來源:券商中國
作者:時謙
有投資者說,現在這種市道,美股不開盤就是最大的利好。
北京時間9月3日,美股三大股指皆大幅低開,道指跌0.81%,納指跌0.71%,標普500指數跌0.63%。在美國相關經濟數據公布之後,美股加劇下行,三大股指跌幅皆達到1%以上,其中道指盤中一度殺跌400點,並跌破26000點重要關口,市值蒸發約4500億美元,折合人民幣達3萬億元。歐洲主要股指亦受美股帶動下跌。
從目前經濟數據來看,美國經濟已經亮起了紅燈。北京時間9月3日晚上10點公布的美國7月營建支出月率和美國8月ISM製造業PMI均不及預期。美國供應管理協會(ISM)數據顯示,美國8月ISM製造業指數降至49.1,為2016年8月份以來首次跌穿榮枯分水嶺、並創2016年1月份以來新低,分析師預期51.1,前值51.2。綜合來看,多達十項經濟數據已經亮起了紅燈。
在衰退預期越來越濃厚的背景之下,美元開始殺跌,國債、黃金開始上漲,降息預期則大幅上升,據美國聯邦基金利率期貨顯示,交易員預計美聯儲9月份降息50個基點的概率為10%,上周五的預期為0%。
衰退信號襲擊美股
北京時間9月3日晚間的經濟數據讓剛剛休完假的美國股市受驚了。受經濟數據不達預期影響,美股三大股指當日皆大幅低開。
美元指數亦出現跳水的情況。
受需求影響更大的大宗商品全線殺跌。
美國十年期國債收益率一度跌至1.441%,為2016年7月以來的最低水平。其中3個月與30年期、2年期與10年期、3個月與10年期皆出現了持續倒掛的現象。
黃金等避險資金大獲提振。
就連此前一直充當避險工具的比特幣都大幅上揚。
美國10大經濟指標亮起紅燈
美國股市如今也是處於一種博弈的狀態。經濟衰退的信號是越來越明顯,但市場此時又將希望寄托在美聯儲降息這一舉動上。然而,若貿易爭端不歇,即使美聯儲降息,經濟恐怕難以轉好。綜合多方信息來看,目前已經有10經濟指標亮起紅燈。
首先從債券市場來看,在美國債券市場利率全面下降的情況下,指標 10 年期國債的收益率自 8 月 14 日以來已多次跌破 2 年期收益率。在健康的市場中,長期債券利率通常高於短期債券。當短期債券提供更高的收益率時,它被稱為收益率曲線的倒掛,這種債券市場現象在歷史上是經濟衰退的經典信號:它在前 7 次經濟衰退之前都曾出現。瑞士信貸 (Credit Suisse) 表示,在倒掛後平均約 22 個月出現衰退。
其次,從GDP的情況來看,美國國內生產總值 (GDP) 正在放緩。美國商務部8月29 日公布第 2 季 GDP 數據成長 2%,這是 2018 年第 4 季來的最低成長率,低於今年前 3 個月的 3% 成長率。
第三,從先行指標來看,美國8月ISM製造業PMI為49.1,為2016年1月以來最低水平,且是2016年8月以來首次跌破榮枯線;預期為51.1,前值為51.2。根據 IHS Markit 的數據,這是 2009 年 9 月來首次低於中性 50.0 門坎。任何低於 50 的讀數都表示收縮。
第四,從企業獲利情況來看,今年的獲利成長預測大幅下降。根據 FactSet 統計,去年 12 月,分析師估計標準普爾 500 指數今年的獲利成長率約為 7.6%。這個數字現在只有約 2.3%。高盛和花旗集團策略師上月調降了標普 500 指數的 2019 年和 2020 年獲利預測,理由是經濟低迷、貿易戰威脅和潛在的貨幣貶值。
第五, 從卡斯運費指數 (The Cass Freight Index)來看,經濟前景看起來很嚴峻。7 月卡斯運費指數下跌 5.9%,之前 6 月下跌 5.3%,5 月下跌 6%。7 月的報告指出,數據重複過去 2 個月的步伐:運費指數已經從「潛在放緩警告」變成「顯示經濟萎縮」。
