香港恒生指數維持震蕩石油股全線下挫中海油跌近8%

2020-12-21 東方財富網

香港恒生指數開盤下跌0.15%，隨後維持震蕩走勢，截止發稿，恆指下跌0.17%，報26849.53點。石油股全線下挫，中海油跌近8%，中國石油化工、中國石油股份均跌逾2%。

展望後市，野村東方國際總經理孫冬青表示，繼續看好股權類投資，港股市場仍在有較大投資價值。

國信證券給予恒生指數2021年36000-37000點的目標區間。當下，周期上遊包括有色金屬、煤炭、原油、大金融板塊正在估值修復，伴隨全球經濟的回暖與大宗商品的上漲，以及市場的活躍，這些板塊2021年的機會貫穿始終；周期中下遊的房地產、汽車、家電、餐飲/旅遊、造紙、紡織服裝、教育、機械目前布局正當時，它們在21年上半年繼續保持強勢，待明年二季度之後，PPI的上升將逐漸導致它們的利潤受到擠壓，下半年中遊板塊吸引力變弱；網際網路、雲計算/SAAS、晶片、消費電子目前估值較高，調整是為了展示出更好的性價比。

德邦基金認為，當前港股市場對資金的吸引力已開始體現，明年伴隨基本面向好，「新經濟」投資標的增加，港股估值仍有抬升空間。

瑞銀財富認為，新冠疫苗有機會面世、環球及中國經濟復甦、財政刺激及極低利率等持續對資產價格構成支持，但MSCI香港指數自三季度至今反彈逾10%，已經體現不少利多因素，估值水平不算吸引。當前港股遠期市盈率略高於5年平均值，市淨率則接近5年平均值。估計MSCI香港指數明年盈利增長強勁反彈21%，意味2019至2022年間每股盈利年增長預期5%至6%。但基於基本面缺乏亮點，限制了估值顯著走高，港股明年預計將溫和上漲8%至10%。

招商基金指出，目前港股相較於A股的投資性價比處於歷史高位，長期看好港股市場具有資產稀缺性的新經濟板塊，以及中概股回歸受益的板塊。在外圍不確定因素逐步落地後，國內經濟漸進復甦是接下來的投資主線。從中長期的角度來看， 在「弱美元、穩人民幣」趨勢下，港股中資股的盈利確定性高、低估值的優勢明顯，長期看好港股市場具有資產稀缺性的新經濟板塊，以及中概股回歸受益的板塊。

配置方向上，招商基金建議遵循以下三大思路進行行情布局：一是，順周期板塊具備較好盈利確定性，可遵循製造業投資修復主線，關注先進位造業板塊，以及金融板塊中性價比較高的銀行業。二是，隨著投資者風險偏好回升，前期受壓制的半導體和消費電子板塊，有較好的修復空間。三是，隨著消費數據持續回暖，疫苗進程超預期也會對可選消費有進一步的催化作用，關注汽車、餐飲、博彩等板塊。

艾德證券繼續看好港股市場長期價值回歸的趨勢，並看好在大宗商品、香港本地股、內地大型傳統行業、科技公司和消費品公司上的機會。相信隨著戰勝疫情愈發臨近，香港經濟將愈發企穩復甦，帶動相關行業估值修復。

高盛預計，新冠肺炎疫苗有望短期內面世、中國經濟料可大幅反彈以及「十四五」規劃帶來的新機遇等多項利好因素湧現，看好明年中資股表現，估計2021年中資企業盈利增長達20%，維持對H股「增持」評級。預測恆指明年底目標為29700點，較現價有12%潛在升幅。

銀華滬港深增長基金經理周大鵬表示，港股市場當下估值水平在全球主流資本市場中最低，且在不斷引進代表內地經濟新方向的網際網路、科技、醫藥龍頭公司到香港上市，因此，維持對港股市場的樂觀判斷，香港市場依然是全球範圍內性價比較好的投資選擇。

景順長城滬港深領先科技基金經理詹成認為，後續港股會有超額收益，因為港股性價比高，且南下資金持續湧入，海外資金逐步回流，流動性利好港股。同時，新興產業公司積極到港股上市，中概股大量到港股二次上市，優化了港股市場結構，讓港股更具成長性。

浙商滬港深基金經理劉宏達表示，在「弱美元、強人民幣」的匯率環境下，疊加港股中資股盈利低預期、低估值的優勢，港股目前處於極佳的配置窗口。

摩根史坦利發表報告表示，將港股評級調高至「增持」，明年底目標價亦調升至28700點，國指目標價亦升至11400點。繼續看好中國及日本股市前景，預期中國股市會繼續跑贏大市，但幅度不及2020年。大摩重申，看好網際網路、非必需消費品、原材料及工業股，予該行業「增持」，亦調高醫療保健股至「增持」；能源及金融股則維持「減持」；下調科技硬體及半導體股至「與大市同步」。

興業證券全球首席策略分析師張憶東認為，2021年港股將迎來久違的指數牛市。經濟復甦、價值重估，有利於目前價值股佔比大的恆指、恒生國企指數；港股性價比好於A股和美股。港股恒生指數和恒生國指正發生脫胎換骨的進化。隨著指數編制規則的改變，預計恒生指數的行業市值結構在三年內將可堪比標普500指數。投資策略方面，應該遵循「價值重估、成長驅動，做多中國、港股更佳」。

博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春維持港股在接下來12個月的時間之內有望出現盈利修復驅動的上漲行情判斷不變。結構上，重點關注低估值而且存在補漲動能的金融板塊，如銀行和保險等。其它受益於經濟復甦、人民幣升值的部分周期及消費板塊也值得重點關注，例如造紙、汽車及零售板塊。

嘉實基金指數部投資總監陳正憲表示，新經濟納入疊加低估值優勢，港股配置價值凸顯。當前AH溢價指數正處於近四年以來的高位水平，與此同時，恒生H股指數估值不足12倍，具有較高性價比。從全球幾個主要股票市場橫向來看，恒生H股指數市盈率最低，其滾動市盈率甚至比15倍的滬深300還低。不斷流入香港市場的南向資金在一定程度上也反映了對港股的認可。

（文章來源：東方財富研究中心）

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