來源：新財富雜誌
9月25日， 2020全球投資銀行資本高峰論壇暨第十三屆新財富最佳投行頒獎典禮在珠海舉行。
本次論壇以「金融新格局 中國新投行」為主題，匯聚了監管機構負責人、產業專家、上市公司高管、新財富最佳投行代表、專業投資人等近300位精英人士，各方就註冊制下投行生態變革、資本市場服務實體經濟高質量發展的新思路及粵港澳大灣區創新資源融合發展等話題進行了深入交流，並共同見證了第十三屆新財富最佳投行的榮譽加冕。
本次活動由珠海市金融工作局作為指導單位，由新財富主辦，全景網聯合主辦，華發集團、金證互通作為戰略合作機構，華發琴澳新城、橫琴國際金融中心、華發廣場-天啟、洋河股份作為支持機構，對活動給予了大力支持。
證券時報社長兼總編輯、新財富董事長何偉在開場致辭中表示，註冊制時代，投行在保薦過程中必須更加專業審慎、誠實守信、勤勉盡責；隨著詢價市場化的推進，投行只有向專業化方向發展，通過充分的盡職調查、深度的行業研究、合理的市場判斷、科學的估值分析，才能給出最專業、準確的市場定價，可以說，註冊制時代，定價能力將成為投行最重要，也是最核心的競爭力所在。
珠海市政府副市長胡新天在致辭中表示，作為粵港澳大灣區的重要節點城市，珠海始終高度重視並發揮著金融作為現代市場經濟核心的重要作用，著力將金融打造成為珠海市的支柱產業，服務澳門產業多元化發展，建設區域性特色金融中心。2019年以來，珠海上市公司及各類企業從境內資本市場籌集資金總額達到了520億元，為珠海經濟發展的質量變革、效率變革和動力變革提供了有力的支持。
上海證券交易所南方中心總經理萬建強表示，經過一年多的發展，科創板已聚集一大批行業龍頭和隱形冠軍，特別是在集成電路、生物醫藥、新材料、高端裝備等領域，未來還將有更多的重量級企業登陸科創板。廣東省申報科創板企業75家，申報數量居全國第一位。廣東全省已上市的科創板企業24家，總募集金額在237億元。如今珠海在生物醫藥等領域已經著力布局，未來我們希望與珠海金融局進行緊密合作，儘早推動珠海高質量科技企業申報科創板，同時也堅信新一代生物醫藥技術會為珠海、廣東、粵港澳大灣區乃至南方地區作出應有的貢獻。
深圳證券交易所上市推广部副總監曾繁振表示，深交所以註冊制改革為引領，從長期性、基礎性制度入手，大力推進各項改革。深交所本輪改革的重要著眼點和著力點主要從三方面推進：
1、堅持把選擇權交給市場，優化發行上市條件，建立市場化的IPO定價機制，由市場主體自主選擇發行窗口，放寬限制，優化交易機制，充分發揮市場在資源配置中的決定性作用。
2、堅持以信息披露為核心，紮實推進發行上市審核標準、審核進程、審核結果、監管措施「四個公開」，消除口袋政策。保持規則一貫性，著力為各類市場主體創造穩定、可預期的發展環境，降低因預期不穩定帶來的不確定性成本。
3、提升市場主體投融資便利性。目前深交所的審核系統已實現24小時在線運行，並設立官網審核專區，開發移動端服務平臺，便捷市場主體接收和查詢審核信息，免費提供發行環節搖號抽籤服務，有效降低企業的發行成本。
全景網總經理陳偉在致辭中表示，在智慧路演服務體系下，全景網聯手新財富、中國基金報等人民日報金融傳媒集團旗下機構，致力於共同打造註冊制時代先進的詢價路演平臺。全景網與新財富強強聯手，深入整合雙方在資產端和資金端的深厚資源，為註冊制下新股詢價、定價提供一站式服務，為多層次資本市場提供產融對接配套服務，協助投行界更好地推介企業價值、提高定價能力，助力投資銀行業向前發展。
高端峰會
聚焦產業戰略熱點
