在港股上市十五周年後，東風汽車集團有限公司（00489.HK，以下簡稱：「東風集團」）回歸A股市場迎來了最為關鍵的一步。
12月11日晚間，東風集團股份發布《申請首次公開發行人民幣普通股（A股）股票並在深圳證券交易所創業板發行上市獲創業板上市委員會審核通過》公告稱，深圳證券交易所創業板上市委員會2020年第55次審議會議已於12月11召開，根據會議審議結果，公司A股發行上市的申請已獲創業板上市委員會審核通過。
在10月13日創業板上市申請獲受理兩個月後，東風集團創業板IPO申請的「閃電」過會也意味著，創業板即將迎來整車第一股。同時，東風集團擬公開發行不超過9.57億股、預計融資金額210.33億元的IPO申請，有望一舉打破金龍魚此前創下的紀錄，成為創業板史上最大IPO。
事實上，早在12月4日，東風集團就密集發布多則與申請首次公開發行股票並在創業板上市相關的公告，其中包括發行保薦書、財務審計報告和律師事務所對上市給出的法律意見書等。
一系列動作表明，東風集團已經進入創業板上市前夜。
如果東風集團能成功登陸A股，那麼東風汽車集團也將成為繼比亞迪、廣汽集團和長城汽車後，第四家「A+H」股的整車製造企業。
而隨著回歸A股市場步伐加快，東風集團H股股價也有明顯提振，從10月初4.63港幣到至今最新股價7.86港元，漲幅高達70%。
港股市場上，東風集團股份11日上漲2.61%，報7.86港元。
東風集團股份上市以來的走勢（半年線）
已經在A股上市的東風汽車（600006.SH）和本次發行主體是什麼關係呢？
東風汽車的全稱為「東風汽車股份有限公司」，作為我國最早一批上市的公司於1999年7月27日登陸上交所，是本次上市主體東風集團旗下主要從事輕型商用車和柴油發動機業務的板塊。目前，東風集團通過與日產的合資企業東風汽車有限公司作為控股股東持股這家A股上市公司。
簡單來說，已經在A股上市的東風汽車僅為東風集團從事輕型商用車的運營主體。
11大看點最全解讀
1、 210億：創業板史上最大IPO募資
東風集團本次擬公開發行不超過9.57億股，預計融資金額210.33億元；募資金額一舉刷新了創業板2009年10月底開市以來的最高募資紀錄，超過了今年上市的金龍魚創造139億元募資紀錄。
東風集團，大幅提高了創業板單家公司募資紀錄。
2、 閃電過會「問詢」比螞蟻還快
2020年7月，東風集團發布公告，擬申請所創業板上市。
10月13日，創業板正式受理東風集團IPO申請；10月17日，東風集團即獲得「閃電問詢」，從13日受理到問詢相隔僅4天，這也是創業板註冊制以來的最快紀錄。
這比此前科創板螞蟻集團從受理到問詢間隔5天還快，僅次於中芯國際3天的間隔。
12月11日，創業板上市委公告，東風集團首發獲通過，成功回A。僅用45個工作日成功過會。
3、 上市估值預計超2000億元
東風集團本次擬公開發行不超過9.57億股，預計的融資金額為210.33億元。公司本次發行前的總股本為 86.16億股。
若以融資金額除以擬發行股份數，預計發行價為21.98元。按照發行後的總股本95.73億股，預計上市估值為2104億元。
若考慮行使超額配售，發行股份11億股的話，預計上市估值更高。
4、 H股近期大幅拉升約70%
在如今衝刺A股之前，東風集團早在2005年12月已在H股上市，至今已有15年。而近期，在衝刺A股之時，H股股價也有明顯提振，從10月初底部4.63港幣以來，至今最新股價7.86港元，漲幅達近70%。
其中11月6日一天，就大漲26.67%。
5、 汽車銷量全國前三：前身為第二汽車製造廠
公司是在「第二汽車製造廠」的基礎上，經過長期發展，已經成為國內產品品類布局最全、綜合實力領先的汽車產業集團。
1969年9月開始建設的第二汽車製造廠，至今已經擁有超過50年歷史。在中國汽車產業發展史上具有舉足輕重的地位。
公司主要經營業務涵蓋全系列商用車與乘用車的整車及零部件業務、汽車金融業務以及與汽車相關的其他業務。2019 年，公司整車銷量達 293.2 萬輛，位列國內汽車生產企業銷量排名第 3 位，市場佔有率為 11.38%。
公司集團成員企業事業基地分布在武漢、十堰、襄陽、廣州等全國 20 多個城市，截至 2019 年 12 月 31 日，公司擁有整車產能約339.4 萬輛，居行業領先地位。
報告期內，公司商用車銷量穩居行業前列，重中型卡車市佔率穩居國內市場第二名。截至招股說明書籤署日，公司新能源乘用車累計銷量超過10萬輛。
6、 募資擬投入新能源汽車
