暴漲迷局,小鵬汽車從特斯拉「偷」了什麼?

來源｜價值線研究院

成立6年的廣州小鵬汽車，與蔚來、理想一起成為中國造車新勢力的代表。

2020年8月27日，小鵬汽車在紐交所上市，上市3個月股價上漲超過一倍，市值一度超過500億美元，超過本田汽車,位列全球車企市值排行榜第十。

近日，一張小鵬汽車董事長何小鵬的朋友圈截圖被瘋轉，「在中國的自動駕駛領域，你要有思想準備被我們打得找不著東。至於國際，我們會相遇的。」

起因竟然是，特斯拉CEO馬斯克的指控。馬斯克說：「小鵬挖了其員工，員工偷走了特斯拉自動控制的舊版原始碼。」

01

小鵬、特斯拉的恩怨始末

美國時間 11 月 20 日晚，一位ID為Tasha Keeney 的推特用戶轉載了香港英文媒體南華早報發表的小鵬汽車將在 2021 年新車上使用雷射雷達的新聞。

這位用戶還做了一番評論，大意為小鵬汽車在自動駕駛路線上採用雷射雷達的做法與特斯拉分道揚鑣，這會限制小鵬汽車的上限，最後還問了一句：小鵬汽車是不是已經意識到他們抄襲特斯拉的方案是行不通的了？

馬斯克本人隨後回復了這條推特，表示小鵬汽車有特斯拉的舊版代碼，但是沒有特斯拉現在新版的神經網絡系統。

接著在另一個回覆中，馬斯克說小鵬汽車還偷了蘋果的代碼。

02

小鵬真的偷了特斯拉的核心技術嗎？

2019 年 1 月 3 日，特斯拉 Autopilot（自動駕駛系統）工程師曹光植（以下簡稱曹）離職，隨後加入小鵬汽車。兩個月以後，特斯拉對曹（不是對小鵬汽車）提起訴訟，罪名是竊取商業機密。

特斯拉起訴曹在 2018 年底曾將特斯拉 Autopilot 原始碼副本上傳到了其個人的 iCloud 雲端帳號以及個人電子設備中，其中包含約 30 萬份代碼文件，而後曹將這些數據分享給了小鵬汽車。

對此，曹承認自己確實上傳了相關的代碼數據至雲端以及個人設備，但這僅是為了個人工作的方便，類似的做法並不罕見，而且他表示在離開特斯拉之前已經非常認真地將涉密數據從個人設備中刪除。

而作為此次案件中被告僱主的小鵬汽車對曹將原始碼數據傳輸至個人帳號和設備這點無異議，但否認小鵬汽車有不當行為。

2020 年 1 月，特斯拉傳喚了小鵬汽車美國業務公司 XMotors，要求獲得小鵬汽車 XPilot 完整原始碼庫以及小鵬汽車高管的硬碟副本的訪問權限。此外，特斯拉還要求獲得蘋果對小鵬汽車前僱員張小浪刑事指控的法院記錄。

但聯邦法院駁回了特斯拉的這些訴求，認為特斯拉用張小浪案的材料引申至本案的做法「投機且支撐性不足」，而特斯拉對於獲取小鵬汽車相關文件的訪問量也和本案目前所需程度不成比例，以上都可能干擾正在進行的訴訟。

不過事情也並未完結，法院讓小鵬汽車準備好 XPilot 的原始碼，而對應文件將和 Autopilot 原始碼一同移交至第三方機構進行對比審核，並作為 XPilot 是否有竊取行為的判定。

目前還沒有定論性的法院判決結果。

03

小鵬汽車早有「前科」？

事實上，上述事件並非小鵬汽車第一次涉及類似糾紛。

據美中時報報導，去年7月，前蘋果公司員工張曉浪（Xiaolang Zhang）被加州聖荷塞市的執法人員逮捕。

據報導，張曉浪當時藉口回北京陪產假，卻在這段假期被監控攝像頭拍到他進入蘋果公司自動駕駛汽車實驗室，將設計藍圖和其他資料下載到自己的個人電腦上。而後，他前往中國，並獲得小鵬公司的聘用。

張曉浪涉嫌盜竊的智慧財產權文件標籤

據此，美國聯邦調查局（FBI）指控張小浪竊取自動駕駛項目的商業機密，一旦罪成，張小浪將面臨10年監禁和25萬美元罰款。

此後，小鵬汽車公司發表聲明稱，張曉浪的行為與小鵬汽車無關，並會配合調查，且在獲悉美國司法部門展開對他的調查後即封存了他的電腦。在張曉浪在入職公司當天就已籤署了智慧財產權合規文件。

