來源：FW融語投資大師
美元指數
圖1顯示，美元指數的主要牛市非常勉強，技術面的情況看起來也非常平衡。原因之一是美元指數非常接近其12個月移動平均線和延長的長期下跌趨勢線。目前，長期KST指標略低於其9個月移動平均線。因此，美元必須在未來一段時間內出現反彈，否則當前技術上的平衡態勢將會確鑿無疑地滑入熊市。
圖1
圖2著重指出了美元目前的高風險。這是因為美元指數已經試探性地向上突破了長期以來的下跌趨勢線。如果美元後市能夠繼續走高，則目前的疲軟狀態將會轉變為決定性的突破，從而給牛市帶來新的生機。另一方面，隨著悲觀情緒的湧現，如果美元未能一直保持在長期下跌趨勢線以上，則美元可能會出現一定幅度的下跌。這在很大程度上取決於歐元的走勢，歐元在美元指數中的權重佔比為57%。
圖2
圖2的中間面板是我們未加權美元指數的走勢，該指數是基於11種不同貨幣和美元之間的關係創立的。美元未加權指數已經完成了決定性的向上突破，同時KST指標也在加速上行。這些都表明，截止5月底，美元得到了廣泛的市場支持。
不過，圖3底部美元擴散指標出現的利空信號在一定程度上對看漲美元的觀點造成了挑戰。此外，中間面板的美元累計淨新高指標也已下穿其移動平均線，這對應著圖表中的粉紅色陰影區域，通過觀察之前的交易時段我們能夠發現，當美元累計淨新高指標長期位於其均線下方時，在時段內大多數時間裡，美元都處於熊市中。
圖3
歐 元
圖4顯示，歐元呈現出了美元指數的鏡像走勢，因為歐元剛好位於其12個月均線下方，而長期KST也已拉平，這可能是牛市被逆轉的前奏。目前，歐元仍位於兩條主要上升趨勢線下方，但這種下破並不是決定性的。同時，歐元也呈現為一個非常平衡的技術結構，匯價可以輕易地在任何一個方向上實現突破。
圖4
日 元
圖5顯示，日元也受制於兩條相交的趨勢線之間，KST指標徹底拉平。無論日元突破了哪條趨勢線，都將預示著匯價下一個主要的運動方向。目前我們唯一能肯定的是，日元的突破近在眼前，但我們無法預測未來的突破方向，不過無論是哪個方向，都可能產生一輪大幅波動。
圖5
澳 元
澳元目前正受制於阻力位下方，阻力包括長期以來的下跌趨勢線和200日移動平均線，如圖6所示。Special K指標也呈現出「上方遇阻」的感覺，該指標目前位於其信號線和2018~2020年以來的下跌趨勢線附近。由於KST指標已經超買並正在下降，我們預計會看到澳元的再次回落，並進一步測試之前的熊市低點。不過，未來的下跌可能會在延伸的紅色趨勢線（虛線）處停止，這條曾經的阻力線可能會轉變為支撐。
圖6
加 元
圖7所示，加元近期向下突破了一條主要的上升趨勢線，但未能重新反彈回綠色下跌趨勢線和12個月均線上方。因此，除非出現明顯的反轉信號，否則我們都將假定下跌趨勢將會進一步延續。
圖7
黃 金
圖8顯示的是我們最鍾愛的黃金模型——使用價格振蕩器和零軸的交叉來判別牛市和熊市。回顧50年的測試歷史，該模型只出現過4次價格拉鋸。在這些信號中，大部分都已相當接近於最終的市場轉折點。很明顯，該指標目前仍在繼續上升，並遠高於零軸平衡點，因此它並沒有警告我們黃金的牛市存在任何問題。
圖8
圖9顯示了以三種主要貨幣標價的黃金走勢，以及由這三種走勢加總而來整體走勢。所有這些黃金走勢均高於其各自的移動平均線，這證實了黃金的牛市充滿活力、走勢完好並得到了廣泛的支持。
圖9
在圖10中，黃金ETF對應的所有3個KST指標也都處於正值，價格走勢本身也繼續高於其65周均線。除了短期和中期KST指標過度拉伸以外，幾乎沒有任何跡象表明黃金中期和長期走勢的脆弱性。
圖10
最後，VanEck Vectors Gold Miners ETF(GDX)在上個月的試探性突破以後（見圖11），看起來還會進一步走高。當黃金公司股價和金價走勢一致時，通常意味著金價後續還會出現更大的漲幅。
圖11
馬丁普林格外匯及黃金月評摘自"莫尼塔研究"，由FW融語獨家翻譯。