他是美劇《億萬》原型!華爾街瘋狂的「賺錢機器」,有錢人排隊……

2020-12-11 會計網

在華爾街,他始終是個謎一樣的人物。

故事的主人公叫史蒂夫·科恩(Steve Cohen),你可能沒有聽過他的名字,但或許知道口碑美劇《億萬》(Billions)中與檢察官針鋒相對的金融大鱷鮑比(Bobby)。而科恩就是鮑比的原型。

與鮑比不同的是,科恩是一個微微謝頂、愛吃熱狗的「肥宅」,他身上的每一個細胞,似乎與華爾街有點格格不入。

但科恩是名副其實的「對衝基金之王」,其旗下SAC基金被稱為美國最賺錢的對衝基金之一,曾連續20年,創造的年收益率達到了驚人的30%,被稱為華爾街「最瘋狂的賺錢機器」,最多時管理著160億美元資金。

科恩曾與傑克·尼克勞斯(美國高爾夫大師)有張合照,金融圈之外的人看到照片時,總是無一例外地驚呼:「哈!你認識尼克勞斯?」

而華爾街的人看到後則說:「天哪!你認識史蒂文·科恩?」

在華爾街,科恩被親切地稱為「Stevie」,像神一樣崇拜他。「神一樣」的科恩,是如何煉成的?

「德州撲克教我如何承擔風險」

1956年,科恩出生在紐約郊區長島一個普通的猶太家庭。父親在服裝廠工作,母親是業餘鋼琴教師,家中有8個孩子,科恩排行第三。

上中學時,科恩學會了打德州撲克,並且非常痴迷,因為他總是能贏錢。賭注從25美分、50美分開始,後來每把升到了5美元、10美元、20美元。沒想到,科恩通過玩撲克,大多數的晚上能贏500-1000美元。於是,他果斷辭掉了1.85美元/小時的超市水果推銷員的兼職。

後來,科恩在接受採訪時談及這段經歷時說:「當然,我從玩德州撲克中賺了一點錢,但我對金錢總是不那麼敏感;我會關注風險、關注交易本身;而在打牌的過程中,讓我學會了承擔風險」。

高中結束後,科恩順利考入了賓夕法尼亞大學沃頓商學院經濟系。求學期間,科恩開了一個經紀帳戶,並以1000美元的學費開啟了自己的交易生涯。當然了,科恩依舊痴迷著德州撲克,以至於連兩節課之間的間隙也不放過。

不難發現,美國的金融大佬有一個基本的共同點:雖然出身並不富有,但基本上都是名校畢業。

而名校畢業意味著你很聰明、有頭腦。如巴菲特和芒格,一個是哥大畢業,一個是哈佛。可見,名校畢業是進入華爾街一個重要門票。而從沃頓畢業的科恩也順勢走進了華爾街。

等待他的會是什麼呢?

第一天上班,賺8000美元

1978年,科恩從沃頓大學畢業後,在華爾街一家小型投資銀行和經紀公司Gruntal & Co擔任初級交易員。

上班第一天,憑藉著獨特的天賦,科恩成功預測了某隻股票會高開,一舉賺得8000美元的收益。

「一個完全沒有經驗的人,竟能成功預測股票,如果不是運氣好,那就是天賦過人」科恩的一位同事如此說道。

由於表現出色,1985年,科恩與公司達成協議,成立了自己的事業部。在他的事業部中,分成比例達到了60%,並能夠自主招攬僱員。

1987年10月19日,美國股市遭遇「黑色星期一」,單日暴跌22.6%,創下華爾街歷史最大跌幅。彼時的科恩認為,紐交所的那些經紀人們把股市價格看得過低了,於是科恩大膽地將公司的5000萬元資金押注股市。