第六,從銅的走勢來看。銅因其在經濟中的領先指標地位而被非正式地稱為「銅博士」。在經濟學中,因其在住宅建築和商業建築中的應用而被稱為經濟健康的指標。該商品在過去半年下跌超過 13%。
第七,從黃金走勢來看,自 5 月貿易爭端加劇以來,黃金價格飆升了 20% 以上。與政府債券類似,在經濟不確定時期,黃金被稱為避險交易。
第八,從全球經濟政策不確定性指數 (EPU)來看,衡量全球政策相關擔憂的經濟政策不確定性指數在 6 月達到歷史最高水平 342。EPU 指數追蹤報紙報導使用與經濟和政治不確定性相關的流行語的次數。此外,它還衡量了即將到期的稅法數量以及經濟學家之間的分歧範圍:不同意見越多,指數越高。由於預期美中間可望達成貿易協議,該指數在 7 月下跌至 280 水平。
第九,從商業支出來看,根據美國商務部的單季 GDP 報告,第 2 季私人國內私人投資總額下跌 5.5%,為 2015 年第 4 季來的最低水平。在由川普總統 2017 年的稅收改革帶來的高點下滑後,由於貿易爭端的不確定性,企業對未來的投資決定猶豫不決。
第十,從一些分項數據來看,美國8月新訂單分項指數47.2,創2012年6月份以來新低,前值50.8;8月就業分項指數47.4,創2016年3月份以來新低,前值51.7。
預期不確定正在變成衰退的確定
除了中美貿易爭端充滿了不確定性之外,歐洲英國無協議退歐也在成為風險事件。
來自英為財經的消息顯示,北京時間周二(9月3日),英國外交大臣拉布表示,不會將脫歐期限推遲至10月之後,正向歐盟說明擔保協議計劃的細節,希望所有議員都能明白,延遲脫歐會增強歐盟的談判籌碼,阻礙(脫歐進程的)是歐盟依然期待英國議會會撤回脫歐,已經同歐盟領導人進行了對話,現在有很多積極跡象。
據英媒報導,長期以來,英國脫歐協議中的愛爾蘭邊境保障措施爭議不斷。英國首相詹森曾表示,能找到更好的代替方案,但日前,英國政府流出的機密文件顯示,多名專家經研究後認為,眼下所有的替代方案均不可行;據英國《衛報》報導,該文件日期為8月28日,當中指出所有「替代方案」都存在不少問題,要將這些方案結合成為一套有系統的建議並不可行。批評者稱,這份文件應為政府「敲響警鐘」,使其看清找到「替代方案」的可能性有多低。
當地時間9月1日起,英國政府發起「為脫歐做好準備」的宣傳活動,預計在9月內將不斷通過廣告牌、電視廣告和社交媒體提醒公民,前往官網諮詢如何準備脫歐。據悉,宣傳費用將高達1.4億英鎊。政府決定花大手筆宣傳,動員各行各業、家家戶戶準備脫歐。
畢馬威會計師事務所警告,英國一旦硬脫歐,房價可能會在未來狂跌至多20%。最受影響的地方將是倫敦和北愛爾蘭,預計2020年房價分別下跌7%及7.5%,並有可能在2021年繼續走低;事實上,報導稱,從2016年脫歐公投通過以來,英國房價的增速不斷放緩,英格蘭南部房價更是在8月出現下跌,這是2009年金融危機後的首次。
阿根廷的形勢也不容樂觀,阿根廷股指9月3日開盤殺跌近4%。在此之前,這隻黑天鵝曾讓全球股市大幅殺跌。
在這種複雜多變的形勢之下,全球的投資者可能會把寶壓在美聯儲身上。美聯儲九月降息的概率已達90%以上。此外,有報導指,過去兩周時間,美國央行一直在買進美國債。然而,最新的消息顯示,美聯儲縮表的決心似乎並未發生變化。紐約聯儲稱,關於美聯儲資產負債表提供三種預測情形,預期中值顯示,資產負債表將在2021年第二季度之前持續下降,屆時的規模將縮小至1.2萬億美元。
對於中國的投資者來說,最關心的無疑是A股如何開盤了。不用著急,來看看A50的夜盤走勢。美股大跌之時,A50繼續保持紅盤!