來源：基本面力場
天元集團的IPO申請本周將在證監會發審委進行審核，該公司的主營產品是快遞電商包裝印刷產品，不難想像，該公司的客戶以國內各大物流快遞公司為主。不僅如此，天元集團的前十大股東在也包括了德邦投資，但持股比例並不高、只有2.26%。
但是就這一點，也讓天元集團備受監管關注，在天元集團此前收到的證監會反饋意見中，要求公司補充披露內容就包括：「2015年—2016年增資入股後，向韻達貨運及德邦物流銷售產品的綜合毛利率持續下降，且2017年1—9月顯著低於同期向全部客戶銷售綜合毛利率的原因」、「向韻達貨運及德邦物流銷售價格的定價政策及其公允性」以及「公司和德邦物流的交易情況，並說明定價公允性」。
與此同時，該公司2019年營業收入微降0.83%的基礎上，應收帳款淨額卻同比大增近20%，回款效率的下滑也是值得關注的。
但是力場君（微信公號：基本面力場）倒是覺得，天元集團的看點不在財務報表，而是在於一家不起眼的子公司。
在招股說明書中，畢昇科技（北京）有限公司是天元集團控股60%的子公司；但是根據最新公開信息顯示，截止到目前天元集團對這家子公司的持股比例已經下降到了11.5%，不僅剔除了天元集團的合併範圍，甚至連20%的「重大影響」的持股比例標準都未予以保留。
畢昇科技（北京）有限公司很有意思，除了天元集團之外，核心股東是自然人孫宏生、許長全，孫宏生目前是持股58.5%的控股股東。
工商變更記錄顯示，天元集團對這家子公司的持股比例變化，發生在2019年8月，晚於招股書2019年5月的籤字日，因此在招股書中未予以體現這一信息是合理的。
真正值得關注的，是畢昇科技（北京）有限公司現在的控股股東、天元集團的重要合作夥伴孫宏生，這可是個「人物字號」了，此人是網信金融集團市場副總裁、眾籌網CEO，眾籌網是網信集團旗下的眾籌模式網站。可見，孫宏生先生與網信金融集團之間的關聯極深。
網信金融，P2P圈的小夥伴應該都了解，2019年7月「良性退出」，同時網信集團公眾號發布消息表示，出現了小規模的逾期；在資本的層面，網信集團是先鋒集團旗下的科技平臺，截止到目前，先鋒集團下屬在港上市公司中新控股已經停牌，停牌前股價定格為0.012港元。
當然了，不論是先鋒集團還是網信金融，都是互金圈小夥伴們關注的領域，並非是力場君的關注點；力場君還是關註上市公司和擬上市公司這個圈子。
讓力場君搞不懂的是，在申請上市並首次發布招股書申報稿的2019年5月，這麼敏感的一個時間點，天元集團為什麼要拉上一個飽受爭議的公司核心高管，一起設立一個幾乎沒有多少實收資本的空殼公司？在其他人都避之唯恐不及，眾多上市公司急忙撇清與P2P之關係的大背景下，天元集團卻敢於「逆流而上」，這樣的勇氣來自於哪裡？目的又何在？