面影響
萬達信息:業績符合預期,創新業務實現非線性增長
萬達信息 300168
研究機構：安信證券 分析師：胡又文,凌晨 撰寫日期：2019-04-28
業績符合預期。公司2018年實現營業收入為22.05億元,較上年同期減8.73%;
淨利潤為2.32億元,較上年同期減28.95%;2019年一季度營業收入為3.8億元,較上年同期增23.42%;淨利潤為1801.73萬元,較上年同期增267.12%。2018年業績下降的主要原因有:(1)部分重點項目在2018年先行實施,未在年內確認收入;(2)受去槓桿宏觀環境影響,公司主動收縮全資子公司四川浩特通信有限公司的業務規模,四川浩特2018年虧損4,473.51萬元,上年同期四川浩特淨利潤為盈利953.94萬元。同時公司全額計提商譽減值1,015.30萬元,合計影響淨利潤5,488.81萬元。
繼續保持研發強度,為未來業務打下堅實基礎。公司2018年研發投入達到5.83億元,佔營業收入的26.46%。公司繼續保持了對核心行業產品的研發力度,為公司未來的業務擴展奠定紮實的基礎。
創新業務實現非線性增長。1)市民雲。2018年,在上海、成都、海口、柳州、揚州和長沙落地並逐步投入運營,覆蓋人口6000餘萬。2)健康雲。目前已在上海、台州、寧波、義烏、溫州、北京昌平區、四川省投入建設,其中,上海和台州的健康雲已進入運營期。3)醫藥雲。公司承建了全國級的全國藥品臨床試驗管理平臺,以及省級核心平臺上海市招採配用一體化平臺(4+7帶量採購平臺)。同時,公司與上海、河北、福建、陝西、四川、浙江等省市的近5萬家藥店達成醫藥O2O供應協議,為全面實施醫藥分開、處方共享和藥品外配打下堅實的基礎。4)養老雲。公司在上海、重慶、溫州、煙臺、義烏等多個城市開展養老創新服務,基於養老雲平臺,已為40多個養老機構提供智慧養老服務管理,累計註冊用戶近十萬人。
「一網通辦」再登人民日報頭版頭條,上海標杆有望全國複製。近期人民日報頭版頭條刊載了一則上海「一網通辦」再升級的報導。對上海政府力推的「一網通辦」政務服務,推動實現政府治理能力現代化,予以高度肯定。「一網通辦」即市民雲。根據公司公告,公司承建運營了上海市民雲,2018年底,用戶數突破千萬註冊用戶,是上海市智慧城市服務的總入口和「一網通辦」移動端入口,示範效應顯著。作為實現政府治理能力現代化的重要標杆,外省市的建設與運營需求紛至沓來,公司已在海口、成都、柳州、長沙等地市完成異地擴張。在政府鼓勵支持下,有望快速實現全國複製。
投資建議:公司在政務服務信息化領域積累深厚,有望憑藉「一網通辦」的上海標杆實現全國複製。我們看好公司以市民雲、健康雲等為代表的創新業務成長為新的增長極。預計2019、2020年EPS為0.37、0.47元,維持買入-A評級,6個月目標價20元。
風險提示:資產負債率高;商譽減值風險。
科大訊飛:人工智慧龍頭,2C業務異軍突起
科大訊飛 002230
研究機構：華鑫證券 分析師：徐鵬 撰寫日期：2019-09-10
智能語音龍頭,攀登人工智慧新高地。訊飛是我國眾多軟體企業中極少數掌握關鍵核心技術的企業,是我國智能語音與人工智慧產業領導者。公司智能語音核心技術代表全球最高水平,在國內語音市場中佔有70%以上的份額,名列第一。2018年,公司在人工智慧關鍵核心技術領域摘取了十二項國際第一,核心技術始終保持國際領先,進一步為公司各產品的市場競爭樹立了較高的技術壁壘和領先優勢。在關鍵賽道上,隨著實際應用場景的數據驅動+專家知識經驗的不斷積累,公司「領先一步到領先一路」的格局持續加強,業務增長勢頭強勁。
「平臺賦能+賽道下沉」打造多層次人工智慧產業生態。在「平臺」方面,訊飛開放平臺開發者數量由2014年的3.7萬,大幅增長至2018年的92萬人,年複合增長率達到123.3%;開放平臺的應用總數也由2014年5.4萬個,增長至59萬個,年複合增長率達到81.8%;隨著越來越多開發者接入,越來越多的應用上架,訊飛開放平臺生態逐步完善。在「賽道」方面,訊飛基於擁有自主智慧財產權的核心技術,持續構建垂直入口的剛需+代差優勢,現已覆蓋全行業的智能產品及服務,引領在消費者、智慧教育、智慧城市、智能客服、智能汽車、智慧醫療、智能家居等領域的深度應用。
