一、公司概覽
1、公司簡介
京東方科技集團股份有限公司（京東方A：000725）是一家光電顯示技術、產品與解決方案的提供商，同時也是中國大陸唯一完整掌握TFT-LCD核心技術的本土企業，中國液晶顯示產業中唯一全面覆蓋各尺寸主流電子產品應用領域的企業，營銷和服務體系覆蓋歐、美、亞等全球主要地區。目前，在全球平板顯示產業中，京東方在產業規模上位居全球第五位。
截至2012年9月30日，公司註冊資本135.2億元，淨資產249.6億元，總資產681億元，員工人數18050人。在北京、四川成都、安徽合肥、河北固安、江蘇蘇州、福建廈門、內蒙古鄂爾多斯擁有7個製造基地，營銷和服務體系覆蓋歐、美、亞等全球主要地區。
2、股本結構
3、業務概覽
公司為國內液晶顯示器件龍頭，具有TFT-LCD的核心自主智慧財產權，完整掌握了ETF-LCD核心工藝及技術，公司產品覆蓋電視顯示器件、消費電子顯示器件（手機、平板、筆記本）、其他顯示器件等，目前公司可使用專利逾10000項，居國內同行首列。公司形成五大業務單元：
（一）顯示器件業務：從事TFT-LCD及AMOLED面板和模組的研發、生產和銷售。京東方自主研發和生產的TFT-LCD和AMOLED面板及模組具有輕薄節能、色彩逼真、畫質清晰、視角廣闊、綠色環保等優越性能，廣泛應用於手機、平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視等領域，可滿足數位化、平板化生活中的無限視覺需求。
（二）顯示系統業務：從事顯示終端產品和系統的研發、生產和銷售。京東方始終堅持以市場為導向，針對客戶需求，提供家用、商用及專用顯示產品與系統的設計、研發、銷售及售後服務，為廣大消費者提供高品質的視聽享受。產品主要包括液晶顯示器、液晶電視、公共顯示產品、特種顯示產品等。
（三）能源與環保業務：提供半導體照明產品、太陽能應用解決方案及輸配電器件等。
（四）電子材料業務：提供半導體產業用的邊框、背板、光刻膠、端子、線束等配套產品、材料與服務，以及電子管和真空材料等。
（五）科技商務園區業務：為國際企業設立管理總部、營銷總部、研發總部、數據中心等提供租賃及相關物業服務。
二、液晶面板行業分析
1、全球液晶面板市場概況
（1）中小尺寸面板市場概況
中小尺寸面板市場上，因智能型手機與平板計算機日益普及，2011年全球智慧型手機和平板電腦面板出貨量合計約達5.4億片，佔所有中小尺寸面板出貨總量比重約達27%。在智慧型手機整機和面板出貨呈上升發展的同時，2012年手機面板總出貨量下降了2%，由此可看出傳統功能的手機市場下滑要快於智慧型手機市場的上升速度。2012年全球中小尺寸面板市場顯著成長，尤其智能型手機採用之中小尺寸OLED面板銷售額成長近一倍，遠超出整體行動裝置面板市場的增長幅度。全球9吋以下面板市場較2011年成長17.8%，為351億美元，
2012年，韓國三星顯示器仍是全球排名第一的中小尺寸面板廠，其銷售額為85億美元、市佔率達22.9%。日本夏普居次，其中小尺寸面板銷售額為46億美元、市佔率為13.2%。日本顯示器市佔率為11.8%，銷售額為41億美元，排名第三。樂金顯示器銷售額40億美元，市佔率為11.5%，排名第四。臺灣群創光電（CMI）排名第五，其中小尺寸面板銷售額為22億美元，市佔率為6.5%。
（2）大尺寸面板市場概況
大尺寸面板市場總體來看，2013年第一季度大尺寸液晶面板出貨量在監視器與筆記本領域同比下降，但電視與平板電腦面板同比上升。監視器面板出貨量下降17%至3870萬個，筆記本面板出貨量萎縮20%至4320萬個。但電視面板出貨量增長10%至5590萬個，平板電腦面板出貨量激增175%至6030萬個。
