企業盈利能力是指企業獲取利潤的能力，也稱為企業的資金或資本增值能力，通常表現為一定時期內企業收益數額的多少及其水平的高低。對於經營者來講，通過對盈利能力的分析，可以發現經營管理環節出現的問題。對公司盈利能力的分析，就是對公司利潤率的深層次分析。本文為盈利能力系列文章之超市篇，共選取14家超市上市企業作為研究樣本。
核心數據：
盈利能力排行前三企業：利亞零售、紅旗連鎖、高鑫零售淨資產收益率均值前三企業：利亞零售、家家悅、高鑫零售總資產收益率均值前三企業：利亞零售、紅旗連鎖、家家悅銷售毛利率均值前三企業：利亞零售、紅旗連鎖、高鑫零售銷售淨利率均值前三企業：紅旗連鎖、利亞零售、高鑫零售
淨資產收益率是淨利潤與平均股東權益的百分比，是公司稅後利潤除以淨資產得到的百分比率，是衡量股東資金使用效率的重要財務指標。該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。該指標體現了自有資本獲得淨收益的能力。一般來說，負債增加會導致淨資產收益率的上升。
▲14家超市上市企業近五年淨資產收益率 制表：數說商業
從近五年淨資產收益率來看，有11家企業近五年平均淨資產收益率為正，利亞零售、家家悅、高鑫零售、紅旗連鎖等4家企業達到10%以上。
家家悅過去五年淨資產收益率最高為2015年的25.39%，最低為2017年的13.07%，五年均值為18.92%。紅旗連鎖2018年和2019年淨資產收益率均在10%以上，2019年的18.25%為近五年新高，五年均值為10.92%。
人人樂、新華都、聯華超市等3家企業近五年平均淨資產收益率均為負，同時3家企業均低於-10%。
新華都過去五年裡僅有2016年和2018年淨資產收益率為正，2015年和2019年淨資產收益率分別為-43.12%和-59.13%，五年均值為-20.20%。人人樂2015年、2017年和2018年淨資產收益率均低於-10%，五年均值為-12.50%。
總資產收益率是另一個衡量企業收益能力的指標，集中體現了資產運用效率和資金利用效果之間的關係。總資產收益率的高低直接反映了公司的競爭實力和發展能力，也是決定公司是否應舉債經營的重要依據。總資產收益率與淨資產收益率（淨利潤/股東權益×100%）一起分析，可以根據兩者的差距來說明公司經營的風險程度。
▲14家超市上市企業近五年總資產收益率 制表：數說商業
從近五年總資產收益率來看，有11家企業近五年平均總資產收益率為正，沒有一家企業達到10%以上。
紅旗連鎖過去五年總資產收益率最低為2016年的3.78%，2019年首次突破10%，五年均值為6.11%。家家悅過去五年總資產收益率最高為2018年的6.33%，最低為2016年的4.78%，五年均值為5.49%。
聯華超市、人人樂、新華都等3家企業近五年平均總資產收益率均為負，沒有一家企業低於-10%。
新華都過去五年裡有三年總資產收益率均為負，2015年和2019年分別為-10.95%和-22.05%，五年均值為-6.71%。聯華超市過去五年總資產收益率均為負，最低為2015年的-2.76%，最高為2018年的-1.28%，五年均值為-2.02%。
銷售毛利率是毛利與銷售收入（或營業收入）的百分比，其中毛利是收入和與收入相對應的營業成本之間的差額。從構成上看毛利是收入與營業成本的差，但實際上這種理解將毛利率的概念本末倒置了，其實，毛利率反映的是一個商品經過生產轉換內部系統以後增值的那一部分。
▲14家超市上市企業近五年銷售毛利率 制表：數說商業
從近五年銷售毛利率來看，有12家企業近五年平均銷售毛利率在20%以上，利亞零售是唯一一家高於30%的企業。
紅旗連鎖2019年銷售毛利率首次突破30%，過去五年最低為2015年的27.13%，五年均值為28.46%。三江購物2016年銷售毛利率首次突破20%，2019年達到24.47%，為近五年新高，五年均值為22.67%。
中國順客隆和聯華超市近五年平均銷售毛利率均不足20%，中國順客隆過去五年銷售毛利率最高為2015年的19.30%，最低為2016年的14.07%，五年均值為15.52%。聯華超市2019年銷售毛利率首次跌破14%，五年均值為14.44%。
銷售淨利率是淨利潤佔銷售收入的百分比，是指企業實現淨利潤與銷售收入的對比關係，用以衡量企業在一定時期的銷售收入獲取的能力。該指標反映每一元銷售收入帶來的淨利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。通過分析銷售淨利率的升降變動，可以促使企業在擴大銷售的同時，注意改進經營管理,提高盈利水平。
▲14家超市上市企業近五年銷售淨利率 制表：數說商業
從近五年銷售淨利率來看，有11家企業近五年平均銷售淨利率為正，紅旗連鎖和利亞零售達到3%以上。
紅旗連鎖過去五年銷售淨利率最低為2016年的2.28%，2019年達到6.60%，為近五年新高，五年均值為3.80%。高鑫零售2019年銷售淨利率首次突破3%，過去五年最低為2015年的2.56%，五年均值為2.83%。
聯華超市、人人樂、新華都等3家企業近五年平均銷售淨利率均為負，聯華超市過去五年銷售淨利率均為負，最低為2015年的-1.47%，五年均值為-0.91%。人人樂過去五年裡有三年銷售淨利率均為負，五年均值為-2.72%。
14家超市上市企業盈利能力排行榜
Tips：
1、本文選用的盈利能力指標有淨資產收益率、總資產收益率、銷售毛利率以及銷售淨利率。
2、各項指標均選取近五年數據，個別企業某項指標變動可能較大，對整個行業的數據會產生影響。
3、盈利能力排行榜單中，各項指標得分按照10/14的比例換算得出，綜合得分為各項指標的平均值。
4、各項指標都只是一個參數，並不能全面、準確地反映一家企業的未來。本文內容僅供參考，並不構成任何投資建議。
5、本文參考三級行業分類，個別企業由於主營業務變動，行業劃分可能有所出入。