估值低到20億美元！TikTok遭哄搶，字節跳動能否扳回一局

文 | AI財經社 牛耕

編輯 | 王曉玲

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谷歌也加入了競購TikTok的陣營，而TikTok終於坐不住了。

8月21日，據彭博社報導，谷歌母公司Alphabet曾考慮加入一個財團，來對亟待出售的TikTok發起競購。如果成功，Alphabet會通過旗下投資公司持有TikTok不具投票權的少數股份。但就在最近幾日，Alphabet取消了該計劃，並且不排除未來再參與競購的可能性。

而字節跳動這邊，也不甘於被動供人挑選。據路透社報導，TikTok最快將於8月24日對美國政府發起訴訟，依據是：川普在8月6日籤署的行政令援引了「國際緊急經濟權力法」（IEEPA），並沒有遵循正當程序。

但即使訴訟成功，也無法一次徹底拯救TikTok。原因在於川普籤署了兩道命令：8月6日對字節跳動及其子公司在45天後（9月20日）予以封禁；8月14日要求TikTok在90天內（11月12日）撤出美國業務。而這次訴訟不涉及後一條。

簡單來說，第一條行政令要求TikTok在45天內完成交易，第二條要求TikTok在90天內完成交割。即使成功賣掉，這一時間也相當緊迫，因為推薦引擎和用戶數據都要轉移，部分代碼甚至要重寫。路透社援引微軟人士稱，徹底「切斷」或需要至少一年。

買家哄搶TikTok

迄今為止，被曝出有意收購TikTok的有：微軟、Twitter、甲骨文和谷歌。其中Twitter被認為沒有足夠的現金完成交易；谷歌暫時推出了財團交易；甲骨文有充足現金，但TikTok與資料庫主營業務不符；最有可能完成收購的是微軟。

根據時間順序，川普在8月初第一次威脅禁止TikTok在美國運營。當時的潛在買家是TikTok的早期投資方：紅杉資本、大西洋大眾公司等私募股權基金，報價大約500億美元。但據路透社報導，字節跳動部分高層認為這個報價偏低。並且外界還在討論投資人未來將TikTok賣回給字節跳動的可能性。

但隨後在8月4日，微軟被曝出正談判TikTok收購事宜。川普稱，他不介意「是微軟還是其他公司，一家大公司，一家安全的公司，非常非常美國的公司收購它。」

微軟的身份使它成為最可能「摘金蛋」的公司：自從上世紀反壟斷案後，微軟就非常小心地維護政府關係，並免於任何壟斷方面的調查。在7月底，蘋果、谷歌、亞馬遜、Facebook都被拖入美國眾議院的反壟斷聽證會，唯獨微軟豁免。CNN指出：「Facebook和谷歌正面臨監管審查，使他們很難考慮收購TikTok。」

微軟毫無疑問不缺錢，它的現金儲備超過千億美元。從業務角度講，微軟有職業社交平臺LinkedIn，具備一定的運營經驗；有遊戲業務Xbox，能夠變現TikTok帶來的數千萬年輕用戶；此外微軟知道如何從視頻廣告上賺錢。據《金融時報》稱，微軟被視為一家成熟、沉悶的企業，正缺能夠取悅投資者的平臺。微軟前CEO史蒂夫·鮑爾稱，微軟對TikTok的追求「令人興奮」。

在微軟之後，8月11日據《巴倫周刊》報導，Twitter也加入了這場競購。這家公司剛經歷了一次大型黑客事件，急需安撫投資者，並且自己也是頭部社交網絡。但Twitter只有78億美元現金，迅速被媒體拋在腦後。

8月19日，甲骨文成為微軟最有力的競爭者。在微軟試圖收購時，川普並不配合；而甲骨文試圖收購時，川普公開叫好：「甲骨文是一家很棒的公司，如果收購TikTok一定能做好。」甲骨文足夠有錢，截至5月現金儲備430億美元。唯一的問題是，一家資料庫公司要TikTok做什麼？

有四個可能的原因。首先，公司創始人拉裡·埃裡森是個不按常理出牌的「收購狂魔」；其次，甲骨文具有龐大的雲基礎設施，TikTok每年能剩下數十億美元的雲服務費用；第三，拉裡曾說「甲骨文掌握的消費者數據僅次於Facebook」，能夠將精準信息推送給廣告主，而Facebook正掐斷甲骨文的數據來源；第四，拉裡與川普的關係非常好，創始人和CEO都支持川普連任。

