周二(2月25日)延續上一交易日回落的走勢，較日內高點回落逾10美元，因黃金投機多倉獲利了結，使得金價走低。現報1648.11美元，跌幅0.68%。
周一因市場避險情緒升溫，黃金在歐盤時段一度刷新逾7年高位至1689.31美元，但是因投機多倉集中高位獲利了結，這使得黃金迅速回落。
不過美國股市創2年最大跌幅，歐洲股市也大幅下跌，暗示市場的擔憂情緒繼續升溫。同時美債收益率倒掛程度加劇，令市場繼續押注美聯儲將很快降息，因此多數機構仍認為黃金後市看漲，短時間金價回調可以視作是買入的機會。
短時間黃金關注日內低點1642.93美元一線的支撐，這同時也是本周跳空缺口所在的位置附近，維持在這一線上方料黃金後市繼續看漲。上方關注1658/60附近，這是近兩個交易日的密集成交點位，日內若於這一區間上方企穩，預計黃金有再次衝高的可能。
因投機性多倉集中高位了結，黃金自逾7年高位回落近50美元
周一(2月24日)紐市盤中，金價大幅回落，現貨黃金失守1660美元關口，並於周二盤初進一步跌至1642.93美元。
美元指數回升令金價承壓，此外近期黃金漲幅過大，多頭積累了相當豐厚的盈利，可能遭遇了市場獲利了結盤的「多殺多」行情打壓。
近5個交易日黃金大幅走高，在早些時候突破1580美元關鍵壓力位後，黃金連續突破1600、1620和1650多個關鍵阻力位，因市場對於公共衛生事件對於全球經濟復甦的擔憂情緒升溫，促使避險資金大量流入黃金。
而隨著美國製造業和服務業PMI雙降，此前和黃金並駕齊驅的避險美元自3年高位回落，進一步增加黃金的吸引力，因此本周一歐盤時段黃金續刷逾7年高位至1689.31美元，逼近1700美元關口。今年以來，黃金已經累計上漲逾10%。
分析人士表示，市場對全球公共衛生事件的擔憂推動黃金大幅上漲，但市場的擔憂或許有些過度了。因此隨著黃金逼近1700美元，部分短期黃金多頭選擇獲利了結，這使得黃金自逾7年高點回落。
分析師Mark Hulbert指出，過多的看漲情緒也是投資者需要謹慎的。從衡量黃金市場情緒的HGNSI指數來看，目前其水平高達68.8%看多，高於過去二十年中96.4%的情況。在過去幾次HGNSI指數達到這種高度的時候，黃金市場之後的表現反而並不好。
當該指數漲至高於96%的情況下，之後一個月金價的平均漲幅為-0.1%，後一個季度的平均漲幅為0.1%。而反過來，當該指數低於4%的時候，之後一個月金價的平均漲幅為0.2%，後一個季度平均漲幅為1.1%。由此可見，市場情緒極為看漲未必是一件好事。在這種情況下，投資者或許更需要謹慎小心。
美歐股市遭「血洗」暗示市場避險情緒依舊高企，對金價構成支撐
儘管黃金自逾7年高點快速回落，但是分析人士認為這不意味著黃金漲勢終結，相反隨著投機頭寸退出市場，長期頭寸可能會選擇逢低買入，如果近期黃金能夠在下方獲得強力的支撐，那麼黃金可能會迎來新一波上漲行情。
美國三大股指周一大跌，因市場擔憂情緒回升，投資者紛紛尋求避險。標普500指數和道瓊工業指數今年以來轉為下跌。道指下跌逾1000點，這是該指數歷史上第三次出現如此大的單日跌幅。道指和標普500指數均錄得2018年2月以來最大單日百分比跌幅。道瓊工業指數跌3.56%至27960.8點，標普500指數跌3.35%至3225.89點，納斯達克指數跌3.71%至9221.28點。
歐洲股市市值蒸發近4,740億美元，因歐洲受到公共衛生事件波及，尤其是義大利。受此影響，義大利股市急跌5.4%，為2016年中以來最大單日跌幅。泛歐STOXX 600指數下跌3.8%，為2016年6月英國公投決定脫歐以來最大單日百分比跌幅。德國股市下跌4%，英股富時指數大跌3.34%，法股CAC-40指數重挫3.95%。
債市方面，美國公債收益率跌至2016年以來最低水準，三個月和10年期公債收益率曲線倒置程度加深。10年期公債收益率下跌11.6個基點，至1.3538%，稍早觸及1.352%，為2016年夏季以來最低。30年期公債收益率觸及1.811%的紀錄低位。兩年期公債收益率下降10.7個基點至1.2435%，為2017年5月以來最低。
歐洲債市方面，義大利借款成本跳升，德國公債收益率曲線全線重回負值區間。