今年1月，據NBC報導，FBI又逮捕了一名中國籍蘋果工程師——陳繼忠（Jizhong Chen），他電腦中被搜出數千個蘋果公司商業機密文件。而另一美國媒體Cultofmac的報導則指出，該被捕工程師試圖將這些文件提供給中國電動車公司小鵬汽車。

對此，小鵬汽車表示，上述美國媒體與小鵬汽車有關的報導並非事實，從未收到此人的求職申請，也沒有與該人士進行任何有關招聘或業務方面的接觸。

1月25日，陳繼忠在繳納50萬美元的現金和財產後，從聯邦監管中獲釋。

04

不懂造車的何小鵬緣何能搭建起豪華團隊？

1999年，何小鵬從華南理工大學計算機系大學畢業，工作後他發現老闆每個月工資是5萬多元，而自己怎麼賺錢都只有幾千。於是為了實現個人財務自由，2004年，他和校友梁捷一起創辦了UC。

初次創業的何小鵬就得到丁磊、雷軍、俞永福等大佬鼎力相助。2014年6月，UC以中國網際網路史上最高金額43.5億美元，賣身給了阿里巴巴。在37歲時，何小鵬獲得了100億以上的財富。

財富自由的何小鵬，也曾找不到方向，給家人買了房子，屯了大量上年份的白酒，還花幾千萬買了遊艇。直到2014年6月13日，他聽到了特斯拉總裁馬斯克宣布開源特斯拉旗下的223個電動車專利的消息，於是小鵬汽車成立。

2017年的8月29日，何小鵬剛從阿里離職7天，便全職上崗小鵬汽車。當天，何小鵬發了一條朋友圈：「創業一輪迴，苦辣酸甜鹹，歸來仍是少年。雷軍提醒他：「這件事的失敗概率很大，你願意自己投多少錢？」

何小鵬立刻說，一億美金。

前廣汽新能源中心控制科科長的夏珩為何小鵬拉來了一整個團隊，何小鵬拉著俞永福、李學凌、傅盛、等多位網際網路大佬，整出了一個豪華天使投資聯盟。

小鵬汽車共獲得9次融資，融資總額高達154億元，投資方涵蓋各方大佬，除了本次紅杉、高瓴之外，投資方還包括阿里巴巴、小米集團、富士康、IDG資本等等。

儘管不懂造車，但資本加持，何小鵬一直在積極擴招，已將前東風標緻銷售部部長、市場部副部長劉培、前一汽-大眾品牌公關總監李鵬程、廣汽豐田品質保證部及質量管理部部長宮下善次，以及廣汽本田售後專家羅炳春等人悉數納入麾下。

2020年3月14日，小鵬汽車正式宣布前高通自動駕駛研發團隊負責人吳新宙加盟，出任自動駕駛副總裁。吳新宙加入高通13年，持有160項美國專利和100多項專利申請，是車載網絡和下一代行動網路技術的關鍵發明者和參與者。

小鵬汽車對特斯拉更是情有獨鍾，在吳新宙加盟小鵬汽車之前，擔任小鵬汽車自動駕駛研發副總裁的是前特斯拉擔任 Machine Learning 的技術負責人谷俊麗。其曾是特斯拉Autopilot機器學習技術的領軍人物。

小鵬汽車的四處挖人，使其快速發展的同時，也引發了眾多智慧財產權訴訟，除了特斯拉起訴曹光植外，小鵬汽車與特斯拉還存在很多設計上的相似性，亦引發詬病。

招股書披露的信息顯示，2018年小鵬汽車淨虧損13.99億元，2019年淨虧損36.92億元，2020年上半年淨虧損7.96億元，兩年半合計虧損約59億元。但何小鵬表示，這種燒錢還將繼續。

05

中國造車新勢力，誰能搶到話語權？

小鵬汽車上市以來市場表現

理想汽車上市以來市場表現

蔚來今年以來市場表現

特斯拉今年以來市場表現

「蔚來年初的時候差不多要破產了，後來跟合肥協議一籤，然後電動車的數據就好起來了，今年漲了差不多快10倍。後來上市的小鵬、理想股價表現也非常好，他們是現在製造業最強的新代表。」近日，一位國內資深投資人士告訴價值線研究院。

特斯拉向全球開放專利的舉動意義深遠，直接催生了中國蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車等中國造車新勢力的出現，6年來，儘管經歷了質疑與指責，電動自控汽車浪潮勢不可擋，電動汽車的市場規模一再擴大。

