唐朝貞觀年間，蒲州永樂縣有個官宦之後名叫呂讓。他的妻子生兒子的那天，突然滿屋飄異香，房頂上也飛來幾隻仙鶴盤旋著。
這孩子降生不久，門外便來了一個仙風道骨的先生，說見此戶有祥瑞，要見見剛出世的嬰兒。呂讓命人把孩子抱出來，異人一看，大驚道：「此子相貌非凡，定是高人轉世，你們一定要好好待他，因為他將來註定要成仙的……」呂讓夫妻都高興萬分，對兒子的將來充滿期待。
先生走後，呂讓按孩子出生的八字，為其取名為呂巖，字洞賓，號純陽子。呂洞賓從小就在父親的精心教導下苦讀詩書，一心想著考個功名光宗耀祖，所以他遲遲未婚，20歲的時候還在閉門讀書，心無旁騖。
雖然呂洞賓滿腹經綸，無論做詩詞還是寫文章都不居人後，但是，仿佛天不遂人願，他連續三次科舉都名落孫山。從此，呂洞賓心灰意冷走出書房，獨自雲遊消愁去了……
有一天，呂洞賓正在長安的一家酒樓上喝悶酒，突然對面桌上來了一個道士。那道士點了幾個清淡小菜，又向夥計要來筆墨紙硯，邊喝邊寫起詩來。呂洞賓見狀，大大的來了興致，主動與道士坐在一起攀談。
過了一會兒，道士停下筆，邀請呂洞賓也即興做幾首詩表表志向。呂洞賓沒有推辭，揮筆寫下一首，大概意思是自己對世間功名已經沒了興趣，希望能得道成仙……
道士讀過詩後，高興地對呂洞賓說：「我隱居在終南山的鶴嶺，也是修仙之人，道號雲房先生。你既有成仙之心，可願隨我同去？」呂洞賓聽了，卻流露出猶豫的神情。雲房先生很明白，呂洞賓還是難捨人間功名。
為了徹底斷絕呂洞賓的俗念，雲房先生想出一個妙法，於是他吩咐夥計去蒸一鍋黃梁米飯來。而呂洞賓呢，不知不覺中竟開始犯困，不一會兒竟然趴在桌上睡著了……
在夢中，呂洞賓中了狀元、娶了美麗的妻子、十年間歷任朝中要職、又做了二十年宰相，一生高官厚祿子孫滿堂，榮華富貴真是享受不盡！
到呂洞賓年事已高，正要告老還鄉之際，突然天降橫禍，家產全部被抄，妻離子散，自己拖著老邁的病體發配嶺南……正當他仰天哀號時，夢醒了……
雲房先生在一旁微笑地看著呂洞賓，悠然說道：「黃梁尤未熟，一夢到華胥。」呂洞賓暗暗驚奇，這道士竟然知道我做了什麼夢，一定不是尋常之人，於是果斷拜師跟他到終南山去了。
轉眼十年已經過去，呂洞賓在雲房先生的指導下，學會了仙遁劍法和龍虎金丹秘文，技藝高超出神入化。
有一天，雲房先生要教呂洞賓點金術。呂洞賓問道：「點鐵成金，點石成金，這點出來的金子是永遠不變的嗎？」雲房先生笑道：「當然不是。不過，那也要三百年的時間才能現出原形。」
呂洞賓聽後，果斷拒絕學習此法，說：「我不能誤了後人！我不學！」雲房先生欣然笑道：「你有如此仁厚之心，成仙之日不遠了……」
轉眼又過十來年，有一天，雲房先生終於接到玉帝旨意，說他大道已成，被封為金闕上仙，並要立即往天宮任職。
雲房先生臨走的時候，特意叮囑呂洞賓：「你雲遊天下去建立功德，總有一天會跟我一樣成仙得道的。希望你潔身自好，認真修行。」說完飄然而去……
呂洞賓又獨自在終南山修煉了十年道術，覺得各方面技能都不低於雲房先生後，才下山去雲遊。
有一次他走到了江淮地區，正趕上洪水泛濫，百姓苦不堪言。一打聽才知道，原來是江中有條惡蛟龍在興風作浪，不但淹沒了農田，還四處欺辱良家少女。除此外，凡是被它欺負過的女子，都會得一種怪病而死……
呂洞賓聽完，怒不可遏，立即跑到江邊做法，江水突然沸騰起來。不一會兒，蛟龍竄出水面來與呂洞賓打鬥在一起。但是，終歸是呂洞賓道法高深，蛟龍被刺破了肚子，死在了江中……
呂洞賓又做法使江水恢復平靜，洪災也停止了，百姓又開始了安居樂業的生活，對他的功德爭相傳誦著……
就這樣，呂洞賓行走在人間，不知做了多少拯救蒼生的好事，幫助過多少遇到危難的百姓。很多年過去了，他想：「只我一人幫助眾人，再累再忙能幫到幾個人呢？不如多點化些有仙緣的人一起來做這件事。」於是，他開始了尋找有緣人之路……
一天他來到湖北，好不容易找到了個合適的人選，此人是個開酒館的老闆。於是，呂洞賓開始每天到酒館裡吃飯喝酒，卻從來不給錢。老闆是個善良人，也從來沒主動朝他要過錢。就這樣一連白吃白喝了半年，老闆都始終如一。
呂洞賓很滿意，覺得老闆是個可造之才，決定最後試一試他，於是喝個大醉，不但不給錢還耍起酒瘋，把別的客人都嚇跑了。夥計們實在忍受不了，圍著呂洞賓就要打，老闆卻苦苦勸住，依然放呂洞賓安全離開……
這回，呂洞賓真的決定要點化老闆了。沒想到的是，第二天他再去酒館時，老闆已經關了店門，到別處經營去了……呂洞賓長嘆一聲：「可惜呀，可惜。」
還有一次，呂洞賓化做一個老翁，在街頭賣一把又舊又破的梳子。因為要價高得離譜，一連好幾天都無人想買，反取笑老翁不識好歹痴心妄想。
呂洞賓廢盡唇舌，向圍觀的人講解梳子的神奇之處，比如能使人返老還童、白髮變黑髮、禿頭長濃髮等等，百姓卻無一人相信，都說這老翁是個瘋子。
直到呂洞賓叫住一個頭髮花白稀疏的老太太，用梳子在她頭上梳了幾下，神奇的作用馬上顯現——老太太變得一頭黑色濃髮，臉和皮膚恢復了年輕時的光滑亮澤。全街的百姓都轟動了，爭先恐後地來買梳子……
呂洞賓卻苦笑一聲，道：「不識寶者，即使有寶在手，也於廢物一般！」於是，他不理會任何人，只將梳子往長江中拋去……
從此以後，呂洞賓深感世間有悟性、有大智慧的人太少了，濟救世人實在太難……但是他沒有灰心，依然在四方遊走，不停地尋找可以點化的凡人…