來源：金融界基金
作者：基金君
8月7日，公布二季度業績後的中芯國際AH股價今日齊跌。截至13：48分，中芯國際A股（688981-CN）跌4.76％報80.78元；中芯國際H股（00981-HK）現跌7.48％報30.30港元。
中芯國際昨晚公布2020年第二季度財報，截至6月31日，中芯國際第二季度銷售額為9.385億美元，創歷史新高，相比今年第一季度的9.049億美元增長了3.7％，相比去年同期的7.909億美元更是增長了18.7％。此外，公司第二季度毛利為2.49億美元，環比增長6.4％，同比增長64.5％。歸屬於公司的應佔利潤為1.38億美元，環比增長115％，同比增長644.2％。值得注意的是，在經營數據改善的同時，中芯國際的先進位程收入佔比也有所提升。14/28納米的收入佔比由2020年第一季度的7.8％，提升至9.1％，較去年的3.8％的比例提升則更為顯著。
市場人士分析表示，中芯國際整體業績表現在預期之內，但Q3毛利率指引只有20％左右，相抵Q2減少6pct。另外，中芯國際在業績會上回復提問時也表示，今年折舊增加對毛利率影響大概有五個百分點。毛利率對淨利潤帶來的壓力是有的，在想辦法緩解。
就今日中芯國際的盤中表現，小編查詢該股社區留言發現：
科技板塊還行不行了？以中芯國際為代表的科創龍頭什麼時候上車，這只會不會砸在手裡呀？針對這些問題，金融界基金小編整理德邦基金副總經理汪暉、諾安基金基金經理蔡嵩松、滙豐晉信基金經理陳平和長盛基金經理郭堃科技方向的思考，以供投資人參考。
自中芯國際A股上市至今，廣受投資人關注，你們怎麼看？
蔡嵩松：本輪科技板塊的上漲始於去年，這次的科技周期與以往網際網路周期的主要不同點在於：本輪科技由5G產業周期和國產替代雙輪驅動。科技產業目前處於總量向上和份額提升的大周期拐點，而龍頭公司的天花板高、空間大，外加其他影響股價的因素，反應到資本市場有可能出現過熱的情況。但是拉長周期來看，科技公司是助力我國科技騰飛的重要武器，隨著5G通信端建設高峰期的到來，科技產業的景氣周期剛剛開始。半導體是本輪科技周期中景氣度最高也是持續時間最長的板塊，細分賽道龍頭公司處於高速增長的拐點，靜態估值或許偏高，但是切換到明年或者後年來看，他們的業績增速會很快地消化估值，基本能達到一個穩態估值。
陳平：短期而言，市場對於中芯國際上市的熱情非常高，可能會給一個很高的估值，從而帶來整個A股半導體產業鏈集體上漲，獲得很高的估值。因而，中芯上市附近也可能是個短期的高點。如果不管短期的漲跌，拉長來看，我們仍看好部分半導體領域的長期投資機會。
郭堃：半導體、晶片全球需求側而言呈現周期性特徵。如果沒有疫情影響，2019年處於需求底部，2020年將周期性恢復，但由於疫情的出現，復甦進程受到一定擾動。但總體來看，隨著全球疫情影響的逐漸鈍化，半導體產業鏈的需求景氣也將逐漸回升。
從國內晶片設計、製造、封測各環節來看，儘管華為海思、中芯國際、長電科技等企業在不斷進步，但由於基礎相對薄弱，尚不具備5G和新能源領域的全球領先優勢。因此當前時代背景下的國產化訴求成為拉動國內產業鏈的最大動力。
汪暉：科技顯然是多數投資者都願意下重注的方向，5G、晶片、新能源車等大賽道的共同特點，就是在中國的當下和未來，都有著持續向好的需求前景。
比如，今年可以算是5G的起點，基站等基礎設施規模化投資開始實施，當然相關的設備供應商的業績可能會呈現加速增長態勢。而在建設高峰之後，基於5G網絡的各類新興應用勢必會加速湧現，而未來的車聯網和工業網際網路，也可能依託5G網絡成為現實。
又比如新能源車這個行業，它的邏輯正在經歷一個持續向好的變化。在過去，這是一個幾乎完全依靠政府補貼生存的產業，企業的經營策略是如何讓產品滿足各地政府的補貼標準；但往後看，隨著成本下降和補貼逐步退出，新能源車的性價比將逐步向傳統汽車靠攏，這時如何抓住消費者的心智，才會是企業的利益所在。行業邏輯逐步由補貼驅動，轉向消費驅動，裡面的公司盈利模式、現金流、估值方式都會發生大的變化。大的變化，就有大的機會。
晶片行業也是如此，追求自主可控是一個重要邏輯，但如果未來部分領域能做出真正的可立足於市場的高性價比產品，也是產業、消費者和投資者所喜聞樂見的。