13年大尺寸面板供應增加僅4.6%，供給壓力大幅減小。供應量增加有限的主要原因是：1）LCD資本開支大幅縮水，面板大廠擴產趨于謹慎，13年無新增產線開出；2）日、韓、臺面板廠商13年將加快a-Si技術往LTPS和IGZO等技術的升級改造，但新技術工藝複雜且良率偏低，改造後產線的產能將縮減約3-4成；3）中高世代線切小尺寸面板比例提升顯著，一定程度上減少了大尺寸面板供應。
13年大尺寸面板需求增加約10%，終端需求持續向好，主要有兩方面驅動因素：1）面積驅動。在大尺寸電視低價化的刺激下，大尺寸電視出貨比重大幅上升，電視平均尺寸有望從12年的37.1英寸提升至13年的38.3英寸，帶動大尺寸面板需求提升。2）數量驅動。目前以中國為代表的發展中國家佔全球電視消費比例高達5成，且這些發展中國家的電視消費需求量年增幅一直維持在10%以上，發展中國家電視需求旺盛也帶動了大尺寸面板需求。
（3）區域競爭格局簡析
全球液晶面板市場格局近年發生了很大變化。原本獨佔鰲頭的日本廠商，大多已經退出了面板生產業務。在用於電視的大型面板領域，實際上只剩下了夏普和松下這兩家公司。夏普準備通過與中國大型廠商之間的合作，在今後價格競爭將更加激烈的液晶面板市場上找到出路。
在2012年的大尺寸液晶面板市場，韓國LG顯示器、三星電子、臺灣群創光電（原奇美電子）和友達光電（AUO）的份額分列第一至第四位。這四家公司的合計市場份額接近85%，四家公司都在積極開展投資。夏普雖然排名第五但市場份額逐年降低，2012年只佔到6.7%。而另一方面，原本排名靠後的京東方科技集團（BOE）等中國廠商的市場份額卻逐年擴大。
從全球大尺寸液晶面板市場競爭態勢上來看，2012年韓企全球市佔率為50%；臺灣為30%；日企及大陸面板廠商分別為10%左右。
日本曾經是液晶面板商場的龍頭，但近來因出產規劃，中小型液晶面板事務方面，日本廠商陷入苦戰。在智慧型手機及平板電腦方面頗具實力的海外廠商，每種機型的產值都很大。日本廠商無法應對智慧型手機或平板電腦廠商的訂單。日本廠商大多為個人或集團內的公司供給面板，所以可出產數量遠遠低於海外廠商，與移動終端供給體系不匹配。
相較於臺灣整體面板業產值，中小尺寸面板產值比重在2010年約17.9%，2011年提升到2成以上、達到25%，2012年大致維持在24.9%。預估2013年、2014年、2015年臺灣中小尺寸面板產值佔臺灣整體面板業產值比重將分別來到接近25.3%、26%、27%水位。以近幾年產值變化來看，有逐步增高之勢。
臺灣中小尺寸面板出貨量在2010年達到13.96億片，2011年達到16.38億片、年增約17.3%，2012年出貨量達16.46億片、年增約0.5%，2013年、2014年、2015年出貨量預估將分別達到16.66億片、17.34億片、17.79億片，成長率分別達1.2%、4.1%、2.6%，出貨量增幅小於產值增幅，主要系來自於產品結構改變、尺寸與單價提升。
臺灣大尺寸面板出貨量規模在2010年曾達2.77億片，2011年降到2.74億片、年減約1.1%，2012年續降到2.73億片、年減約0.4%。預估2013年臺灣大尺寸面板出貨量可望回升到2.9億片以上、年增估達7%，2014年、2015年臺灣大尺寸面板出貨量有機會挑戰3億片以上規模。
2、中國液晶面板市場概況
