文|AgeClub 羅立斌
1.上市公司金達威通過收購美國保健品公司完成了NMN產品國內上市銷售，湯臣倍健成立「海外研發中心」對抗衰老產品進入國內提前布局；
2.淘寶平臺抗衰老保健產品NMN的銷售額已經破億，每瓶NMN平均成交價為1578元。NMN的熱銷說明「越來越多有錢人變老了」，中老年群體的購買能力已經達到了相當高的水平；
3.抗衰老保健產品擁有著廣闊的市場前景。中國已經成為NMN保健品最重要市場，中國企業通過跨境電商曲線布局，眾多海外NMN廠商背後都有中國企業背景；
2020年7月9日，A股上市公司金達威(002626.SZ)公布其在美國工廠生產的Doctor’s Best NMN抗衰老逆齡保健產品已經上市銷售。消息瞬間引發資本市場的熱捧，金達威股價一飛沖天，10天內出現8個漲停。
8月3日金達威盤中股價最高達到64.48元，相比7月9日29.15元的股價實現翻倍增長。金達威的火爆行情也帶動了相關產業鏈公司的股價上漲，A股市場的NMN保健產品概念股板塊應運而生。
在媒體上被吹捧為長生不老藥的NMN到底是何物？國內NMN保健產品市場前景如何？備受資本追捧的NMN會給中國保健品市場發展帶來怎樣的影響變化？本文將對這些問題一一做出解答！
NMN，中文名煙醯胺單核苷酸，在人體中是NAD+最直接的前體物質，生理功能通過NAD+體現。
NAD+正是NMN被稱為「不老神藥」的關鍵所在，NAD+又叫輔酶Ⅰ。
自1904年被發現和命名以來，圍繞NAD+的研究共產生過六位諾貝爾獎獲得者。在一系列前沿醫學研究中，人們逐漸發現NAD+既是細胞內DNA修復系統的重要原料。
通過提高人體內NAD+的水平來抗衰老成為重要趨勢。各種NAD+的前體物質進入了科學家的視線，NMN也自此正式登上了抗衰老的舞臺。
從補充NAD+的角度來看，人體內NAD+三個代謝循環有以下前體物質可供選擇——煙酸、色氨酸、煙醯胺、NMN、NR。其中煙酸、色氨酸和煙醯胺過多攝入會存在副作用，科學家的研究重點放在了NMN和NR上。
NR抗衰老保健品第一次走進中國大眾的視野是2017年李嘉誠對ChromaDex的投資，在服用了ChromaDex的NR保健品TRU NIAGEN後，李嘉誠表示「感覺回到20歲」。
隨後在2017年4月李嘉誠通過手下的投資公司Horizons Ventures給ChromaDex投資了2500萬美元，並將TRU NIAGEN引入香港100多家屈臣氏進行銷售，在媒體的報導中TRU NIAGEN被稱為「李嘉誠都在吃的抗衰老先進產品」。
時間回到ChromaDex實現商業化生產NR的同一年，2013年哈佛大學醫學院遺傳學家David Sinclair 在《CELL》上發文表示一種名為NMN的物質可以在人體內轉化為NAD+。
David Sinclair的論文在學界引發了巨大反響，在抗衰老領域Sinclair是不折不扣的傳奇人物。
2008年Sinclair與他人聯合創立的公司Sirtris被國際製藥巨頭葛蘭素史克以7.2億美元的天價收購，該公司主要研究白藜蘆醇在抗衰老領域的藥用價值。
科學家對NMN的全方位研究讓商家嗅到了商機。2017年前後日本、香港、美國先後有公司推出主要成分為NMN的保健品，與先一步上市的NR搶奪「長生不老藥」的市場。
從目前的市場表現來看，NMN已經在這場競爭中後來居上。除了業界權威Sinclair的明星光環加成之外，一些最新的研究表明口服的NR大部分在體內被消化為NAM（煙醯胺），能力不如NMN。
