來源：金融時報
作者： 胡萍
宜信財富近日發布《2020年下半年資產配置策略指引》（下稱《指引》），《指引》認為，今年下半年，全球復產復工的大趨勢不會變，傳統資產的整體回報將較為波動，高配另類資產將有助於提升資產組合整體回報的穩定性，建議投資者應做好全面的資產配置、以更好地應對不確定性。
新冠肺炎疫情的爆發強化了一些行業的長期投資價值，這些行業包括生物科技、醫藥、數位化服務、科技等行業。《指引》建議，投資者可以通過股市、債市、私募股權投資等多渠道投資這些行業。
從投資策略看，《指引》認為，低利率的環境將在下半年延續，利好回報穩健的房地產私募資產；私募股權與高科技領域等具有長期投資價值行業的良好結合，是投資者把握未來十年科技創新紅利的絕佳渠道。在下半年存在多重不確定性下，傳統資產的回報波動性大概率提升，高配包括私募地產、私募股權、對衝基金等另類資產，可以提升資產組合整體回報的穩定性，因為這些資產的回報和傳統的股債回報間的相關性小。同時，優選的私募股權投資往往帶來高位的長期回報，能幫助提升整個資產組合的長期回報。
具體到各大類資產，《指引》2020年下半年投資策略觀點總結如下：
國內私募股權：募投雙降之餘，投融資節奏也被迫拉長。但長遠來說，「科技創新」仍然是當下最主要的時代命題，通過科技創新推動數字經濟、智能製造、生命健康、新材料等戰略新興產業，母基金將大有所為。
海外私募股權：由於宏觀經濟不確定性持續，我們看好防禦性行業，如消費必需品、醫療健康等。對周期性或進入壁壘較低的行業，如傳統零售和能源，投資者應持謹慎態度。同時，因風投行業面臨現金緊縮，應略微減低對該領域的配置。
資本市場：對於下半年高波動的全球資本市場，中國資本市場就像夏天暴風驟雨中的勁草，在每次經歷洗滌之後都能茁壯成長。具體分析各個策略類別如下：A股仍是全球最大的投資機會；H股折價顯著，是配置良機；債券是資產配置穩定器，具長期配置價值。量化面臨結構性入場機會；海外市場相對複雜，短期美元債、新興市場資產是首選。
房地產基金投資：房地產市場預計不會出現廣泛的困境現象，但不排除因流動性受損而被迫以低價出售的壓力情況。看好房地產投資保值增值、跨越經濟周期、穩健收益特性，看好內需驅動、物業需求穩定以及與經濟增長弱相關的房地產類別。
類固定收益：建議投資者錨定政策導向，抓住中小微企業、消費金融等領域的政策紅利，緊跟投研能力強、具有敏銳風險把控度的機構，提前鎖定適當期限的投資機會，以獲得穩健的收益。
保險保障：全球持續的疫情問題仍未徹底解決，保險類別的資產在2020年愈發受到青睞。穩定的現金流返還，加上無可比擬的高身故槓桿，能夠為家庭帶來安全無憂的經濟保障。落袋為安，攻守兼備，將是未來很長一段時間的核心主題。
公益慈善：當財富實現自由，參與公益，解決社會問題，成為高淨值人士更高的心靈追求。宜信財富倡議每一位高淨值人士將1％的資產投入到公益事業中，從而實現家族精神跨越生命周期、百年傳承的夢想 。在打贏脫貧攻堅戰的關鍵時刻，將公益資產配置在國家和時代最需要的地方，能夠放大社會投資效果，讓善意發揮最大的價值。