第二天,股市果然出現反彈,公司與科恩賺了個盆滿缽滿。本以為科恩會在這裡一直賺下去,沒想到,他卻選擇了辭職創業。

SAC——瘋狂的「賺錢機器」

在積累了豐富經驗和雄厚財富後,1992年,36歲的科恩開啟了他的創業徵程。

科恩用2300萬美元創建了塞克資本(SAC),其中有1000萬是他自己的錢。不過,一開始S科恩收取利潤的50%(這在當時是聞所未聞的)作為佣金,一度讓不少客戶卻步,但驚人的業績很快為他吸引來了更多的投資。連高傲的高盛,都在1998年宣布SAC已經成為了他們最大佣金客戶,每年支付超過1億美元的佣金。

不得不說,科恩就是一個天才交易員,SAC成立的第一個月就取得了3.4%的回報,到年底回報成了17%。1993年,他的投資人竟在自己戶頭上看到了51%的驚人回報。

1995年,SAC的資金幾乎翻了四番。1999年,憑藉著對網際網路公司股票的下注,SAC為投資者帶來了68%的回報率;次年,由於成功預判網際網路泡沫即將破滅並提前做空,在其他對衝基金都損失慘重的情況下,SAC資本的收益率神奇般地達到73%。

從1992年成立之後的20年中,SAC平均年度收益率超過30%,華爾街最瘋狂的「賺錢機器」實錘了。

從2005年開始,科恩把業務從股票擴大到債券、貨幣和PE。

但在2008年,科恩經歷了職業生涯中的第一次低潮,SAC的資金縮水18%,這是SAC成立以來的首次年度虧損。但在金融危機後,SAC又快速復甦。

與此同時,科恩意識到,他需要回到老本行,主要進行短線股票交易。還甩出了那句名言:「我父親曾說過,鞋匠只管做鞋」。

2012年的頭10個月,SAC便已為他的客戶賺取了7.895億美元的收益。

科恩的一位資深客戶曾對媒體說:「如果說索羅斯是老虎,他就是對衝基金行業的大白鯊。」

潮起終有潮落,2013年之際,這頭嗜血的大白鯊擱淺了。

跌落神壇之後東山再起

2013年11月,美國司法部宣布,SAC已就內幕交易案同意認罪,並總計將支付罰金18億美元。這也成為美國歷史上針對內幕交易開出的最大罰單。

此外,美國司法部勒令SAC必須停止接受外部投資者的資金,並停止顧問諮詢業務。

SAC這個昔日輝煌一時的「賺錢機器」,也就在那一刻,停止了運轉,並以如此慘澹的方式退出歷史舞臺。而創造這臺機器的科恩,則被禁止管理客戶的資金直到2018年。

但秉著「對於風險迅速清盤」的邏輯,科恩又迅速打造了新的家族式管理公司Point72,其資本絕大部分是科恩本人的,還有少量來自員工。

在Piont72成立的當年,公司便獲得了不菲收益,遠超其他對衝基金表現。據報導,2014年4月Point72總收益達到25-30億美元,短短8個月內就有如此強勁表現,又讓人們仿佛看到了曾經的科恩。

科恩的投資哲學

曾有記者問科恩,沃頓商學院的經濟學教育對其的股票交易生涯有何幫助時,科恩說道:

「不多。但他們教的有些東西是有用的。比如,股票價格波動的40%歸因於市場,30%歸因於板塊,只有30%歸因於股票本身,我認為這個說法符合實際。我不知道確切的百分比是否準確,但從概念上看這個觀點有道理。這是基礎。」

而有了基礎之後,你需要尋找自己的風格。因為你的交易風格與你的個性相匹配至關重要。市場交易不存在唯一正確的方法,要認識你自己。

比如,不要試圖既做投資者又做日內交易者。為自己選擇一種令你感到舒適的方法。

另外,確保良好的建倉理由也十分重要。因為「股價太低」而買進一隻股票,或者因為「股價太高」而賣出一隻股票,都不是好的理由。如果你的分析只到這個程度,你就沒理由期望自己在市場中獲勝。

成就一位偉大交易員,是一個過程,是場沒有終點的比賽。市場不會靜止不變,所以沒有哪種風格或方法能夠在長期內獲得優異的回報。如果你想持續跑贏市場,請先跑贏自己——不斷更新、持續學習、更多嘗試......

本文內容來自:高頓金融分析師。如需引用或轉載請聯繫原作者授權

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