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原標題:
航發控制:中國航發北京航科發動機控制系統科技有限公司擬增資事宜涉及的股東全部權益價值評估項目資產評估報告
本資產評估報告依據中國資產評估準則編制
中國航發北京航科發動機控制系統科技有限公司擬
增資事宜涉及的股東全部權益價值評估項目
資產評估報告
川華衡評報〔2020〕129號
(共2冊，第2冊 評估明細表)
四川天健華衡資產評估有限公司
二〇二〇年八月十三日
第1冊 聲明、摘要、正文、附件
第2冊 評估明細表
第2-1冊 母公司：中國航發北京航科發動機控制系統科技
有限公司評估明細表及收益法明細表
第2-2冊 子公司：北京力威爾航空精密機械有限公司評估
明細表及收益法明細表
目錄
聲明 _________________________________ 1
資產評估報告摘要 _______________________ 2
資產評估報告 __________________________ 5
一、委託人、被評估單位和資產評估委託合同約定的其他
資產評估報告使用人概況 _____________________ 5
二、評估目的 ____________________________ 8
三、評估對象和評估範圍 _____________________ 9
四、價值類型 ___________________________ 12
五、評估基準日 __________________________ 12
六、評估依據 ___________________________ 12
七、評估方法 ___________________________ 15
八、評估程序實施過程和情況 _________________ 24
九、評估假設 ___________________________ 26
十、評估結論 ___________________________ 27
十一、特別事項說明 _______________________ 29
十二、資產評估報告使用限制說明 ______________ 31
十三、資產評估報告日 _____________________ 32
附件 _______________________________ 34
聲明
一、本資產評估報告依據財政部發布的資產評估基本準則和中國資產評估協
會發布的資產評估執業準則和職業道德準則編制。
二、委託人或者其他資產評估報告使用人應當按照法律、行政法規規定和資
產評估報告載明的使用範圍使用資產評估報告；委託人或者其他資產評估報告使
用人違反前述規定使用資產評估報告的，四川天健華衡資產評估有限公司及其資
產評估專業人員不承擔責任。
三、資產評估報告僅供委託人、資產評估委託合同中約定的其他資產評估報
告使用人和法律、行政法規規定的資產評估報告使用人使用；除此之外，其他任
何機構和個人不能成為資產評估報告的使用人。
四、資產評估報告使用人應當正確理解和使用評估結論，評估結論不等同於
評估對象可實現價格，評估結論不應當被認為是對評估對象可實現價格的保證。
五、本資產評估報告中的分析、判斷和結論受資產評估報告中假設和限制條
件的限制，資產評估報告使用人應當關注評估結論成立的假設前提、資產評估報
告特別事項說明和使用限制。
六、四川天健華衡資產評估有限公司及其資產評估專業人員遵守法律、行政
法規和資產評估準則，堅持獨立、客觀、公正的原則，並對所出具的資產評估報
告依法承擔責任。
七、評估對象涉及的資產、負債清單由委託人、被評估單位申報並經其採用
籤名、蓋章或法律允許的其他方式確認；委託人和其他相關當事人依法對其提供
資料的真實性、完整性、合法性負責。
八、四川天健華衡資產評估有限公司及資產評估師與資產評估報告中的評估
對象沒有現存或者預期的利益關係；與相關當事人沒有現存或者預期的利益關係，
對相關當事人不存在偏見。
九、資產評估師已經對資產評估報告中的評估對象及其所涉及資產進行現場
調查；已經對評估對象及其所涉及資產的法律權屬狀況給予必要的關注，對評估
對象及其所涉及資產的法律權屬資料進行了查驗，對已經發現的問題進行了如實
披露。
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資產評估報告摘要
重要提示
以下內容摘自川華衡評報〔2020〕129號資產評估報告正文，欲了
解本評估項目的詳細情況和正確理解評估結論，應當閱讀資產評估
報告正文。
評估目的：中國航髮長空擬對中國航發北京航科增資，需對該事項涉及的中
國航發北京航科股東全部權益價值進行評估，為增資事項提供價值參考。
評估對象：股東全部權益價值。
評估範圍：中國航發北京航科擁有的資產和負債。
價值類型：市場價值。
評估基準日：2020年4月30日。
評估方法：資產基礎法、收益法，採用資產基礎法測算結果為評估結論。
評估結論：在滿足評估假設條件下，中國航發北京航科的股東全部權益在評
估基準日的市場價值為人民幣127,684.34萬元。
評估結論使用有效期：本資產評估報告結論使用有效期一年，自評估基準日
2020年4月30日起，至2021年4月29日止。
特別事項說明：
1、權屬資料不完整或者存在瑕疵的情形
評估範圍內的下列土地使用權及專利，截至評估報告日存在如下權屬事項：
(1) 順義廠區不動產權利人為中國航發北京有限責任公司，其中：房屋面積
20,506.82㎡、土地使用權面積28,976.70㎡，尚未辦理產權變更登記。宗地情
況如下：
不動產權證編號
位置
用途
使用權類
型
土地面積
(㎡)
土地使用權終止
日期
京央(2019)市不動產權第
0000197號
順義區時駿南街3
號院
工業
出讓
28,976.70
2060/5/29
(2)部分發明專利及實用新型專利專利權人為北京航科發動機控制系統科技
有限公司，尚未辦理公司名稱變更登記。專利情況如下：
序
號
內容或名稱
專利號
授權公告
日
無形資產
類別
專利權人
1
一種通過配階差保證齒輪泵間隙的方法
201010590884.2
2012/10/3
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
2
一種用於柱塞、滑靴組件收口的刀具及收口
方法
ZL201310671045.7
2016/3/2
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
3
一種為飛機發動機提供正負恆流源的通用
閉環控制系統
ZL201310471830.8
2016/6/8
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
4
基於圖像處理的離心感應壓鑄機工作過程
自動監測方法
ZL201310511112.9
2016/9/28
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
5
一種隨動可調單向位置限制機構
ZL201510738024.1
2017/3/1
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
6
一種航空發動機燃油控制系統用起動排氣
裝置
ZL201510707839.3
2017/6/16
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
7
探入外環組件內部的異形點焊電極
ZL201510717666.3
2017/10/31
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
8
一種通過測力保證軸承和襯套緊固的方法
ZL201510696858.0
2017/11/24
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
9
一種封嚴皮碗組件快速完整拆卸復裝的便
攜式組合工具
ZL201611084667.X
2018/5/22
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
10
一種在線可調式等壓力差值動態調節裝置
ZL201611083638.1
2018/5/22
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
11
一種一體式軸承
ZL201410647734.9
2018/8/24
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
12
一種實現柔性軸向分離的連接裝置
ZL201611089617.0
2019/1/22
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
13
