經濟觀察網 記者 任曉寧10月9日晚9點半，洪恩教育登陸美國紐交所。因為國外疫情原因，管理團隊在北京敲響了上市的金鐘。這也是繼去年網易有道赴美上市後，今年第一家在美國上市的國內在線教育公司。
上市首日，洪恩教育股價上漲33%。當前市值8.36億美元。
洪恩教育是一家開發3-8歲兒童學習APP的在線教育公司。2016年推出線上產品，2018年推出付費版，2020年實現盈利。公司前身，曾在幼兒教育領域耕耘20多年，與幼兒園合作軟體課程。
洪恩教育董事長池宇峰告訴經濟觀察網在內的媒體，除了給國內小朋友提供學習產品，他還想讓海外人士通過洪恩學習中文。這也是其選擇紐交所上市的原因。
一位小朋友的媽媽告訴記者，她所認識的家長們對洪恩教育很認同，因為能激發孩子主動通關學習的興趣。她向記者感慨：遊戲公司做教育產品，真的不一樣。
池宇峰也是完美世界董事長。完美世界是國內排名靠前遊戲影視公司，洪恩教育其他管理層也均有完美世界背景。CEO戴鵬曾就職於完美世界，CFO王巍巍為原完美世界高級副總裁兼董事會秘書。洪恩教育招股書提到，洪恩教育是中國教育行業中第一家將複雜的3D遊戲引擎應用於在線教育產品設計上的公司。
此次上市，洪恩教育以每股12.00美元價格發行7,000,000股美國存託股票，每股美國存託股相當於5股公司A類普通股。在不扣除承銷折扣、佣金和其他發行費用的情況下，融資額為1億美元左右。
快速發展的兒童教育賽道
洪恩教育前身是幼兒園體系英語教材的最大提供商，與上萬家幼兒園合作，有完整的教研體系。
2016年洪恩教育推出線上APP，目前主要有洪恩識字、洪恩兒童英語、洪恩拼音拼讀、洪恩數學、洪恩雙語繪本、洪恩故事。Frost&Sullivan的報告稱，在中國兒童在線娛樂教育服務提供商中，按照付費用戶數量和月活(MAU)來計算，洪恩教育均排名第一。2020年二季度，洪恩教育APP吸引了1030萬用戶。
2020年上半年，洪恩識字在蘋果APP Store中國教育APP暢銷榜中排名第一，霸榜時間超過一半。去年蘋果CEO蒂姆 庫克來華，也曾專門拜訪洪恩。
洪恩教育的產品特色是把遊戲玩法用到教育中。洪恩識字中，把每個字單獨開發成互動小遊戲，比如「山」字，需要小朋友開車經過三個山峰。通過定製化遊戲，讓孩子在認字過程中寓教於樂。
據Frost&Sullivan的報告，中國補充性幼兒教育市場的總收入從2015年的4206億元人民幣快速增長到2019年的7802億元，複合年增長率為16.7%，預計2024年將進一步增長到13377億元，複合年增長率為11.4%。
洪恩教育此前沒有做過大規模廣告營銷，主要靠家長口碑。池宇峰說，洪恩不是燒錢的模式，靠用戶口口相傳。目前，其每個單獨產品都是贏利的，之前虧損，是把錢花在了開發新產品上。
「教育行業的特點是，不可能出現壟斷。不斷有新來者做的很大，說明家長在追求最好。不管別人用的都是什麼，如果新產品有更高效率，家長就會毫不猶豫追求新產品。」他對記者說，在教育行業，燒錢獲得用戶的作用並不大，「燒錢燒光了反而可能會遇到危機」。未來教育產品的趨勢是，「產品越來越精緻，孩子學起來越來越輕鬆。」
2020年在線收入是去年同期4倍
自2018年二季度推出付費版後，洪恩教育收入規模快速增長。2019年收入2.187億元，接近2018年1.319億元的一倍。2020年上半年，收入從去年同期的9180萬元增長到1.855億元，同樣翻倍。
增長更快的是線上收入規模。CFO王巍巍透露，今年其在線收入規模是去年同期的4倍。也因此，首次實現扭虧為盈。2020年上半年，公司實現營業收入1.85億，同比增長102.13%，淨利潤564.1萬元，同比扭虧。2018年和2019年，洪恩教育分別淨虧損1760萬元和2.756億元。2019年的虧損主要來自於一次性股票期權費用的影響。
洪恩教育當期付費人數由2018年的50萬增長至2019年的130萬，2020年第二季度單季度為140萬，超過去年全年。同時，每個付費用戶的平均支出由2018年的40.2元增長至2019年的81.5元。
2020年上半年，幼兒園、小學和線下學習中心關閉，這導致基於內容的補充性幼兒教育需求迅速增加，尤其是在線課程和在線學習產品。洪恩教育招股書援引Frost&Sullivan的報告稱，隨著學生進一步從線下教育遷移到在線教育，預計中國基於內容的補充性幼兒教育的滲透率將從2019年的14.3%繼續增加到2024年的34.5%。
從公司披露的現金流來看，2018年、2019年和2020年上半年，美國通用會計準則下，洪恩教育的經營性現金流為-450萬元、4,263萬元和8,438萬元（19年上半年1,137萬元）。洪恩教育的現金餘額從2018年底的612萬，增長至2019年末的1.05億元，進一步增長至2020年6月末的1.55億元，現金增長也很迅猛。