日前，國內圖像傳感器龍頭韋爾股份（603501）發布業績公告，今年上半年實現營收80.43億元，同比增長41.02%，淨利潤9.90億元，同比增長1206.17%；公司在2019年度順利完成對北京豪威、思比科的收購，公司在主營業務上增加了CMOS圖像傳感器領域的布局，使得公司半導體設計整體技術水平快速提升。
國內CMOS圖像傳感器龍頭企業
成立於2007年的韋爾股份，是國內領先的半導體分銷與設計公司，2019年公司以152億元收購豪威（Omnivision）與思比科（SuperPix），完成收購後CIS（CMOS圖像傳感器）成為公司核心業務與增長驅動力，公司也將利用豪威的全球研發團隊及3600多項國際專利，成為全球前三的CIS供應商，切入高成長性的光學賽道。
韋爾股份2019年完成豪威與思比科的收購後，主要業務線包含CMOS圖像傳感器，半導體自研和分銷。其中豪威可提供1MP以下低像素至64MP高像素的全產品組合，思比科主要提供8MP以下的低階產品，半導體自研主要是韋爾本部晶片設計業務，產品為半導體分立器件及模擬晶片等，分銷業務也是韋爾本部業務，主要分銷產品以被動元件、結構器件、分立器件等上遊元器件為主。
豪威以Fabless（無晶圓廠）模式經營。晶圓製造端，公司主要合作的代工廠為臺積電、華力微、中芯國際等代工廠，得益於在像素技術上的領先優勢，臺積電主要負責豪威高端CIS產品的製造，其他廠商則負責中低階產品。
2019年起豪威逐步加大在華力微、中芯國際等大陸代工廠的訂單量，一方面擴充產能以應對多下遊需求，另一方面順應了供應鏈內移趨勢。封裝測試方面，公司的供應商主要為精材、勝麗、同欣電等臺灣CIS封測廠商，以及晶方科技、華天等具備CIS封測能力的內地封測廠商。
豪威的下遊客戶以智慧型手機品牌商為主，主要涵蓋華為、小米、Oppo、Vivo等國產安卓手機廠商。2019年公司CIS業務收入達到104億元，收入佔比為76%；分銷業務收入達到22億元，收入佔比為16%；半導體自研業務收入達到10億元，收入佔比為7%。
CIS業務迎來高增長期
韋爾股份2019年收購兩家CIS（全稱為CMOS Image Sensor）公司後主業變更為CIS業務，CIS是光電器件的一種，作為攝像頭模組的核心部件，CIS可將接收到的光信號轉換為電信號，再由圖像信號處理器（ISP）將電信號轉換為可視圖像。
根據IC Insights數據，2018年全球CIS市場規模為142億美元，佔全球半導體市場規模的3%。我們預計，2019年全球CIS市場規模有望繼續增長9%至155億美元，同時得益於智慧型手機出貨量增長及攝像頭功能提升（高像素、多攝），CIS行業過去五年（2013-2018）保持14%的年均複合增速，未來一段時間雖然會有所下降，但是依舊會維持高位水平。
除了市場規模不斷擴大之外，此輪由需求拉動的供需偏緊也帶動CIS開始漲價潮，根據國際電子商情統計，2019年四季度CIS產業鏈漲價幅度在20%-40%左右，受益於日益明確的多攝、大像面趨勢，以及大規模上量的超薄屏下指紋，CIS行業有望在2020年維持高景氣，以CIS業務為主營的韋爾股份，或將直接受益於CIS行業量價齊升，實現業績再次突破。