一種發動機機械液壓燃油流量輔助計量調
節裝置
ZL201611122766.2
2019/1/22
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
14
一種槓桿式的流量-位移轉換功能的增壓活
門
ZL201410649411.3
2019/1/22
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
15
一種具有冗餘備份且可無擾動切換的燃油
計量裝置
ZL201611083670.X
2019/4/2
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
16
一種可實現軸向離合及周向精確傳動的連
接裝置
ZL201611090963.0
2019/6/25
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
17
一種測量機械式溫度敏感元件微小位移的
ZL201611083628.8
2019/9/24
發明
北京航科發動機控制系
序
號
內容或名稱
專利號
授權公告
日
無形資產
類別
專利權人
裝置和測量方法
統科技有限公司
18
一種帶流量計量功能的最小流量活門
201520227241.X
2015/10/21
實用新型
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
19
一種帶滾子的滑靴柱塞結構
201520227245.8
2015/9/23
實用新型
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
20
一種角位移傳感器偏心輪安裝拆卸工具
ZL201621341813.8
2017/7/14
實用新型
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
21
一種彈性膨脹銷安裝裝置
ZL201621341814.2
2017/7/14
實用新型
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
22
具有吸附裝置的夾具
ZL201621341818.0
2017/7/14
實用新型
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
23
一種用於孔徑為1～4mm小孔精加工的彈
性工具
ZL201621301727.4
2017/7/14
實用新型
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
24
一種用於孔徑為1～4mm小孔精加工的研
孔工具組件
ZL201621301726.X
2017/10/27
實用新型
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
2、訴訟事項
中國航發北京航科與北京團河自強工程技術有限公司(以下簡稱「團河自強」)
存在買賣合同糾紛，團河自強公司2019年12月向大興法院提起訴訟，要求中
國航發北京航科賠償加氣設備佔用其場地的費用共350萬元。2020年4月28
日中國航發北京航科收到大興法院傳票，北京市大興區人民法院已受理。
本次評估未考慮訴訟事項對評估結論的影響。
中國航發北京航科發動機控制系統科技有限公司
擬增資事宜涉及的股東全部權益價值評估項目
資產評估報告
川華衡評報〔2020〕129號
中國
航發動力控制股份有限公司：
中國航發北京航科發動機控制系統科技有限公司：
四川天健華衡資產評估有限公司(以下稱：四川華衡)接受你們的共同委託，
按照法律、行政法規和資產評估準則的規定，堅持獨立、客觀和公正的原則，採
用資產基礎法、收益法，按照必要的評估程序，對中國航發北京長空機械有限責
任公司（以下簡稱「中國航髮長空」）擬對中國航發北京航科發動機控制系統科技
有限公司增資所涉及的中國航發北京航科發動機控制系統科技有限公司股東全
部權益在2020年4月30日的市場價值進行了評估。現將資產評估情況報告如
下：
一、委託人、被評估單位和資產評估委託合同約定的其他資產評
估報告使用人概況
(一)委託人一
名稱：中國
航發動力控制股份有限公司
(簡稱：
航發控制)
住所及經營場所：江蘇省無錫市濱湖區劉閭路33號
法定代表人：繆仲明
公司類型：股份有限公司(上市)
註冊資本：114564.2349萬元人民幣
成立日期：1997年06月20日
營業期限：1997年06月20日至********
經營範圍：航空航天船舶動力控制系統、行走機械動力控制系統、工業自動
控制及
新能源控制系統及其產品的研發、製造、銷售、修理、技術轉讓、技術諮
詢、技術服務；利用自有資產對外投資。(依法須經批准的項目，經相關部門批
準後方可開展經營活動)
(二)委託人二暨被評估單位
1、註冊登記情況
名稱：中國航發北京航科發動機控制系統科技有限公司
(簡稱：中國航發北京航科)
住所及經營場所：北京市昌平區科技園區利祥路1號2幢
法定代表人：馬川利
公司類型：有限責任公司(法人獨資)
註冊資本：48,886.882353萬元人民幣
成立日期：2010年3月1日
營業期限：2010年3月1日至2060年2月29日
經營範圍：製造、加工、生產航空發動機控制系統產品、航空器及發動機液
壓泵閥類產品、通用液壓泵類產品、尼氟龍製品、精密機械；航空發動機控制系
統產品、航空器及發動機液壓泵閥類產品、通用液壓泵閥類產品、尼氟龍製品、
精密機械的研究、設計、維修；銷售機械設備、電子產品；技術測試服務；出租
辦公用房；技術轉讓；技術服務；貨物進出口、技術進出口、代理進出口。(市
場主體依法自主選擇經營項目，開展經營活動；依法須經批准的項目，經相關部
門批准後依批准的內容開展經營活動；不得從事國家和本市產業政策禁止和限制
類項目的經營活動。)
2、股東及股權結構
中國航發北京航科於2010年3月1日由南方宇航科技股份有限公司投資設
立，初始註冊資本為4,500.00萬元。2010年7月，北京長空機械有限責任公司
(以下簡稱中國航髮長空)以實物資產等對中國航發北京航科進行增資，註冊資本
增加額為人民幣1.05億元。同月，原股東南方宇航科技股份有限公司名稱變更
為中航動力控制股份有限公司。變更後的股權結構如下：
人民幣萬元
單位名稱
出資額
股權比例
中航動力控制股份有限公司
4,500.00
30.00%
北京長空機械有限責任公司
10,500.00
70.00%
合計
15,000.00
100.00%
2010年8月，中國航髮長空與中航動力控制股份有限公司籤訂《股權轉讓
協議》，約定中國航髮長空將其持有的中國航發北京航科的70%的股權轉讓給
中航動力控制股份有限公司，轉讓價格1.05億元。至此，中國航發北京航科變
更為中航動力控制股份有限公司全資子公司。2017年4月，股東名稱發生變更，
公司控股股東中航動力控制股份有限公司名稱變更為：中國
航發動力控制股份有
限公司。
截至評估基準日，中國航發北京航科經多次增資後註冊資本為
48,886.882353萬元人民幣。股權結構如下：
人民幣萬元
股東名稱
出資額
出資比例
中國
航發動力控制股份有限公司
48,886.882353
100.00%
合 計
48,886.882353
100.00%
3、組織架構及資產結構
中國航發北京航科建立了執行董事、監事和經理層的法人治理結構，設置有
軍品業務部、設計中心、生產管理部、供應管理部、財務部、質量部、綜合部等
職能部門。中國航發北京航科持有子公司北京力威爾航空精密機械有限公司（以
下簡稱力威爾）66.00% 的股權。
4、主要產品(或服務)及經營許可
中國航發北京航科主營業務為渦軸發動機、渦槳發動機、飛機輔助動力裝置
燃油控制系統及渦扇發動機尾噴口控制裝置的研發、生產、修理和服務，主要航
空產品有渦軸發動機燃油泵、燃油調節器、燃油分配器等產品。
控股子公司力威爾的主營業務為民用航空產品轉包業務，製造銷售航空發動
機零部件、機械配件。主要產品有民用飛機發動機搖臂組件和商發搖臂組件產品、
LEAP 發動機套件產品、風扇鎖塊產品及A320飛機、A320neo發動機肋板及
吊掛產品的加工等。
5、過往財年財務及經營狀況
(1)合併口徑
人民幣萬元
項目
2017A
2018A
2019A
2020(1-4)A
資產合計
121,221.67
139,027.42
162,977.29
173,668.62
負債合計
28,749.65
26,472.87
45,348.47
56,719.18
所有者權益合計
92,472.02
112,554.55
117,628.82
116,949.44
營業收入
44,526.68
51,359.43
59,741.83
15,407.06
營業總成本
38,837.12
44,469.16
53,313.09
13,633.18
