生物產業是國家重點扶持的七大新興產業之一，同時，生物醫藥「十二五」規劃已經上報國務院，正式發布之日指日可待。在產業政策的引領下，2011年對醫藥行業來說，投資機會將表現在「十二五」新興產業規劃中的新型疫苗、現代中藥、醫療器械等板塊上。
生物產業升級之路明朗
作為宏觀經濟政策最權威的「風向標」——中央經濟工作會議在12月12日落下了帷幕。
會議強調，2011年經濟工作的主要任務之一，就是加快經濟結構戰略性調整，增強經濟發展協調性和競爭力，紮實發展戰略性新興產業。此次中央經濟工作會議確定的七大戰略性新興產業包括節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備製造、新能源、新材料和新能源汽車等。
對於生物產業，會議還明確提出：「要紮實推進醫藥衛生體制五項重點改革，突出抓好健全基本藥物制度和加快公立醫院改革試點工作，保障群眾用藥安全有效、價格合理、方便可及，堅持公共醫療衛生的公益性質，為群眾提供滿意的基本醫療衛生服務。」
其實，早在10 月18 日，國務院在下發的《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》中就指出，在生物產業方面，要「大力發展用於重大疾病防治的生物技術藥物、新型疫苗和診斷試劑、化學藥物、現代中藥等創新藥物大品種，提升生物醫藥產業水平。加快先進醫療設備、醫用材料等生物醫學工程產品的研發和產業化，促進規模化發展。」
資深市場人士指出，受益於行業擴容，醫藥板塊無疑將整體受益並帶來諸多投資機會。2011年對醫藥行業來說，投資機會還表現在「十二五」新興產業規劃中的現代中藥、生物製劑等板塊上。
醫藥板塊追捧藥品研發
作為國家重點支持的新興產業之一的生物醫藥，今年以來，超級細菌、蜱蟲疫情、紅眼病疫情等疫情概念成為醫藥板塊輪番炒作的熱點。然而，近期資本市場對醫藥板塊的追捧熱點不約而同地轉向了藥品研發。
11月19日，華神集團公布了抗肝癌藥物利卡汀的4期臨床試驗報告，公司股票當日開盤即漲停，並連續收報五個漲停板。11月25日，精華製藥披露將研發高效中藥抗癆藥物，股價當日漲停。11月26日，江蘇吳中披露公司重組人血管內皮抑素注射液研發與產業化項目獲得政府專項資金，公司股價在26日、29日連續兩個交易日出現「一字漲停」。
上述三家上市公司披露正在研發的藥品均屬於抗癌藥物；均在各自領域具有相對的領先優勢和獨家優勢；均獲得了政府有關部門的大力支持或者資金資助。
市場人士分析，市場關注具有自主研發能力並正在致力於自主研發業務的上市公司。具有自主創新概念的上市公司將獲得政府扶持和資本市場追捧的「雙重青睞」。醫藥板塊的市場熱點轉換並非偶然，而是帶有一定的普遍意義，未來自主創新概念有望席捲全行業。
細分行業逐個數
疫苗
對於疫苗股，隨著生活質量和健康意識的不斷提高，人們對注射疫苗也更加重視。特別是前段時間甚囂塵上的「超級細菌」和前期香港確認一例H5N1禽流感病例之後，疫苗股更是受到了市場資金的廣泛關注。
在談及疫苗行業時，海通證券分析師江維娜認為，兩類疫苗將在未來雙輪驅動市場。第一類疫苗的增長點主要來源於國家總投入加大，品種升級擴容，從而增加第一類疫苗的市場規模，行業洗牌後市場份額集中度將提升。第二類疫苗較第一類管理寬鬆，接種率低、免疫突發性事件和新疫苗的出現推動銷售增長。
代表個股：東海證券分析師袁艦波建議關注華蘭生物(002007)和天壇生物(600161).
胰島素
中金公司的研報顯示，胰島素藥物分為三代，分別為動物胰島素、重組人胰島素和胰島素類似物。三代胰島素即使在使用比例最高的歐洲也只有不到50%的份額，對長期使用的患者來說負擔十分大。
一位醫藥行業研究員在受訪時表示：「全球只有兩家公司擁有胰島素全系列產品，其中就包括通化東寶。從全球胰島素市場來看，只有通化東寶、丹麥諾和諾德和美國禮萊三家公司量產第二代胰島素。」
從胰島素市場前景來看，江維娜在研報中指出，中國胰島素市場將有可能保持20%的年增速，到2013年，市場規模將達57億元。國內市場中雖然外企的市場份額較高，但沒有形成壟斷，國內生產企業通化東寶、甘李藥業、江蘇萬邦也佔有一席之地，並且呈現了增長態勢。
代表個股：國內最大的重組人胰島素生產廠家通化東寶(600867).
