據媒體報導，12月31日紐交所宣布：將對中國聯通、中國移動、中國電信三家中國公司進行退市處理。這三家公司預計將在1月7日至1月11日期間退市。
而此次突發的被迫退市源於去年11月12日，川普政府突然公布一項行政命令：禁止美國投資者對中國軍方擁有或控制的企業進行投資。基於以上所述的諸多背景，紐交所表示，中國三大運營商已經不適合出現在美國證券交易市場中，所以決定讓它們退市。
基於龐大的用戶規模與業務體量，三大運營商在國內、國際通信行業都有著舉足輕重的地位。2020年初，英國品牌評價機構公布的《Telecoms 150 2020》年度匯報顯示，中國移動、中國電信、中國聯通分列全球運營商第三、第七與第十四位。
中國三大運營商在2000年先後登陸資本市場，除了在港交所發行普通股以外，三家運營商還通過在美股發行ADR（存託憑證），實現了在美上市。簡單講，就是三大運營商將一部分股票存於香港主體，然後由存託機構如美國銀行發行對應的有價證券，作為持有外國公司股票的憑證。所以，對於中國移動、中國電信、中國聯通來說，美國上市的並非實體公司，而是香港公司的美國預託證券，由紐約銀行託管。
有市場人士認為，此次紐交所退市對這些公司影響較小，象徵意義大於實際意義。從資本市場表現來說，這次所謂的退市，其實指的是三大運營商的ADR（存託憑證），退市後，美國投資者就要拿著這些有價憑證來換回香港主體的股票，雖然短期內或有一定的承壓，但中長期還是要看公司經營和分紅。從交易量來看，以中國移動為例，美股全天交易額僅千萬級別，而中電信和中聯通在美股的交易量更小，一天才幾百萬美元成交，而中概股拼多多，一天的成交就有幾十億，三家運營商相比流通盤可以說是鮮有問津，即使從美股退市之後，對二級市場的影響比較小，也只是階段性的過渡。
所以單看退市，對這幾家運營商也未必會有多大影響，因為他們其實都是香港上市公司，退市只是少了一個海外的融資渠道。雖然退市影響不大，但最近的5G建設卻受到了一些阻礙。由於晶片斷供，5G基站建設受影響還是很大的，二級市場方面，通信行業2020年表現很差。主設備商受影響，相關的所有供應商日子都不好過，有研究員在研報裡委婉提到「基站減配」問題。
而國內對於5G建設的表態也有一點小的變化，年初大提新基建，到了年末，提法已經有一些變化。12月28日至29日全國工業和信息化工作會議在京召開。會議指出2021年將突出抓好八個方面的重點工作任務，明確將編制實施網絡強國建設行動計劃，做大做強數字經濟，有序推進5G網絡建設及應用，推動網絡優化升級；同時加快發展先進位造業，提高新能源汽車產業集中度。
這裡要注意工信部的措辭：有序推進。對於新興產業，尤其是還在基礎設施建設階段的產業，很少見到這麼謹慎的用詞。斷供對於行業的影響，還需要時間消化，從這件事情來看，美國對於中國5G建設的遏制還沒有放鬆的跡象。
除了通信之外，這件事情的關鍵在於，這是中國公司第一次因為美國的行政命令而退市。很多公司可能需要提前應對，啟動在港股和A股的上市進程。三大運營商的強制退市可能引發連鎖反應。對於那些在美融資規模較大的公司來說，如果遭遇突然的強制退市，需要進行私有化，如果被動進行私有化的話，公司將處於不利局面，那還不如先主動回國內上市。
還有瑞幸咖啡財務造假的影響，2020年4月2日，創造了最快上市記錄的瑞幸咖啡突然自曝財務造假，不僅把自己送上被強制退市的道路，還讓做空機構渾水再一次名聲大噪，宛如雪崩前落下的最後一片雪花，引發了新一輪中概股信任危機。2020年下半年，中概股迎來了「做空潮」，愛奇藝、跟誰學、YY、康迪車業等大小中概股企業被做空，有些甚至被多家機構輪番做空數次。
所以經過這些事情之後，中概股有可能加快在港股和A股二次上市的進程。在此之前，其實阿里巴巴、京東、網易都已經在港股二次上市。把中概股按市值做一個排列，市值比較大的公司現在拼多多和百度沒有在國內上市。大膽猜測，這兩家回港股或者A股的時間不會太遠了。
這對資本市場的影響不算小。首先是抽水效應，之前螞蟻金服港股科創板同時上市，總融資規模達到2000億人民幣左右，這讓當時股市嚇得好幾天震蕩走勢。單獨在美上市的公司還不在少數，拼多多、百度、蔚來、小鵬、理想、攜程、愛奇藝等等，這些至少都是百億美金的企業。如果這些公司集中回來，再加上整改後可能重新上市的螞蟻金服，未來兩年股市資金面的壓力不容小視。
另外，這則新聞背後還透露了另一個信號，在川普的任期只剩不到一個月的時候，紐交所選擇執行總統的行政令，這很可能代表著拜登上臺後，短期內對華政策的變化不會太大。美國大選之後，不少人覺得中美關係將會迎來改善，恐怕這個期望是要落空了。
12月1日，拜登和著名記者、經濟學家託馬斯·弗裡德曼進行了一次電話訪談。弗裡德曼隨後發表了關於訪談的文章，關於中國問題的部分主要有下面幾點內容：對於貿易問題，拜登表示他上任後不會很快取消川普政府的對華措施，包括加徵的25%的關稅和第一階段貿易協定。根據第一階段協定，中國將在2020和2021兩年裡增加2000億美元美國商品和服務。對此，拜登表示中國的採購動作比較遲緩。拜登反覆提到，要給自己保持政策空間，可見他在中國問題上，一定會大做文章。而此前川普的各種對華措施，都會成為他和中國談判的籌碼。
拜登表示要對所有的中美協議進行全面審查，然後與亞洲和歐洲的傳統盟友們進行協商，制定出一套條理清晰的戰略。拜登表示在就職的最初幾周裡，最重要的一項工作就是重新統一美國與盟友的立場。這意味著拜登的對華措施，很可能會比川普的力度更大。川普貿易戰的對象幾乎是整個全世界，拜登有可能放下和歐洲、日本的貿易問題、聯合他們一起對付中國。
弗裡德曼在文章裡表示：對於中國來說，拜登的對華戰略的確不是什麼好消息。拜登認為川普主要把目光放在對華貿易赤字問題上，他取得的成績十分有限。拜登的目標是全面的，包括智慧財產權、反傾銷、反補貼、強制性技術轉移等方面，而不局限於關稅。此外，拜登還提出要振興美國科技，加大半導體、能源、生物技術、先進材料、人工智慧方面的投資。此前歐洲也剛剛公布了1350億歐元的半導體投資計劃。2021年，全球在半導體領域的競爭將會全面升級。
拜登的策略是先提升自己的實力，然後才有和各國，尤其是中國過招的過硬資本。在加強國內投資的工作完成之前，美國不會和任何國家籤署新的貿易協定。用我們自己的話來概括就是「攘外必先安內」。
所以，拜登上臺之後，中美之間可能會有一段相對平靜的時期，他會忙著協調兩黨，落實自己的國內政策。但當這一切結束之後，中國要迎接的也許是一套升級後的「組合拳」。
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