淨利潤
4,956.38
5,379.58
5,809.21
1,952.02
(2)母公司口徑
人民幣萬元
項目
2017A
2018A
2019A
2020(1-4)A
資產合計
116,724.63
134,149.27
157,898.22
167,435.05
負債合計
32,292.04
29,127.66
48,591.51
59,563.17
所有者權益合計
84,432.59
105,021.61
109,306.71
107,871.88
營業收入
38,356.65
41,539.17
48,929.45
12,161.09
營業總成本
33,162.66
35,248.71
43,435.90
11,196.77
項目
2017A
2018A
2019A
2020(1-4)A
淨利潤
4,463.24
5,543.85
5,020.04
1,230.63
備註：2017年、2018年、2019年、2020年1-4月數據摘自經中審眾環會計師事
務所(特殊普通合夥) 眾環審字〔2020〕 080218號《審計報告》。
6、會計政策及稅項
(1)中國航發北京航科執行財政部《企業會計準則》。
(2)中國航發北京航科適用的主要稅種、稅率如下：
稅種
具體稅率情況
企業所得稅
按應納稅所得額的15%計繳
增值稅
按應稅收入額的3%、6%、5%、10%、9%*、16%、13%計算銷項
稅，並按扣除當期允許抵扣的進項稅額的差額計繳增值稅
城市維護建設稅
按實際繳納流轉稅的5%計繳
教育費附加
按實際繳納流轉稅的3%計繳
地方教育費附加
按實際繳納流轉稅的2%計繳
*：中國航發北京航科已取得北京市科學技術委員會發放的編號為GF201711001494號高新
技術企業證書，按照15%稅率繳納企業所得稅。
7、委託人和被評估單位之間的關係
本次評估由
航發控制、中國航發北京航科共同委託。截至評估基準日，航發
控制持有中國航發北京航科100%股權。
8、其他資產評估報告使用人
資產評估委託合同約定，其他資產評估報告使用人為法律、行政法規規定的
資產評估報告使用人。
二、評估目的
根據《2020年7月28日中國航空發動機集團有限公司總經理辦公會議紀
要》（總經理辦公會紀要〔2020〕12號）、《關於對中國
航發動力控制股份有
限公司所屬單位進行資產評估的復函》（資字〔2020〕35號）、《中共中國航
發動控所委員會會議紀要》（編號：2020-030號）、《中國
航發動力控制股份
有限公司總經理辦公會會議紀要》（20200710）、中國航發北京航科股東決定
（2020年7月10日）、中國航發北京航科《公司黨委會議紀要》（黨紀要字
﹝2020﹞21號）、中國航發北京航科《總經理辦公會決議》（航辦2020-07-10-1）
及中國航發北京航科執行董事決定（2020年7月10日），中國航髮長空擬對
中國航發北京航科增資。為此，需對該事項涉及的中國航發北京航科股東全部權
益價值進行評估，為增資事項提供價值參考。
三、評估對象和評估範圍
評估對象為中國航發北京航科的股東全部權益，涉及的評估範圍為中國航發
北京航科擁有的資產及負債。
評估對象和評估範圍與經濟行為涉及的評估對象和評估範圍一致，帳面價值
經中審眾環會計師事務所(特殊普通合夥)審計並出具了標準無保留意見的眾環
審字〔2020〕 080218號《審計報告》。
(一)表內資產、負債
人民幣萬元
序號
項目
帳面價值
1
流動資產
97,846.07
2
非流動資產
69,588.98
其中：長期股權投資
12,014.42
固定資產
37,462.54
在建工程
3,931.95
無形資產
10,969.21
長期待攤費用
256.64
遞延所得稅資產
389.32
其他非流動資產
4,564.90
3
資產合計
167,435.05
4
流動負債
53,349.21
5
非流動負債
6,213.96
6
負債合計
59,563.17
7
股東權益
107,871.88
(二)表外資產、負債
表外資產系帳面未記錄的在用周轉材料和無形資產——專利及專有技術。
1、在用周轉材料為企業申報的已攤銷的存貨。
2、表外無形資產——專利及專有技術包括7件實用新型專利、23件發明專
利和產品生產專有技術8項，均已投入使用。
企業未申報、評估人員核實後未發現企業存在表外負債。
(三)主要資產情況
1、存貨
存貨分別為軍品類存貨。
軍品類存貨包括原材料、產成品、在產品及在用周轉材料，主要為軍品類存
貨，存放於中國航發北京航科各庫房。庫房保管制度健全，物品按大類堆放整齊，
進出庫數量登記記錄及時準確。評估人員收取了企業存貨盤點表，並向企業人員
了解實物狀態。
2、固定資產——房屋建築物
房屋建築物類固定資產包括房屋、構築物、管道溝槽三類，房屋總建築面積
59,029.97㎡，均為表內資產。
①房屋類7項，總建築面積59,029.97㎡，主要為廠房、研發中心、外貿加工
廠房及門房，房屋結構主要為鋼混；
②構築物類9項，主要為庫房及空壓站泵房、廠區內綠化、電力外線等，構
築物結構主要為鋼混、鋼混砼等結構；
③管道溝槽類1項，為外線管道工程。
房屋建築物分布在昌平區科技園利祥路1號北京航科廠區、順義區時駿南街3
號院順義廠區。房屋建築物主要建成於2007年至2019年間，資產均在正常使用
中。
3、固定資產——機器設備
設備類固定資產包括機器設備、車輛和電子設備，其中機器設備1216臺(套)，
車輛40輛，電子設備1673臺(套)。
機器設備主要包括各種加工磨削車床、高溫實驗爐、多種性能試驗臺及測試
分析儀等各種發動機配件生產及檢測設備，主要購置於2000年以後，設備總體
狀況較好。
車輛包括酷威、沃爾沃、現代、帕薩特和別克等小轎車，大馬牌中型普通客
車，輕型封閉客車等，購置於2001~2017年，總體狀況正常。
電子設備主要包括電腦、工作站、伺服器、交換機、複印件、印表機、空調
等辦公設備，購置於1994~2020年，大部分購置於2000年以後，設備狀況一般。
4、在建工程-安裝工程
設備安裝工程為企業尚在建設中或籌建中的項目，位於中國航發北京航科主
廠區，包括研磨間改造、多種研磨車床及多種調節性能試驗臺等項目，共計31
項，主要包括設備費、安裝費等。
5、土地使用權
國有土地使用權2宗，分別是：
1、位於北京市昌平區南邵鎮金家墳村南新廠區的土地使用權，用地面積
60,649.01㎡，工業用途，以出讓方式取得，終止日期為2054年4月20日；
2、位於北京市順義區時駿南街3號院廠區的土地使用權，用地面積28,976.70㎡，工業用途，以出讓方式取得，終止日期為2060年5月29日。
6、無形資產——外購軟體
外購軟體，共計63項，主要包括發動機軟體、浪潮管理軟體、計算機違規
檢查系統、試驗數據分析管理系統等；軟體均正常使用中。
7、表外無形資產——專利及專有技術
截至評估基準日，中國航發北京航科表外無形資產——專利及專有技術包括
7件實用新型專利、23件發明專利和產品生產專有技術8項，均已投入使用。
具體明細如下表：
序號
專利名稱
專利號
專利類型
申請日
1
一種通過配階差保證齒輪泵間隙的方法
201010590884.2
發明
2010/12/16
2
一種用於柱塞、滑靴組件收口的刀具及收
口方法
ZL201310671045.7
發明
2013/12/10
3
一種為飛機發動機提供正負恆流源的通
用閉環控制系統
ZL201310471830.8
發明
2013/10/11
4
基於圖像處理的離心感應壓鑄機工作過
程自動監測方法
ZL201310511112.9
發明
2013/10/25
5
一種隨動可調單向位置限制機構
ZL201510738024.1
發明
2015/11/3
6
一種航空發動機燃油控制系統用起動排
氣裝置
ZL201510707839.3
發明
2015/10/27
7
一種泵調節器汙染試驗注入系統
ZL201510738025.6
發明
2015/11/3
8
一種用於燃油分配器的燃油儲存裝置
ZL 201510178591.6
發明
2015/4/15
9
探入外環組件內部的異形點焊電極
ZL201510717666.3
發明
2015/10/29
10
一種通過測力保證軸承和襯套緊固的方
法
ZL201510696858.0
發明
2015/10/23
11
一種封嚴皮碗組件快速完整拆卸復裝的
可攜式組合工具
ZL201611084667.X
發明
2016/11/30
12
一種在線可調式等壓力差值動態調節裝
置
ZL201611083638.1
發明
2016/11/30
13
一種一體式軸承
ZL201410647734.9
發明
2014/11/14
14
一種實現柔性軸向分離的連接裝置
ZL201611089617.0
發明
2016/11/30
15
一種發動機機械液壓燃油流量輔助計量
調節裝置
ZL201611122766.2
發明
2016/12/8
16
一種槓桿式的流量-位移轉換功能的增壓
