阿里巴巴發售價今日已塵埃落定。
掛牌日在即，阿里巴巴將成為港股市場首隻第二上市的個股，亦成為內地投資者關注的大事。
那麼，除了定價外，有哪些事情還需了解呢？
根據南都記者了解和觀察，值得關注的幾大問題有，暗盤交易是否真的是上市首日表現的方向標？穩定價格期間有什麼要求？為何首日推出衍生產品和賣空？
1
定價參考：阿里ADR收市價等因素
阿里巴巴（9988，HK）今日在港交所披露公告顯示，國際發售與香港發售的最終發售價均已確定為每股176港元。
此前阿里巴巴的招股價為每股不高於188港元。
阿里巴巴對此作出解釋，「參照美國存託股於2019年11月19日(定價日前的最後交易日）的收市價等因素釐定發售價」。
根據安排，11月26日阿里巴巴將在港交所主板上市。
注意：
阿里巴巴此次的全球發售採用的是包銷的方式，與內地部分科技公司在港上市採用的承銷方式不同。
而阿里招股期間，認購尚屬火爆。從其定價參考來看，阿里港股與美股之間的聯動性存在。雖然香港和美國都是機構投資者居多的市場，但市場特性還是存在差異性，阿里港股走勢在多大程度上跟隨美股，還有待觀望。
2
暗盤交易：上市前一日的「演練」？
值得關注的是，香港的部分券商會設有新股的暗盤交易時間。
在阿里26日上市前一日，11月25日，香港券商的交易場會提供新股上市前的交易活動。以輝立證券為例，阿里巴巴新股的暗盤交易時間是在25日下午16點15分至18點30分。
注意：
新股暗盤交易的表現可以為IPO首日的走勢提供參考。從目前來看，暗盤交易時間的股價波動，會在一定程度上反映新股的受追捧程度。不過，香港券商自己有暗盤交易場，新股在該交易場的表現僅僅反映的券商自身客戶的需求和情緒。
因此，在以暗盤交易作為參考之際，投資者要多看參考多家券商的交易場交易活動，並意識到參考的局限所在。
3
穩定價格期：12月20日屆滿
值得關注的是，此次阿里上市可實施穩定價格的行動。
根據規定，穩定價格操作人瑞士信貸，其聯屬方或任何代瑞士信貸行事的人士（代表包銷商）可在上市日期及之後一段有限時間內進行交易，籍以穩定或支持股份市價高於原來應該達到的水平。
不過，瑞士信貸等沒有責任進行任何穩定價格行動。
與此同時，如果穩定價格行動已經開始，瑞信信貸等可全權酌情決定進行，並可隨時終止。該等穩定價格行動必須於遞交香港公開發售截止日期後第30日結束。這樣就是說，穩定價格行動時間預期在今年12月20日屆滿。
注意：
穩定股價的操作彈性較大。
需不需要出手，出不出手，出手多久？都取決於瑞士信貸等機構或人士的酌情決定。
不過，對投資者而言，這也算是一大利好消息了。
4
主超額配售權：0.75億股
阿里巴巴從全球發售所募集資金總額（扣除報銷費用及發售費用前）預計約880億港元。這並非最後的募集數額。根據阿里巴巴披露，已向國際包銷商授出超額配售權，可由聯席代表從國際包銷協議日期起至12月20日（星期五）期間任何時間行使。
一旦行使超額配售協議，阿里巴巴將根據176港元的國際發售價額外配發及發行最多合共0.75億股發售股份（即不超過全球發售項下初步可供認購發售股份總數的15%），以（其中包括）補足國際發售的超額分配。
注意：
從目前大多數內地企業在港上市的情況來看， 行使超額配售權是大概率的事件。
假設阿里港股價格在此期間維持合適的價格水平，行使超額配售權的動力還是存在的。
5
衍生產品：上市首日推出
港交所今日披露稱，阿里巴巴於本月26日獲準列入認可賣空指定證券名單。
與此同時，阿里的股票期貨和股票期權等衍生產品亦於同日推出。
注意：
港股市場的衍生產品非常成熟，是投資者用於對衝現貨風險的工具。
部分港股在掛牌上市了一段時間後，才允許賣空，而部分港股則上市當天可進行賣空。因此，投資者可以採用賣空操作以及交易衍生產品等方式，從阿里上市中獲取收益。
採寫：南都記者梁小嬋