ChromaDex的業績似乎也在印證這一點，AgeClub翻閱其財報發現雖然和李嘉誠的合作讓ChromaDex的收入有了大幅增長，但ChromaDex已經連續五年虧損。
2019年在收入僅為4629萬美元的情況下，ChromaDex虧損高達3215萬美元，擅長投資的李嘉誠這一次似乎也看走了眼。
自從2107年NMN商業化生產以來，擁有龐大保健品消費人群的中國市場就成為了各大廠商的必爭之地。但是NMN要想在國內上市銷售面臨著一個天然的難題，如何取得保健品批文——也就是俗稱的「藍帽子」。
《食品安全法》規定，保健食品不論國產或者進口，都需要在國家或省級食藥監局註冊或備案。近年來中國對本土上市的保健品監管日趨嚴格，在國內申請保健品相關資質愈發困難。
NMN作為誕生不足10年的新物質，抗衰老功效還處於動物研究階段，其安全性和有效性都未在人體得到徹底和權威的驗證， NMN產品在國內獲得「藍帽子」認證根本不可能。
在這種情況下NMN廠商只能選擇跨境電商銷售的方式來規避國內的監管，這也是目前大部分國外膳食補充劑進入中國市場的方式。
按照跨境電商零售進口商品監管規定，跨境電商零售進口商品按個人自用進境物品監管，不執行有關商品首次進口許可批件、註冊或備案要求。
入駐跨境電商平臺設立平臺旗艦店也就成為了NMN廠商的唯一選擇，針對保健品類目，電商入駐的限制與條件會比其他產品更為嚴格。
以天貓國際為例，據AgeClub了解，天貓國際對保健品品牌施行邀請入駐制，即不允許保健品牌自薦入駐。同時對入駐的企業還有一系列註冊時間、銷售額等資質要求，並且還需繳納30萬的保證金。
為了了解NMN產品在國內市場的銷售狀況，AgeClub採集了天貓國際和京東國際共計3500多條NMN銷售數據，經過統計分析得到以下結論。
目前跨境電商平臺銷售的NMN產品主要來自美國、日本和香港。
美國NMN產品眾多有以下兩個原因：
一方面美國是世界上最先開始NMN研究的國家，NMN的抗衰老作用最先由美國哈佛大學教授David Sinclair提出，NMN商業化的技術基礎較為紮實；
另一方面美國也是世界上對營養保健品監管最為寬鬆的國家之一，在美國營養保健品的有效性和安全性都由廠家自己保證，廠家只需向FDA「備案」即可上市銷售。
大量的NMN產品無需嚴格的安全測試就可以進入市場，只需要在包裝上註明「本產品不用於治療、預防、處理、防治任何疾病」即可。
日本的情況與美國類似，在世界範圍內日本是NMN人體臨床試驗進展最快的國家。同時日本對營養機能食品也採取備案制，上市也比特定保健食品寬鬆很多。
眾多NMN廠商背後都有中國背景，產品甚至只供應中國市場。
以近期資本市場的當紅炸子雞金達威為例，其NMN產品Doctor’s Best多特倍斯就由位於美國的工廠生產。
公開資料顯示Doctor’s Best是一家成立於2013年的美國保健品公司，2014年金達威收購了Doctor’s Best 51%的股權，並在2016年增持將股權比例提升至97.51%。
目前京東國際銷量最高、評價達到4.6萬+的瑞維拓NMN補充劑由美國公司Herbalmax生產，該公司由中國人張麗華創立，張麗華在中國工作生活多年，對國內市場極為熟悉。
更令人意外的是Herbalmax生產的NMN產品瑞維拓Reinvigorator在美國亞馬遜上並無銷售，看起來瑞維拓是完完全全瞄準中國市場的產品。
