金佰利、強生代工廠潔雅股份闖創業板IPO 深交所問詢股權轉讓問題

2020-12-20 騰訊網

來源:和訊網 作者:Fibo

近日,銅陵潔雅生物科技股份有限公司(簡稱「潔雅股份」)更新了擬在創業板發行上市申報稿。同時披露了問詢函及回復。

潔雅股份主要從事溼巾類產品研發、生產與銷售的製造商,公司實際控制人蔡英傳、馮燕夫妻二人合計持有公司74.06%的股份,蔡英傳持股70.51%。

據問詢函,2019年,實際控制人蔡英傳曾兩次向發行人借款用於收購發行人股權,金額分別為 1,054.73萬元、302.94萬元。

問詢函中,深交所問及公司關聯方資金拆借的合理性,潔雅股份回復稱實控人借款資金系蔡英傳分紅所得的自有資金。申報稿顯示,公司在2019年現金分紅3,045.37萬元、2020年上半年現金分紅228.40萬元。

此外,公司還存在股權轉讓價格差異大,已有相關報導在此不贅述,請各位看官自行查閱。我們主要來看看潔雅股份這家公司的質地如何。

三年淨利潤翻3倍 疫情期間業績大增

潔雅股份主要為Woolworths、金佰利集團、強生公司、歐萊雅集團、利潔時集團、3M、貝親等世界知名企業生產溼巾類產品,公司近八成銷售收入來自Woolworths、金佰利、強生等大客戶,公司是名副其實的大企業代工廠。

2020年因為疫情的發生,市場需求增加、新客戶開發等因素影響,潔雅股份溼巾類產品訂單大幅增加。2020年1-9月,公司營收約為4.81億元,較上年同期增長109.40%;淨利潤約為1.13億元,較上年同期增長125.33%。

拋開2020年特殊因素影響,整個報告期,公司業績相對維穩增長,到2019年公司淨利潤翻了3倍。但也看到2019年公司營收同比下滑1.63%。

據申報稿,潔雅股份溼巾產品涵蓋嬰兒系列、成人功能系列、醫用及抗菌消毒系列、家庭清潔系列、寵物清潔系列以及來料加工等60多個品種,來料加工業務主要為面膜來料加工。

公司主營業務產品銷售收入的近80%來自嬰兒系列、成人功能型系列溼巾;其中五成又來自嬰兒系列溼巾,分別佔主營業務收入的57.10%、49.52%、48.82%、49.98%。可見嬰兒溼巾系列在公司主營業務中舉足輕重。報告期內,嬰兒系列溼巾毛利佔比分別為52.19%、39.97%、49.00%、48.87%。

醫用及抗菌消毒系列溼巾因市場需求增大,2020年上半年銷售收入佔比12.29%,與2017年持平。來料加工業務銷售收入佔比很小,但2018年收入佔比首次站上9.12%,主要系當年歐萊雅集團面膜類產品的來料加工業務訂單大幅增加。

此外,潔雅股份還有「喜擦擦」等部分自主品牌,但當期營收佔比不到1%,且自主品牌銷售連續下滑。雖然公司各期研發投入佔比分別為3.53%、3.52%、3.54%,但自主品牌性不強。

對大客戶依賴 話語權弱

報告期內,公司前五名客戶包括Woolworths、金佰利集團、強生公司、歐萊雅集團、杭州貝咖實業有限公司、Nice-Pak Products Inc.、中山愛護日用品有限公司等。報告期內,公司向前五大客戶的銷售金額合計佔當期營業收入的比例分別為 85.69%、89.60%、91.08%、 93.21%,銷售收入較為集中。

其中對Woolworths、金佰利集團、強生公司三家企業形成依賴。與此同時,公司境外銷售佔比超50%。其中,公司第一大客戶Woolworths(澳大利亞大型零售商)佔主營業務收入比分別為40.68%、34.21%、38.84%、37.30%,毛利貢獻佔比分別為45.01%、32.54%、46.52%、41.92%。

可以看到,公司營收對大客戶依賴的很高,鑑於公司是ODM/OEM經營模式,在此模式下,公司產品的銷售渠道和品牌是不在公司掌控下的,部分ODM/OEM客戶存在要求公司向其指定的供應商採購原材料的情形。公司對上遊客戶比較沒有話語權。

從經營成果來看,潔雅股份業績還算不錯。報告期內,公司ODM產品佔產品銷售收入比例均超過50%,產品毛利率分別為26.78%、30.66%、39.00%、38.14%;OEM產品毛利率分別為 22.51%、21.22%、21.34%、31.23%。

但相較於,同行業主營業務相同的可比公司毛利率,潔雅股份毛利率較偏低。

值得注意的是,公司出口收入佔主營業務收入的比例分別為54.63%、46.31%、52.46%、54.51%。並且公司部分材料及設備亦從國外進行採購並以外幣進行結算。所以匯率波動對公司經營存在一定影響。

報告期內,公司的匯兌損益分別為206.00萬元、20.25萬元、-96.51萬元、-61.06萬元。若公司產品的出口價格無法根據匯率進行適時調整,將導致公司毛利率出現波動,進而對公司經營業績產生一定的影響。

國內A股市場上暫無以溼巾研發、生產及銷售為主營業務的上市公司。潔雅股份若通過註冊,將是A股首家主營業務為溼巾的公司。但公司潛在競爭對手還有中順潔柔(002511,股吧)、維尼健康、諾邦股份(603238,股吧)等。

作為一家代工廠企業,若無法形成自主性品牌,未來上市了,在註冊制下能否充分競爭?

據悉,潔雅股份本次擬公開發行不超過2030萬股,擬募資3.7億元。

( 作者:Fibo編輯:王晨曦 )

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