作為中國造車新勢力的代表性企業，同在美股上市的蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車常常被拿來比較，究竟誰最有可能脫穎而出，並向特斯拉發起挑戰？

賣點：蔚來拼「換電「；理想靠續航；小鵬押寶無人駕駛

蔚來選擇了與特斯拉錯位競爭，其最大的王牌則是其推出的NIO Power服務體系和換電（更換電池）服務。NIO Power基於移動網際網路的加電解決方案，擁有廣泛布局的充電設施網絡服務。在用戶的換電權益上，蔚來不僅推出了每月可以免費換電6次，不影響老用戶權益的方案。還推出了BaaS模式，實現了車電分離，降低購車成本，一箭三雕解決了新能源汽車價格貴、續航易衰減、貶值快這三大痛點。

理想選擇續航，藉助其可油可電的增程模式，理想ONE的綜合續航能力可以達到800公裡。相比而言，同為主打SUV車型的蔚來，三款車型的續航能力與理想有明顯差距，EC6為615公裡，ES6為610公裡，ES8為580公裡。

小鵬則選擇硬拼。發揮科技優勢，主打智能與自動駕駛。小鵬以全棧自研為基礎，擁有感知、行為規劃以及行為/運動預測、地圖融合等多個模塊，可形成數據和算法的全閉環，支持快速功能迭代。尤其是在感知融合能力的提升方面，小鵬將首次在量產車上搭載雷射雷達，將大幅提升小鵬汽車識別橫縱向位置精度。

交付量：蔚來領先

數據顯示，三季度蔚來的交付量達1.22萬輛，連續兩個季度交付破萬，依靠先發優勢，蔚來在交付量和銷量方面繼續領跑；只有理想ONE一款車型的理想，三季度交付量為8660輛；而此前明顯處於落後位置的小鵬依靠新車型P7實現了交付量的大幅增長，達到了8578輛，緊追理想汽車。

毛利率：理想最高，小鵬剛「轉正「

對於車企來說，「毛利率」這一指標非常重要，一旦邁過毛利率轉正的這道坎，就意味著離實現最終盈利的夢想又前進了一步。最新財報顯示，這三家毛利率已全部實現轉正。

其中理想汽車在毛利率方面表現最優，自理想ONE交付起就一直為正，並且保持了三個季度的連續增長，三季度毛利更是達到了19.8%，直逼特斯拉的23.5%；蔚來三季度的毛利率也大幅提升，汽車銷售毛利率達14.5%，綜合毛利率達12.9%；小鵬汽車三季度毛利率達4.6%，首次實現轉正，不過目前仍然處於相對落後。

定位：蔚來、理想瞄準高端，小鵬定價低於20萬

接下來我們來看下三家公司的車型規劃和市場定位情況。蔚來的目標是替代傳統豪華燃油車，因此其主打中大型SUV，三款車型ES6、ES8和EC6的售價均在35萬以上。

理想唯一的車型理想ONE主打擁有三排座椅的大型SUV，定位於家庭用車，在價格上，理想ONE的價格和蔚來EC6、ES6的運動版價格相差不大，在中高端領域和蔚來形成直接競爭。

相比而言，小鵬走的是差異化路線。主打車型G3屬於緊湊型SUV，售價不超過20萬。另一個差異化的表現在於小鵬推出了三家車企中唯一的一款純電動轎車P7。

對於未來車型的規劃，從已知信息來看，三家車企也呈現出顯著的不同。蔚來和小鵬都致力於彌補當前車型的空白。蔚來將進軍轎車領域，其首款首款電動轎車ET7預計將於明年上市。小鵬也將向高端車型發起衝擊，何小鵬此前表示，小鵬汽車有推出中大型SUV車型的計劃。理想則將繼續專注於中大型SUV，產品相對單一。

小鵬、蔚來、理想三家，都是新殺入新能源車製造研發領域的黑馬，美國的資本市場給予其非常高的估值。

他們向上學習的對象是特斯拉，目前表現最好的蔚來市值已接近特斯拉的七分之一。

他們向下的風險控制，則是避免成為樂視網前董事長賈躍亭。賈躍亭一直在美國造新能源汽車。

資深投資者周梅森老師對價值線研究員說：小鵬等從網際網路江湖發跡的成功者，現在轉戰到完全陌生的領域，在新能源汽車領域，能否闖出一片天地，技術創新和領先將是最核心的考驗。