活門
ZL201410649411.3
發明
2014/11/14
17
一種具有冗餘備份且可無擾動切換的燃
油計量裝置
ZL201611083670.X
發明
2016/11/30
18
一種可實現軸向離合及周向精確傳動的
連接裝置
ZL201611090963.0
發明
2016/11/30
19
一種測量機械式溫度敏感元件微小位移
的裝置和測量方法
ZL201611083628.8
發明
2016/11/30
20
一種運用組合閥芯的燃油分配器
ZL201711094427.2
發明
2017/11/8
21
一種行程-壓力轉換控制裝置
201811413453.1
發明
2018/11/23
22
一種端面網紋的加工方法
201711101338.6
發明
2017/11/9
23
一種帶流量計量功能的最小流量活門
201520227241.X
實用新型
2015/4/15
24
一種帶滾子的滑靴柱塞結構
201520227245.8
實用新型
2015/4/15
序號
專利名稱
專利號
專利類型
申請日
25
一種角位移傳感器偏心輪安裝拆卸工具
ZL201621341813.8
實用新型
2016/12/8
26
一種彈性膨脹銷安裝裝置
ZL201621341814.2
實用新型
2016/12/8
27
具有吸附裝置的夾具
ZL201621341818.0
實用新型
2016/12/8
28
一種用於孔徑為1～4mm小孔精加工的
彈性工具
ZL201621301727.4
實用新型
2016/11/30
29
一種用於孔徑為1～4mm小孔精加工的
研孔工具組件
ZL201621301726.X
實用新型
2016/11/30
30
一種可調節距的變比例溫度補償裝置及
方法
ZL201711070387.8
發明
2017/11/3
31
產品1生產專有技術
32
產品2生產專有技術
33
產品3生產專有技術
34
產品4生產專有技術
35
產品5生產專有技術
36
產品6生產專有技術
37
產品7生產專有技術
38
產品8生產專有技術
上述專利權均處於有效期內且正常使用，年費繳納情況正常。
四、價值類型
充分考慮本項目之評估目的、市場條件和評估對象自身條件等因素，確定評
估對象的價值類型為市場價值。
市場價值是指自願買方和自願賣方在各自理性行事且未受任何強迫的情況
下，評估對象在評估基準日進行正常公平交易的價值估計數額。市場價值反映了
市場整體而不是市場中的某些主體對資產價值的認識和判斷。
五、評估基準日
本項目評估基準日是2020年4月30日。
為適應中國航發北京航科增資工作進展需要，保證評估結論有效地服務於評
估目的，減少和避免評估基準日後的調整事項，儘可能與評估目的實現日接近，
並考慮會計期末、利率和匯率變化等因素，委託人確定本項目的評估基準日為
2020年4月30日。
六、評估依據
(一)經濟行為依據
1. 《2020年7月28日中國航空發動機集團有限公司總經理辦公會議紀要》
（總經理辦公會紀要〔2020〕12號）；
2. 《關於對中國
航發動力控制股份有限公司所屬單位進行資產評估的復函》
（資字〔2020〕35號）；
3. 《中共中國航發動控所委員會會議紀要》（編號：2020-030號）；
4. 《中國
航發動力控制股份有限公司總經理辦公會會議紀要》（20200710）；
5. 中國航發北京航科股東決定（2020年7月10日）；
6. 中國航發北京航科《公司黨委會議紀要》（黨紀要字﹝2020﹞21號）；
7. 中國航發北京航科《總經理辦公會決議》（航辦2020-07-10-1）；
8. 中國航發北京航科執行董事決定（2020年7月10日）；
(二)法律法規依據
9. 主席令十二屆第四十六號《中華人民共和國資產評估法》；
10. 國務院令第91號《國有資產評估管理辦法》(1991年11月16日)及其施
行細則；
11. 財政部令第14號《國有資產評估管理若干問題的規定》；
12. 國務院令第378號《企業國有資產監督管理暫行條例》；
13. 國資委產權(2006)274號《關於加強企業國有資產評估管理工作有關問
題的通知》；
14. 主席令十三屆第十五號《中華人民共和國公司法》(2018修正)；
15. 主席令十屆第二十八號《中華人民共和國土地管理法》(2020修訂)、國
務院令[1990]第55號《中華人民共和國城鎮國有土地使用權出讓和轉讓暫行條
例》、國土資發[2006]07號關於發布實施《全國工業用地出讓最低價標準的通
知》、GB/T21010-2017《土地利用現狀分類》；
16. 財稅〔2016〕36號《關於全面推開營業稅改徵增值稅試點的通知》、國
務院令第691號《國務院關於廢止〈中華人民共和國營業稅暫行條例〉和修改〈中
華人民共和國增值稅暫行條例〉的決定》；
17. 2019年3月21日財政部、稅務總局、海關總署三部門聯合發布2019
年第39號《關於深化增值稅改革有關政策的公告》；
18. 主席令十屆第六十三號《中華人民共和國企業所得稅法》；
19. 國資委、財政部令第32號《企業國有資產交易監督管理辦法》；
20. 國資委令第12號《企業國有資產評估管理暫行辦法》；
21. 國資發產權〔2013〕64號《企業國有資產評估項目備案工作指引》；
22. 國資發產權〔2010〕11號《關於中央企業國有產權協議轉讓有關事項的
通知》；
23. 財政部《企業會計準則》；
(三)評估準則依據
24. 《資產評估基本準則》（財資〔2017〕43號）；
25. 《資產評估職業道德準則》（中評協〔2017〕30號）；
26. 《資產評估執業準則-資產評估委託合同》（中評協〔2017〕33號）；
27. 《資產評估執業準則-利用專家工作及相關報告》（中評協〔2017〕35
號）；
28. 《資產評估執業準則-無形資產》（中評協〔2017〕37號）；
29. 《資產評估執業準則-不動產》（中評協〔2017〕38號）；
30. 《資產評估執業準則-機器設備》（中評協〔2017〕39號）；
31. 《企業國有資產評估報告指南》（中評協〔2017〕42號）；
32. 《智慧財產權資產評估指南》（中評協〔2017〕44號）；
33. 《資產評估機構業務質量控制指南》（中評協〔2017〕46號）；
34. 《資產評估價值類型指導意見》（中評協〔2017〕47號）；
35. 《資產評估對象法律權屬指導意見》（中評協〔2017〕48號）；
36. 《專利資產評估指導意見》（中評協〔2017〕49號）；
37. 《資產評估執業準則-資產評估報告》（中評協〔2018〕35號）；
38. 《資產評估執業準則-資產評估程序》（中評協〔2018〕36號）；
39. 《資產評估執業準則-資產評估檔案》（中評協〔2018〕37號）；
40. 《資產評估執業準則-企業價值》（中評協〔2018〕38號）；
41. 《資產評估執業準則-資產評估方法》（中評協〔2019〕35號）；
(四)法律權屬依據
42. 國有資產產權登記表複印件；
43. 《不動產權證書》或《國有土地使用證》及《房屋所有權證》、國有土
地使用權出讓合同複印件；
44. 重大設備購置合同複印件、機動車行駛證複印件；
45. 專利證書複印件；
(五)取價依據
46. 北京市昌平區、順義區建築材料市場價格信息資料；
47. 工程造價結算審核報告、施工合同；
48. 建設部《房屋完損等級評定標準》；
49. 評估對象涉及資產所在區域的自然條件、基礎設施條件、公用設施條件、
交通條件、環境質量，以及個別條件資料；
50. 北京市城區基準地價(2014)；
51. 機價網《2010-2020機電產品報價查詢系統(網絡版)》、車300、二手
車之家等價格信息網站；
52. 機械工業出版社出版《資產評估常用方法與參數手冊》；
53. 《中華人民共和國車輛購置稅法》；
54. 中華人民共和國海關進出口稅則(2019年)；
55. 中國航發北京航科及其子公司力威爾提供的財務會計及經營方面的資料；
56. 中國航發北京航科及其子公司力威爾提供的其他無形資產歷年工時統計
表、項目技術和相關費用統計表；
57. 中國航發北京航科及其子公司力威爾管理層對公司未來年度的盈利預測；
58. 中國人民銀行發布的人民幣基準利率；
59. 中國外匯交易中心公布的評估基準日人民幣匯率中間價；
60. WIND資訊金融終端查詢的基準日近期國債到期收益率、同類上市公司
財務指標及風險指標；
61. 國家宏觀、行業、區域市場及企業統計分析數據；
62. 評估人員收集、查詢、整理的其他與評估有關的詢價資料、參數資料。
七、評估方法
(一)評估方法選擇
以持續經營為前提，採用資產基礎法、收益法兩種方法對中國航發北京航科
的股東全部權益價值進行評估。
基於以下理由，不採用市場法評估：資本市場中不存在足夠數量的與目標公
司相同或相似的可比企業和股權交易案例，或雖有交易案例，但無法獲取該等交
易案例的市場信息、財務信息及其他相關資料。
