新紀元期貨黑色周報:爐料維持強勢上行 成材暫受需求制約

2020-12-06 同花順

　　中期展望（月度周期）：黑色系維持強勢上行之勢，爐料端表現強於成材端。螺紋鋼社會庫存持續收縮，廠內庫存本周小幅回升，表觀消費量連續四周縮減，高爐開工率近三個月震蕩回落，現貨價格回落至4010元/噸，但仍升水期價，01合約遇阻4000關口回落，短線技術調整但中線多頭形態仍存，終端需求淡季因素仍是螺紋價格的隱憂，而爐料價格強勁也為螺紋帶來成本支撐。對於爐料而言，焦化企業去產能，鋼廠對焦炭需求尚可，焦炭各環節庫存低迷，現貨價格進入第八輪提漲，期價維持強勢上行格局，但已顯著升水現貨，應當警惕追漲風險。鐵礦石得益於近四周庫存回落，現貨價格堅挺，期價持續拉漲補基差，01合約突破900關口逼近1000元/噸大關，期現基差恢復至幾近平水狀態，隨著高爐開工率的下滑，創歷史新高的鐵礦價格上行空間逐漸收縮，不宜過分追漲。

　　短期展望（周度周期）：本周鐵礦2101合約本周大幅拉漲7.76%，領先於黑色系商品，強勢突破900元/噸一路上行逼近一千大關，焦炭在經過近兩周的整理後，本周再次強勢拉漲，突破2500元/噸逼近2600一線收漲4.67%；焦煤則進一步暴漲6.18%放量突破1500元/噸，觸及1550一線，漲幅僅次於鐵礦。爐料端走勢強勢，相比較之下，螺紋01合約報收三陰兩陽，期價震蕩中重心小有下移，跌落3900點一線和20日線。從基本面而言，螺紋受表觀消費連續四周收縮的影響，現貨價格自4230元/噸高位快速回落至4010，本周螺紋廠內庫存在降至絕對低位區域後小幅回升，而社會庫存持續下降，疊加目前現貨價格偏高，不利於貿易商冬儲，高爐開工率連續三個月震蕩回落，但供給並未出現明顯收縮，供需格局階段偏松，不利於螺紋價格，但目前成本端支撐較強，螺紋暫時難有大幅下跌，近弱遠強也相對突出。原材料端，鐵礦石因海外發運持續縮減、港口庫存接連回升，海外鋼鐵供需回暖，現貨價格表現堅挺，震蕩上行至一千關口，近遠月合約補基差持續上行，01合約探至940一線，隨著交割月的臨近，上行空間逐漸收窄，遠月05合約潛力較大，可接替01布局多單。焦炭去產能進程仍在推進，料中長線制約焦炭產量，目前現貨價格累計7輪共350元的提漲，第八輪尚在討論之中，預計不難落地，01合約多頭格局良好，但已升水現貨超200元/噸，警惕期現回歸風險。焦煤因國內煤礦安全檢查和寒冬之後運力的影響，疊加蒙煤、澳煤進口分別受疫情和政治的制約，供給趨緊引爆煤炭價格，焦煤多頭格局不改，煤焦比也需要進一步修復，焦煤期現貨強勢補漲，延續多頭思路。

　　鐵礦石01合約多單繼續持有，但逼近千元關口，不宜過分追漲；雙焦維持謹慎偏多思路，焦炭顯著升水現貨，不追漲。螺紋近月波段操作，遠月可逢低短多。

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責任編輯：cdl

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