國防信息化龍頭長期充分受益於國產化進程

2020-12-21 和訊股票

盤前解讀:減稅有利於企業利潤的增加

2015年以來，民間投資增速下滑，抑制了製造業的投資增長，導致工業增加值增速放緩等一系列問題。民間投資增速若長時期無法出現明顯反彈，將不利於經濟結構的調整和經濟效益的提升。在此背景下，圍繞如何激發民間投資的問題，要通過金融支持、減稅降費，全面支持民企融資。這些政策措施無疑將穩定並提振市場信心，提升市場活力，促進民間投資的快速增長。從宏觀層面看，首先，降低企業社保繳費率有利於企業利潤的增加，從而能夠促進企業的投資增長，帶動經濟增長，進而提高財政收入增速；其次，降低企業社保繳費率有利於降低企業用工成本，激勵其擴大勞動僱傭，促進就業增加，提高居民收入，增加居民消費，改善總需求結構；最後，企業成本負擔的下降、利潤增速的提高將有利於企業研發投入的增長，進而推動技術進步和提升勞動生產率。

    盤前預測:市場的反彈行情尚未結束

市場在多重因素的影響下，春季行情愈演愈烈，目前已進入到敏感區間，由於持續性逼空上漲以及左側套牢盤較重，因此技術層面存在修整需求。但從資金表現情況上來看，加速趕底跡象仍在持續，特別是北向資金方面，開年以來，累計淨流入已超千億。與此同時，保險資金展開戰略配置以及兩融餘額明顯回升表明當前位置的戰略配置價值得到主力資金的認可。因此，策略上，即便短期市場技術承壓，但反彈行情尚未結束，對於符合政策導向以及處於滯漲狀態的優質板塊及個股可相對保持積極樂觀態度，特別是持有籌碼的投資者，在出現明顯的破位現象之外，切勿輕易讓出籌碼，以防下車容易上車難。受利好政策的刺激與財富效應的感召，投資者的做多熱情抬升。兩市放量寬幅震蕩，場內交投分歧擴大，板塊切換加速。短期的A股市場可能因流動性寬鬆及估值擴張而維持上行的態勢。應持續關注市場相關政策出臺的力度。

    主題投資:國防信息化龍頭長期充分受益於國產化進程

國防信息化企業長期充分受益於信息化建設、武器裝備更新換代和國產化進程。電子信息裝備是軍事作戰效能的倍增器，新一代武器裝備不斷定型列裝，信息化附加值高，佔比不斷提高，且信息化系統更新換代速度較快（一代飛機三代航電），並考慮到在美國出口管制時代背景下的自主可控要求帶來國產化率加速提升，勢必帶動相關信息化公司業績持續釋放。中期來看，信息化企業具備較大的業績和估值彈性。在需求端，信息化企業過去兩年受軍改及五年規劃等影響較大，增速低於行業增速，預計2019年存在較大的訂單和業績彈性。在盈利端，具有核心技術的信息化企業將受益於軍品定價機制改革及研發費用加計扣除等政策，軍品定價機制改革對於軟體、著作權等過去沒有充分計價的標的較為有利。在估值端，科創板的推出或提升市場對具有核心技術的信息化標的估值接受度。


（責任編輯： HX666）

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