每經記者 肖世清 每經編輯 段煉
1月12日，央行發布的2020年金融統計數據報告顯示，12月末，廣義貨幣(M2)同比增長10.1%，增速比上月末低0.6個百分點；狹義貨幣(M1)同比增長8.6%，增速比上月末低1.4個百分點。M2、M1增速雙雙回落。
值得注意的是，2020年全年人民幣貸款增加19.63萬億元，同比多增2.82萬億元。社會融資規模方面，2020年社會融資規模增量累計為34.86萬億元，比上年多9.19萬億元。2020年末社會融資規模存量為284.83萬億元，同比增長13.3%。
招聯金融首席研究員董希淼對《每日經濟新聞(博客,微博)》記者表示，M2同比增長10.1%，環比下降0.6個百分點，低於市場預期；人民幣貸款和社會融資規模當月新增，環比也都有所回落。他繼續指出，這表明，穩健的貨幣政策合理、適度，市場流動性比較適宜，沒有進一步滑向寬鬆。近期經濟恢復情況較好，貨幣政策以穩為主，不會「急轉彎」，也不會出現「大水漫灌」。
中信證券研究所副所長、首席FICC分析師明明對記者表示：「社融低於預期是因為企業債融資較低」。
M1、M2增速雙雙回落
數據顯示，12月末，廣義貨幣(M2)餘額218.68萬億元，同比增長10.1%，增速比上月末低0.6個百分點。比上年同期高1.4個百分點；狹義貨幣(M1)餘額62.56萬億元，同比增長8.6%，增速比上月末低1.4個百分點，比上年同期高4.2個百分點；流通中貨幣(M0)餘額8.43萬億元,同比增長9.2%。
回顧M2去年全年增速，每經記者梳理發現，M2自去年3月以來一直保持兩位數增長，而4月、5月、6月連續維持在11.1%高位。具體看來，2020年1月—12月M2同比增速分別為8.4%、8.8%、10.1%、11.1%、11.1%、11.1%、10.7%、10.4%、10.9%、10.5%、10.7%、10.1%。
值得注意的是，12月末，M2增速環比回落0.6個百分點，為去年下滑幅度最大的一月。對此，董希淼對記者表示，M2同比增長10.1%，環比下降0.6個百分點，低於市場預期；人民幣貸款和社會融資規模當月新增，環比也都有所回落。這表明，穩健的貨幣政策合理、適度，市場流動性比較適宜，沒有進一步滑向寬鬆。近期經濟恢復情況較好，貨幣政策以穩為主，不會「急轉彎」，也不會出現「大水漫灌」。
東方金誠首席宏觀分析師王青認為：「M2回落的主要原因是今年以來大幅多增的企業存款在12月出現了高達5000億元的同比少增，而財政存款則出現了1200億元的同比多增。前者主要源於企業信貸增速穩中趨降，存款派生也相應走低；後者則主要因為近期基建投資增速較緩，相當一部分政府債券收入進入了財政存款帳戶。」
值得注意的是，M1也較11月末下調1.4個百分點。王青判斷，這一方面或與近期房地產調控收緊，房地產市場降溫有關；另一方面也體現年末企業信貸增速下滑——12月企業短期貸款大幅下降約3000億——帶來的影響。
全年人民幣貸款增加19.63萬億元
數據顯示，2020年全年人民幣貸款增加19.63萬億元，同比多增2.82萬億元。其中，12月份，人民幣貸款增加1.26萬億元，同比多增1170億元。
分部門看，住戶貸款增加7.87萬億元，其中，短期貸款增加1.92萬億元，中長期貸款增加5.95萬億元；企（事）業單位貸款增加12.17萬億元，其中，短期貸款增加2.39萬億元，中長期貸款增加8.8萬億元，票據融資增加7389億元；非銀行業金融機構貸款減少4706億元。
「在人民幣貸款增量中，企事業單位貸款增加12.17萬億元，其中中長期貸款增加8.8萬億元，佔比達72.3%。這表明，信貸結構持續優化，中長期貸款佔比較高，企業家對未來發展信心增加。」董希淼如是說。
此外，數據顯示，2020年社會融資規模增量累計為34.86萬億元，比上年多9.19萬億元。12月份，社會融資規模增量為1.72萬億元，比上年同期少4821億元，比上月少增超4000億。
其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加20.03萬億元，同比多增3.15萬億元；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣增加1450億元，同比多增2725億元；委託貸款減少3954億元，同比少減5442億元；信託貸款減少1.1萬億元，同比多減7553億元；未貼現的銀行承兌匯票增加1746億元，同比多增6503億元；企業債券淨融資4.45萬億元，同比多1.11萬億元；政府債券淨融資8.34萬億元，同比多3.62萬億元；非金融企業境內股票融資8923億元，同比多5444億元。
董希淼表示，從2020年全年看，人民幣貸款新增19.63萬億元，社會融資規模增量為34.86萬億元，達到此前設定的目標（人民幣貸款新增近20萬億元、社融增量超過30萬億元）；人民幣貸款和社融增量同比分別多增2.82萬億元、9.19萬億元。這表明，2020年穩健的貨幣政策靈活適度，金融機構加大信貸投放，較好地支持疫情防控和經濟恢復。
王青則認為，12月社融少增，除信託貸款降幅較大外，當月企業債券融資少增幅度也很大，表明前期債市違約事件的影響仍在發酵。
需要指出的是，2020年末社會融資規模存量為284.83萬億元，同比增長13.3%，較上月末下降0.3個百分點。
王青指出，12月存量社融增速降幅超出市場普遍預期。從全年社融結構來看，主要特徵是債券和信貸融資大幅增長，成為逆周期調節的主要發力點；委託貸款、信託貸款等表外融資延續下降勢頭，表明嚴監管並未因疫情來襲而出現方向性調整。
封面圖片來源：攝圖網
（責任編輯：李佳佳 HN153）