從國內液晶面板的產能來看，由於近期市場需求提升，面板行業產能的利用率從年初到目前為止增長了近10%，面板價格也開始上揚。國內眾多優秀面板企業其產能迅速擴展，國內液晶面板行業力爭上遊也迎來了復甦的跡象。大小尺寸液晶面板釋放能量市場熱銷也將推動液晶拼接發展。
據有效數據了解到，國內眾多優秀的面板企業產能增長有明顯的變化，隨著國內液晶電視機迎來更新換代的高潮期迅速擴張全球市場，也帶動了大尺寸液晶面板的大幅度增長。從消費電子市場來看，平板電腦、數位相機等其他應用產品逐漸向高規格低價位趨勢發展促發市場熱銷，對中小尺寸液晶面板市場紅火也有一定的帶動作用。就近兩年來商用顯示器的應用形勢來說，產品的尺寸規格正向大尺寸過渡並在應用上大尺寸顯示產品也有上升趨勢。在民用顯示也表現得非常明顯，就如電視，呈現大尺寸化。
得益於政府政策的大力支持，中國大陸面板廠崛起，從產能擴展、出貨增加以及技術提升等3大部分開始搶攻市場，市場研究機構NPDDisplaySearch預計，大陸面板廠積極擴大出貨，2014年將較2013年有雙位數的大幅成長，到2015年預計將有8座八代面板廠建設完成並量產，這將在未來的面板供應上給中國帶來巨大優勢。當TFTLCD和AMOLED線開始大批生產時，國內面板供應將嚴重過剩。臺灣、韓國和日本的面板廠將不斷失去中國市場份額。而2012年第四季度大陸面板廠面板產能佔全球為12%，但到了2015年第四季將達23%，雖然尚未超越臺韓，但已對全球的面板產業產生巨大影響。
隨著中國進口關稅增加，讓大陸本地的面板供應商訂價能力高於臺、日、韓的進口面板，有助於提高中國本地市場上面板廠商的盈利能力，除了關稅動力外，還包括國內電視市場正在快速增長，2013年中國電視市場將達5200萬臺，預期未來幾年內，會有5900~6000萬臺市場，當地電視品牌傾向購買更多的國內面板，並往往是中國政府可能補貼的對象。同時，中央和地方政府將面板視為一項重要的技術和經濟刺激的產業，政府推出補貼，也讓中國大陸的面板廠有更多政府政策的支持來與其他地區的面板廠商競爭。面板廠商與中國政府的合作，給他們帶來市場上巨大的優勢，同時政府也將投資數十億美元來擴大和改善國內的面板產業。雖然目前大陸面板企業的產能與技術主要面對中低端市場，但隨著市場份額的提升與技術的進步，大陸面板廠對臺灣地區的面板企業構成一定衝擊。
3、液晶面板市場未來發展趨勢
從全球來看全球產能增長放緩，平板電腦和智慧型手機的強勁需求將繼續瓜分TFTLCD的產能，採用新製程技術和IPS/FFS等將在產量方面導致有效產能的下降，上遊玻璃基板的產能增長在未來兩年也有所放緩。全球整體供需情況偏好，加之高規格產品比例增大，下半年面板價格有望企穩回升。
大尺寸面板市場，根據NPDDisplaySearch數據顯示，預計2013年全球大尺寸TFTLCD面板供應商將出貨7.1億片，較2012年的7.54億片同比下降6%。TFTLCD產業首次出現大尺寸面板出貨量同比下跌，不過由於電視、顯示器與公共顯示面板的平均屏幕尺寸增加，使得價格下跌較為平穩，因此營收預計將僅減少2%，從2012年的836億美元降至2013年817億美元。
中小尺寸面板市場，根據NPDDisplaySearch預測，2013年全球智慧型手機市場出貨量將超過9.3億臺，平板電腦出貨量估計也將達到2.5億臺規模，龐大的市場動能吸引面板廠投入更多資源在智慧型手機與平板電腦應用面板市場。隨著智慧型手機和平板電腦需求快速成長，預計2013年智慧型手機與平板電腦兩大應用面板合計出貨可望達到13億片，佔所有中小尺寸面板出貨數量比重估逾5成，上看55%。