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觀點：海外政策提振市場情緒，外資大幅流入帶動指數上行
12月17日，A股三大指數早盤情緒走低，在外資流入的帶動下，市場情緒觸底反彈，三大股指集體收漲。盤面上，兩市合計成交7917億元，市場成交量小幅放大，行業板塊多數收漲，有色金屬、非銀金融、煤炭採選板塊領漲。北向資金淨買入80.58億元，機構增持醫藥生物板塊。
隔夜外盤，美聯儲利率決議落地，美國新一輪刺激計劃前景繼續提振市場，美股三大股指均創收盤歷史新高。在不確定性因素落地前，美股市場維持高位運行的概率較大。
在海外不確定性因素以及美國總統順利上臺前，市場維持高位震蕩的可能性比較大。雖然北上資金帶動市場情緒回升，但持續性存疑，關注今日金融權重板塊是具有持續性，若成交量和板塊持續性不足，則需要降低反彈預期。
2
貴金屬
觀點：刺激協議將近，美元下跌，黃金升至一個月高位
昨日美元跌破90關口，續刷2018年4月以來新低，因為隨著投資者對美國達成經濟刺激協議的樂觀情緒升溫，提振了風險偏好和美國股市。XOMEX黃金刷新近一個月高點至1902美元/盎司，美元大幅走低、美聯儲堅持寬鬆貨幣政策、美國通過新一輪財政刺激政策的希望增大均提振了金價。國內方面，昨日滬金主力合約AU2102收高開高走中陽線，隔夜跳空高開震蕩，收小陽線。
策略方面，目前COMEX金價上行，反彈強勁，逢低做多為主。下方支撐暫看1870美元/盎司，建議背靠支撐逢低做多為主，破位止損離場。
國內方面來看，滬金逢低布局多單為主。目前AU2102下方支撐暫看390元/克，可嘗試背靠支撐逢低做多，破位止損離場。
3
鋼材
觀點：庫存繼續去化，成材延續強勢
近期，華南華東地區的需求韌性仍在。供給端，螺、卷產量略有下降。表需均有下滑。鋼材整體仍繼續去庫，但熱卷廠庫積累。螺卷盤面繼續強勢。近期需求側拐點將現，盤面波動加劇。短期建議觀望。
鐵礦石
觀點：成材庫存去化放緩，廢鋼標準正式發布
近期期限結構重回常態。外礦供給難以期待短期內有迅速大的大幅增長。鋼廠需求持穩。監管層介入後，礦石價格運行區間將收窄，供需偏緊的形式仍將持續。
觀點：港口高卡低硫煤緊缺，山西煤礦開工下滑
年末焦炭供需偏緊，同時鋼廠和焦化廠庫存結束了上漲趨勢轉而下降。現貨價格高企，部分抵消焦煤上漲帶來的成本壓力，焦企盈利繼續維持高位水平。從供給方面看，焦企開工率受去產能政策持續推進而開始回落；需求方面，鋼廠高爐需求降幅不大。總體上，雙焦震蕩偏強的結構沒有明顯改變。
玻璃
國內浮法玻璃現貨延續上行趨勢。華北沙河市場下遊趕工需求強勁，採購積極性較強；華中地區企業價格重心寬幅上移；華東市場商投上行延續；華南地區廠家貨源緊俏，下遊剛需補貨。短期市場價格延續高位震蕩走勢。操作上，維持觀點不變。
4
觀點：美元指數下破90關口，銅價漲至高位
銅
截至12月18日隔夜滬銅01合約報價58620元/噸，漲幅0.65%。從宏觀層面來看，美聯儲年度最後一次利率決議，重申明年寬鬆預期，QE速度維持不變，後續美聯儲有望繼續以1200億美元每月的速度QE，歐央行也有望以略高於900億歐元每月的速度擴表，明年上半年全球寬鬆預期不改，通脹預期抬升；美元指數盤中跌破90，是由於歐洲疫情較美國率先得以控制，歐洲貨幣匯率走強帶動美元持續下跌，類似7月份美元的下跌狀態，銅價持續衝高的動能仍有限，更多的是在高位尋找新的平衡點。不過在現貨市場上，昨日貼水幅度仍在百元以上，持貨商降價並未引來大批購買者，交投情緒清淡，看貼水變化符合曆年規律，初端消費並未有超預期的表現，預計銅價仍維持高位震蕩走勢，不建議追高，觀望為主。
鋁
由於美聯儲承諾繼續為經濟提供支持，直至經濟達到就業和通脹目標為止，且美國國會距離達成財政刺激方案更近一步。隔夜美元再創新低，有色、貴金屬價格上漲。社會鋁庫存再降0.7萬噸，良好的去庫化節奏，預示著拐點未來臨。但因12月，因河南地區大部分鋁加工企業停產，浙江、江西多地相繼限電，對下遊的鋁加工企業或有一定影響。整體低庫存下鋁價有支撐。
