開源證券--通信行業點評報告:5G頻譜頒發十年保障發展延續 應用端...

2021-01-16 同花順財經

　　【研究報告內容摘要】

　　工信部向三大運營商頒發十年期5G中低頻段許可證分且允許重耕部分4G頻率於用於5G建設，維持對通信行業「看好」評級2020年12月22日，工信部組織中國移動、中國聯通、中國電信三大運營商召開5G頻率使用座談會並向三大運營商發布為期十年的5G中低頻段使用許可證，同時允許部分現有4G頻率資源重耕後用於5G，推動5G網絡規模部署和高質量發展。此次許可是2018年工信部向三大運營商頒發5G中低頻段試驗頻率使用許可有效期滿後的新手段，意味著前期三大運營商對於5G中低頻段試驗頻率的開發卓有成效，基於現有5G頻段建設的基站將是未來十年期的固定制式，5G通信制式的發展目標及道路將更加明確。隨著2020年我國5G基站數量突破70萬站，重點地區相繼完成布局，維持對通信行業的「看好」評級。

　　5G建設競爭格局明晰，頻譜標準延續生有望催生5G應用加速落地2018年，工信部將向三大運營商頒發5G中低頻段許可證，其中3.4GHz-3.5GHz的100M帶寬授予中國電信，2515MHz-2675MHz的100M帶寬、4.9GHz-4.9G的100M帶寬授予中國移動，3.5GHz-3.6GHz的100M帶寬授予中國聯通，700MHz的2。

　　30/40M帶寬技術提案也在2019年通過3GPP審批並連同4.9GHz授予中國廣電，從4G時代的三大運營商變為5G時代的四大運營商。2019年9月9日，中國電信及中國聯通籤署協議，共建5G網絡，2020年5月20日，中國移動及中國廣電籤署協議，共建基於廣電700M的5G網絡，至此中國移動+廣電及中國聯通+中國電信的5G競爭格局明晰，廣電700M基站相較中國電信+中國聯通的2.1G基站具備廣覆蓋優勢，容易催生出「馬太效應」使得競爭格局日漸傾斜，重耕4G部分頻段有助於緩解白熱化的競爭格局；5G普及方面，由於目前所使用的頻率較高，單站價格較貴，使用4G部分頻段可以更經濟有效地完成全國打底網的鋪設，從而實現5G的全面普及，發揮應用端的無限可能。

　　投資建議：5G迎來可用到好用變革，自主可控與百花齊放雙贏5G業績兌現帶來通信行業2020Q3淨利潤環比+25.8%，細分領域表現各有差異，其中5G應用的物聯網、雲視頻會議、IDC、以及5G設備之光模塊表現優異。

　　隨著運營商三期集採臨近，5G「好用」更加速，我們認為在5G應用、IDC、5G設備產業鏈業績的高增速將是考察個股表現的關鍵因素。推薦標的：光模塊新易盛（300502）（300502）、中際旭創（300308）（300308），光晶片仕佳光子（688313），專網佳訊飛鴻（300213）（300213），物/車聯網移遠通信（603236）（603236）、廣和通（300638）（300638）、移為通信（300590）（300590），視頻會議億聯網絡（300628）（300628）、會暢通訊（300578）（300578），5G消息夢網集團（002123）（002123），IDC光環新網（300383）（300383）、數據港（603881）（603881）、科華恆盛（002335）（002335）。

　　風險提示：5G建設不及預期風險；5G應用發展不及預期風險

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責任編輯：wm

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