目標公司在未來生產經營中的經營方式和獲利模式不會發生重大改變，未來
收益狀況、風險等可以合理預計，因此可以採用收益法。
目標公司的資產再取得成本的有關數據和信息來源較廣，資產重置成本與資
產的現行市價存在著內在聯繫和替代，因此可以採用資產基礎法。
(二)資產基礎法具體運用
企業價值評估中資產基礎法，是指以被評估單位評估基準日的資產負債表為
基礎，評估表內及可識別的表外各項資產、負債價值，確定公司股權價值的評估
方法。基本公式：
股權價值 表內及可識別表外資產價值 表內及可識別表外負債價值
1、貨幣資金
本幣現金和銀行存款，以核實後的帳面值作為評估值。
2、應收及預付款項
應收票據：以每張票據可能收回的數額確定應收票據的評估值。
應收帳款和其他應收款：以帳面餘額減去評估風險損失後的差額作為評估值，
帳面計提的壞帳準備按0值評估。
預付款項：根據所能收回的相應貨物和能接受的相應勞務形成資產或權利的
價值確定預付款項的評估值，同時對帳面計提的壞帳準備按0值評估。
3、存貨
(1)原材料：對購進日期時間較短且價格變動很小的原材料，以核實後帳面
值確認評估值；對其中失效、變質、殘損、報廢、無用的，通過分析計算，扣除
相應貶值額後，確定評估值。
(2)產成品：產成品中為正常銷售產品，以其出廠銷售價格減去銷售費用、
全部稅金和適當數額的稅後淨利潤確定評估值。對於庫存時間較長且已滯銷，按
可變現淨值確定評估值。
(3)在產品：帳面值主要為製造過程中發生的人工費、材料費等構成。對處
於正常生產狀態的在產品以核實後的帳面值確定評估值。
(4)在用周轉材料：為企業申報的已攤銷的存貨，主要為低值易耗品，對公
司各獨立核算單位在用的各種工裝夾具和生產易耗品等，採用重置成本法進行評
估。
4、其他流動資產
其他流動資產包括增值稅未抵扣進項稅額，對增值稅未抵扣進項稅額，以核
實後帳面值作為評估值。
5、長期股權投資
長期股權投資系對力威爾的股權投資，採用企業價值評估的方法對被投資單
位進行評估，並按評估後的股東全部權益價值乘以股權比例確定基準日價值。即：
股權價值=股權比例×經評估後的子公司股東全部權益價值
企業價值採用收益法、資產基礎法評估，並最終選取資產基礎法測算結果為
評估結論。
6、固定資產——房屋建築物
根據《資產評估執業準則-不動產》，以及評估對象特點、價值類型、資料
收集情況等相關條件，分析成本法、市場法和收益法三種資產評估基本方法的適
用性，對本次評估的房屋建築物採用成本法評估。
對位於生產廠區的房屋建築物，採用成本法評估；
成本法基本公式：
評估值＝重置成本×成新率
重置成本由工程造價、前期及其他費用、資金成本三部分之和構成。由於中
國航發北京航科主要產品為軍品免稅目錄產品，故本次評估對工業用地上的生產
及其配套的房屋建築物按含稅價考慮重置成本。其中202外貿加工廠房為租賃給
子公司力威爾使用的廠房，該項房屋建築物評估值為不含稅價。
(1)工程造價
包括建築裝飾工程費用及安裝工程費用和增值稅銷項稅額構成。
稅前工程造價：對有完整工程決(結)算資料的房屋建築物，根據其決(結)算
工程量，按北京市現行相關工程定額的計價標準、工程所在地評估基準日工料機
的市場價格，採用調整法測算其稅前建安工程費用；對無工程結算資料的房屋建
築物，評估人員收集掌握的該地區同類或類似建築物的現行造價適用指標，通過
分析、測算和比較後，合理確定其建安費用。
增值稅銷項稅額：按稅前工程造價的9%計算。
(2)前期及其他費用
前期及其他費用，包括地方政府收取的行政事業性收費以及建設單位為建設
工程而投入的除建安費用外的其他服務性費用兩個部分。
(3)資金成本
資金成本即投資購建房屋建築物期間佔用資金的機會成本。假設建設期資金
分段投入，以評估基準日同期銀行貸款利率作為資金的價格，計算資金成本。
根據投資規模，工程前期及建設期按18個月考慮，貸款利率按評估基準日執
行的一至五年期LPR利率4.45%計算，前期費用按一次性投入計算，工程造價及
工程建設其他費用按均勻投入考慮。則：
資金成本＝前期費用×工期×利率＋(工程造價＋工程建設其他費用) ×工期
×1/2×利率
(4)可抵扣的增值稅進項稅額
包括工程造價、可研、勘察設計、招標、監理等費用產生的進項稅額，稅率
為9%和6%。
(5)成新率的確定
1)對價值量大的房屋，採用年限法和勘察法綜合確定成新率。
成新率=年限成新率N1×40%+勘察成新率N2×60%
2)對價值量小的房屋以及構築物，直接以年限法確定成新率。
有關公式及參數說明如下：
①年限成新率
已使用年限
已使用年限 尚可使用年限
尚可使用年限：以剩餘經濟壽命年限【經濟壽命年限減去已使用年限的餘值】
為基礎，考慮房屋建築物大修狀況等合理確定；假設土地使用權到期後能續期，
未考慮土地剩餘使用年限對房屋剩餘經濟壽命年限的影響。
經濟壽命年限：根據結構類型、用途和使用條件等確定，見下表：
單位：年
房屋結構
生產用房
非生產用房
鋼結構
50
55
鋼混結構
50
60
磚混結構
40
50
輕鋼結構
30
30
構築物
10-30
②勘察成新率 ，根據《房屋完損等級評定標準》，實地勘察房屋結構、裝
飾和設備設施的完好情況，採用百分制打分法確定其完好分值，按下式確定：
勘察成新率 結構完好分值 ＋裝飾完好分值 ＋設備完好分值 ％
G、S、B分別為各類型房屋結構、裝飾、設備三個部分的分值權重係數房屋
建築物：為避免土地開發費用在房屋建築物和土地中重複計算或者漏算，本次評
估將土地紅線外「六通(通上水、通下水、通電、通氣、通訊、通路)」的開發費用
計入土地價值中，土地紅線內「六通一平」(通上水、通下水、通氣、通電、通訊、
通路及場地平整)開發費用計入房屋建築物價值中。
7、固定資產——機器設備
根據《資產評估執業準則-機器設備》，以及評估對象特點、價值類型、資
料收集情況等相關條件，分析成本法、市場法和收益法三種資產評估基本方法的
適用性，確定本項目機器設備採用成本法和市場法評估。
(1)成本法具體運用
成本法是指在資產繼續使用前提下，從再取得資產的角度反映資產價值，即
通過資產的重置成本扣減各種貶值反映資產價值。基本公式：
評估值＝重置成本－實體性貶值－功能性貶值－經濟性貶值
或：評估值＝重置成本×成新率
① 重置成本的確定
對軍品業務相關機器設備，其增值稅進項不能抵扣，故該部分設備資產的重
置成本包含增值稅進項；對非軍品業務機器設備增值稅進項可以抵扣，故該部分
設備資產的重置成本不包含增值稅進項。
A、國產機器設備
國產設備主要包括石墨專用數控車床、真空擴散焊爐、數控小型插齒機、精
密車削中心等，共1120臺(套)，用於軍品生產。
對需要安裝的機器設備重置成本由現行市場購置價、運雜費、基礎及安裝調
試費、工程建設其他費用(含建設單位管理費、招投標費、工程設計費、可行性
研究費、環評費)和資金成本構成。對不需要安裝以及運輸費用較低的一般設備，
參照現行市場購置價格確定其重置成本。現行市場購置價：主要依據機電產品報
價手冊並參考設備最新市場成交價格予以確定。
需要安裝的設備重置成本=設備購置價＋運雜費＋基礎及安裝調試費＋工
程建設其他費用＋資金成本
不需要安裝的設備重置成本=設備購置價+運雜費
B、進口機器設備
進口設備包括高精度數控硬車車床、電子束焊機、五軸高速加工中心等，共
96臺(套)，用於軍品生產。
進口設備重置價值的確定首先遵循替代原則，先利用國內替代設備的現行市
價或重置價值推算出被評估進口設備的重置成本。如國內無可替代設備，主要通
過了解同類設備的價格變化情況，確定與該設備相同或類似設備的現行FOB價格
或CIF價格，再考慮外匯匯率、進口設備關稅、增值稅、銀行手續費、外貿代理
費、國內運雜費、基礎及安裝調試費、工程建設其他費用、資金成本等確定重置
成本。對無法詢到購置價格的進口設備的重置成本，根據與評估對象結構性能相
類似、生產能力相近的設備，綜合分析調整計算確定。
進口設備重置成本＝設備貨價+從屬費用+國內運雜費+基礎及安裝調試費+
工程建設其他費用+建設期資金成本
從屬費用包括國外運雜費、運輸保險費、關稅、進口環節增值稅、外貿代理
費和銀行手續費。
當國外設備製造廠家在中國有代理經銷機構時，若其代理機構所報設備價格
中已含有進口的各種稅費，則不另計進口環節稅費。
C、電子設備
電子設備價值量較小，不需要安裝(或安裝由銷售商負責)以及運輸費用較低，
參照現行市場購置價格確定重置成本。對市場無價可詢的設備，參照功能類似設
備的市場價確定設備的購置價格。計算公式為：
電子設備重置成本=設備含稅購置價
D、車輛
車輛的重置成本由車輛購置價、車輛購置稅和牌照費等構成。計算公式為：
重置成本＝車輛購置價＋車輛購置稅＋牌照費等
車輛購置價：對於市場正常銷售的車輛，車輛購置價主要選取當地汽車交易
市場評估基準日的最新市場報價及成交價格資料予以確定。
車輛購置稅：根據《中華人民共和國車輛購置稅法》規定，車輛購置稅的稅
率為汽車不含稅售價的10%。
②成新率的確定
A、採用年限法確定其成新率，其計算公式是：
成新率=(1－t/T)×100%
