來源：富凱IPO財經
富凱IPO財經此前發布的《東阿阿膠高登鋒上任這一年：生產停滯、回購爽約，副總「大換血」》，針對東阿阿膠現任總經理高登鋒先生上任以來，上市公司經營層面、資本層面種種操作進行了分析，令投資者心寒、更令多位東阿阿膠的元老齒冷。
儘管對於投資者少了一份交代，但是東阿阿膠在高登鋒先生執掌期間，對控股股東華潤集團卻是慷慨異常，近日的一份股權出讓事項，更是潛藏著東阿阿膠在自身業績難以提振的背景下，仍然不忘向控股股東利益輸送的安排，而且運作手段極為隱秘、堪稱經典。今天，富凱IPO財經就帶大家詳細「觀瞻」一番。
2020年8月26日，東阿阿膠發布了《關於轉讓子公司部分股權暨關聯交易的公告》，向控股股東華潤旗下的華潤生物醫藥轉讓了「華潤昂德生物藥業有限公司25%股權」。原先華潤生物醫藥持有昂德生物51%股權，東阿阿膠持有49%股權；交易後東阿阿膠則僅持有24%股權。
公告披露本次交易參照的昂德生物整體評估價值為2.98億元，相比2.24億元的帳面淨資產溢價了33.17%；同時，昂德生物2019年實現營業收入19，119.92萬元、淨利潤164.28萬元，貌似盈利能力也不是很好。但從上述表面信息來看，在這宗關聯交易當中，東阿阿膠並不吃虧。
但事實情況卻遠沒有這麼簡單，根據《國家知識產權局》公示的信息，華潤昂德生物藥業有限公司在今年5月27日申請了一項名為「海藻糖在製備重組人促紅素液體製劑中的應用及重組人促紅素液體製劑、製備方法和應用」的發明專利，這也是該公司自2017年4月之後首次申請發明專利。
製圖：富凱IPO財經 來源：國家知識產權局
這個專利技術有多值錢呢？公開資料顯示，人促紅素用於治療腎性貧血、外科圍手術期貧血及腫瘤相關性貧血。腎性貧血方面，目前我國成人慢性腎病發病率高達10.8%，由於過去15-20年我國高血壓與糖尿病患病率上升，這些疾病累及腎臟需10年時間，預計我國慢性腎衰3期和4期患病率將在未來10年逐步攀升；外科圍手術期貧血方面，2013年-2018年，我國住院病人手術人次年均複合增長率9.15%，呈現穩定增長趨勢；腫瘤相關性貧血方面，近10多年來，惡性腫瘤發病率每年保持約3.9%的增幅，同時隨著腫瘤患者生存年限的延長，存量患者人群加快增長。
人促紅素的適應症患者規模呈現持續增加的趨勢，預計伴隨人口老齡化的發展，該趨勢將愈加明顯。
2019年版國家醫保目錄中，將「重組人促紅素治療非骨髓惡性腫瘤應用化療引起的貧血」新納入醫保報銷範圍，相關基藥和醫保政策的實施，降低病人的負擔，擴大應用範圍，促進治療率提升，使更多患者得到治療。
可見，人促紅素未來的應用市場非常廣闊，而「華潤昂德生物藥業有限公司」在該領域剛剛獲得技術突破，未來前景非常看好，在此背景下，東阿阿膠匆忙向控股股東轉讓了這家公司25%的股權；而且考慮到該項專利正在申請、尚未獲得授權，因此無法體現在資產評估當中，這就相當於華潤製藥「白得」了這項重要的人促紅素的專利。請問，這是否是高登峰先生上任後，給控股股東華潤製藥獻上的一份「厚禮」？