2000億的未來

彭博社報導最引人注目的，莫過於它給出TikTok美國業務的估值下限過低。而早先字節跳動自己認為，TikTok美國業務的價值將在幾年內達到2000億美元。如此「賤賣」可能是字節跳動再也坐不住的原因。

根據公開資料，TikTok是美國最有潛力的社交應用。 市場調研機構eMarketer稱，TikTok的美國用戶規模在2019年增長了97.5%，2020年將達到4540萬人；2021年則將達到220萬人。它已經佔據了用戶數十億小時的使用時間。

而TikTok有穩定的廣告來源，即使超級廣告主也是超級廣告平臺。一旦完成原始流量積累，進入盈利階段，任何收購TikTok的公司都會撿到一隻「下金蛋的母雞」。

TikTok的估值下跌如此之快，似乎與跟美國政府的博弈有關。

最早在7月下旬，美國眾議院禁止聯邦僱員在政府設備上使用TikTok，開啟了關於是否封禁TikTok的大討論。7月31日，川普在空軍一號上表示，他將禁止TikTok在美國運營，並暗示不會支持美國公司收購TikTok。與此同時，TikTok被傳出正與微軟談判收購。

國內很多民眾認為，字節跳動過早地同意出售TikTok給美國公司。一項行政令從威脅到實施，需要大量的行政成本，並觸動在美投資人的利益。舉例來說，根據《矽發布》報導，紅衫資本持有字節跳動股份超過10%，按字節跳動今年5月估值1000億美元計，持有股權超過1000億美元。紅杉資本全球管理合伙人道格·利昂就在為字節跳動奔走遊說。

8月7日，中國外交部也聲援字節跳動，稱「美方將一己私利凌駕於市場原則和國際規則之上，進行政治操作，換來的只能是自身道德滑坡、國家形象受損和國際信任赤字，最終也將自食其果。」

但與此同時，張一鳴發出第二封公開信，強調「字節跳動是全球公司，大家要有火星視角」，並反覆表示「格局大，ego小」，這惹怒了國內民眾。復旦大學國際政治系副教授沈逸稱，「川普賭的就是你不抵抗」，刷屏視頻網站。民眾擔心，字節跳動的態度會使嘗到甜頭的川普將戰火燒向其他中國應用，比如微信。

除了估值迅速下滑，「用戶賠償」也有望宰字節跳動一筆。8月5日，據美國國家公共電臺（NPR）報導，多名美國青少年通過其父母正發起對TikTok的集體訴訟，聲稱TikTok未經同意竊取他們的面部特徵、地點和緊密聯繫人，並將這些數據「偷偷地"傳送給位於中國的伺服器上。

如果被伊利諾州法院裁定「竊取用戶信息」，按照BIFA要求，字節跳動需為每個被侵權用戶支付最低1000美元，最高5000美元的賠償金。按照字節跳動全美下載量1.65億次，這有望使字節跳動賣身變成「零元購」。

8月21日，據彭博社報導，字節跳動已委託律師向美國芝加哥聯邦法院遞件，稱已與美國消費者達成原則性和解，將在 「90 天限期」內提交最終和解提議。但和解金額並未透露。值得參考的是，1月Facebook與伊利諾州用戶的和解金額是5.5億美元。

此外，在8月初頒發行政令前，川普就提出「美國政府應該從交易中抽成」，因為「是我們讓這筆交易發生的」，「成交價非常可觀的一部分應當進入美國國庫」。這一「抽成」指的是美國收購者（比如微軟）應當向美國財政部付錢。

但8月19日，白宮經濟顧問拉裡·庫德洛公開表示，川普希望從中國出售TikTok獲取的收益中再扣除一部分，上交美國財政部。「總統已經那麼說了，我認為他可能想這麼做。」這意味著除了微軟，字節跳動也要為交易付出抽成。

在越來越惡劣的交易條件下，8月8日，字節跳動終於表示：如果美國政府不能給予字節跳動公正的對待，將訴諸美國法院。此外據FoxBusiness報導，TikTok的美國員工也眾籌3萬美元，準備在這周向聯邦法院提起訴訟，反對川普的禁令。8月21日，最新消息稱，字節跳動的起訴有望在8月24日進行。這能否扳回一局，還是為時已晚，仍是懸在中美兩國人心頭的問號。