另外上市公司友阿股份的最新公告顯示，友阿股份於今年年初與Herbalmax中國代理商正式籤訂了合作協議，Herbalmax品牌已在公司電商平臺友阿海外購及線下體驗店售賣。
來自香港的NMN公司基因港前不久表示其在寧波投建的百噸工廠已經試產成功，預計很快量產；在之前基因港已經在餘姚建有輔酶廠。
這些NMN廠商背後的中國因素都在說明同一個事實，中國是目前NMN保健品最重要的市場之一，甚至可以把之一去掉。
ChromaDex在和屈臣氏合作將產品引入香港市場後營收年增速超過50%，大陸無疑是比香港更具有想像力的市場。
淘寶NMN月銷售額破億，產品良莠不齊
根據金達威對深圳證券交易所關注函的回覆公告，金達威7月8日在天貓上架試銷售美國工廠小批量生產的NMN產品，共銷售1406瓶，銷售金額228.02萬元，平均每瓶成交價1621.7元。
同時產品售罄後，DRB在7月16日開放NMN產品預訂，截至8月5日共預售9695瓶，預售金額1453.28萬元。儘管DRB天貓旗艦店明確說明，該批預售產品可能在9月下旬才會陸續發貨，但消費者的熱情依然不減，預售數量仍在不斷上升。
NMN產品的火爆不止於此，根據AgeClub採集的數據，7月份淘寶NMN產品的銷售額已經破億，達到1.008億。
整個淘寶平臺有991家賣家店鋪銷售NMN產品，月銷量為66901瓶，每瓶NMN平均成交價為1578元。
需要注意的是，由於缺乏統一的監管標準，目前市售NMN產品存在部分商家以次充好的情況。
日本新興和、香港基因港等廠商的產品命名多為「NMN+數字」形式，如基因港生產的艾沐茵9000代表每瓶產品有效成分NMN含量為9000mg。
而淘寶有一家名為「GeneH海外旗艦店」的賣家，不僅廠商名字與基因港的英文名GeneHarbor高度相似，其產品也叫NMN9000。
但仔細研究產品參數就會發現其NMN膠囊每顆含NMN165mg，一瓶30粒達不到9000mg的標準，而這款「李鬼」產品在淘寶的月銷售額也達到174萬。
產品標準和部門監管的相對缺失讓NMN產品市場良莠不齊，實際上增加了消費者購買時的選擇成本，這一點也是我們認為NMN市場在日後進一步發展面臨時必須解決的問題。
作為最早出售NMN保健品並且對NMN研究最為深入的公司，日本新興和一直致力於探索NMN不止於保健品的更多可能。
2019年12月新興和推出了針對家養寵物的營養粉 「NMN Aqua Pet」，該產品可以輕鬆地將此與寵物的飲用水混合使用。根據新興和官網的介紹含有NMN的水可以增加寵物免疫力，保持寵物的健康。
寵物的壽命要比人類短，如果一款產品有可能延長寵物陪伴在自己生命中的時間，毫無疑問會有很多主人願意為之買單，新興和瞄準的是超千億的寵物經濟市場。
據新興和官網披露，新興和已經和山口大學聯合獸醫學院展開合作研究，主要分析伴侶動物比如狗的抗衰老機制，未來新興和會進一步研究NMN對動物體尤其是寵物的影響。
除了寵物用NMN營養粉，新興和還在不久前推出了抗老化護膚品系列品牌【MIRAIDA】，包含潔面皂、化妝水、面霜、美容液等產品。
MIRAIDA與普通化妝品的不同之處在於產品成分加入了煙醯胺單核苷酸，也就是NMN。新興和官網未對產品功效做詳細說明，我們猜測產品原理應該是NMN經由皮膚細胞吸收後生成NAD+補充細胞能量，加快細胞更新速度。
NMN作為抗衰老的明星成分，未來被進一步應用在食品和化妝品領域應該是大概率的事情。事實上，與NMN同為NAD+前體物質的煙醯胺已經走在了這條路上。