東風集團此次IPO擬募資210億元，用於全新品牌高端新能源 乘用車項目、新一代汽車和前瞻技術開發項目和補充營運資金。
招股書表示，公司自主品牌核心能力逐步增強，並成功發布了全新高端純電動品牌「嵐圖」，定位於高端新能源汽車，為公司自主品牌陣列打開向上空間。
7、 實控人為國務院國資委
母公司東風公司直接持有東風集團 57.60億股，佔公司總股本的 66.86%，為公司控股股東。國務院國資委持有東風公司 100.00%股權，為公司實際控制人。
因而，可以說東風集團是一家央企。
8、第四家「A+H」整車製造企業
隨著東風集團登陸A股進入倒計時，公司也將成為繼比亞迪、廣汽集團和長城汽車後，第四家「A+H」的整車製造企業。
9、 預計今年淨利潤102億元-110億元
2017年－2020年上半年，東風集團實現營業收入分別為1311.80億元、1063.01億元、996億元、485.75億元；淨利潤分別為146.28億元、125.78億元、128.46億元、27.55億元。
公司預計2020年營業收入1050億元-1104億元，與2019年基本持平；預計淨利潤為102.19億元-110.01億元，比2019年的128.46億元，下滑20.52%-14.44%。主要為今年一季度受疫情影響較大。
10、 總資產高達約3000億元
截止今年6月底，東風集團的總資產為2921.47億元，股東權益（淨資產）為1292.88億元。由於上半年淨利潤僅為約30億元，到年底淨利潤過百億，總資產也將達到或更接近3000億元。
11、 依賴聯營合營企業受關注
東風集團主要業務通過合資公司開展，以及乘用車收入和毛利率下降，受到上市委關注並提出問詢。詢問：發行人對合營、聯營企業的投資收益是其營業利潤的重要來源且依賴度較高；乘用車板塊的收入和毛利率持續下降。
招股書顯示，東風集團主要通過東風有限、東風本田汽車、神龍汽車等合聯營企業開展整車、發動機、零部件的製造與銷售業務，通過合營公司東風標緻雪鐵龍金融和聯營企業東風日產金融開展汽車金融業務。
東風集團對相關合聯營公司並不具備絕對控制權，而由公司與合作方按持股比例向董事會委任董事。該等合聯營公司的重大經營決策，包括但不限導入車型選擇、產量、產能擴張計劃等通常需要獲得董事會的一致同意。
回歸A股補「短板」
近年來，新一輪的科技革命和產業革命正在加速興起，數位化賦能汽車產業發展，輕量化、電動化、智能化、網聯化和共享化深度融合，「五化歸一車」，汽車與道路網、能源網、信息網、金融網互相融通，「一車通四網」，我國汽車產業已經進入轉型升級的關鍵時期。同時，面對特斯拉、蔚來、小鵬等新造車企業的崛起，傳統汽車製造企業「不進則退」。
另一方面，東風集團亟需補上長期依賴商用車和合資品牌、自主乘用車發展緩慢的短板。
東風集團招股書顯示，商用車產品在營收波動中保持著一定的收入穩定性，2020年上半年，在東風集團收入佔比中已從報告期期初的47.97%快速攀升至期末的77.61%，成為東風集團營收的重要依賴。
分析人士認為，商用車銷售收入佔比快速上升主要是因為公司乘用車收入佔比的快速下降。2017年，東風集團的乘用車銷售收入為628.63億元，佔比49.27%，而到2019年時已下降到273.07億元，佔比下滑到15.16%，僅從收入規模變化看，乘用車銷售收入下降了56.56%。2020年上半年，乘用車銷售收入進一步萎縮，僅錄得77.23億元。
從東風集團12月4日發布的最新銷量數據來看，商用車板塊是東風集團2020年銷量增長的主力。數據顯示，東風集團商用車11月銷售6.55萬輛，同比增長8.5%；1-11月累計銷售汽車67.03萬輛，同比增長高達18.6%。其中，東風商用車公司1-11月累計銷售中重卡20.33萬輛，同比增長19.4%；東風柳州汽車有限公司商用車1-11月累計銷售7.95萬輛，同比增長50.0%。
同時，合資乘用車板塊仍是東風集團的最大銷量支撐。從東風集團11月的銷量構成看，東風乘用車板塊銷售29.68萬輛，同比增長1.5%，佔當月銷量的82%。而合資品牌乘用車銷售25.17萬輛，同比增長7.5%，佔乘用車總銷量的85%。
而自主乘用車在11月總銷量僅為4.51萬輛，其中，東風風神、東風風光、東風風神以及東風啟辰銷量分別為0.77萬輛、1.79萬輛、0.94萬輛和0.91萬輛。
作為中國六大國有上市車企之一，東風集團以回歸A股市場為契機，加快在弱勢領域的布局。
在業內看來，此次回歸A股無論是對公司未來的產品開發、技術研發還是外延擴張，都有著相當積極的促進作用。