鉛
當前鉛價仍然無法完全擺脫其它金屬的帶動及影響，由於鉛自身基本面維持弱勢對鉛價形成明顯拖累。現貨維持貼水成交，新建再生鉛產能陸續投放使供給過剩壓力增大。短期精鉛庫存出現小幅回落帶動鉛價出現修復，基本面仍將施壓價格，短線操作建議觀望。
鋅
美元指數破位下行提振市場風險偏好，鋅原料礦供應維持偏緊格局疊加冶煉端利潤萎縮制約精煉鋅產出。短期高價對國內需求有一定抑制，但海外需求有望漸進復甦的預期或仍是未來交易的主基調。鋅價維持高位震蕩為主，關注22000一線壓力。
5
原油
需求方面，在美國批准輝瑞疫苗後，美國當選總統拜登計劃下周初接受首次新冠疫苗注射，增加市場對疫苗的信心。同時，在美國食品藥品監督管理局（FDA）專家組對Moderna新冠疫苗的緊急授權投票中，20票投給了贊成，0票反對，1票棄權；美國食品藥品監督管理局（FDA）預計在周五晚些時候正式批准Moderna的新冠疫苗緊急使用授權（EUA）。但美國上周初請失業金人數意外增加，新冠肺炎感染病例持續激增，影響了企業運營，這進一步表明，美國經濟從大規模衰退中復甦的步伐正在放緩。美聯儲主席鮑威爾表示，新冠疫苗接種將在第一季度末和第二季度才開始產生效果，未來4-6個月顯然需要支撐，明年下半年經濟應該表現強勁。供給方面，在需求緩慢恢復之際，OPEC+正在考慮每個月增產50萬桶/日。高盛大宗商品主管Jeff Currie稱，大宗商品具有超級周期的「所有跡象」，正在進入類似於1970年代或2000年代初期的結構性牛市，正在做多大宗商品，因隨著資本流入FAANG股票，大宗商品流域結構性投資不足。
策略：在美國批准輝瑞疫苗後，美國食品藥品監督管理局（FDA）預計在周五正式批准Moderna新冠疫苗緊急使用授權（EUA），美國當選總統拜登計計劃注射新冠疫苗，增加市場對疫苗的信心，同時美國經濟逐步恢復，提振原油需求預期，高盛預計目前正處於大宗商品結構性牛市初期。在需求緩慢恢復之際，OPEC+正在考慮逐步增產。疫苗逐步上市，推動原油需求預期走強，提振油價，原油短期以漲勢為主，並且長期趨勢向好。
PTA
原油繼續高走，成本端受到支撐，現貨市場繼續上衝。下午PTA市場延續高位，市場成交氣氛一般。12月底報盤01-85至95，遞盤01-100；1月初報盤01-85，遞盤01-95至100；1月中下報盤05-200至210，遞盤05-220；聽聞3606、3625，基差01-95有成交。供應方面來看，福海創450萬噸裝置計劃12月23日停車；新疆中泰10月16日重啟，計劃明後日出產品；珠海BP110萬噸12月12日檢修，PTA開工下降，短期供應或將縮窄。需求端來看，江浙地區聚酯市場弱勢盤整，需求一般。其中，滌綸長絲產銷46.10%，滌綸短纖產銷69.79%，聚酯切片產銷81.44%。總體來看成本端仍有一定支撐，PTA期貨倉單數量持續上升分散PTA現貨的流通性過剩壓力。短期來看供需雖略有寬鬆但矛盾尚未集中顯現，庫存對對市場的壓力尚不明顯。後期供應端開機負荷維持高位，需求端季節性走低，供需矛盾較為突出，後市需要關注供應端的裝置檢修及需求端的下滑節點。
策略：原油市場走勢偏強給予PTA較好的成本支撐，供需端矛盾不突出，供應端或有收縮且需求端目前仍維持高位，但12月下旬之後再度加大累庫，持續到春節前後。供需或影響市場反彈力度，關注下遊需求動態。
6
農產品
油脂
觀點：美豆出口數據較好，油脂延續偏強走勢
美豆出口強勁，南美產量擾動不斷，美豆類期貨聯袂走升。馬來出口轉好及減產幅度擴大支撐馬盤走勢，但馬幣走強限制漲幅，馬盤棕油高位調整。國內油脂總庫存偏低，「雙節」包裝油備貨持續進行；受成本端帶動油脂走勢偏強，操作上仍以震蕩偏多思路對待。
豆粕
觀點：美豆出口超預期，豆粕或略偏強