2C業務高歌猛進,公司AI業務迎來落地元年。2019年H1,公司ToC業務開始發力,營收佔比超過三分之一。ToC業務實現營收15.76億,同比增長45.45%;ToC業務在整體營收中佔比達37.28%,毛利佔比達39.79%,相比於2018年H1,分別提高3.52pct、2.47pct。公司持續強化AI技術制高點與場景應用的結合,培育和打造AI消費產品和服務。展望未來,公司消費者業務有望加快規模化落地進度,進一步讓C端客戶體驗到人工智慧為消費者帶來的生活便利與科技進步。公司AI技術將進入應用紅利兌現年。
盈利預測:我們預計公司2019-2021年營收分別為115.04億元、166.29億元、236.27億元,歸母淨利潤分別為8.62億元、13.02億元、19.59億元。EPS分別為0.41元、0.62元和0.94元,對應2019-2021年動態PE分別為87.4倍、57.9倍和38.5倍。考慮到公司國內智能語音與人工智慧龍頭地位,AI業務已進入業績兌現元年。我們看好公司智慧教育、智慧政法、智慧城市等業務進入持續爆發期,首次給予公司「推薦」評級。
風險提示:市場競爭加劇的風險;創新業務落地不及預期的風險;技術突破不及預期的風險;技術更新換代的風險。
遊族網絡:1H19業績下滑符合預期,後續重點產品將拉動增長
遊族網絡 002174
研究機構：申萬宏源 分析師：林起賢 撰寫日期：2019-09-05
手遊持續推進3+X品類戰略,海外頁遊市場保持領先。手遊上半年實現收入12.31億元(yoy+6.7%),佔營收比重71.2%。拳頭產品《少年三國志》、《三十六計》等遊戲貢獻穩定流水;公司代理的策略卡牌手遊《聖鬥士星矢》上半年先後登錄中國港澳臺、東南亞市場並長期佔據當地暢銷榜前列,歐美地區上線ARPG手遊《獵魂覺醒》亦帶來增量貢獻;在鞏固原有品類優勢的基礎上,女性向養成手遊《一直奔向月》為公司開拓新品類。
頁遊H1實現收入4.18億元(yoy-15.7%),公司仍保持在海外頁遊市場領先地位。長生命周期產品《女神聯盟》貢獻基本盤,穩居Facebook平臺RPG類暢銷榜首;國際版頁遊《權利的遊戲凜冬將至》3月公測,已上線14種語言並四次獲得Facebook全球推薦。
上半年公司銷售費用率改善,現金流顯著回暖。1)費用率方面,公司上半年銷售費用率11.04%(yoy-4.4pct),主要由於宣傳費和銷售人員薪酬較同期減少;管理費用率13.70%(yoy+1.7pct),研發費用率9.23%(yoy-0.7pct),基本保持穩定。2)現金流方面,公司上半年經營現金流淨額0.64億元,同比大幅增長367.8%,主要由於回款加快。3)預付款項方面,公司上半年預付款項9.82億元,同比增長78.3%,主要由於公司業務擴張需支付的遊戲預付分成款和推廣款項增加。4)公司3月將全資子公司掌淘科技58%股權轉讓給關聯方,全額轉出商譽5.30億元並確認投資收益0.94億元。
下半年重磅產品儲備豐富,有望拉動業績增長。公司研發、騰訊獨代的手遊《權利的遊戲凜冬將至》7月10日上線5天內連續獲得AppStore官方推薦,考慮到SLG產品長生命周期特性,其後續長期表現值得期待;《少年三國志2》和《山海鏡花》手遊已進行多輪測試且反饋效果良好;公司將參與Supercell大作《荒野亂鬥》的國內發行,表明國際頂尖廠商對公司發行實力的認可,為多品類發展邁出新一步。
下調盈利預測,維持「增持」評級。由於公司19年產品排期進一步明確,我們調整公司18年度業績快報點評的盈利預測,下調公司19/20年營收預測18.9%/18.5%至41.88/55.09億,並預測2021年為63.15億,下調19/20年歸母淨利潤預測15.1%/11.6%至11.23/14.54億,並預測2021年為16.81億元,對應19-21年PE為12/9/8X。公司作為A股頭部遊戲公司之一,下半年《權遊》手遊、《少年三國志2》等重點新品上線有望拉動增速回暖,當前估值處於底部區間,估值性價比較高,維持「增持」評級。
風險提示:監管政策進一步趨嚴;產品延期或表現不及預期;商譽減值風險。