對於募集210億人民幣資金的用途，東風集團股份在招股書中表示：全新嵐圖品牌高端新能源乘用車項目總投資110億元，擬使用募集資金70億元；包含新能源平臺架構、模塊化平臺架構、自動駕駛、智能網聯汽車、氫燃料電池研發等在內的新一代汽車和前瞻技術開發項目總投資127億元，擬使用募集資金77億元；補充營運資金項目總投資63億元，擬使用募集資金63億元。
值得關注的是，為加快轉型，12月2日，東風集團和交通銀行、武漢經濟技術開發區共同成立「東風交銀轅憬汽車產業股權投資基金」行動計劃。該基金是東風集團和交銀集團產融結合，設立的首支汽車行業股權投資基金，首期註冊規模達16億元。據了解，基金將密切跟蹤汽車行業發展新趨勢，進行前瞻性布局。
在新能源領域，11月26日，東風集團與國家電網有限公司籤署協議，共同開展車電分離模式推廣，推動以「車電分離、源荷互動、綠電消納、梯次利用」為主要商業模式的「綠能充換電」產業發展，滿足新能源汽車能源補給的需求。
在高端新能源汽車領域，擬使用募資三分之一、代表東風集團整體向上的嵐圖品牌在發布5個月後，也將在12月18日迎來首款車型嵐圖FREE的全球首秀，並將於2021年第三季度上市。
據了解，嵐圖FREE定位中大型智能電動SUV，將提供純電動和增程式兩種動力選擇，其中增程式動力版本NEDC續航裡程可達860公裡。
據了解，未來嵐圖將在新能源、智能化、網聯化、高舒適性、高性能等方面重點打造獨特的高端新能源乘用車品牌標籤，為公司自主品牌陣列打開向上空間。
跑步過會爭取「入場券」
今年以來，為尋求更好發展，包括恆大、威馬、合眾、天際等一眾新造車企業紛紛宣布尋求A股IPO，這也意味著，留給東風、吉利這種傳統汽車企業的機會不多，必須抓住政策紅利儘快回歸。
而此次回歸A股發行是東風汽車集團15年來的首個再融資計劃，對東風汽車集團未來的發展有著重要意義。東風汽車集團方面表示，上市深交所是為進一步健全本公司治理結構，打造境內外融資平臺。
「並不是說只要提交了IPO申請就能獲批，大家都想要儘快上市，但是預計明年能在整個A股市場上市的整車企業不會超過三家，這輪不能搶佔先機，也許就無法上市了。」此前，全聯車商投資管理（北京）有限公司總裁曹鶴指出。
但在回歸A股的節奏上，東風集團股份目前已落後于吉利一步。
9月28日，科創板上市委2020年第83次審議會議結果公告顯示，同意吉利汽車控股有限公司發行上市（首發）。而從9月1日吉利汽車科創板首發申請獲受理，到9月28日上市委審議通過，用時不足一個月，若成功上市，吉利汽車將率先成為科創板整車企業第一股。
而東風集團此番順利過會也意味著已經跨越了回歸A股市場的關鍵一步。
當然，東風集團在A股發行上市還須取得中國證券監督管理委員會及其他相關監管機構的批准。
但隨著年初疫情帶來影響的消除、中國汽車市場的快速回暖以及東風集團穿越疫情衝擊呈現出的銷量向上，可能會為其上市募資帶來有利影響。
11月18日，在深交所《關於東風汽車集團股份有限公司首次公開發行股票並在創業板上市申請文件的審核問詢函的回覆》中，東風集團披露了中國乘用車市場總銷量同比變化情況。
2020年1-6月，中國乘用車市場總銷量較去年同期大幅下降22.47%，加之市場競爭加劇，乘用車終端成交價格有所下降，綜合導致了東風有限、東風本田汽車和PSA等以乘用車業務為主的汽車製造集團業績下降，進而導致東風集團投資收益下降。公司投資收益下降主要是受偶發性因素的影響，相關合聯營企業經營情況不存在重大不利變化，不存在持續下降而對公司未來持續經營能力造成重大不利影響的風險。
相較於2019年同期，受新冠疫情衝擊影響，東風集團2020年第一季度銷量下降46.36%；2020年第二季度開始，隨著本輪疫情的逐步結束，抑制的消費需求在短期內得到釋放。此外，居民對於公共出行方式不安全性的擔憂有所上升，多重因素在一定程度上拉升了汽車市場需求，公司完全復工復產，積極推動業績恢復，搶佔市場份額，公司第二季度和第三季度銷量分別較同期上漲11.95%和9.40%。
東風集團12月4日發布的最新銷量數據顯示，東風汽車集團11月銷售汽車36.23萬輛，同比增長2.7%。這是東風汽車集團自今年4月以來連續第8個月正增長。
從累計銷量來看，東風集團前11月共銷售汽車305.45萬輛，相比去年同期增長了15.5%。這意味著東風汽車集團在前11月已超額完成了集團對全年銷量的預期。根據此前東風集團對2020年增長1.4%的預測，其對2020年銷量預期為297.3萬輛。
來源：證監會、中國證券報、21世紀經濟報導、中國基金報、雪球等
責編：鄭寶麗