近日，美元指數創下兩年半以來新低，並且持續在低位徘徊。在此背景下，全球各大投資機構在大類資產配置方面有什麼變化？展望2021年，哪些大類資產將受益，哪些地區將受到資金追捧？特別是對於新興市場資產而言，弱美元時代如果來臨，其面臨的各種壓力能否緩解？
風險資產仍受青睞
展望2021年，投資機構普遍預計美聯儲仍將釋放充裕的流動性，在弱美元格局下，風險資產前景不落下風。
貝萊德智庫亞太區首席投資策略師龐文博(Ben Powell)指出，貝萊德建議策略性地增持股票，同時以板塊投資為主導。一方面在疫情催化的變革洪流中，關注科技和醫療保健股的投資機會；另一方面聚焦經濟重啟的前景，偏好預期能夠從復甦中受惠的主要行業板塊，以均衡投資分配。
瑞信集團在最新發布的《2021年投資展望》中預計，隨著經濟逐步走出2020年新冠肺炎疫情的陰影，需求持續穩步復甦，2021年全球經濟增速有望回升至4.2％。各主要發達經濟體面對零/負利率常態化，意味著股票依然能夠帶來可觀的投資收益。報告強調，疫情不確定性對政府財政帶來的壓力、各國央行採取的貨幣寬鬆政策以及地緣局勢發展將成為2021年影響投資者資產配置的幾大主要因素。從回報前景來看，股票依然是最富吸引力的資產類別。
與之形成對比的是，部分機構相對不看好黃金等避險資產前景。瑞士百達資產管理首席策略師盧伯樂（Luca Paolini）強調，將黃金展望評級下調至「中性」。當前全球央行流動性擴張步伐放緩，加之全球債券實際收益率回升，這兩個因素均不利於黃金。
歐美市場存隱憂
雖然近期歐美股市整體表現不俗，特別是美股三大股指接連創下新高，然而卻有不少機構敲響了警鐘。
瑞士百達將美股展望評級從「中性」調低至「減持」。盧伯樂坦言：「當前我們對美股的看法更為謹慎，主要由於一些長期估值指標看上去異常高，比如美股市值佔GDP比例。同時，美股遠期市盈率超過22倍，高於公允價值的19-20倍。只有在增長趨勢不變、企業利潤高於平均水平而且債券平均回報率維持在1%的情況下，如此高的市盈率水平才能得以延續。」
區域配置上，瑞士百達對日本和新興市場股票維持「增持」，稱這些市場在全球經濟增長加速時表現最佳；同時繼續看好新興市場本地貨幣債券。
一些機構還對歐洲資產前景表示擔憂。FXTM富拓市場分析師陳忠漢分析稱，市場普遍預期歐洲央行將在12月上旬會議後推出進一步的刺激措施。否則，歐洲資產可能會出現震蕩。與此同時，隨著投資者重新評估歐盟和英國的經濟前景，歐元和英鎊匯率料將面臨波動。
看好亞洲市場表現
今年全球經濟遭受到新冠肺炎疫情衝擊，然而部分亞洲經濟體疫情防控得當，經濟恢復相對較快。展望2021年，不少投資機構更看好亞洲市場特別是中國資產。
貝萊德指出，亞洲地區在疫情防控方面成效顯著，因此該機構增持了亞洲(除日本外)股票及亞洲固定收益資產，同時偏好能夠受惠於中國經濟增長的資產。
龐文博指出：「我們策略性地增持新興市場股票，因為全球經濟增長將受惠於發達市場財政刺激措施的外溢效應，美國負實質利率的環境將使美元轉弱。值得關注的是，中國正向全球投資者開放資本市場。不論是出於分散投資還是回報潛力的考量，我們視中國資產為策略性投資組合中的核心部分，有別於其他新興市場的資產。綜觀全球，目前有不少投資者在中國的投資比重偏低，而中國資產在全球指數成分的佔比將逐步提高，預期資金將持續流入中國市場。」
瑞信分析師更為樂觀地提出，亞洲（日本除外）股市將在未來十年步入嶄新的盈利超級周期，區內企業有望持續獲得雙位數的整體盈利增長。
瑞信亞太股票策略聯席主管Dan Fineman表示：「我們看好亞洲（日本除外）市場，截至2021年底之前預計將有19%的上行空間，或跑贏全球市場。瑞信建議，高配韓國、中國內地、中國香港、泰國及新加坡股市。」
瑞銀全球研究部中國策略主管劉鳴鏑指出，歐美新一輪疫情發酵使全球經濟復甦預期蒙上了陰影，全球股票資產一度遭到拋售。鑑於中國成功控制疫情和經濟持續復甦利好股市，A股市場表現有望跑贏全球其他市場。
富蘭克林鄧普頓也對亞洲新興市場前景表示樂觀。其旗下投資機構西方資產在最新展望報告中指出，亞洲經濟體繼續受惠於財政和貨幣政策，明年經濟增長勢頭向好。亞洲地區內的新興經濟體整體增長速度有望在2021年達到6.8%，中國﹑印度和印度尼西亞將位居增長前列。