式中：t──已使用年限。以企業填寫的《清查評估明細表》中相關欄目數為
基礎，視實際使用狀況等因素予以調整。
T──經濟使用年限。根據現場察看結果，按設備的設計製造質量、技術檔次、
維護保養水平並結合其行業設備運行特點等因素綜合確定。
B、對於超期服役設備，直接以技術觀察法確定其成新率。
C、對於車輛，根據國家的規定和車輛的實際使用狀況、使用年限和行駛裡
程分別按使用年限法、行駛裡程法計算成新率，並對車輛進行必要的技術鑑定。
如技術鑑定結果與按上述兩種方法確定的孰低成新率相差不大，則按孰低法確定
成新率，如相差較大，則進行適當的調整。
(2)市場法的運用
市場法是根據公開市場上與被評估對象相似的或可比的參照物的價格來確
定被評估對象價值的方法。
①對於已停售且有足夠多的交易案例的車輛，將評估對象與在評估基準日的
近期同款車輛交易的可比案例進行比較，對這些可比案例的成交價格做適當的修
正，以此測算其客觀市場價值。
評估思路為先搜集交易實例，選取類似的可比案例，建立價格可比基礎；進
行交易因素修正，將可比案例在其外部環境狀況和個體狀況下的價格調整為評估
對象狀況下的價格；再進行交易日期修正，將可比案例在其成交日期的價格修正
到評估基準日的價格；再最後求出比準價格，確定綜合結果(因車輛動態指標網
上一般不予披露，因此未能進行比較)。其計算公式為：
評估價格=可比案例交易價格×交易地點修正係數×交易日期修正係數×交易
條件修正係數×車輛靜態指標修正係數
②對已無同類型號生產、銷售的電腦等電子設備，以其二手價直接確定評估
對象的市場價值。
8、在建工程——設備安裝工程
(1)對正常建設中的工程，採用成本法評估。即接照正常情況下在評估基準
日重新形成該在建工程已經完成的工程量所需發生的全部費用加上資金成本確
定評估值；
(2)對已完工工程，採用與機器設備相同的評估方法確定評估值；
(3)對於維修改造費用、已轉固設備尾款，均在對應機器設備中評估，在建
工程評估為0。
9、無形資產——土地使用權
根據《資產評估執業準則——不動產》，以及宗地特點、價值類型、資料收
集情況等相關條件，分析市場法、收益法和成本法三種資產評估基本方法以及假
設開發法、基準地價修正法等衍生方法的適用性，確定採用市場法和基準地價修
正法進行評估。
(1)評估宗地為工業用地，難以確定穩定的收益且土地純收益的剝離存在不
確定性，不宜採用收益法評估；
(2)評估宗地所在區域徵地、土地開發的各種稅費規定難以收集，故不適宜
選用成本法進行評估；
(3)評估宗地為工業用地，規劃指標明確，但建成後的工業房地產市場價格
難以確定，故不適宜選用假設開發法進行評估；
(4)評估宗地位於北京市基準地價覆蓋範圍內，故可採用基準地價修正法進
行評估；
(5)評估宗地所在區域內，有類似交易案例，可收集交易案例，故可採用市
場法進行評估；
綜上所述，採用基準地價修正法和市場法進行評估，但由於近年來與待估宗
地處於同一土地供需圈、土地級別相同且用途相同的北京市工業用地成交案例很
少，考慮案例不足可能導致市場比較法選取的可比案例代表性不充分，故出于謹
慎性考慮，取基準地價修正法測算結果並計算土地取得的契稅等後的值作為評估
值。
基準地價修正法的具體應用
①原理
基準地價修正法，是利用城鎮基準地價和基準地價修正係數表等估價成果，
按照替代原則，就影響評估對象區域因素和個別因素的影響程度，與基準地價修
正係數指標說明表中的區域因素和個別因素指標條件相比較，確定這些因素對地
價影響程度的檔次，對照修正係數表中對應的檔次，確定每個影響地價因素的修
正係數，用這些修正係數對基準地價進行修正。再根據基準地價評估基準日、使
用年期、他項權利狀況、容積率、土地開發程度分別對評估對象的評估基準日、
使用年期、他項權利狀況、容積率、土地開發程度進行修正，進而求得評估對象
在評估基準日的使用權價格。
②公式：
PI：修正後地價
P：所在區域基準地價
K：區域和個別因素的總修正係數
Y：土地使用年期修正係數
T：期日修正係數
D：容積率修正係數
H：他項權利修正係數
L：土地開發程度修正值
市場法的具體運用
市場法是指在同一市場條件下，根據替代原則，以條件相似的土地交易實例
與評估對象之間加以對照比較。就兩者之間的交易情況、交易期日、區域及個別
因素、容積率、剩餘使用年限等的差別進行修正。求取評估對象在評估基準日的
價格的方法，其基本公式為：
宗地地價 比較實例交易價格 交易情況修正係數 交易期日修正係數
區域因素修正係數 個別因素修正係數 容積率修正係數
使用年限修正係數
10、無形資產——其他無形資產
(1)對外購的軟體使用權：對於無升級版本的軟體，按照同類軟體評估基準
日市場價格確定評估值；對於有升級版本的軟體按照市場價格扣除升級費用確定
評估值；對於購置時間較長，無在售版本或者定製類軟體，本次評估核實了帳面
構成以及攤銷的合理性，按照購置價格×（1-貶值率）確定評估值。
(2)對表外專利權或專有技術：
對技術類無形資產(專利及專有技術)，按如下思路確定評估方法：
納入本次評估範圍的專利及專有技術包括7件實用新型專利、23件發明專
利和產品生產專有技術8項，均已投入使用。本次採用成本法進行評估，不選用
市場法及收益法理由：
A．採用市場法的前提條件是要有相同或相似的交易案例，且交易行為應該
是公平交易。結合本次估值技術的自身特點及市場交易情況，根據我們的市場調
查及有關業內人士的介紹，目前國內沒有類似無形資產的轉讓案例。由於無法找
到可對比的歷史交易案例及交易價格數據，故市場法不適用於本次評估。
B．考慮技術類無形資產涉及軍工業務，其市場不同於一般商品市場，受國
家軍費開支、航空發展計劃、地區局勢、國際環境等因素的影響較大，其未來的
收益和風險的不確定性較大，因此本次評估也未採用收益法進行評估。
評估值=重置成本×(1-貶值率)
1)重置成本的確定
本次申報評估的無形資產為被評估單位自行研發，其重新開發的成本資料可
從被評估單位歷史數據調整獲得，考慮到評估的無形資產的價值要素，主要有以
下幾方面：第一，開發研製過程中投入的相關活勞動費用，如研發人員的勞務、
工資福利、獎金、專家諮詢費等人工費用；第二，物化勞動，如佔用的相關實驗
設備硬體、場所和耗費的水電能源等費用、文檔資料的編制、評審等其他間接費
用等。此外，還應考慮到因投入該專利研發而佔用了資本獲取他項投資收益的機
會報酬，或資本因投入該專利研發而失掉獲取他項投資收益報酬的機會損失或增
加的投資機會成本，則應按社會或行業的平均報酬予以補償。
重置成本=研發成本+專利申請費+資金成本＋合理利潤
研發成本＝活勞動成本+物化勞動成本
將研製該資產所消耗的物化勞動和活勞動費用，按實際情況扣除其中不必要
和不合理項目後計算消耗量，按照相應價格指數調整為評估基準日的重置成本。
本次假設研發成本在研發周期內均勻投入，按照評估基準日相應期限的貸款
利率乘以研發成本的重置價計算確定資金成本。
資金成本=(活勞動成本+物化勞動成本)×貸款利率×研發周期/2
合理利潤以研發成本、專利申請費、資金成本之和為基數乘以行業內可比上
市公司的無形資產投資回報率而確定。
合理利潤=(研發成本+專利申請費+資金成本)×平均投資回報率×研發周期
/2
2)貶值率的確定
貶值率=已使用年限/(已使用年限+預計尚可使用年限)
(3)評估值的確定
評估值=重置成本×(1-貶值率)
11、其他非流動資產
其他非流動資產為建設項目發生的預付投資性往來款，以核實後的帳面值確
定評估值。
12、負債
以評估目的實現後的被評估單位實際需要承擔的負債項目及金額確定負債
的評估值。對於政府補助等無需支付或者償還的負債項目，在考慮所得稅費用後
按零值計算。
(三)收益法具體運用
企業價值評估中的收益法，是指將預期收益資本化或者折現，確定評估對象
價值的評估方法。
收益折現法常用的具體方法包括股利折現法和現金流量折現法。股利折現法
是將預期股利進行折現以確定評估對象價值的具體方法，通常適用於缺乏控制權
的股東部分權益價值的評估。現金流量折現法通常包括企業自由現金流折現模型
和股權自由現金流折現模型。本次收益法選取的現金流量口徑為企業自由現金流，
通過對企業整體價值的評估來間接獲得股東全部權益價值。
本次評估以未來若干年度內的企業自由現金淨流量作為依據，採用適當折現
率折現後加總計算得出企業整體營業性資產的價值，然後再加上溢餘資產、非經
營性資產價值減去有息債務得出股東全部權益價值。
1．評估模型：本次評估選用的是現金流量折現法，將企業自由現金流量作
為企業預期收益的量化指標，並使用與之匹配的加權平均資本成本模型(WACC)
計算折現率。
2．計算公式
E＝V－D 公式一
V＝P＋＋＋ 公式二 1C2C』E
上式中：
E ：股東全部權益價值；
V ：企業價值；
D ：付息債務評估價值；
P ：經營性資產評估價值；
：溢餘資產評估價值；
：非經營性資產評估價值； 2C
：長期股權投資評估價值。
其中，公式二中經營性資產評估價值P按如下公式求取：
公式三 ....