2020年的新冠肺炎疫情深刻改變了全球經濟的運行軌跡，資本市場動蕩加劇。後疫情時代，中國的創新要素、資源如何借力資本市場大改革實現持續發展？金融如何賦能產業重構？作為連接資本市場與實體的金融中介，券商投行如何進行差異化布局，謀求轉型升級？
本次峰會特邀瑞銀證券董事長錢於軍，國務院發展研究中心宏觀部原巡視員、研究員，國務院參事室金融研究中心研究員魏加寧，東吳證券董事長範力，中信證券投資銀行委員會執行總經理趙亮等嘉賓，分別從各自角度帶來專業分享。
錢於軍在主題為「註冊制改革推動全球資本流動格局重塑」的演講中表示，要想在中國打造長期的、有品牌價值的投行，必須需要沉下心去積累。如今我國直接融資規模的佔比依然較低，IPO市場依然是未來兩、三代投行人主要的產品和主攻的方向。註冊制的推行意味著投行不再只是通道業務，而需要靠一流的專業化人才為客戶提供差異化服務。投行本身對資本金要求不高，它更多需要的是人才、智力的支持，因此未來投行人需要了解戰略、了解同行、了解行業趨勢，成為受客戶信任的專業顧問。
魏加寧分享了主題為「從兩次疫情比較看宏觀政策取向」的演講，為大家深度解讀了未來中國經濟的宏觀政策取向。他表示，目前各方對國情認識差異很大，原因在於中國社會存在著六大結構性矛盾：1、私人產品供給過剩，而公共產品供給不足；2、末端技術強，而前端技術弱；3、高樓大廈、高速鐵路、高速公路等「硬體」的現代化水平已經很高，但國家治理、社會治理、企業治理等「軟體」在有些方面還處於前現代的水平；4、半計劃經濟，半市場經濟；5、半發達國家、半發展中國家。看經濟總量，中國已經是第二大經濟體了，但是看人均，我們還排在70多位；6、少數富人和多數窮人。
範力則著重分享了「資本市場大機遇中的精品券商之路」，他認為隨著中國經濟從高速發展到高質量發展，未來30年，直接融資需要發揮更大的作用。因為間接融資無法解決中國經濟槓桿偏高的問題，它只會推動經濟槓桿的提升；間接融資背景下，無法產生偉大的科技企業。直接融資比重的提升，必須要有一個長期繁榮的資本市場、長期的牛市去支撐。他概括東吳證券的精品券商戰略，即聚焦身邊最熟悉的客戶，服務根據地，服務中小微企業。為了實現這個目標，東吳證券確定了三個發展路徑：做強合規風控、做大資本實力、做優人才隊伍。
趙亮表示，目前我國的投資銀行業務和資產管理業務深度不夠，因為在過去的核准制下，資本市場的企業供給量不足，包括併購業務、海外業務的收入規模較小，進而使得投行業務的後端服務能力、配合企業出海的能力有所欠缺。未來中信證券的主要戰略就是做全品種、全市場、全業務的投融管退業務，以及為企業提供全生命周期的服務。一是因為現階段企業對上市地的選擇更加多元化，且其不再完全以融資效率為主導，而更傾向於選擇更貼合公司戰略方向的地點去上市，因此我們需要多市場發力；二是未來市場可能會存在大量的併購機會，投行需要強化併購能力，幫助優質企業挖掘併購機會；三是企業家在財富增長後，投行需要針對這一塊資產進行投後的資產管理服務。
在活動現場，新財富發布了《2020中國投資銀行發展報告》。報告稱，伴隨2019年科創板率先試點註冊制，大投行時代由此開啟。從長遠來看，註冊制對投行深層次的影響是對投行產業鏈的顛覆。註冊制驅動國內投行的業務範圍大幅擴大，除了傳統的證券承銷、交易、併購，還向包括上市前的私募股權投資、產業基金管理、資產證券化、證券融資租賃按揭，上市後的項目跟投收益、再融資承銷費、債券承銷費等延伸，乃至賺取全產業鏈條下的財富管理、資產管理等創新型業務收入。全價值鏈競爭下，券商進入不同部門之間價值鏈協作、跨市場一體化能力比拼的時代，直投子公司、分支機構、研究部門，均成為投行獲取項目前置重要抓手和增強實力的加分項。券商資本實力、風險控制能力等在內的綜合服務能力，既決定了投行的發展空間，也是投行業務的安全墊，融資增資、強化風控投入成了投行新式軍備競賽的著力點。