中藥
基本藥物中藥獨家品種企業和現代中藥企業是良好的抗通脹品種。原料成本上升對中藥行業的盈利能力影響非常明顯，為應對成本上升對醫藥企業帶來的衝擊，提價是唯一的選擇。對於進入醫保和基本藥物目錄的產品，價格受到管制，因此只有中藥獨家品種才能享受定價待遇，並能充分分享進入醫保和基本藥物目錄放量帶來的益處。
中銀國際認為，未來中藥企業將加強名優中成藥的二次開發，培育中藥大品種，促進企業發展壯大。同時，將在藥材、飲片、成藥的中藥產業鏈範圍內建立統一的技術評價標準，逐步與國際市場接軌。
代表個股：中銀國際看好天士力(600535)的中藥國際化進程，以及康美藥業(600518)在中藥飲片標準化方面的良好進展。對於中藥創新類企業，民族證券看好康緣藥業(600557)、益佰製藥(600594).
醫療器械
目前國內醫用設備材料企業無法在高端產品方面與外資企業抗衡，但在中低端產品領域，國內醫用設備材料企業卻擁有一定的優勢，能夠憑藉相對低廉的成本和良好的銷售渠道佔據市場，並沿著產業升級之路不斷擴大規模，提升市場份額。中銀國際相信，隨著今後的快速發展，國內醫用設備材料企業將有能力向外資企業發起挑戰，發展為中低端細分市場的龍頭，並佔據中高端市場一定的份額。此外，醫療器械行業也會隨著醫改的進行在醫療機構的發展以及渠道下沉中受益。
代表個股：中銀國際看好魚躍醫療(002223)在中低端醫療器械市場的快速擴張，並看好九安醫療(002432)、陽普醫療(300030)、樂普醫療(300003)在中檔醫療設備材料方面的出口和進口替代進程。
重點上市公司掃描
通化東寶(600867)
公司是國內最大的重組人胰島素生產商，受益於胰島素市場快速增長，今年前三季度胰島素銷售收入繼續增長。目前公司產品已覆蓋第二代、第三代胰島素的全線產品，國內領先的研發實力和技術優勢是公司產品在質量和療效上能夠與進口產品競爭、在進口產品佔據90%以上份額的國內胰島素市場中佔有一席之地的核心競爭力。
「當然，要想打破已形成的重組人胰島素市場格局，我們仍然任重道遠。」東寶集團董事長李一奎對市場拼搏的形勢分析清晰：目前，在世界重組人胰島素市場上，美國禮來、丹麥諾和諾德兩家跨國公司佔有的份額仍佔90%，相比之下東寶的實力還很薄弱。要想真正打造出世界品牌，在國際市場上打出更大的天地，還必須在創新上下更大的功夫。
公司「十二五」規劃確定的發展戰略是：建立生物醫藥發展中心、中藥發展研究中心；以瑞典瑞康公司為載體建立國際生物醫藥平臺，讓東寶的人胰島素產品進入歐盟市場。
恆瑞醫藥(600276)
目前，恆瑞醫藥躍升為國內最大的抗腫瘤藥物生產基地，其「腫瘤化療一線藥物」在全國已是五分天下有其一。
公司作為醫藥行業創新型企業的典範，研發投入持續多年，國金證券預計近期將進入收穫期。首個創新藥艾瑞昔布正在等待生產批件，明年為公司帶來利潤貢獻是大概率事件；創新藥阿帕替尼明年將進入三期臨床，如果效果優異，將會給公司帶來更大的超預期可能；其他創新藥也在順利進行中。
國金證券認為，公司是國內化學創新藥的典型代表，未來有望享受估值溢價。從短期對業績的貢獻角度來看，來曲唑、順阿曲庫胺等新的過億品種繼續保持快速增長；碘佛醇、培門冬酶將逐步接過衝擊過億產品線的大旗，2011年首個創新藥艾瑞昔布將產生貢獻。
華蘭生物(002007)
近日，由華蘭生物疫苗有限公司承擔的河南省重大科技專項「甲型H1N1流感病毒裂解疫苗」項目通過了由河南省科技廳組織的專家組驗收。專家組一致認為，該項目為華蘭生物疫苗有限公司自主開發，擁有自主智慧財產權，技術達到了國內領先水平，並建成了年產16000萬劑的甲型H1N1流感病毒裂解疫苗生產線，其生產儲備能力達到全國最大，為國家甲流感防控工作做出了貢獻。
此外，今年9月，公司的漢遜酵母B肝疫苗獲得GMP認證，將開始上市銷售。漢遜酵母B肝疫苗的抗-HBs陽轉率高於採用啤酒酵母B肝疫苗，有著更佳的免疫效果，價格是啤酒酵母B肝疫苗的3倍。公司在疫苗領域營銷能力強大，漢遜酵母B肝疫苗上市後將成為新的增長點。
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