2020年初的新冠疫情給全球經濟帶來挑戰，加劇了全球經濟的脆弱性，同時持續的中美博弈將重塑世界格局。中國在控制疫情中展現了優異的執行力，並在全球經濟中率先反彈，體現了中國經濟的韌性和活力。高力國際的本次投資調查對中國未來房地產的機遇和挑戰提供了展望與啟示。
通過分析回收的72份有效問卷，高力國際的此次調查應為投資者清晰地描繪出未來經濟走勢展望、投資策略與方向以及中國市場的機遇。投資人和開發商可以此為參考，調整資產配置和投資計劃。出於對疫情後經濟的重塑等不確定因素的擔憂，合理規避和分散風險來穩定投資回報。
中國將引領全球經濟反彈
根據此次調研結果，有接近三分之二(65%)的受訪者表示願意增加投資，這表明他們對中國房地產市場充滿信心，且該比例明顯高於2019年的49%。儘管受疫情影響經濟活動受到阻礙，中國房地產投資市場仍保持活力。根據RealCapital Analytics，中國房地產市場在經歷了今年第一季度交易量50%的同比負增長之後，第二季度強勢反彈，實現同比增長95%。
中國將引領全球經濟反彈。大部分投資者擔憂全球經濟復甦及政治動蕩，然而在回答「2020-2021年可能影響全球經濟發展的主要趨勢」和「影響全球經濟走勢最關鍵因素」，中國將引領全球經濟反彈是其中最為樂觀的因素，並且排名靠前，中國經濟的韌性表現給中國房地產市場帶來機遇。
問卷調查表明，投資者認為中國經濟基本面的優勢明顯，長期投資中國將獲得穩定回報。從區域的角度來看，投資者的投資組合應注重一線城市中的北京和上海，同時亦可考慮投資於非一線城市，例如杭州和成都，以獲得更好的增值機會。受疫情影響較小的物業關注度上升，例如產業園和物流地產，此外受益於5G發展和國家支持新基建政策，數據中心今年投資者關注度大幅提升，位列第四。寫字樓依舊是投資者最關注的資產類型，然而受疫情和大量新增供應的影響寫字樓得票率有所下降。
問卷顯示，由於疫情和政策監管，部分槓桿較高的開發商為資金回籠及降低槓桿而處置資產，對於目前處於觀望中的投資者和開發商而言將是很好的「買入機會」，尤其是對於部分非一線城市的優質物業，開發商或業主將在價格或者條款上更具靈活性。
避險情緒提升。調研顯示投資者希望通過降低總投資金額以降低風險。同時投資者更傾向於通過分散投資來降低整體風險，例如投資標的多元化，以及選擇另類資產，例如養老地產、醫院、學校、停車場等，降低組合的風險暴露。
中國房地產市場保持韌性。2019年僅有13%的投資者預計房地產市場的資產價格將同比下降，然而到了2020年該比例上升到了64%。同時，認為資產價格將在年內同比上漲超過5%的受訪者有明顯的下降，由2019年的61%下降至2020年的7%。而投資者在2021年恢復信心，保持樂觀態度的受訪者上升至35%。除此之外，預期2021年資產價格將會同比持平的受訪者也明顯上升。
中國最適合投資的區域。
由於物流地產和產業地產是全國布局，本年度問卷新增「國內整體」選項以更好反映這兩類地產偏好，2020年考慮在全國範圍內投資的投資者達到18%。
從區域層面而言，超過三分之二的受訪者表示華東地區仍然是投資者們的最佳選項，避險情緒下投資者更關注長三角地區的投資機會。隨著2019年國務院《長江三角洲區域一體化發展規劃綱要》的發布，長三角經濟聯繫更加緊密，以更集中的力量共同參與國際競爭。北京和上海投資意願提升，深圳和廣州投資意願下降。避險情緒下，相對穩定的物業租金，較高的市場流動性是主要吸引因素。
產業園、物流地產和數據中心成為今年熱門投資標的
2020年，投資者受新冠疫情的影響，避險情緒較重，擁有穩定租金收益的資產類型更受到投資人的歡迎。其中，寫字樓表現穩定，依舊以20%的選票佔據第一位，然而受疫情和大量新增供應的影響寫字樓得票由去年的28%下滑至今年的20%。產業園區(位列本年度得票數第二)由於其用戶為高新技術企業，發展勢頭良好並得到國家支持，需求穩定，得票由去年的10%上升至今年的15%。而物流倉儲(得票數第三)則受益於線下加速轉線上，上半年來自電商的有效需求彌補了因為國際貿易和供應鏈暫停帶來的空缺，因此，在投資偏好中躍居第三位。同時，隨著5G等新基建的推行發展，數據中心「熱度」提高，在今年的投票中顯著提升，位列第四(12%)。與2019年相比，疫情對綜合體和零售物業短期內帶來的衝擊，使這兩類資產面臨巨大挑戰，在今年的調查結果中，綜合體和零售物業得票數下滑至8%和5%(2019年11%和8%)的票數。
另類資產中，最具吸引力的資產類型。由於今年受新冠疫情的影響，風險意識強的投資者偏好相對安全、穩定的另類資產。在所有的另類資產類型中，擁有穩定租金的避險類資產受到較高選票，其中，養老地產可以帶來穩定的現金流，並抵禦市場波動帶來的衝擊，以28%的票數高居榜首，其次為醫院、學校和停車場。今年新增「停車場」選項，由於停車場相對醫療美容而言需求剛性，能為投資者帶來更加穩定的租金，因此成為投資者青睞的另類資產之一。
政策定力助穩房地產市場
投資者回答認為，中國政府通過房地產刺激經濟的可能性較低。2020年初，為應對疫情帶來的影響，中國宏觀政策逆周期調節力度明顯加大，貨幣政策明顯放鬆，然而中國政府通過房地產刺激經濟的可能性較低，更多的投資者認為中國政府不會出臺刺激房地產政策(2020年61%，2019年24%)。另一方面7月份地產銷售量升價穩，帶動房企累計到位資金增速回升轉正，現金回籠好轉，政策降溫力度再現。
據央行官網8月23日報導，8月20日，住房城鄉建設部、央行在北京召開重點房地產企業座談會，研究進一步落實房地產長效機制，形成了重點房地產企業資金監測和融資管理規則。此時對房地產融資提高約束，避免房地產金融化，將資金引導入實體。
2020年4月，中國證監會與國家發展改革委聯合發布了《關於推進基礎設施領域不動產投資信託基金(REITs)試點相關工作的通知》，標誌著境內公募REITs試點正式起步，投資者對於試點發行C-REITs政策的出臺寄予重望，希望未來REITs能促進商業地產發展。其他有助於商業地產發展的有利政策包括：削減企業稅費，降低商業費用開支、降低LPR和其它較積極的貨幣政策以及放寬外資企業的市場準入等等。
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