儘管黃金快速回落，但是美歐股市和債市暗示市場的避險情緒仍在持續升溫，這可能會繼續對黃金構成支撐。追蹤市場風險偏好的恐慌指數周一暴漲近50%，也暗示市場避險情緒的大幅升溫。
美聯儲降息預期繼續升溫
另一個支撐黃金的因素是隨著近期市場的擔憂情緒壓低了長期利率，美債收益率曲線再度倒掛，這使得美聯儲年內降息預期升溫。
此前因美國製造業和服務業PMI雙降，市場開始押注美聯儲年內仍將降息兩次。而隨著本周三個月和10年期公債收益率曲線倒置程度加深，這進一步強化了美聯儲的降息預期。
利率期貨市場顯示，美聯儲7月或之前降息的可能性超過80%。
道明證券(TD Securities)策略師Daniel Ghali認為，後市黃金市場任何回落和盤整都將被視為買入機會，因為推動金價上漲的不僅僅是避險需求。除了避險情緒之外，美國通脹水平距離美聯儲的目標已經越來越近了，這就意味著美聯儲距離降息也越來越近了。正因此，實際利率的走低也是黃金市場受到的推動之一。
儘管美聯儲近期一直強調美國經濟依舊穩健，全球公共衛事件對於美國經濟的影響是短期性的，因此支持當前按兵不動的立場。
但是此前美聯儲理事布雷納德暗示如果有必要將主動出擊，以緩解經濟下行的壓力。
同時周一白宮高級經濟學家Philipson表示，公共衛生事件對美國經濟構成了負面影響，但目前還無法判斷對美國經濟的影響程度。同時報導稱，高盛因全球公共衛生事件將美國第一季度GDP預測值下調至1.2%。
本周關注美國耐用品訂單數據和核心PCE數據，如果有更多的跡象顯示美國經濟放緩，可能會繼續強化美聯儲降息預期。
歐洲央行7月前降息概率升至50%
除了美聯儲之外，市場對於歐洲央行的降息預期也有所升溫。
儘管此前歐元區製造業和服務業PMI均好於預期，這令市場對於歐洲經濟復甦的樂觀情緒有所升溫。但是受全球公共衛生事件的影響，歐洲的經濟前景再度面臨風險。
目前義大利是受到公共衛生事件影響最直接的歐洲國家。IMF首席經濟學家表示，全球公共衛生事件令本已萎縮的義大利經濟再次進入危險區，經濟學家預測該國今年GDP可能下滑1%。
ADA Economics首席經濟學家Raffaella Tenconi表示，公共衛生事件使得義大利核心地區癱瘓，已經能預見到前方有巨大障礙，而刺激措施方面已經沒有太多餘地；如果這種情況不能儘快消除，那麼今年義大利GDP萎縮 1%是有可能的，這將是自2013年歐洲債務危機最嚴重時期以來義大利經濟最差水平。
作為歐元區第三大經濟體，義大利對於歐洲經濟具有舉足輕重的作用。而就在歐洲經濟受不確定性因素影響之際，歐洲財政預算依舊難產，同時愛爾蘭組閣危機以及德國政局的不確定性也繼續對歐洲經濟構成壓力。
歐元區貨幣市場現在預期歐洲央行在7月前降息10個基點的概率升至近50%，上周僅為35%。
機構仍多數看漲黃金
中信建投認為，雖然美債收益率和實際利率已有較大下行，但考慮到安全衛生對全球的潛在影響，即便是一個短期擾動，但無論是國內貨幣政策還是美國的貨幣政策寬鬆趨勢來看，還未到寬鬆已到位的跡象。
考慮到黃金中長期上漲主要驅動力全球經濟中長期增長乏力以及貨幣政策持續性寬鬆在短期看不到轉向的跡象，在中長期牛市趨勢下，短期金價仍將繼續上漲，維持本輪金價有望突破1700美元的判斷不變。
MKS PAMP發布報告稱：「空頭回補和恐慌情緒交織，相信買盤在1660-1650區間仍將保持強勁，金價上方在觸及1700美元關口前已經沒有太多阻力。」
CMC Market首席市場策略師Michael McCarthy指出，投資者在拋售股票，這些資金最終將進入避險。
ED&F Man Capital Markets分析師Edward Meir指出，黃金市場目前看起來相當強勁，已經遠超1月創下的1611美元/盎司高點。
後市前瞻
① 15:00 德國第四季度未季調GDP年率
② 19:00 英國2月CBI零售銷售差值
③ 22:00 美國12月FHFA房價指數月率
④ 22:45 美聯儲卡普蘭在研討會上發表講話
⑤ 23:00 美國2月諮商會消費者信心指數
⑥ 次日04:15 美聯儲副主席克拉裡達發表講話
（文章來源：匯通網）