來源：國際金融報
香奈兒和京東都愛的它要赴美上市，業務覆蓋190個國家，卻還沒盈利……
近日，英國在線奢侈品時尚零售商Farfetch向美國SEC遞交招股書，計劃在紐交所IPO，最高募集資金1億美元。
與之相反的是，今年6月，歷峰集團旗下Yoox Net-a-porter Group SpA宣布在米蘭證券市場停止交易，退出資本市場。
目前，在全球奢侈品領域，寺庫成了唯一的上市電商。
那麼，Farfetch為什麼要上市？它採取怎樣的商業模式？有何亮點？
三大業務
招股書顯示，Farfetch通過平臺上的賣家和消費者之間的交易產生收入。平臺和賣家將交易收入進行分成，平臺收入佔公司收入的大部分。公司的線上平臺連接著奢侈時尚市場的兩個方面——來自190個國家超過230萬的消費者和來自45個國家的奢侈品銷售商。
換言之，作為一個電商平臺，Farfetch自身基本不進行商品銷售，平臺上的大部分商品由買手店直接發貨。由於不設立自有倉儲，Farfetch實現了輕資產運營。
截至2018年6月末，公司的總資產約為6億美元，資產負債率為27.97%，這使得公司在擴張的過程中更加輕鬆。
招股書顯示，Farfetch的業務由三部分組成，分別是調整後的平臺收入、平臺服務收入、Browns店內收入。
調整後的平臺收入主要包括基於第三方賣家獲取的佣金，還有一小部分是通過平臺上的庫存銷售產生收入，該庫存來源於公司的Browns精品店直接購買並在線銷售。
平臺服務收入是指公司向消費者提供的與平臺上的交易相關的運輸和清關服務獲得的收入，可通過扣除消費者促銷獎勵，例如免費送貨和促銷代碼來抵消此收入。
Browns店內收入是指Browns零售店產生的收入，Farfetch於2015年收購了倫敦百貨精品店Browns。
2017年，Farfetch調整後的平臺收入、平臺服務收入、Browns店內收入分別為2.964億美元（2.568億美元佣金及3960萬美元的第一方收入）、7420萬美元、1540萬美元，佔總營業收入的比重分別為76.79%、19.22%、3.99%。
其中，調整後的平臺收入增長最為穩定。2015年到2017年，公司調整後的平臺收入分別為1.07億美元、1.81億美元、2.96億美元，收入增速分別為69.16%、63.54%。此外，線上平臺的盈利能力略高於實體店Browns。
連年虧損
Farfetch成立於2008年，那麼它如今財務狀況如何？是否已實現盈利？
招股書顯示，截至2018年6月末，Farfetch共有111.8萬名活躍消費者，同比增加40.45%。根據公司在2018年3月進行的調查，報告的消費者平均年齡為36歲，家庭平均收入為12.15萬美元，66%的消費者為女性。
截至2018年6月末，Farfetch線上平臺上共有3200個不同的品牌，從傳統品牌到新興設計師。這3200個不同的品牌由989家奢侈品賣家提供，其中614家是零售商，375家是品牌專賣，包括許多時尚界最受歡迎和最負盛名的品牌。
招股書顯示，2015年至2017年，Farfetch的營業收入分別為1.42億美元、2.42億美元、3.86億美元，淨利潤分別為-6110.7萬美元、-8145.9萬美元、-11227.5萬美元。
2018年上半年，Farfetch的營業收入為2.68億美元，同比增長54.91%；淨利潤為-6840.8萬美元，去年同期為-2928萬美元。
可以看出，雖然公司的收入規模逐年擴大，但還未能擺脫虧損泥淖。
Farfetch 表示，這是因為此前公司在技術、獲取新的消費者和招聘方面的投資力度很大。
發展新興市場
作為一家總部在英國的奢侈品電商，Farfetch並未將市場局限在英國國內。
Farfetch認為，奢侈時尚類產品的需求正在全球化。奢侈時尚類產品的消費者傳統上來自歐洲、美洲和日本，但在未來10年，全球奢侈品時尚市場的增長預計將受新興市場（包括中國、中東和東歐）需求的顯著推動。
實際上，Farfetch專注於在所有市場中發展消費者群體，特別強調新興市場，包括中國、中東、拉丁美洲和東歐。其擴張戰略包括為消費者提供根據當地市場趨勢和品味量身定製的奢侈品的全球訪問界面，以及本地化界面，例如共計使用12種本地語言的17個本地化網站。
截至2018年6月末，Farfetch在9個國家設有13個辦事處，共有3009名員工，其中Browns精品店有191名員工。公司在葡萄牙的員工有1690名，佔總員工的比重為56.16%。
在3009名員工中，約37%的員工由技術和產品專家組成，其餘部分則專注於其他業務領域，包括營銷、運營和其他商業和支持功能。
因為注重全球化和本地化，Farfetch的交易效率得到了大大的提升。
一位Farfetch的國內消費者對《國際金融報》記者表示，Farfetch網站可以設置成中文版，還支持支付寶等支付方式，令他從挑選商品到下單結算都毫無障礙，並且下單後的一周內就收到貨了。
值得一提的是，Farfetch認為，中國快速發展的奢侈品行業對公司來說是一個重大機遇。
截至2018年6月30日，Farfetch在中國（包括上海和香港）有186名員工，平臺能夠提供本地語言和支付系統。根據第三方諮詢公司統計，目前Farfetch是少數能夠完全進入中國市場的全球技術平臺之一，預計到2025年，將佔據個人奢侈品銷售額的35%。
為了進一步拓展公司在中國奢侈品行業的業務，Farfetch最近籤署了收購數位技術公司Curiousity China的協議，後者為80多個奢侈和高端品牌提供數字業務拓展和管理服務，不過雙方未透露具體的交易金額。
交易完成後，Curiosity China的所有員工都將加入Farfetch，Curiosity China的三位聯合創始人Judy Liu、Alexis Bonhomme和Arthur Shui將分別擔任Farfetch的董事總經理、商務副總裁以及技術創新負責人。
據悉，通過整合Curiosity China，Farfetch將進一步支持其於2015年推出的全新業務單元Black&White解決方案，並藉此為合作品牌提供進入中國市場的服務，包括完成清晰完整的庫存檔點，提升電商營銷能力，以及全套客戶服務和跨境物流方案。
京東持股超5%
招股書顯示，京東旗下的全資附屬公司Kadi Group（卡迪集團）持有Farfetch的股份超過5%。
2017年，京東向Farfetch投資3.97億美元，並且建立了戰略合作夥伴關係。
Farfetch可以利用京東的本地物流網絡、消費者支付解決方案（京東金融提供的多項服務）、技術能力及其營銷資源，包括其微信合作夥伴關係。此外，京東CEO劉強東還加入了Farfetch的董事會。
據悉，香奈兒也收購了 Farfetch的少數股權，但具體的財務細節和持股規模並未披露。
2018年2月，公司宣布與香奈兒建立多年的全球創新合作夥伴關係，通過該合作夥伴關係，雙方將共同開發一系列數字計劃，以便在線下和線上提供卓越的消費者體驗。該合作夥伴關係是奢侈品零售業中的首個此類合作夥伴關係。通過這些技術和創新投資，公司希望繼續成為奢侈品行業首選技術合作夥伴。