上周,A股市場表現較為低迷,指數回調,量能萎縮。行業板塊多數下跌,僅白酒等呈結構性行情。
中信證券等機構認為,近期市場波動只是年末劇烈風格切換導致的資金被動調倉以及部分個股流動性衝擊產生的擴散效應所致,不會對市場有持續性影響,仍建議堅守跨年行情。
年末博弈加劇導致市場波動
中信證券表示,臨近年末機構產品排名競爭依舊焦灼,短期博弈或將加劇,白酒、醫藥、新能源、消費電子板塊中,機構重倉股抱團進一步強化,非抱團股可能出現波動,但博弈的心態和交易行為在年後預計將趨於緩和。
中信證券預計,年末經濟數據會繼續超預期,海外第二輪同步寬鬆帶來了充裕的外部增量流動性,整體信用環境依舊穩健。A股仍處於跨年輪動慢漲期,基本面預期逐步改善抬升市場底線,增量資金緩慢入場,短期因市場波動被擾亂的預期預計會重聚共識,因此建議堅守順周期主線跨年,以應對年末博弈加劇的市場。
浙商證券(601878)策略團隊同樣認為,近期市場表現較弱,與臨近年底的機構保收益行為有關。換言之,當前是跨年行情由第一波到第二波的休整期,也是春季行情的布局期,預計第二波行情將由業績浪驅動。
私募最新布局思路曝光
10月以來A股的震蕩調整並未打亂私募加倉的步伐。華潤信託陽光私募股票多頭指數(CREFI指數)月報顯示,11月末,該指數成分基金的平均股票倉位為78.52%,較上月末上升1.44個百分點,至此已經連續兩個月倉位提升。
從調倉情況來看,11月私募顯著加倉順周期板塊,減倉科技和醫藥行業。多位業內人士表示,短期部分標的存在估值回歸的風險,但消費、科技與醫藥為中長期看好的三大黃金賽道,隨著優質標的估值回歸合理區間,明年投資機會值得關注。
具體來看,消費仍是私募主要的配置方向。截至11月底,在CREFI指數成分基金的股票資產中,食品、飲料是私募配置比例最高的行業,配置比例為11.6%,緊隨其後的是材料和資本貨物板塊。
值得注意的是,11月私募整體減倉了食品飲料、科技和醫藥板塊,同時加倉保險、材料等行業。數據顯示,私募11月持倉增幅最大的三個行業為材料、保險和消費者服務,分別提高了1.6、0.74和0.25個百分點,減幅最大的三個行業為技術硬體與設備、軟體與服務以及醫療保健設備與服務,減倉幅度分別為4.91、2.88以及2.78個百分點。
多位業內人士表示,流動性邊際收緊使得優質標的估值存在回調壓力,但中長期來看,消費、醫藥和科技仍是未來的核心賽道,明年的短期調整或是加倉的機會。
「明年市場受四個因素影響,一是國內經濟持續復甦,從出口數據來看,中國優勢較為明顯;二是居民資金將不斷流入資本市場,而且由於今年公私募賺錢效應凸顯,機構佔比在市場中將逐漸提升;三是外資加速流入A股市場;四是貨幣政策可能邊際收緊。」同犇投資創始人童馴直言,在此背景下,明年需關注核心賽道中增速較快、估值泡沫較小的標的。
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