..
..nnntttrgrRrRP
.
.
.
.
..
.
.....1111
上式前半部分為明確預測期價值，後半部分為永續期價值
公式三中：
：明確預測期的第t期的企業自由現金流； tR
t：明確預測期期數1，2，3，···，n；
r：折現率；
：永續期企業自由現金流； 1n.
R
g ：永續期的增長率，本次評估g = 0；
n：明確預測期第末年。
3．收益期的確定
企業價值評估中的收益期限通常是指企業未來獲取收益的年限。為合理預測
企業未來收益，根據企業生產經營的特點以及有關法律法規、契約和合同等，可
將企業的收益期限劃分為有限期限和無限期限。由於評估基準日被評估單位經營
正常，沒有對影響企業繼續經營的核心資產的使用年限進行限定和對企業生產經
營期限、投資者所有權期限等進行限定，並可以通過延續方式永續使用。故本評
估報告假設被評估單位評估基準日後永續經營，相應的未來收益期限為無限期限。
4．預期收益的確定
本次將企業自由現金流量作為企業預期收益的量化指標。
企業自由現金流量就是在支付了經營費用和所得稅之後，向公司權利要求者
支付現金之前的全部現金流。其計算公式為：
企業自由現金流量＝稅後淨利潤＋折舊與攤銷+利息費用×(1-稅率T)－資本
性支出－營運資金變動
5．折現率的確定
確定折現率有多種方法和途徑，按照收益額與折現率口徑一致的原則，本次
評估收益額口徑為企業自由現金流，則折現率選取加權平均資本成本(WACC)確
定。
6．付息債務價值的確定
付息債務是包括企業的短期借款等，按其市場價值確定。
7．溢餘資產及非經營性資產價值的確定
溢餘資產是指與企業收益無直接關係的，超過企業經營所需的多餘資產，一
般指超額貨幣資金和交易性金融資產等；非經營性資產是指與企業收益無直接關
系的，不產生效益的資產。對該類資產採用了資產基礎法下的評估結果。
八、評估程序實施過程和情況
(一)接受委託及前期準備
四川華衡於2020年5月接受評估委託，成立項目團隊，制定評估計劃，編
制評估申報明細表、資產調查表、盈利預測樣表、評估資料清單及其填報要求。
(二)指導企業清查資產、準備評估資料
對協助評估工作的企業人員進行指導，對評估申報明細表、資產調查表、盈
利預測、需提供的評估資料等進行具體的講解和答疑。
(三)現場調查及收集評估資料
對評估對象及其所涉及資產、負債、損益、現金流量等進行現場調查，審核
企業管理層提供的未來收益預測資料，獲取評估所需的基礎資料，並與註冊會計
師、律師、財務顧問等專業人士溝通。
(四)評定估算、測算結果匯總、評估結論分析
對評估資料進行必要分析、歸納和整理，形成評定估算的依據。分析各種評
估方法的適用性，選擇收益法、資產基礎法評估股權價值，形成測算結果並對其
進行分析比較。
(五)內部審核和與委託人進行溝通
撰寫初步資產評估報告，進行內部審核。與委託人就資產評估報告有關內容
進行溝通，並引導委託人正確理解和使用評估結論。
九、評估假設
資產評估師根據評估準則，認定下列假設在評估基準日時成立，當未來經濟
環境發生較大變化時，將不承擔由於假設改變而推導出不同評估結論的責任。
(一)前提假設
1、基於以下之考慮，本次評估評估師假設中國航發北京航科維持現有經營
方式、獲利模式進行持續經營。
(1)評估目的實現後控股權不發生變化不發生重大變化；
(2)現有的財務政策、定價政策和市場份額不會因為評估目的的實現而發生
重大變化；
(3)評估目的實現後不會發生轉產或經營方向的根本性改變；
(4)評估基準日前後的非經營性資產和溢餘資產的效用不發生重大變化。
(二)特殊性假設
2、中國航發北京航科銷售的軍品享受增值稅免稅，同時按高新技術企業15%
稅率繳納企業所得稅，本次評估假設該稅收優惠條件能夠持續獲得。
3、中國航發北京航科按照研發費用實際發生額的75%在稅前加計扣除，本
次評估假設該稅收優惠條件能夠持續獲得。
4、中國航發北京航科在未來的經營期內，其產品銷售或服務價格和經營成
本等不會在現有基礎上發生大幅度的變化或波動。
5、除非另有說明，假設中國航發北京航科完全遵守所有有關的法律法規，
並假定中國航發北京航科未來管理層負責任地履行資產所有者的義務並稱職地
對相關資產實行了有效地管理。
6、假設被評估單位完成增資後，增資資產在原地按目前的用途和使用的方
式、規模、頻度、環境等情況繼續使用。
(三)一般性假設
7、假定目前行業的產業政策不會發生重大變化，沒有新的法律法規(不論有
利或不利)將會頒布。
8、國家現行的有關法律法規及政策、國家宏觀經濟形勢無重大變化，本次
交易各方所處地區的政治、經濟和社會環境無重大變化，無其他不可預測和不可
抗力因素造成的重大不利影響。
9、評估師充分了解現階段的宏觀經濟形勢，人民幣利率和匯率處于波動中，
但限於職業水平和能力，無法預測其未來走勢，因此評估師假設人民幣利率和匯
率在現有水平上不會發生重大變化。
10、對於評估結論所依據而由委託人及其他各方提供的信息資料，評估師假
定其為可信並根據評估程序進行了必要的驗證，但評估師對這些信息資料的真實
性、合法性、完整性不做任何保證。
11、對於價值估算所依據的資產使用方式所需由有關地方、國家政府機構、
私人組織或團體籤發的一切執照、使用許可證、同意函或其他法律性或行政性授
權文件假定已經或可以隨時獲得更新。
十、評估結論
(一)資產基礎法測算結果
採用資產基礎法評估，中國航發北京航科資產帳面值167,435.05萬元、評
估值187,247.51萬元、增值率11.83%，負債帳面值59,563.17萬元、評估值
59,563.17萬元、無增減值變化，股東權益帳面值107,871.88萬元、評估值
C:\Users\柴珊珊\AppData\Local\Temp\1597213484(1).png
127,684.34萬元、增值率18.37%。
(二)收益法測算結果
採用收益法評估，中國航發北京航科股東權益帳面值107,871.88萬元、評
估值122,728.09萬元、增值率13.77%。
(三)評估結論確定
1、測算結果分析
兩種方法測算結果相差4,956.25萬元，資產基礎法測算結果高於收益法測
算結果。主要原因：
通常而言，資產基礎法是從單項資產的價值的加和來評定企業的價值，而收
益法是立足於企業本身的獲利能力來預測企業的價值，資產基礎法主要通過加和
各項資產在評估基準日的市場價值，從重置各項資產的角度考慮企業的價值，而
收益法則是在評估人員對企業歷史經營狀況進行專業分析的基礎上，對企業未來
收益做出合理預測而得出的結論。兩種方法評估思路不同，得到的測算結果存在
差異是必然的。
在本次評估中，中國航發北京航科作為軍工企業，其主營業務產品系軍用航
空發動機零部件，其市場不同於一般商品市場，受國家軍費開支、航空發展計劃、
地區局勢、國際環境等因素的影響較大；因此其未來的收益和風險的不確定性較
大，故本次評估選用資產基礎法結果。
2、評估結論確定
基於上述分析，本次評估採用資產基礎法測算結果為評估結論。
在滿足評估假設條件下，中國航發北京航科股東權益在評估基準日的市場價
值為人民幣127,684.34萬元。
本資產評估報告結論使用有效期一年，自評估基準日2020年4月30日起，
至2021年4月29日止。
十一、特別事項說明
以下為在評估過程中已發現可能影響評估結論但非資產評估師執業水平和
能力所能評定估算的有關事項，評估報告使用者應關注以下特別事項可能對經濟
行為的影響。
(一)利用專業報告情況
本資產評估報告中所使用的資產負債帳面值、財務指標等相關信息，系利用
委託人聘請的中審眾環會計師事務所(特殊普通合夥)出具的《審計報告》(眾環審
字〔2020〕080218號)中披露的相關信息。中審眾環會計師事務所(特殊普通合
夥)系被評估單位聘請的獨立審計機構，是擁有證券期貨相關業務審計資格的審
計機構，其出具的《審計報告》發表的審計意見為無保留意見，我們認為將其作
為評估依據具有時效性和可靠性，對其披露的相關信息，我們予以充分相信。
(二)權屬資料不完整或者存在瑕疵的情形
評估範圍內的下列不動產及專利，截至評估報告日存在如下權屬事項：
(1)順義廠區不動產權利人為中國航發北京有限責任公司，其中：房屋面積
20,506.82㎡、土地使用權面積28,976.70㎡，尚未辦理產權變更登記。宗地情
況如下：
不動產權證編號
位置
用途
使用權類型
土地面積(㎡)
土地使用權終止日期
京央(2019)市不動產權第
0000197號
順義區時駿南街3
號院
工業
出讓
28,976.70
2060/5/29
(2) 部分發明專利及實用新型專利專利權人為北京航科發動機控制系統科
技有限公司，尚未辦理公司名稱變更登記。專利情況如下：
序號
內容或名稱
專利號
授權公告
日
無形資產
類別
專利權人
1
一種通過配階差保證齒輪泵間隙的方法
201010590884.2
2012/10/3
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
2
一種用於柱塞、滑靴組件收口的刀具及收
口方法
ZL201310671045.7
2016/3/2
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
3
一種為飛機發動機提供正負恆流源的通
用閉環控制系統
ZL201310471830.8
2016/6/8
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
