相傳貔貅是龍的第九子，它的形象是個大嘴巴，喜歡金銀珠寶的味道，只進不出，忠心耿耿護主。它們和龍、麒麟一樣，都不存在於現世。
和其他的吉祥獸相比，更是深得玉皇大帝和龍王的寵愛。然而吃多了總會拉肚子，所以，某一天因忍不住隨地拉肚子，惹玉皇大帝生氣，一巴掌打下去，結果打到屁股上，屁眼就閉上了。
從此，金銀珠寶只能進不能出，這個典故流傳開來後，就成了代表財源滾滾的祥獸。能夠騰雲駕霧，闢邪避煞，有鎮宅之力。
貔貅在風水上有鎮宅、旺財、保平安、化解煞氣的作用。貔貅有嘴無肛門，能吞萬物而從不洩。只進不出，神通特異。因此，很多人喜歡佩戴貔貅飾品，或者在家中擺放貔貅招財擺件。
貔貅擺放有幾個禁忌，不要頭衝正門、鏡子，以及不要對著床，對著廁所，也不要放在臥室。
貔貅可以用很多材質雕刻，但貔貅是神獸，所以用有靈性的材質雕琢才能讓它的神性顯現。所以雕刻貔貅，大多會用玉石，特別是翡翠，既保證了堅韌度，又匯聚了靈性。