2020年5月休閒零食廠商格力高和化妝品廠商自然堂跨界合作，推出了主張「內外皆美麗」的煙醯胺禮盒，包含百醇注心餅乾和自然堂面膜。
「內外皆美麗」的宣傳語代表著煙醯胺不管是內服還是外用都有很好的效果，實際上在人體內煙醯胺（NAM）也是通過最終形成NAD+來在細胞層面起作用，而最新的研究表明經由煙醯胺合成NAD+的效率遠低於NMN。
儘管目前NMN的安全性和有效性還存在很大的爭議，但NMN的熱銷值得國內保健品行業仔細研究，尤其是在近年來保健品行業經歷了大整頓的背景下。
（1）NMN的熱銷帶來的第一個啟示是「有錢人變老了」，換言之就是中老年群體的購買能力已經達到了相當高的水平。
市售含有NMN9000mg左右的產品價格都在1500元左右，而要想達到抗衰老的效果每天NMN攝入量至少要在300mg以上，這意味著一瓶1500元的NMN最多只夠吃一個月。
如果和市面上常見的保健品相比，NMN可以說是當之無愧的奢侈品。保健品龍頭湯臣倍健針對中老年人的明星產品魚油軟膠囊每瓶100粒，每天建議服用2粒，官網售價118元；主打孝敬父母的禮盒包含氨糖軟骨素鈣片、蛋白粉、大豆磷脂軟膠囊和魚油軟膠囊多款產品，天貓旗艦店售價1112元，遠低於NMN。
拋開部分媒體將NMN描述為「智商稅」的說法，NMN的熱銷說明了現在有大量中老年人實際上是願意為了高價保健品買單的。
之前我們在很多文章中提到過收入穩定、觀念領先的60後、70後是中老年消費升級的核心主力，中老年奶粉和假髮市場的銷售數據印證了這一觀點，而NMN熱銷就是消費升級在保健品市場的一個具體體現。
在直銷渠道遭受國家整頓後，國內保健品公司的收入都受到了較大影響，開發高利潤的高端產品適應中老年人消費升級的趨勢也許是一個可行的選擇。
（2）NMN熱銷帶來的第二個啟示是抗衰老市場擁有著廣闊的前景。
NMN之所以定價遠高於一般保健品，一個很大的原因是它的抗衰老功效賦予其的「神藥」光環。從細胞層面解決衰老問題，從某種程度來說NMN是抗衰老的終極答案。
對衰老的恐懼是人類與生俱來的，這種恐懼也催生了數千億的抗衰老市場。之前我們已經介紹過在化妝品、美容儀和醫美領域抗衰老元素已經興起，這一次則輪到了保健品行業。
實際上NMN誕生以來居高不下的熱度已經引起了相關公司的重視，保健品龍頭湯臣倍健從去年起明顯加快了在這一塊的布局。
2019年10月湯臣倍健聯合中國營養科學的頂尖研究機構——中國科學院上海營養與健康研究所，正式宣布創建「營養與抗衰老研究中心」。
該研究中心的重點正是衰老及抗衰老機制研究，篩選出具有抗衰老功效的天然產物及化合物進行相關產品的功能驗證。
同時在發布會上湯臣倍健還表示為進一步布局抗衰老領域的創新型研發、新原料的應用、功能性產品深入的機理研究，湯臣倍健未來還將籌劃成立「海外研發中心」，作為基礎研究到產業的轉化平臺，為行業創新提供更多經驗參考，助力國民健康事業的發展。
AgeClub分析認為這個「海外研發中心」背後大有深意，未來有可能會發揮重要作用。
在當前國內嚴格控制保健品註冊備案的背景下，湯臣倍健即使研製出類似NMN這樣難以在短期內驗證有效性的抗衰老產品，最終可能也只能走跨境電商這樣「曲線救國」的路線。
金達威通過其收購的美國保健品公司完成了NMN產品國內上市銷售，湯臣倍健的「海外研發中心」某種程度上是其對抗衰老產品國內上市的一種未雨綢繆。