圓桌對話
直擊投行生態圈重構
隨著新《證券法》明確全面推行註冊制，重新定義IPO市場責任體系、定價機制和信息披露體系，在為投行提供新的巨大舞臺的同時，也在定價能力、保薦能力和承銷能力等方面對投行提出了更高要求。
圓桌論壇環節，圍繞「註冊制時代投資銀行生態圈的構建與發展」主題，嘉賓主持廣發證券研發中心執行董事、金屬及金屬材料研究負責人巨國賢，與長江證券承銷保薦有限公司首席風險官、合規總監楊和雄，華金證券副總裁胡旭，金證互通副總裁陳景希，德勤中國財務諮詢業務中國區合伙人、家族辦公室中國區合伙人王歡等嘉賓一起，展開了深入交流。、
楊和雄表示，註冊制的實施讓市場對投行核心能力要求發生了巨大的變化，原來投行主要專注於承攬、承做環節，如今承銷的重要性也開始凸顯。且承銷不僅僅是一個銷售網絡的建立，還與企業估值研究、分析及跟機構投資者的互動溝通能力密切相關。
胡旭分享了他對註冊制下投行生態的觀察與思考，他表示，註冊制下券商將重新洗牌，中小券商迎來逆襲機會，「三中一華」格局今年就可能打破。大小券商註冊制下的IPO定價和銷售能力差異並不大，都面臨考驗，有必要按行業重塑券商股權銷售流程。註冊制並不必然帶來市場化發行，這考驗監管、券商、投資人的智慧及輿論環境，目前只能保持謹慎樂觀，市場低迷時，不排除行政之手會繼續發揮作用。同時他認為，新三板精選層的表現值得大家觀察和思考。
陳景希表示，註冊制下，信息披露是監管的重心，發行人也越來越重視信息披露的質量，這就需要更加專業的機構去進行培訓輔導，實現信息披露規範化。公司上市後，還需要藉助專業機構對企業的投資邏輯及投資亮點進行挖掘傳播，讓廣大中小投資者理解並認同上市公司的投資價值。金證互通作為IPO財關和投資者關係管理的服務機構，自2015年以後就非常看重專業服務能力的建設，並設立了獨立的研究中心。註冊制以來，金證互通在IPO領域的市場份額已經佔到了三分之一。
王歡表示，核准制和註冊制對投行構建的能力訴求並不相同。核准制下，投行主要構建的是資源把控能力，尤其是和監管部門的溝通能力，因此保薦業務變成了核准制下的一個核心業務。而註冊制下，供求關係由市場自動調節，投行的能力訴求就應該做適度的擴展和延伸，除了傳統的保薦業務，還需對渠道發行、發行定價、企業價值判斷等能力做延展和拓展，形成全面的價值判斷和風險把控能力以及綜合化的一體化服務能力。現有的市場環境下，不同的投行也應基於自身的資源稟賦、人才儲備、能力圈層和價值目標去制定自己的發展和業務策略。
頒獎典禮
重磅獎項榮耀加冕
論壇結束，全場嘉賓共同見證了第十三屆新財富最佳投行頒獎典禮。作為新財富旗下系列核心資本市場排行之一，新財富最佳投行評選創立已有16年。評選活動通過客觀數據與主觀評價相結合的方法，評出「本土最佳投行」、「最佳IPO/併購/再融資投行」、「最佳保薦代表人」、「最佳投行業務精英」等機構及個人獎項，以及「醫藥健康領域最佳投行」、「TMT領域最佳投行」、「金融地產領域最佳投行」、「航天軍工領域最佳投行」等細分行業獎項，同時還評出「最佳IPO/再融資項目」、 「最佳資產證券化項目」、「最佳海外項目」、「最佳科創板項目」等明星項目獎項。（第十三屆新財富最佳投行榜單戳這裡）
現場，獲獎投行精英和投行代表們依照順序陸續上臺領獎，來自上市公司、監管機構、律所、投行等機構的資本圈資深代表為他們頒獎。
本次頒獎典禮還特別邀請了全景網進行現場的網絡視頻直播，@新財富雜誌 官方微博對此次活動進行了現場直播，超過5萬小夥伴在線觀看了盛典。