12月17日豆粕震蕩，觀望情緒較濃。大豆供給方面，美豆近期出口降低；巴西大豆各主產區天氣不一，整體仍然處於正常水平；我國12月大豆到港數量預計超900萬噸。豆粕供給方面，大豆壓榨量回升；豆粕庫存預計降幅放緩。需求方面，生豬補欄不佳，需求減少；禽類需求繼續轉弱；淡水魚養殖處於淡季。美豆出口情況超預期或推漲豆粕成本，豆粕建議持震蕩略偏強思維。套利方面建議觀望。
雞蛋
觀點：蛋價平穩為主，主力震蕩偏弱
周四現貨企穩調整，局部小幅調漲，盤面繼續高位震蕩整理，主力05合約震蕩偏弱。現貨階段性企穩調整，盤面經過前期強勢拉漲，當前以高位震蕩為主；因現貨短期內或有回落情緒，盤面需警惕多頭兌利回調。後市食品廠春節前備貨刺激，現貨蛋價仍有再次上漲可能，屆時盤面有望再次跟隨上行。操作上短線多單擇機止盈，觀望現貨調整節奏；中線仍可關注低吸機會。
套利：JD15反套與JD58正套均擇機離場觀望。
生豬
觀點：豬價持續上行，漲勢有所減緩
從供需兩端來看，近期的豬價將會迎來震蕩調整，考慮到企業的前期備貨和為明年的生產最準備，較大幅度的波動很難到來。
7
銅期權
周四銅期權總成交20120手，環比增加1537手，最新持倉量42715手，環比減少54手，交易活躍度小幅提高；總成交量PCR小幅增加至0.95，持倉量PCR繼續減小，當前值1.35，目前期權投資者情緒中性偏多。
銅期權隱含波動率總體震蕩，CU2101隱含波動率最新值24.76%，較前值23.89%繼續增加，CU2102和CU2103隱含波動率則有所減小；美元指數盤中跌破90，是由於歐洲疫情較美國率先得以控制，歐洲貨幣匯率走強帶動美元持續下跌，類似7月份美元的下跌狀態，銅價持續衝高的動能仍有限，更多的是在高位尋找新的平衡點。預計銅價仍維持高位震蕩走勢，建議近期繼續以賣出看跌期權操作為主，更為穩健者可構建牛市價差組合。
昨日黃金期權總成交11612手，環比增加1453手，最新持倉量34800手，環比增加312手，交易活躍度小幅增加；總成交量PCR小幅走高至0.70，總持倉量PCR持平於0.51，目前期權投資者對黃金看法中性。
黃金期權隱含波動率變化不大，整體維持震蕩態勢，AU2102隱波率最新值20.51%，與前值20.58%基本持平，AU2104及AU2106隱波率環比一減一增；隔夜黃金繼續走高，因美國國會議員試圖敲定一項9000億美元的新冠援助法案，以及美聯儲承諾向經濟注入更多資金並維持低利率，提振金價。黃金期權操作方面，建議繼續逢低買入看漲期權，組合策略可考慮買入牛市價差組合。
鐵礦石期權昨日成交下降，總成交41779手，環比減少10%，總持倉量140936手，環比增加4%。I2105系列期權總成交24710手，環比減少12%，總持倉量90725手，環比增加4%，持倉量PCR最新值為3.38。看漲期權和看跌期權最大成交量行權價分別為1100和850，看漲期權和看跌期權最大持倉量行權價分別為1100和510。鐵礦石主連短期歷史波動率小幅下降，10日HV最新值為33.72%；主力合約系列期權隱含波動率微減，最新值為41.07%。
供給小幅回彈，但淡水河谷下調年度發運目標，外礦短期難有大幅增長。鋼廠需求始終維持在較高水平。澳洲供給仍有擔憂。供需偏緊，礦價高位運行，期權隱波較高，05系列期權持有賣出虛值看跌。
豆粕期權昨日成交繼續上升，總成交量81461手，環比增加8%，總持倉量407803手，環比增加3%。M2105系列期權總成交80436手，環比增加8%，持倉量392580手，環比增加3%，PCR值為0.96。看漲期權和看跌期權最大成交量行權價分別為3150和3050，看漲期權和看跌期權最大持倉量行權價也分別為3300和3100。豆粕主連短期歷史波動率繼續下降，10日HV值為14.14%；主力合約系列期權隱含波動率繼續減小，最新值為15.68%。
美豆近期出口降低；巴西大豆各主產區天氣不一，大豆壓榨量回升；豆粕庫存預計降幅放緩。生豬補欄不佳，供需報告偏多，但幅度不及市場預期。粕價寬幅震蕩，期權隱波下降，05期權賣出寬跨式組合。