昔日「鋰王」天齊鋰業漲停再度成為市場焦點。
11月20日，鋰電池板塊走強，天合光能大漲近16%，天齊鋰業、澳洋順昌、江淮汽車相繼漲停。其中，天齊鋰業的漲停再度吸引了投資者的眼球。
早盤時，天齊鋰業一度低開1.28%，隨後跟隨鋰電池板塊持續走高，並於午後封住漲停，全天成交額21.99億元。
板塊走好，個股漲停本來沒什麼，不過天齊鋰業卻在不久前剛剛爆了雷。11月13日晚間，公司自曝百億貸款面臨違約風險。
受到該消息影響，11月16日，天齊鋰業放量暴跌，開盤時曾一度跌停，當日收跌7.69%。
這次百億債務源於兩年前的高槓桿「蛇吞象」收購。2018年5月，天齊鋰業以40.66億美元(合人民幣259.2億元)收購智利化工礦業公司(SQM公司)23.77%的股權，成為SQM公司第二大股東。為了這次收購，天齊鋰業動用了高槓桿，貸款35億美元。
然而，在完成收購之後，鋰價格見頂，SQM的股價也隨之暴跌。2019年，天齊鋰業只能計提資產減值52.79億元人民幣；同時高槓桿收購導致其資產負債率和財務費用大增，2019年其僅併購貸款產生的利息費用就高達16.5億元。
彭博援引分析師觀點稱，如果天齊不能償還債務，或者對債務進行再融資，公司可能會破產。
花旗集團認為，天齊有50%的概率通過定增股票籌集資金，其次出售SQM股份的概率為25%，另外有25%的概率出售澳大利亞泰利森的股權。
不過有意思的是，儘管海外投行唱空，但機構卻在天齊鋰業利空出盡後悄然買入。
根據今日龍虎榜數據顯示，深股通買入1.98億元，一機構買入3565萬。
對於一家有破產風險的企業，機構看好什麼？對此有業內人士分析稱，或與鋰周期見底向上有關。
事實上，三季度鋰價已基本企穩，而鋰價近期也從底部開始逐步上行，結束近兩年的下跌。此前鋰價持續下跌，也成了天齊鋰業「折戟」的重要原因。
對於鋰精礦後續走勢，業內人士認為，鋰精礦的價格有較大上行空間。當前價格在400美金/噸左右，預計能上行20-30%至500美金/噸以上。
不過相比昔日「鋰王」，資金還是更加看好「現任鋰王」贛鋒鋰業。中信證券、國泰君安雙雙推薦贛鋒鋰業。
中信證券指出，重點關注兩條投資主線：1)鋰價上漲帶動國內鋰生產企業的盈利改善；2)在本土鋰資源開發利用上具備領先布局的公司，推薦贛鋒鋰業，建議關注雅化集團和川能動力。
國泰君安指出，目前全行業鋰精礦價格以及鋰鹽價格均處於「超跌」狀態，Altura產能佔比全球鋰資源5%左右，若後續出清，鋰行業供需將進一步改善，判斷鋰鹽價格將逐步迎接向上拐點。鋰價上漲，國內鋰鹽企業受益，建議增持：贛峰鋰業，受益：雅化集團、威華股份、天華超淨、中礦資源、永興材料等。
與天齊鋰業的走勢截然相反，贛鋒鋰業可以說是牛市十足，19年10月底低點以來，該股已累漲250%，總市值突破1000億大關。而同期天齊鋰業漲幅僅8%，市值更是只有343億，不足贛鋒鋰業一半。
近期，麥格理發表研究報告，稱碳酸鋰價格已進入上升周期，予贛鋒鋰業「跑贏大市」評級，將目標價上調30%，由56元上調至73元，相當於明年預測市盈率50倍。
該行指，碳酸鋰價格自8月起累升8%，庫存水平下降至一個月，相信在強勁的電動車需求以及澳洲鋰礦公司Altura被破產管理公司接管的潛在停產因素帶動下，明年供應將持續緊張。加上同業天齊鋰業潛在債務違約，料將鞏固贛鋒的行業領導地位。
麥格理預期，贛鋒鋰業未來三年盈利複合年均增長率能超過90%，將今年每股盈測下調4%，並將2021及2022年每股盈測各上調5%及3%。
來源: 同花順金融研究中心