4
基於圖像處理的離心感應壓鑄機工作過
程自動監測方法
ZL201310511112.9
2016/9/28
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
5
一種隨動可調單向位置限制機構
ZL201510738024.1
2017/3/1
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
6
一種航空發動機燃油控制系統用起動排
氣裝置
ZL201510707839.3
2017/6/16
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
7
探入外環組件內部的異形點焊電極
ZL201510717666.3
2017/10/31
發明
北京航科發動機控制系
序號
內容或名稱
專利號
授權公告
日
無形資產
類別
專利權人
統科技有限公司
8
一種通過測力保證軸承和襯套緊固的方
法
ZL201510696858.0
2017/11/24
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
9
一種封嚴皮碗組件快速完整拆卸復裝的
可攜式組合工具
ZL201611084667.X
2018/5/22
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
10
一種在線可調式等壓力差值動態調節裝
置
ZL201611083638.1
2018/5/22
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
11
一種一體式軸承
ZL201410647734.9
2018/8/24
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
12
一種實現柔性軸向分離的連接裝置
ZL201611089617.0
2019/1/22
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
13
一種發動機機械液壓燃油流量輔助計量
調節裝置
ZL201611122766.2
2019/1/22
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
14
一種槓桿式的流量-位移轉換功能的增壓
活門
ZL201410649411.3
2019/1/22
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
15
一種具有冗餘備份且可無擾動切換的燃
油計量裝置
ZL201611083670.X
2019/4/2
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
16
一種可實現軸向離合及周向精確傳動的
連接裝置
ZL201611090963.0
2019/6/25
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
17
一種測量機械式溫度敏感元件微小位移
的裝置和測量方法
ZL201611083628.8
2019/9/24
發明
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
18
一種帶流量計量功能的最小流量活門
201520227241.X
2015/10/21
實用新型
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
19
一種帶滾子的滑靴柱塞結構
201520227245.8
2015/9/23
實用新型
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
20
一種角位移傳感器偏心輪安裝拆卸工具
ZL201621341813.8
2017/7/14
實用新型
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
21
一種彈性膨脹銷安裝裝置
ZL201621341814.2
2017/7/14
實用新型
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
22
具有吸附裝置的夾具
ZL201621341818.0
2017/7/14
實用新型
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
23
一種用於孔徑為1～4mm小孔精加工的
彈性工具
ZL201621301727.4
2017/7/14
實用新型
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
24
一種用於孔徑為1～4mm小孔精加工的
研孔工具組件
ZL201621301726.X
2017/10/27
實用新型
北京航科發動機控制系
統科技有限公司
對於上述存在產權瑕疵的資產，中國航發北京航科聲明其產權為中國航發北
京航科所有，評估中假設產權持有者完備其產權不存在任何法律障礙，且不考慮
產權完備中可能發生的費用對評估值的影響。
(三)訴訟事項
中國航發北京航科與北京團河自強工程技術有限公司(以下簡稱「團河自強」)
存在買賣合同糾紛，團河自強公司2019年12月向大興法院提起訴訟，要求中
國航發北京航科賠償加氣設備佔用其場地的費用共350萬元。2020年4月28
日中國航發北京航科收到大興法院傳票，北京市大興區人民法院已受理。本次評
估未考慮訴訟事項對評估結論的影響。
(四)重大期後事項
評估基準日後、使用有效期以內，若評估對象涉及的資產之狀態、使用方式、
市場環境等方面與評估基準日時發生顯著變化，或者由於評估假設已發生重大變
化，從而導致本評估結論發生重大變化時，不能直接使用本評估結論，須對評估
結論進行調整或重新評估。
(五)評估程序受限及採取的彌補措施情形
1、本次評估中，評估師未對各種設備在評估基準日的技術參數和性能做技
術檢測，評估師在假定企業提供的有關技術資料和運行記錄是真實有效的前提下，
通過現場調查做出判斷。
2、限於檢測手段和能力範疇，資產評估師未對各種不動產的隱蔽工程及內
部結構(非肉眼所能觀察的部分)做技術檢測，資產評估師採取了查閱建設資料、
資產管理資料、工程安全質量檢測資料等適當措施，並假定該等資料是真實、有
效的前提下，通過現場檢查、觀察等方式對不動產存在狀態加以判斷。
3、委託人確認資產評估師並不是鑑定環境危害和合規性、建築結構強度測
定、建築面積測量、房屋建築物沉降測試、白蟻蟻害監測、危房鑑定等要求對評
估對象涉及之資產產生影響的專家。本評估報告中價值估算是依據沒有任何可能
導致價值受損的該等事項存在的假設前提下做出的。資產評估師並不具備該等事
項所需的專業知識，對這些現象亦不承擔責任。如果委託方希望獲知有關這一方
面的進一步信息，則應當另行聘請這一領域的專家。
4、本次評估中部分軍品業務涉及存貨、設備及在建工程，涉及軍工保密業
務，該部分資產未能實施現場盤點及勘查，且部分評估所需原始資料因涉密無法
取得，企業已就該事項提供相關說明。評估人員通過核實該部分資產的入帳憑證
及相關脫密後資料，並向企業人員了解資產狀態等替代程序，確認該部分資產狀
況及其存在的真實性。經替代程序，涉密資產與申報相符。
十二、資產評估報告使用限制說明
(一)使用範圍。資產評估報告只能用於資產評估報告載明的評估目的和用途；
資產評估報告只能由資產評估報告載明的資產評估報告使用人使用；除法律、行
政法規規定及相關當事人另有約定外，未徵得四川華衡同意，資產評估報告的內
容不得被摘抄、引用或披露於公開媒體；資產評估報告在有效使用期內有效。
(二)本評估報告需提交國有資產監督管理部門或者企業有關主管部門備案
審查，備案後方可正式使用。
(三)委託人或者其他資產評估報告使用人未按照法律、行政法規規定和資產
評估報告載明的使用範圍使用資產評估報告的，四川華衡及其資產評估師不承擔
責任。
(四)除委託人、資產評估委託合同中約定的其他資產評估報告使用人和法律、
行政法規規定的資產評估報告使用人之外，其他任何機構和個人不能成為資產評
估報告的使用人。
(五)資產評估報告使用人應當正確理解和使用評估結論，評估結論不等同於
評估對象可實現價格，評估結論不應當被認為是對評估對象可實現價格的保證。
十三、資產評估報告日
資產評估報告日為二〇二〇年八月十三日。
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資產評估機構
：
四川天健華衡資產評估有限公司
法定代表人
：
唐光興
資產評估師
：
鄧林峰
資產評估師
：
高 翔
附件
一、經濟行為文件
二、被評估單位專項審計報告
三、委託人和被評估單位營業執照
四、委託人和被評估單位產權登記證
五、評估對象涉及的主要權屬證明資料
六、委託人及其他相關當事人的承諾函
七、籤名資產評估師的承諾函
八、資產評估機構備案文件或者資格證明文件
九、資產評估機構營業執照副本
十、負責該評估業務的資產評估師資格證明文件
十一、資產評估委託合同
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